【文章內(nèi)容簡介】 領(lǐng)域三、 把防范風(fēng)險作為監(jiān)管的一項(xiàng)重點(diǎn)工作1) 在償付能力監(jiān)管上邁出實(shí)質(zhì)性步伐，發(fā)布了《保險公司償付能力額度及監(jiān)管指標(biāo)體系管理規(guī)定》；2) 規(guī)范壽險新型產(chǎn)品健康發(fā)展，發(fā)布了《人身保險新型產(chǎn)品精算規(guī)定》；3) 加強(qiáng)資金運(yùn)用監(jiān)管，發(fā)布了《保險公司投資企業(yè)債券管理暫行辦法》。拓寬保險資金運(yùn)用渠道，保險公司投資企業(yè)債券的范圍由原來的4個行業(yè)，擴(kuò)大到AA級以上的企業(yè)債券，投資比例由原來不超過總資產(chǎn)的10%提高到20%第二節(jié) 2004年中國保險業(yè)監(jiān)管前瞻在2003年保險法制體系建設(shè)取得一定成效，出臺了一系列有利于規(guī)范和促進(jìn)保險業(yè)發(fā)展的監(jiān)管規(guī)定的情況下，中國保監(jiān)會進(jìn)一步加快了保險法制體系的建設(shè)與完善工作，目前一些行業(yè)監(jiān)管方面的行政法規(guī)及規(guī)章的制定和修訂工作正在抓緊進(jìn)行，并將于2004年陸續(xù)出臺。目前正在抓緊制定和修訂的保險法規(guī)及監(jiān)管規(guī)定包括：《保險違法行為處罰辦法》將以行政法規(guī)的形式出臺。該辦法彌補(bǔ)了《保險法》罰則部分比較原則的欠缺，同時解決了保監(jiān)會通過規(guī)章進(jìn)行處罰帶來的效力不足問題。辦法的出臺將有利于建立程序公正透明、處罰標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一的保險監(jiān)管機(jī)制，提高依法監(jiān)管的水平；同時也有利于強(qiáng)化保險人依法規(guī)范經(jīng)營的能力，從而達(dá)到以規(guī)范促發(fā)展的目標(biāo)。新《保險公司管理規(guī)定》落實(shí)了新保險法的各項(xiàng)新制度和規(guī)則，如產(chǎn)、壽險分業(yè)經(jīng)營原則、條款費(fèi)率監(jiān)管體制的改革、強(qiáng)化償付能力監(jiān)管、法定再保險制度調(diào)整，等等，充分反映了保險業(yè)與時俱進(jìn)、快速發(fā)展的要求，強(qiáng)化了對被保險人利益的保護(hù)，減少了行政審批事項(xiàng)，放手讓市場規(guī)律來指導(dǎo)行業(yè)發(fā)展，進(jìn)一步提高了依法監(jiān)管的水平?！斗菈垭U業(yè)務(wù)準(zhǔn)備金管理暫行辦法》也即將于近期出臺。這些配套規(guī)定對于保證保險公司穩(wěn)健經(jīng)營，保持足夠的實(shí)際償付能力，切實(shí)保護(hù)被保險人利益都將起到十分重要的作用。 此外我們認(rèn)為，在政策支持保險業(yè)的發(fā)展方面，除了加快一系列相關(guān)法律法規(guī)的完善外，政府顯然還有很大的運(yùn)作空間。比如，可以通過政府舉辦政策性保險公司，介入風(fēng)險大、微利或無利，商業(yè)保險公司不愿或難以經(jīng)營的領(lǐng)域，如農(nóng)作物保險、洪水保險、地震保險等等，以進(jìn)一步完善保險體系。比如，政府可以進(jìn)一步提供稅收優(yōu)惠。一方面，可以給予保險企業(yè)更為優(yōu)厚的稅收待遇，允許企業(yè)年金繳費(fèi)在工資總額中以成本列支；另一方面，對投保人給予必要的稅收優(yōu)惠，以鼓勵人們投保，畢竟個人投保商業(yè)保險將大大減輕國家負(fù)擔(dān)。再比如，在保險資金運(yùn)用上給予保險公司更為寬松的待遇，在保證有效的風(fēng)險控制的前提下，應(yīng)允許保險資金在更寬泛的領(lǐng)域內(nèi)展開投資，如直接投資于股票市場、全面參與國家重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、逐步放開保險外匯資金的交易和投資，等等。