【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 造成的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，使得出售資產(chǎn)的價(jià)格最大化。在使用拍賣(mài)的方法時(shí)，出售方與可能有興趣的所有潛在戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)買(mǎi)家進(jìn)行接觸。第十四條 稅收政策為了規(guī)范外資并購(gòu)重組業(yè)務(wù)的稅收征管，國(guó)家稅務(wù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)相繼頒布實(shí)行了一系列的稅務(wù)管理規(guī)范。從稅務(wù)管理角度，資產(chǎn)并購(gòu)與股權(quán)并購(gòu)兩種并購(gòu)方式下所涉及的稅務(wù)政策會(huì)有不同。資產(chǎn)并購(gòu)方式下，對(duì)于出售方，有形動(dòng)產(chǎn)交易涉及增值稅、消費(fèi)稅管理等；不動(dòng)產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)交易涉及營(yíng)業(yè)稅和土地增值稅（費(fèi)）管理。對(duì)于收購(gòu)方來(lái)講，在選擇以在華外商投資企業(yè)為并購(gòu)主體的情況下，主要涉及并購(gòu)資產(chǎn)計(jì)價(jià)納稅務(wù)管理；外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者再轉(zhuǎn)讓并購(gòu)資產(chǎn)的流轉(zhuǎn)稅納稅義務(wù)和預(yù)提所得稅納稅義務(wù)；外國(guó)個(gè)人投資者再轉(zhuǎn)讓并購(gòu)資產(chǎn)的流轉(zhuǎn)稅納稅義務(wù)和個(gè)人所得稅納稅義務(wù)；以及并購(gòu)過(guò)程中產(chǎn)生的相關(guān)印花稅應(yīng)稅憑證(如貨物買(mǎi)賣(mài)合同)應(yīng)繳納印花稅。股權(quán)并購(gòu)方式下，對(duì)于出售方來(lái)講，通常情況下，轉(zhuǎn)讓各類所有者權(quán)益，均不發(fā)生流轉(zhuǎn)稅納稅義務(wù)。按照《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓有關(guān)營(yíng)業(yè)稅問(wèn)題的通知》(財(cái)稅[2002]191號(hào))的規(guī)定，自2003年起，對(duì)不動(dòng)產(chǎn)資本化后的股權(quán)轉(zhuǎn)讓不再征收營(yíng)業(yè)稅。依中國(guó)稅法具有企業(yè)所得稅納稅主體地位的出售方，應(yīng)就轉(zhuǎn)讓所有者權(quán)益所得和債轉(zhuǎn)股所得繳納企業(yè)所得稅。個(gè)人轉(zhuǎn)讓所有者權(quán)益所得應(yīng)按照“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”稅目繳納個(gè)人所得稅。并購(gòu)過(guò)程中產(chǎn)生的相關(guān)印花稅應(yīng)稅憑證應(yīng)繳納印花稅。對(duì)于收購(gòu)方來(lái)講，在并購(gòu)主體為企業(yè)所得稅納稅主體的情況下，涉及長(zhǎng)期股權(quán)投資差額的稅務(wù)處理。根據(jù)國(guó)稅總局發(fā)布的《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)股權(quán)有關(guān)稅收問(wèn)題的通知》，外國(guó)投資者通過(guò)股權(quán)并購(gòu)變更設(shè)立的外商投資企業(yè)，如符合《外商投資企業(yè)和外國(guó)企業(yè)所得稅法》及其實(shí)施細(xì)則等有關(guān)規(guī)定條件的,可享受稅法及其有關(guān)規(guī)定所制定的各項(xiàng)企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠政策。