中小企業(yè)融資困境及民間借貸行為博弈分析(編輯修改稿)
2024-08-31 13:05 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 有自有資金（若企業(yè)有自有資金并不影響推導(dǎo)過程和結(jié)果），擔(dān)保貸款是企業(yè)唯一的資金來源；假定貸款利率為r。 ?。ㄒ唬┟耖g金融機(jī)構(gòu)從銀行借款。此時(shí)，民間金融機(jī)構(gòu)為貸款方，銀行為放款方，民間金融機(jī)構(gòu)提供的抵押品與本金之比為m。根據(jù)以上假定，在民間金融機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保品的情況下，可以得到的期望利潤(rùn)函數(shù)為： ?仔=P［R－（1+r）］（1－P）m?。?） 公式表明，民間金融機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)等于成功的概率乘以成功后所得的利潤(rùn)減去失敗的概率乘以抵押品。如果民間金融機(jī)構(gòu)不進(jìn)行任何業(yè)務(wù)，期望利潤(rùn)為0，因此存在一個(gè)臨界值R’，只有當(dāng)RR’時(shí)，民間金融機(jī)構(gòu)才會(huì)從銀行申請(qǐng)貸款投資。又因?yàn)镻（R）R=T，這也就意味著存在一個(gè)臨界成功概率P’，只有當(dāng)P≤P’時(shí)，民間金融機(jī)構(gòu)才會(huì)申請(qǐng)擔(dān)保貸款，因此，（P’，R’）可由下列兩式解出： P39。［R39。（1＋r）］（1－P39。）m=0P39。R39。=0 聯(lián)立解得： P39。=■R39。=■ 當(dāng)P在［0，1］的密度函數(shù)為f（P），分布函數(shù)為F（P）時(shí)，所有向銀行申請(qǐng)擔(dān)保貸款項(xiàng)目的平均成功概率為： ■=■=■ 因此， ■=■ =■amp。8226?！鯽mp。8226。［P39。F（P39。）■Pf（P）dP］ 而且，■=■ 所以，■＝■amp。8226?！鯽mp。8226。［P39。F（P39。）■Pf（P）dP］ 因?yàn)椤鯽mp。8226。［P39。F（P39。）■Pf（P）dP］＞0，而T一般都大于1+r，所以■＞0，說明民間金融機(jī)構(gòu)向銀行提供的抵押品價(jià)值越高，投資成功的幾率越大，銀行也就越免于承擔(dān)收不回貸款的風(fēng)險(xiǎn)。在現(xiàn)實(shí)情況中，銀行一般要求接受比貸款金額價(jià)值更高的抵押品，如經(jīng)過評(píng)估市場(chǎng)價(jià)值1，000萬元的抵押品可以貸款600萬元，表現(xiàn)在前面模型中就是0＜P39。＜1，所以m＞T＞1+r。所以，在民間金融機(jī)構(gòu)向銀行貸款這一環(huán)節(jié)，銀行幾乎不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，即風(fēng)險(xiǎn)全由民間金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)?！ 。ǘ┟耖g金融機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)放款。此時(shí)，民間金融機(jī)構(gòu)為放款方，中小企業(yè)為貸款方，中小企業(yè)提供的抵押品與本金之比為n，由于中小企業(yè)無力提供銀行所要求的抵押品，所以n＜m，民間金融機(jī)構(gòu)放款的利率定為g，一般認(rèn)為g＞r。其他假設(shè)如前文。根據(jù)以上假定，在中小企業(yè)提供擔(dān)保品的情況下可以得到期望利潤(rùn)函數(shù)為： ?仔=P［R－（1+g）］（1－P）n?。?） 如果企業(yè)不投資，期望利潤(rùn)為0，因此存在一個(gè)臨界值R39。，只有當(dāng)RR39。時(shí)，中小企業(yè)才會(huì)申請(qǐng)擔(dān)保貸款投資?！ ∥覀円部梢缘玫矫耖g金融機(jī)構(gòu)的期望利潤(rùn)： ?籽=P［gr］（1－P）（m－n）?。?） 又因?yàn)镻（R）R=T，這也就意味著存在一個(gè)臨界成功概率P39。，只有當(dāng)P≤P39。時(shí)，中小企業(yè)才會(huì)申請(qǐng)擔(dān)保貸款，因此，（P39。，R39。）可由下列兩式解出： P39。［R39。（1＋g）］（1－P39。）n=0P39。
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