20xx年中級財務管理模擬試卷(編輯修改稿)
2025-08-31 08:02 本頁面
【文章內容簡介】 乙方案原始投資額200萬元，其中固定資產投資120萬元，流動資金投資80萬元。建設期為2年，運營期為5年，建設期資本化利息10萬元，固定資產投資于建設期起點投入，流動資金投資于建設期結束時投入，固定資產凈殘值收入8萬元，項目投產后，年營業(yè)收入170萬元，年經營成本80萬元，運營期每年歸還利息5萬元。固定資產按直線法折舊，全部流動資金于終結點收回。該企業(yè)為免稅企業(yè)，可以免交所得稅，不考慮營業(yè)稅金及附加的變化。該企業(yè)所在行業(yè)的基準折現率為10％。要求： (1)計算甲方案固定資產原值； (2)計算甲、乙方案各年的凈現金流量； (3)計算甲、乙方案的凈現值； (4)計算甲、乙兩方案的年等額凈回收額，并比較兩方案的優(yōu)劣； (5)利用方案重復法比較兩方案的優(yōu)劣； (6)利用最短計算期法比較兩方案的優(yōu)劣。 2. 某公司目前擁有資金２０００萬元，其中，長期借款８００萬元，年利率１０％；權益資金１２００萬元，股數100萬股，上年支付的每股股利2元，預計股利增長率為5%，目前價格為２０元，公司目前的銷售收入為1000萬元，變動成本率為50%,固定成本為100萬元,該公司計劃籌集資金１００萬元投入新的投資項目，預計項目投產后企業(yè)會增加200萬元的銷售收入,變動成本率仍為50%,固定成本增加20萬元，企業(yè)所得稅率為40%，有兩種籌資方案：方案1：增加長期借款１００萬元，借款利率上升到１２％，股價下降到19元，假設公司其他條件不變。方案2：增發(fā)普通股50000股，普通股市價增加到每股21元，假設公司其他條件不變。要求：根據以上資料1）計算該公司籌資前加權平均資金成本。2）計算該公司籌資前經營杠桿系數、財務杠桿系數和總杠桿系數3）分別計算采用方案1和方案2后的加權平均資金成本4）分別計算采用方案1和方案2后的經營杠桿系數、財務杠桿系數和總杠桿系數5) 計算采用方案1和方案2后的每股利潤無差別點6）分別采用比較資金成本法和每股利潤無差別點法確定該公司最佳的資金結構,并解釋二者決策一致或不一致的原因是什么?：C 解析：M=800（140%）＝480DOL=480/480a=2,a=240EBIT=480240=240DFL=240/(240I)=,I=80當a=320,DOL==3DFL=160/(16080)=2,DCL=32＝6：B：D解析：放棄折扣的資金成本=100%=%：C：C解析：15000（2000+101200）=1000：D解析：因為融資租賃的租金構成中除了包括設備購置成本、融資租賃期間的應計利息、租賃業(yè)務費，甚至還包括一定的盈利，所以融資租賃的成本較高。：C解析：普通股數＝500/（42）＝250（萬股）所有者權益＝25030＝7500（萬元）資產負債率＝5000/（5000+7500）＝5000/12500＝40%：C：A解析：選項D是復合杠桿的作用。：C解析：反指標是指越小越好的指標。選項ABD均屬于正指標。：A解析：按照杜邦分析體系，凈資產收益率=總資產凈利率權益乘數=總資產凈利率所以總資產凈利率=凈資產收益率（1資產負債率）=25%（160%）=10% ：B解析：期限匹配融資戰(zhàn)略是指對波動性流動資產用短期融資來解決，而對永久性資產包括永久生流動資產和固定資產則用長期產債和所有者權國來滿足資金需；激進融資戰(zhàn)略是指短期融資不僅解決臨時性流動資產的資金需要，還解決部分永久性資產的資金需要；保守融資戰(zhàn)略是指短期融資只融通部分波動性流動資產的資金需要，另一部分波動性流動資產和永久性資產則由長期負債和權益資本加以解決。：C解析：單位產品價格=單位成本（1銷售利潤率適用稅率）=（200+40）/（115%5%）=300（元）：B解析：單位丙產品價格==80（元）：C解析：總杠桿系數=DOLDFL=23，則銷量變動率=每股收益變動率/6=12%/6=2%。：B解析：實際利率=10%：A解析：企業(yè)組織體制大體上有U型組織、H型組織和M型組織等三種組織形式，U型組織的最高決策層直接從事各所屬單位的日常管理；H型組織的最高決策層基本上是一個空殼；M型組織的最高決策層的主要職能是戰(zhàn)略規(guī)劃和交易協調。：D解析：緊縮的流動資產投資戰(zhàn)略的特點是：（1）公司維持低水平的流動資產與銷售收入比率；（2）更高風險、高收益。：C解析：維持賒銷業(yè)務所需資金=2 000/3604560%=150（萬元）應收帳款機會成本=15010%=15（萬元）二、多項選擇題：BC解析：選項A屬于資本保全約束的要求，選項D屬于參償債能力約束的要求。：AC解析：在其他因素一定時，固定成本越大，經營杠桿系數越大；當固定成
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