第十五條 資產(chǎn)評(píng)估在企業(yè)并購(gòu)中，由于信息的不對(duì)稱，企業(yè)并購(gòu)的交易雙方很可能對(duì)同一項(xiàng)資產(chǎn)的估價(jià)有很大差異。在這種情況下在企業(yè)并購(gòu)交易中，對(duì)資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估是至關(guān)重要的。因此，資產(chǎn)評(píng)估是交易雙方共同的需求，它為交易雙方提供了一個(gè)協(xié)商作價(jià)的基礎(chǔ)。尤其是在國(guó)有企業(yè)并購(gòu)中，資產(chǎn)評(píng)估的重要性在國(guó)家有關(guān)規(guī)定中已經(jīng)得到了體現(xiàn)?！蛾P(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》規(guī)定，并購(gòu)交易價(jià)格的確定應(yīng)當(dāng)以資產(chǎn)評(píng)估的結(jié)果為依據(jù)，也就是說(shuō)交易之前應(yīng)該對(duì)于要交易的股權(quán)或者資產(chǎn)按照國(guó)際通行的評(píng)估方法進(jìn)行評(píng)估，然后以此價(jià)格為基礎(chǔ)確定實(shí)際價(jià)格，而資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的選擇則取決于并購(gòu)當(dāng)事人各方協(xié)商確定或認(rèn)可。對(duì)于國(guó)有資產(chǎn)的價(jià)格確定問(wèn)題，《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》指出應(yīng)當(dāng)依據(jù)目前國(guó)有資產(chǎn)管理的有關(guān)規(guī)定進(jìn)行評(píng)估以確定交易價(jià)格，沒(méi)有過(guò)多涉及。就《審批程序而言，《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》雖然規(guī)定了需要進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估和不準(zhǔn)以明顯的低價(jià)轉(zhuǎn)讓，但在提交審批文件時(shí)，除了涉及國(guó)有資產(chǎn)需要提交國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)文件外，對(duì)于轉(zhuǎn)讓不涉及國(guó)有資產(chǎn)的，該規(guī)定并沒(méi)有要求提交評(píng)估報(bào)告。第十六條 政府監(jiān)管并購(gòu)監(jiān)管主要體現(xiàn)在政府審批與反壟斷審查兩方面。由于外資并購(gòu)交易的法律結(jié)果是設(shè)立一個(gè)外商投資企業(yè)，按照我國(guó)目前的外資企業(yè)法律，仍然需要完成手續(xù)頗多的審批手續(xù)?！蛾P(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》中指明了一些審批機(jī)關(guān)，例如外經(jīng)貿(mào)部門(mén)、工商部門(mén)、稅務(wù)部門(mén)、外匯部門(mén)、海關(guān)部門(mén)等?！蛾P(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》根據(jù)股權(quán)并購(gòu)和資產(chǎn)并購(gòu)的不同特點(diǎn)，分別規(guī)定了兩種情況下向外資企業(yè)批準(zhǔn)部門(mén)和工商登記部門(mén)報(bào)送的文件，還規(guī)定了某些審批程序的具體審批時(shí)限。對(duì)于股權(quán)并購(gòu)，根據(jù)《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》第12條的規(guī)定，須提交“被并購(gòu)境內(nèi)有限責(zé)任公司股東一致同意外國(guó)投資者股權(quán)并購(gòu)的決議或者被并購(gòu)股份有限公司同意外國(guó)投資者股權(quán)并購(gòu)的股東大會(huì)決議”這個(gè)文件。