20xx年下半年高級會計實務(wù)章節(jié)考點：融資規(guī)劃與企業(yè)增長管理(編輯修改稿)
2025-08-31 07:32 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 『正確答案』對外籌集的資金量＝（1400＋320）－960＝760（萬元） (二)銷售增長、融資缺口與債務(wù)融資策略下的資產(chǎn)負(fù)債率 【假定】將負(fù)債融資作為一個獨立的決策事項由管理層決策?！ 纠?16】D公司是一家小型家具制造商。已知該公司205年銷售收入2000萬元，銷售凈利潤率5%，現(xiàn)金股利支付率50%。公司預(yù)計206年銷售收入將增長20%。公司財務(wù)部門認(rèn)為：公司負(fù)債是一項獨立的籌資決策事項，它不應(yīng)隨預(yù)計銷售增長而增長，而應(yīng)考慮新增投資及內(nèi)部留存融資不足后，由管理層考慮如何通過負(fù)債融資方式來彌補這一外部融資“缺口”。D公司205年簡化資產(chǎn)負(fù)債表如表所示。要求計算：①新增資產(chǎn)額。②內(nèi)部融資量。③外部融資缺口。④如果融資缺口全部由負(fù)債融資解決，計算負(fù)債融資前后的資產(chǎn)負(fù)債率?！ ′N售百分比 資 產(chǎn) 負(fù)債與股東權(quán)益 流動資產(chǎn)70035%負(fù)債550固定資產(chǎn)30015%股東權(quán)益450資產(chǎn)總額100050%負(fù)債與股東權(quán)益1000『正確答案』 ?、傩略鲑Y產(chǎn)額＝200020%50%＝200（萬元） ?、趦?nèi)部融資額＝2000（1＋20%）5%（1－50%）＝60（萬元） ?、弁獠咳谫Y缺口＝200－60＝140（萬元） ?、茇?fù)債融資前資產(chǎn)負(fù)債率＝550/1000＝55% 負(fù)債融資后資產(chǎn)負(fù)債率＝（550＋140）/（1000＋200）＝% 上述原理可用于公司不同銷售增長率下的外部資本需求量、債務(wù)融資策略下的預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債率等的測算。測算結(jié)果見表。銷售增長率（%）預(yù)測資產(chǎn)增量（萬元）預(yù)測內(nèi)部融資增量（萬元）外部融資缺口（萬元）預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債率（%）0050－50550－10100554515150202006014025250303006523535350 當(dāng)銷售增長率低于5%時其外部融資需求為負(fù)，它表明增加的留存收益足以滿足新增資產(chǎn)需求；而當(dāng)銷售增長率大于5%之后，公司若欲繼續(xù)擴大市場份額以追求增長，將不得不借助于對外融資?！ ?三)融資規(guī)劃與企業(yè)增長率預(yù)測 從企業(yè)增長、內(nèi)部留存融資量與外部融資需要量的關(guān)系上可以看出，企業(yè)增長一方面依賴于內(nèi)部留存融資增長，另一方面依賴于外部融資(尤其是負(fù)債融資)。企業(yè)管理者將會提出這樣的問題： ?、偌俣ㄆ髽I(yè)單純依靠內(nèi)部留存融資，則企業(yè)增長率有多大? ?、谌绻髽I(yè)保持資本結(jié)構(gòu)不變，即在有內(nèi)部留存融資及相配套的負(fù)債融資情況下(不發(fā)行新股或追加新的權(quán)益資本投入)，公司的極限增長速度到底有多快? 內(nèi)部增長率是指公司在沒有任何“對外”融資(包括負(fù)債和權(quán)益融資)情況下的預(yù)期最大增長率，即公司完全依靠內(nèi)部留存融資所能產(chǎn)生的最高增長極限 將上式的分子、分母同乘
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