dbsaaa債券質(zhì)押式正逆回購詳細(xì)操作指南(編輯修改稿)
2025-08-31 09:03 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 標(biāo)準(zhǔn)券與融入資金的關(guān)系。這兩個是相互對應(yīng)的就像買賣股票和手頭現(xiàn)金的關(guān)系一樣，是一個問題的兩個方面。當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)券數(shù)量大于1000時，就可融入資金。融入后，標(biāo)準(zhǔn)券消失（實際上是質(zhì)押給了登記結(jié)算公司）賬戶上可用資金減少。當(dāng)質(zhì)押到期標(biāo)準(zhǔn)券回來時，賬戶上可用現(xiàn)金減少相應(yīng)數(shù)額。從以上流程我們就可以看出深市回購交易極度不活躍的原因。六、回購交易操作技巧前面介紹了回購交易的具體操作方法，在實際運用中，回購交易有很多技巧。下面就正逆回購操作技巧分別介紹。逆回購操作技巧：1. 用暫時閑置資金參與。交易所逆回購的參與者主要是除銀行以外的機構(gòu)投資者比如貨幣市場基金、財務(wù)公司等，尤其是現(xiàn)在新股申購上限的限制，迫使很多機構(gòu)不得已而參與逆回購交易。個人投資者參與逆回購主要是在暫時閑置的資金沒有更好的投資渠道時運用。因利率較低而不適合作為一種長期的投資工具。2. 有機會盡量參與。很多人不在乎這點回購的“小錢”，而往往把賬戶上暫時不用的現(xiàn)金就閑置在那里只拿活期利息。以100萬為例，我們看看差別。如果不做回購，則一天的活期利息為100萬*%/360=10元。如果做回購，%（周四可到4%），則回購利息為100萬*%/360=42元，減去最高的傭金10元，剩余32元，比活期高22元。我們覺得當(dāng)那天恰好打開賬戶時就值得花10秒鐘操作一下的。3. 周五和節(jié)假日前謹(jǐn)慎參與。周五如果資金能轉(zhuǎn)出做其他投資，就不要做逆回購，因為資金利率很低，而且周末兩天也沒有利息。特別是長假前一定要計算一下，轉(zhuǎn)出和回購那個更有利。因為盡管長假前第二天的利率很高，但卻失去了長假期間的利息。4. 選擇收益高的市場參與。滬深交易所都有回購品種，因為他們都沒有什么風(fēng)險，所以對于投資者來說肯定要選擇收益率高的，而實時上很多投資者并不了解這一點。比如2010年3月25日深市回購利率最高達(dá)到9%，而滬市最高才4%！5. 打新股收益率高時，就不要做逆回購。新股申購收益率在大多數(shù)情況下高于逆回購收益，所以若投資者的資金閑置三天且恰逢有新股發(fā)行就不要做逆回購而選擇打新股。6. 7日逆回購比連續(xù)1日逆回購更有利。如果限制資金超過1周，期間又無新股申購等更好的投資渠道，那么連續(xù)做1日和做一個7日逆回購那個更有利呢？簡單計算如下。%，周四為4%，則投資100萬總收益為100萬*（%*4+4%）/360=278元，減去傭金50元后凈收益為228元。%，則收益為100萬*%*7/360=292元，減去傭金50元后凈收益為242元，比連續(xù)做1日回購高34元！更重要的是做一次7日逆回購比較方便。正回購操作技巧；1. 正回購后獲得資金的投資回報要確保遠(yuǎn)高于所付出的利息。這是做回購的出發(fā)點也是對正回購的基本要求。所以在大新高收益時，回購后用來打新股是個不錯的選擇。如果投資其他高風(fēng)險品種，則2. 回購到期，可以用現(xiàn)金還款，也可以債券出庫賣出還錢。比如1日回購，則T+1日晚要準(zhǔn)備足夠的現(xiàn)金，也可在T+1日申報債券出庫賣出還錢。3. 回購一般可以續(xù)作。續(xù)作就是指在質(zhì)押債券到期時可以繼續(xù)回購獲得的資金來歸還上次的融入資金。比如T+1日沒法還款，就可繼續(xù)做1日或7日正回購，如此循環(huán)。這樣就無需用現(xiàn)金或賣出債券還款。注：有的券商不允許續(xù)作，就是回購到期要先還上次的融入資金，才可繼續(xù)做回購交易，這只是券商自己的規(guī)定，上交所并沒有這樣要求。4. 回購一般也可以套作
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