而對(duì)于資產(chǎn)并購(gòu)，由于實(shí)際上是外商投資企業(yè)的新設(shè)，因此對(duì)應(yīng)的提交境內(nèi)企業(yè)產(chǎn)權(quán)持有人或者權(quán)力機(jī)構(gòu)同意出售資產(chǎn)的決議就可以了。此外，不管是哪種外資并購(gòu)，還需要提交關(guān)于被并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的職工安置計(jì)劃。《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》對(duì)外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)反壟斷審查問(wèn)題作出了相應(yīng)的規(guī)定。主要內(nèi)容包括：有關(guān)主管機(jī)關(guān)對(duì)外國(guó)投資者境內(nèi)重大并購(gòu)要求的是申報(bào)及審查，對(duì)外國(guó)投資者境外重大并購(gòu)要求的申報(bào)及審查以及反壟斷審查的豁免。相對(duì)于《關(guān)于外商投資企業(yè)合并與分立的規(guī)定》第24條第2款，上述兩個(gè)條文無(wú)疑更加具體：對(duì)適用標(biāo)準(zhǔn)、提交報(bào)告人、國(guó)內(nèi)利害關(guān)系主體的請(qǐng)求權(quán)、審查部門(mén)等都作了規(guī)定。目前，我國(guó)正在加快研究制訂《反壟斷法》，其中將包括全面的反壟斷審查制度?！斗磯艛喾ā返某雠_(tái)將為反壟斷審查機(jī)制提供全面的法律支持。第四章 外資并購(gòu)流程管理第十七條 外資并購(gòu)流程圖 雖然每個(gè)并購(gòu)項(xiàng)目都有其自身的特點(diǎn)和獨(dú)特的流程，有些并購(gòu)甚至在幾個(gè)小時(shí)之內(nèi)就成交了，但是，并購(gòu)律師應(yīng)當(dāng)對(duì)并購(gòu)的流程有一個(gè)完整和全面的了解。外資并購(gòu)流程可以用下圖來(lái)表示：前期協(xié)商意向書(shū)獨(dú)家談判協(xié)議amp。保密協(xié)議盡職調(diào)查進(jìn)行談判制定策略審批制作文件并簽署交割第十八條 意向書(shū)、獨(dú)家談判協(xié)議、保密協(xié)議并購(gòu)雙方經(jīng)過(guò)初步接觸后，就會(huì)簽訂并購(gòu)意向書(shū)。意向書(shū)主要是為后面的并購(gòu)活動(dòng)提供一個(gè)合作框架，以保證后續(xù)活動(dòng)的順利開(kāi)展。并購(gòu)意向書(shū)主要有以下條款：（1）并購(gòu)標(biāo)的條款；（2）保密條款；（3）提供資料與信息條款；（4）費(fèi)用分?jǐn)倵l款；（5）對(duì)價(jià)條款；（6）進(jìn)度安排條款；（7）排他協(xié)商條款；（8）終止條款等。意向書(shū)的條款是否具有法律約束力，通常按買(mǎi)賣(mài)雙方的實(shí)際需要而定。因此，律師需要注意在意向書(shū)中規(guī)定意向書(shū)本身具有何種法律約束力。通常認(rèn)為，意向書(shū)一般不具法律效力，違反意向書(shū)所承擔(dān)的責(zé)任為締約過(guò)失責(zé)任。但意向書(shū)保密條款具有法律效力，所有參與談判的人員都要恪守商業(yè)機(jī)密，以保證即使并購(gòu)不成功，并購(gòu)方的意圖不會(huì)過(guò)早地被外界知道，目標(biāo)公司的利益也能得到維護(hù)。獨(dú)家談判協(xié)議主要約定沒(méi)有取得對(duì)方同意，一方不得與第三方公開(kāi)或者私下進(jìn)行并購(gòu)談判，否則視為該方違約，并要求承擔(dān)違約責(zé)任。為了保證并購(gòu)當(dāng)事人的信息安全，買(mǎi)賣(mài)雙方最先簽署的文件往往是保密協(xié)議，實(shí)務(wù)上為方便起見(jiàn)，買(mǎi)賣(mài)雙方在簽訂意向書(shū)時(shí)，往往再重申該條款。保密協(xié)議的主要內(nèi)容有：A. 受約束對(duì)象：除了買(mǎi)方外，還包括買(mǎi)方的并購(gòu)顧問(wèn)；B. 例外情況：在法律要求披露的情況下，保密義務(wù)方不受保密義務(wù)約束；C. 返還或銷毀：如并購(gòu)交易終止，買(mǎi)方負(fù)有返還或銷毀賣(mài)方提供的資料的義務(wù)。