債券逆回購業(yè)務(wù)(編輯修改稿)
2025-02-04 01:24 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 數(shù) 清算（系統(tǒng)記賬）為 T+0； 交收（財務(wù)記賬）為 T+1； 如果回購期間遇上周六、日或者節(jié)假日，資金的實際占用天數(shù)與回購天數(shù)出現(xiàn)差異，一方面是回購實際成本發(fā)生變化，另一方面使得財務(wù)賬與系統(tǒng)賬出現(xiàn)差異，從而影響到回購的實際收益 (一般影響 7天以下回購品種 )。 1 天期 國 債 回 購 資 金 使 用 算 一 覽 表 債券回購特點 實際占款天數(shù) 3 天期 國 債 回 購 資 金 使 用 清 算 一 覽 表 債券回購特點 實際占款天數(shù) 債券回購特點 成交日 清算日 資金劃轉(zhuǎn)日 到期日 到期清算日 資金劃回日 周四 周四 周五 周五 周五 下周一 GC204001，周四收益跳高說明 一天回購相當于放出三天資金，但只有一天有收益，所以需要補償 最重要的是，拆借出去后，頭寸所有權(quán)轉(zhuǎn)移，沒有利息是小，最重要影響資金余額。 回購市場的主體是商業(yè)銀行，所以商業(yè)銀行的頭寸需求是回購市場的基本面。 可見，系統(tǒng)占款一天，財務(wù)占款卻達 3天 回購業(yè)務(wù)實操 從市場容量看，以銀行間回購市場為主導 短期品種最活躍，市場占比高 交易所回購利率受新股申購因素影響大 交易所回購以滬市為主，深市只有企業(yè)債回購有較多交易量 回購市場主要規(guī)律 1）月底、年底、節(jié)假日價格較高 2）準備金繳款日價格較高 3） 新股 、 可轉(zhuǎn)債 、 新債申購日價格高 交易所回購市場價格主要規(guī)律 回購業(yè)務(wù)實操 債券回購業(yè)務(wù)的組合模式 4個短期回購品種的成交價格每周都受到周末占款天數(shù)影響，出現(xiàn)較大價格差異。這對融資方是降低融資成本的大好機會。通過短期回購品種的組合，降低融資成本，循環(huán)套做達到長期使用資金的目的。 1+1+1+1+ 1+ 3+ 1+3+1等模式 目前多采用每天做 1天回購，周四利用周末因素，降低融資成本。但這種組合方法的操作要求：一周內(nèi)頻繁操作，對實際占款天數(shù)的測算要求較高，否則會導致嚴重的透支和透券現(xiàn)象。 回購業(yè)務(wù)實操 “賣出” ，輸入代碼（比如 204001），證券名稱就是逆回購品種，數(shù)量最低是 1000張及其整數(shù)倍（深圳為 10張及其整數(shù)倍），代表10萬元，點擊融券下單就可以 ，則下一交易日（ T+1日）資金可用但不可取， T+2日可取。 3. 選擇賣出價格，賣出價格就是指每百元到期年化收益 回購業(yè)務(wù)實操 具體下單 融券業(yè)務(wù)與新股申購套做 數(shù)據(jù)顯示， 2023年四季度發(fā)行上市的新股共 87支，簡單平均網(wǎng)上申購中簽率為 %、首日均價漲跌幅簡單平均值為 %。假設(shè)申購 40支新股，并于上市首日賣掉，則年化的平均回報率為 %。 新股申購與回購套做收益： 較為活躍的回購品種是 1天和 7天， 1天回購的平均收益在 %左右 ,而七天回購的平均收益在 3%左右 ,如果把國債回購和新股申購進行套做，即在有新股申購時進行新股申購，沒有新股申購時進行國債逆回購交易，這樣全年套做的收益率預計可在 10%左右，這是有效抵御通貨膨脹首選的組合投資品種。 回購業(yè)務(wù)實操 回購業(yè)務(wù)實操 收益比較 回購業(yè)務(wù)實操 收益比較 GC204001 GC204003 GC204007 國債回購套利 國債回購是一個普通投資者并不很了解的投資品種，其有類似于國債風險低、收益穩(wěn)定、流動性高的特點。經(jīng)過多年的觀察發(fā)現(xiàn)，在國債現(xiàn)券和回購之間長期存在著大約 2％～ 3％的利差，有時甚至高達 4％以上
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