又比如，對保險業(yè)在突發(fā)性巨災(zāi)中的損失進(jìn)行補(bǔ)貼，以鼓勵保險業(yè)展開這方面的業(yè)務(wù)，同時將商業(yè)保險納入國家應(yīng)對突發(fā)事件的應(yīng)急機(jī)制之中。中國是各種災(zāi)害多發(fā)的國家，統(tǒng)計(jì)資料顯示，在歷次重大災(zāi)害中，保險業(yè)支付的賠款與損失總額之比僅為1∶100，損失基本都由財(cái)政承擔(dān)，保險業(yè)應(yīng)發(fā)揮的作用遠(yuǎn)未到位。另外，國家應(yīng)在政策上支持保險業(yè)對信息進(jìn)行資源整合，如對信息庫的建設(shè)給予稅收支持、技術(shù)支持、人才支持等，同時，國家對公民信用、企業(yè)信用體系的完善以及信息查詢體系的完善也有負(fù)有重要責(zé)任。還有需要注意的是，政府應(yīng)允許保險業(yè)參與到醫(yī)療體系的改革中來，這將有利于該領(lǐng)域改革的推進(jìn)，也有利于保險業(yè)權(quán)益的保障。顯然，政府還需要給予保險業(yè)更多的支持。這樣的支持，從一個較為長遠(yuǎn)的發(fā)展進(jìn)程看，將會大大降低全面建設(shè)小康社會的成本。第三節(jié)2004年中國保險業(yè)對外開放競爭加劇2003年12月11日，中國保險監(jiān)督管理委員會發(fā)布公告，根據(jù)中國入世承諾，自即日起，允許外資財(cái)產(chǎn)險公司經(jīng)營除法定保險業(yè)務(wù)以外的全部非壽險業(yè)務(wù)。公告稱，外資財(cái)產(chǎn)險公司可據(jù)此公告辦理《經(jīng)營保險業(yè)務(wù)許可證》變更等相關(guān)手續(xù)。同時，增加福州、廈門、寧波、沈陽和武漢5個城市為保險業(yè)對外開放城市。此舉將加快國內(nèi)財(cái)險公司對外開放的步伐，無論對外資財(cái)產(chǎn)險公司還是對國內(nèi)財(cái)產(chǎn)險公司都有深刻的影響。 對于保監(jiān)會的這一公告，大多數(shù)中資財(cái)產(chǎn)險公司反應(yīng)非常平靜。我們都清楚，這一天的到來早在意料之中，這是中國入世的承諾，既然許下了諾言，就肯定要去兌現(xiàn)。這就好像大家一直在說“狼來了”，因此一直在為“狼來了”做準(zhǔn)備，現(xiàn)在只是狼真的來了。而早在2003年3月，北京市場已經(jīng)對外資財(cái)險公司開放了，此次保監(jiān)會的公告，將外資財(cái)產(chǎn)險公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍擴(kuò)大了。另外，以前外資財(cái)險公司的業(yè)務(wù)基本局限在本國的外商投資企業(yè)，現(xiàn)在可以承保中資企業(yè)，甚至是國有企業(yè)了，這對國內(nèi)的財(cái)產(chǎn)險公司的確是一個挑戰(zhàn)。但是對于外資財(cái)產(chǎn)險公司來講，法定保險還是壁壘，它們業(yè)務(wù)因此不能充分開展。國內(nèi)保險公司還可以利用這一段時間增強(qiáng)競爭能力。中國在加入世貿(mào)后已經(jīng)開放了上海、廣州、大連、深圳和佛山5個城市，并在2003年第二批開放北京、天津、蘇州、重慶和成都5個城市，加上此次宣布開放的5個城市，中國保險業(yè)對外開放城市已累計(jì)15個。在批準(zhǔn)外資保險公司經(jīng)營方面，截至2003年11月底，共有37家外資保險公司落戶中國，其中壽險公司20家，財(cái)產(chǎn)險公司14家，再保險公司3家。根據(jù)入世承諾，允許外資財(cái)產(chǎn)險公司和壽險公司分別在兩年、三年的過渡期后經(jīng)營除法定保險業(yè)務(wù)外的其他業(yè)務(wù)。2003年底，外資財(cái)產(chǎn)保險公司將被允許經(jīng)營意外險和短期健康險業(yè)務(wù)。我們認(rèn)為，在這種情況下，財(cái)產(chǎn)險公司面臨著比壽險公司更大的挑戰(zhàn)。