20xx年中級(jí)財(cái)務(wù)管理模擬試卷(編輯修改稿)
2025-08-31 08:02 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 乙方案原始投資額200萬(wàn)元，其中固定資產(chǎn)投資120萬(wàn)元，流動(dòng)資金投資80萬(wàn)元。建設(shè)期為2年，運(yùn)營(yíng)期為5年，建設(shè)期資本化利息10萬(wàn)元，固定資產(chǎn)投資于建設(shè)期起點(diǎn)投入，流動(dòng)資金投資于建設(shè)期結(jié)束時(shí)投入，固定資產(chǎn)凈殘值收入8萬(wàn)元，項(xiàng)目投產(chǎn)后，年?duì)I業(yè)收入170萬(wàn)元，年經(jīng)營(yíng)成本80萬(wàn)元，運(yùn)營(yíng)期每年歸還利息5萬(wàn)元。固定資產(chǎn)按直線法折舊，全部流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)收回。該企業(yè)為免稅企業(yè)，可以免交所得稅，不考慮營(yíng)業(yè)稅金及附加的變化。該企業(yè)所在行業(yè)的基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10％。要求： (1)計(jì)算甲方案固定資產(chǎn)原值； (2)計(jì)算甲、乙方案各年的凈現(xiàn)金流量； (3)計(jì)算甲、乙方案的凈現(xiàn)值； (4)計(jì)算甲、乙兩方案的年等額凈回收額，并比較兩方案的優(yōu)劣； (5)利用方案重復(fù)法比較兩方案的優(yōu)劣； (6)利用最短計(jì)算期法比較兩方案的優(yōu)劣。 2. 某公司目前擁有資金２０００萬(wàn)元，其中，長(zhǎng)期借款８００萬(wàn)元，年利率１０％；權(quán)益資金１２００萬(wàn)元，股數(shù)100萬(wàn)股，上年支付的每股股利2元，預(yù)計(jì)股利增長(zhǎng)率為5%，目前價(jià)格為２０元，公司目前的銷售收入為1000萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為50%,固定成本為100萬(wàn)元,該公司計(jì)劃籌集資金１００萬(wàn)元投入新的投資項(xiàng)目，預(yù)計(jì)項(xiàng)目投產(chǎn)后企業(yè)會(huì)增加200萬(wàn)元的銷售收入,變動(dòng)成本率仍為50%,固定成本增加20萬(wàn)元，企業(yè)所得稅率為40%，有兩種籌資方案：方案1：增加長(zhǎng)期借款１００萬(wàn)元，借款利率上升到１２％，股價(jià)下降到19元，假設(shè)公司其他條件不變。方案2：增發(fā)普通股50000股，普通股市價(jià)增加到每股21元，假設(shè)公司其他條件不變。要求：根據(jù)以上資料1）計(jì)算該公司籌資前加權(quán)平均資金成本。2）計(jì)算該公司籌資前經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)3）分別計(jì)算采用方案1和方案2后的加權(quán)平均資金成本4）分別計(jì)算采用方案1和方案2后的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)5) 計(jì)算采用方案1和方案2后的每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)6）分別采用比較資金成本法和每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)法確定該公司最佳的資金結(jié)構(gòu),并解釋二者決策一致或不一致的原因是什么?：C 解析：M=800（140%）＝480DOL=480/480a=2,a=240EBIT=480240=240DFL=240/(240I)=,I=80當(dāng)a=320,DOL==3DFL=160/(16080)=2,DCL=32＝6：B：D解析：放棄折扣的資金成本=100%=%：C：C解析：15000（2000+101200）=1000：D解析：因?yàn)槿谫Y租賃的租金構(gòu)成中除了包括設(shè)備購(gòu)置成本、融資租賃期間的應(yīng)計(jì)利息、租賃業(yè)務(wù)費(fèi)，甚至還包括一定的盈利，所以融資租賃的成本較高。：C解析：普通股數(shù)＝500/（42）＝250（萬(wàn)股）所有者權(quán)益＝25030＝7500（萬(wàn)元）資產(chǎn)負(fù)債率＝5000/（5000+7500）＝5000/12500＝40%：C：A解析：選項(xiàng)D是復(fù)合杠桿的作用。：C解析：反指標(biāo)是指越小越好的指標(biāo)。選項(xiàng)ABD均屬于正指標(biāo)。：A解析：按照杜邦分析體系，凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)凈利率所以總資產(chǎn)凈利率=凈資產(chǎn)收益率（1資產(chǎn)負(fù)債率）=25%（160%）=10% ：B解析：期限匹配融資戰(zhàn)略是指對(duì)波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)用短期融資來(lái)解決，而對(duì)永久性資產(chǎn)包括永久生流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)則用長(zhǎng)期產(chǎn)債和所有者權(quán)國(guó)來(lái)滿足資金需；激進(jìn)融資戰(zhàn)略是指短期融資不僅解決臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還解決部分永久性資產(chǎn)的資金需要；保守融資戰(zhàn)略是指短期融資只融通部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，另一部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)和永久性資產(chǎn)則由長(zhǎng)期負(fù)債和權(quán)益資本加以解決。：C解析：?jiǎn)挝划a(chǎn)品價(jià)格=單位成本（1銷售利潤(rùn)率適用稅率）=（200+40）/（115%5%）=300（元）：B解析：?jiǎn)挝槐a(chǎn)品價(jià)格==80（元）：C解析：總杠桿系數(shù)=DOLDFL=23，則銷量變動(dòng)率=每股收益變動(dòng)率/6=12%/6=2%。：B解析：實(shí)際利率=10%：A解析：企業(yè)組織體制大體上有U型組織、H型組織和M型組織等三種組織形式，U型組織的最高決策層直接從事各所屬單位的日常管理；H型組織的最高決策層基本上是一個(gè)空殼；M型組織的最高決策層的主要職能是戰(zhàn)略規(guī)劃和交易協(xié)調(diào)。：D解析：緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的特點(diǎn)是：（1）公司維持低水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率；（2）更高風(fēng)險(xiǎn)、高收益。：C解析：維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金=2 000/3604560%=150（萬(wàn)元）應(yīng)收帳款機(jī)會(huì)成本=15010%=15（萬(wàn)元）二、多項(xiàng)選擇題：BC解析：選項(xiàng)A屬于資本保全約束的要求，選項(xiàng)D屬于參償債能力約束的要求。：AC解析：在其他因素一定時(shí)，固定成本越大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大；當(dāng)固定成
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