對(duì)于意向書(shū)、獨(dú)家談判協(xié)議與保密協(xié)議三者之間的關(guān)系，三者可以根據(jù)具體情況分別訂立；意向書(shū)亦可以包含獨(dú)家談判協(xié)議與保密協(xié)議的內(nèi)容，在這種情況下，獨(dú)家談判協(xié)議與保密協(xié)議就成為了意向書(shū)的獨(dú)家談判條款和保密條款。第十九條 盡職調(diào)查盡職調(diào)查又稱審慎性調(diào)查。為了盡量減小和避免并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，在并購(gòu)開(kāi)始前對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行調(diào)查是十分重要的，其目的是了解目標(biāo)公司各方面的情況，發(fā)現(xiàn)潛在的責(zé)任與風(fēng)險(xiǎn)。從而為并購(gòu)方案的制定與修改、合同的制作、并購(gòu)價(jià)格的調(diào)整等提供依據(jù)。作為出售方律師而言，首先也要對(duì)并購(gòu)方的主體資格進(jìn)行審查，從資信情況、支付能力和經(jīng)營(yíng)實(shí)力等角度對(duì)并購(gòu)方的行為能力先作個(gè)確認(rèn)，確認(rèn)其有無(wú)交易資格。商務(wù)部等國(guó)家六部委聯(lián)合發(fā)布的于2006年9月8日起施行的《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》第三十條第一次提出要作盡職調(diào)查，外國(guó)投資者以股權(quán)并購(gòu)境內(nèi)公司，境內(nèi)公司或其股東應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)?jiān)谥袊?guó)注冊(cè)登記的中介機(jī)構(gòu)擔(dān)任顧問(wèn)。通常，盡職調(diào)查的種類可分為法律、財(cái)務(wù)與專業(yè)性的調(diào)查，其分別由律師、會(huì)計(jì)師與有關(guān)專家完成。盡職調(diào)查的主要內(nèi)容包括并購(gòu)主體、重大合同、貸款與擔(dān)保、相關(guān)證照、資產(chǎn)（包括土地和建筑物）、勞動(dòng)事宜、環(huán)保事宜、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、訴訟與仲裁、保險(xiǎn)等。在盡職調(diào)查過(guò)程中，作為收購(gòu)方律師的主要職責(zé)是確定目標(biāo)公司已經(jīng)獲得相應(yīng)的許可、批準(zhǔn)和登記；確認(rèn)法律文件是否完整；確定是否存在須征得第三方同意的事項(xiàng)；確定是否有特殊的合同義務(wù)；確定合同權(quán)利是否得到法律保護(hù)；確定潛在的法律責(zé)任；就盡職調(diào)查的范圍與收購(gòu)方的法律顧問(wèn)磋商；協(xié)助出售方收集和整理相關(guān)文件；在向收購(gòu)方交付前審查相關(guān)文件；就向收購(gòu)方提供的文件作出記錄；等等。鑒于大部分供調(diào)查的文件材料都是由目標(biāo)公司提供的，而目標(biāo)公司存在提供虛假文件的可能性。并購(gòu)律師應(yīng)對(duì)其提供文件中的最關(guān)鍵問(wèn)題進(jìn)行再次核實(shí)，例如，其合法主體性應(yīng)到工商局核實(shí)，其房產(chǎn)權(quán)屬應(yīng)到房管局核實(shí)等等。法律盡職調(diào)查的完成后，并購(gòu)律師要給收購(gòu)方制作一份真實(shí)的、可靠的盡職調(diào)查報(bào)告，不能有任何虛假和水分，要將風(fēng)險(xiǎn)充分地向收購(gòu)方予以揭示，即使收購(gòu)方可能因此而放棄收購(gòu)。第二十條 進(jìn)行談判、制定策略在盡職調(diào)查有了初步的結(jié)論之后，并購(gòu)當(dāng)事人進(jìn)入談判回合。并購(gòu)當(dāng)事人根據(jù)調(diào)查了解到的實(shí)際情況開(kāi)始進(jìn)行有針對(duì)性的談判。這個(gè)回合是由一輪又一輪的談判組成的。這個(gè)過(guò)程