據(jù)了解，壽險公司在進(jìn)入市場初期一般需挺過七、八年才能開始贏利，這意味著入世后的幾年內(nèi)，最慘烈的中外“戰(zhàn)役”將發(fā)生在財(cái)險市場。而財(cái)險公司存在品種嚴(yán)重失衡的現(xiàn)象車險和企業(yè)財(cái)產(chǎn)保險占大頭，而責(zé)任險、工程險、保證保險、信用保險幾近空白。而中資保險公司的短處正是外資的長處，留出的空白將可能被外資財(cái)險占據(jù)。2003年3月，中國入世后首家被批準(zhǔn)籌建的外資財(cái)產(chǎn)險公司德國安聯(lián)集團(tuán)廣州分公司就已經(jīng)正式營業(yè)，并開始向投保人提供包括財(cái)產(chǎn)損失險、責(zé)任險、運(yùn)輸險和工程險等一系列財(cái)產(chǎn)保險及相關(guān)的再保險服務(wù)。但目前財(cái)產(chǎn)險的大客戶反應(yīng)平淡給中資保險公司一定安慰。中海油老總傅成玉表示，由于中海油的工程都極為浩大，動輒幾十億，其保險比較特殊，通常采取項(xiàng)目的形式，由中資大型保險公司領(lǐng)頭承保后再分保給外資巨頭，以分擔(dān)風(fēng)險，而中海油短期內(nèi)不打算改變這種保險形式。然而，時間長了又會有什么樣的變化呢？ 在2003年初召開的全保會上，中國保監(jiān)會鄭重表示，發(fā)展是中國保險業(yè)的第一要務(wù)，一切不利于保險業(yè)健康發(fā)展的制度障礙都要堅(jiān)決清除。短短幾個月時間，重大舉措一個個浮出水面——保險費(fèi)率市場化、放松對保險機(jī)構(gòu)市場準(zhǔn)入的管制、大力削減行政審批項(xiàng)目等等。中國保監(jiān)會正在加緊研究取消對保險公司經(jīng)營區(qū)域限制的具體政策措施，一旦這個長期以來限制和妨礙保險業(yè)發(fā)展的條條框框被監(jiān)管者主動地打破，將是中國保險發(fā)展的又一個重要舉措，它適應(yīng)了建立統(tǒng)一、開放、競爭、有序的現(xiàn)代保險市場的客觀要求，是一個歷史性進(jìn)步。這在過去是一個禁區(qū)，長期以來，保險公司如果在某一行政區(qū)劃內(nèi)開展經(jīng)營活動，必須設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。而且，在一個省設(shè)立的分公司只能在省會城市做業(yè)務(wù)，在一個地市設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，就只能在這個地市做業(yè)務(wù)。你不許出去，別人也不許進(jìn)來。你想到這個省所轄的某個城市或地區(qū)開展業(yè)務(wù)，不行。你必須先在這個城市設(shè)分支機(jī)構(gòu)，哪怕你只有一筆業(yè)務(wù)，也必須先設(shè)立機(jī)構(gòu)。那么機(jī)構(gòu)怎么設(shè)呢，你等一年兩年、三年五年都是很正常的。等你拿到珍貴的籌建批文，得加緊花幾百萬甚至幾千萬買房租樓，招兵買馬，建章建制，等到一切就緒，通過驗(yàn)收，拿到開業(yè)批文，當(dāng)時你要保的車，可能已經(jīng)報(bào)廢；當(dāng)時你要保的人可能已經(jīng)死去；當(dāng)時你要保的項(xiàng)目可能已經(jīng)完工。這也許是極端的情況，但設(shè)一個機(jī)構(gòu)確實(shí)很難，保險公司要開展業(yè)務(wù)確實(shí)很難，在類似的各種條條框框下，中國的保險業(yè)要發(fā)展確實(shí)很難。市場秩序的混亂，主要反映在市場主體的市場行為有問題。市場行為監(jiān)管，主要是交易行為和競爭行為的監(jiān)管，最終是為了維護(hù)廣大投保人的利益。2003年初，中國保監(jiān)會終于將對保險公司分支機(jī)構(gòu)和中介機(jī)構(gòu)的審批納入日常工作，只要大家是真心實(shí)意發(fā)展保險事業(yè)，只要大家守法合規(guī)，就不用苦苦地等待了。因?yàn)橹袊谋ｋU市場需要大家。全世界都在看好中國保險業(yè)的潛力和前景，我們的業(yè)界也寄希望于經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展和國民保險意識的逐步提高，監(jiān)管者也在討論如何引導(dǎo)和幫助保險業(yè)加快發(fā)展。但就當(dāng)前和近期來講，最迫切的還是解除那些本來就不應(yīng)有的限制和妨礙發(fā)展的人為障礙。讓保險業(yè)長期受到壓抑的生產(chǎn)力盡快釋放出來，讓經(jīng)營主體的主動性、積極性和創(chuàng)造性充分發(fā)揮出來。改革也許是艱難的，但其作用和效果卻是不可估量的！實(shí)踐證明，只有解放思想，才能解放保險生產(chǎn)力。制度的改革和創(chuàng)新的確能夠帶來一個行業(yè)的“超常規(guī)”發(fā)展。中國的保險監(jiān)管者們在反思、在學(xué)習(xí)、在前進(jìn)。特別是2003年以來，進(jìn)行了一系列實(shí)質(zhì)性改革?？梢灶A(yù)見，這些改革政策和措施，將使得長期被禁錮的保險生產(chǎn)力得到空前的解放。就像廢除纏足陋習(xí)使得中國婦女得以與男子一樣大踏步行進(jìn)一樣，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)觀念和制度的打破也必將使中國的保險業(yè)有希望與國際同行一比高低。當(dāng)前的關(guān)鍵是要形成監(jiān)管者和經(jīng)營者互動的氛圍，“一頭熱”是不行的，要心往一處想，勁往一處使，結(jié)合點(diǎn)就是市場，要樹立市場理念、尊重市場規(guī)律、發(fā)揮市場作用。面對市場化進(jìn)程中遇到的各種新困難、新問題，各種不適應(yīng)、不習(xí)慣、觀望和退縮是沒有出路的。客戶的認(rèn)可就是市場的選擇，如果公眾對你的產(chǎn)品不滿意，對你的服務(wù)不滿意，再好的政策也救不了我們的保險企業(yè)。監(jiān)管者和經(jīng)營者都要主動調(diào)整自己，積極開拓進(jìn)取，只有這樣，才能發(fā)展、才能前進(jìn)；只要這樣，就能發(fā)展、就能前進(jìn)。第二部分2003年中國保險業(yè)運(yùn)營狀況分析第三章2003年中國保險業(yè)基本運(yùn)行情況第一節(jié) 中國保險業(yè)近年運(yùn)行狀況綜述在過去的10年間，國內(nèi)的保費(fèi)收入在國民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的帶動下高速增長，%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了同期GDP的增長。保險業(yè)的資產(chǎn)同時倍增。截止2003年10月底。在國內(nèi)保險業(yè)務(wù)中，壽險更具成長性。2002年國內(nèi)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入3053億元，%。，%，%；，%，%。壽險保費(fèi)收入一直高速增長。以保險深度或密度衡量，國內(nèi)的人壽保險深度/密度與亞洲國家的平均水平差距要大于非壽險（見圖表3及圖表4）。我們預(yù)期，壽險成長性好于財(cái)險，未來壽險的成長空間更大。圖表 3 2002年國內(nèi)與亞洲國家的保 圖表 4 2002年國內(nèi)與亞洲國險深度 家的保險密度資料來源：亞博數(shù)據(jù)庫 資料來源：亞博數(shù)據(jù)庫根據(jù)世界保險發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，保費(fèi)收入的增長一般要快于收入的增長。國內(nèi)人均GDP已經(jīng)達(dá)到1000美元，全面建設(shè)小康社會，為保險業(yè)的發(fā)展提供了經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和更加廣泛的產(chǎn)品需求。此外，即GDP增長1%，%。預(yù)期未來5年國內(nèi)GDP的年均增長率約為7%，壽險保費(fèi)收入的年均復(fù)合增長率大概為2025%，到2007年將達(dá)到6000億元，超越臺灣、澳大利亞、韓國成為僅次于日本的亞太地區(qū)第二大壽險市場。（見圖表5）圖表 5 19902003年保費(fèi)收入與GDP增長率資料來源：《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》和《中國保險年鑒》　　壽險市場的主要產(chǎn)品為分紅險及傳統(tǒng)壽險，分別占市場的50%及38%。人身保險市場集中在表10所列的十個省份，市場份額超過50%。北京及上海的保險深度最高，它們的保險密度已經(jīng)超過了亞洲的平均水平。對壽險公司最大的負(fù)擔(dān)就是1999年以前的保單形成的嚴(yán)重利差損，當(dāng)時保險公司承諾給予客戶高達(dá)6%以上的保證利率回報(bào)。其中以對中國人壽集團(tuán)的影響最為嚴(yán)重，但香港上市的中國人壽則已經(jīng)將1999年前的舊保單剝離給集團(tuán)公司，擺脫了利差損的負(fù)擔(dān)。壽險市場的亮點(diǎn)在于1999年以后的新保單。%，可以為保險公司獲得投資收益提供保障。%，%，主因?yàn)檎纪顿Y資產(chǎn)3040%的協(xié)議存款利率從5%%左右。%左右。%?！　鴥?nèi)財(cái)險市場主要產(chǎn)品為機(jī)動車輛保險，%，%。與歐美等國際同行相比，國內(nèi)財(cái)險公司盡管費(fèi)用率很高，但由于賠付率低，所以綜合比率低于100%，因此產(chǎn)生正的承保利潤。2002年財(cái)險公司的綜合比率大概在95%，因此大約有5%左右的承保利潤率，較上年下降了約1個百分點(diǎn)。，%。預(yù)期隨著財(cái)險費(fèi)率的自由浮動和競爭的激化，賠付率有上升趨勢，將抵消部分費(fèi)用率下降的效應(yīng)，導(dǎo)致綜合比率趨于上升。預(yù)計(jì)未來23年財(cái)險的綜合比率在98%左右，因而承保利潤將進(jìn)一步減少。財(cái)險公司未來的盈利主要來源將越來越依賴于投資收益。根據(jù)財(cái)險保費(fèi)收入的需求收入彈性預(yù)測，未來5年財(cái)險收入的年均增長率為1012%，到2007年國內(nèi)財(cái)險收入將達(dá)到1300億元，成為僅次于日本的亞太地區(qū)第二大財(cái)險市場。國內(nèi)保險業(yè)市場未來5年的增長速度仍然會超過歐洲、美洲及亞太地區(qū)發(fā)達(dá)國家，發(fā)展前景長期看好。由于國內(nèi)保險市場的快速成長性，我們認(rèn)為，P/B估值更適合于進(jìn)行定價比較。在主要的北美及亞太地區(qū)主要保險公司中，中國人壽、中國財(cái)險、中保國際的P/B02或P/B03與美國的AIG、澳大利亞的IAG及加拿大的GTREATWEST相當(dāng)?？紤]到中國國內(nèi)保險市場尤其是壽險市場未來5年仍將保持20%的高速增長，且保險公司隨著投資環(huán)境的改善投資收益有望相對穩(wěn)定，從而提高股本收益率，我們認(rèn)為，國內(nèi)保險尤其是壽險公司的2003年預(yù)測P/。 第二節(jié)2003年中國保險業(yè)運(yùn)行狀況之財(cái)務(wù)分析2003年國內(nèi)保險業(yè)繼續(xù)保持高速增長勢頭。中國保監(jiān)會最新數(shù)據(jù)顯示，%。其中，%。與上半年相比，下半年保費(fèi)收入有所下降，%（見圖表6）。圖表 6 2003 年1－12月份保費(fèi)收入注：保費(fèi)收入數(shù)據(jù)為當(dāng)年月度累積數(shù)據(jù)資料來源：中國保險監(jiān)督管理委員會從1997 年開始，人身險年度保費(fèi)收入超過財(cái)產(chǎn)險。2002 年，全國人身險（包括壽險、人身意外險、健康險）%，創(chuàng)造了新的紀(jì)錄。2003年，%，%，后者增長速度快于前者，同時，%的增長速度。伴隨人身險保費(fèi)收入的快速增長，人身險業(yè)務(wù)在保險市場中的比重也進(jìn)一步提高，%。、給付基本平穩(wěn)2003年保險市場在保費(fèi)收入穩(wěn)定增長的同時，保險