【文章內(nèi)容簡介】 銷售費用225897 206999 18897 9 管理費用200918 175069 25850 15 財務(wù)費用78959 47659 31300 66 資產(chǎn)減值損失270 1245 976 78 補：產(chǎn)品業(yè)務(wù)利潤1369836 849700 520136 61 加：公允價值變動收益77 246 323 131 投資收益301 240 61 25 其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益40 211 251 119 匯兌損失0 0 0 0 二、營業(yè)利潤1370214 849694 520519 61 加：營業(yè)外收入6493 5745 748 13 減：營業(yè)外支出2840 5444 2604 48 其中：非流動資產(chǎn)處置損失140 721 581 81 三、利潤總額1373867 849995 523871 62 減：所得稅費用340293 210558 129736 62 四、凈利潤1033573 639438 394136 62 歸屬于母公司所有者的凈利潤993487 615747 377741 61 少數(shù)股東權(quán)益40086 23691 16395 69 五、歸屬于母公司所有者的凈利潤993487 615747 377741 61 減：非經(jīng)常性損益977 2300 3278 142六、歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤992510 618047 374463 61 七、基本每股收益0 0 0 61 扣除非經(jīng)常性損益后的基本每股收益0 0 0 61 總資產(chǎn)4524764 3690584 834180 23 應(yīng)收賬款8100 7562 538 7 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額874967 953302 78336 8 每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額0 0 0 8（2） 修正的利潤表水平分析“歸屬于母公司所有者的凈利潤”和“基本每股收益”判斷本報告年度企業(yè)的盈利能力 五糧液公司本報告年度歸屬于母公司所有者的凈利潤為993487萬元，較2007年度增加377740萬元，增加幅度為61% ，增加幅度為61% 結(jié)論：五糧液集團本年度業(yè)績相對于上年度有較大幅度的上升，說明公司本年度的盈利能力在增強。五糧液集團歸屬于母公司所有者的凈利潤增長幅度于每股收益的增長幅度基本接近，說明本年度總股本變動幅度不大，事實上通過年度報告相關(guān)數(shù)據(jù)可以反映出該公司總股本無變化。五糧液公司2012年實現(xiàn)凈利潤1033573萬 元，比上年增長了394135萬 元，增長率為62%,增長幅度較高。從水平分析表看，公司凈利潤增長一方面是由于公司利潤總額比上年增長523871萬元，增加幅度62%引起的；另一方面所得稅比上年增長129735萬元，增長幅度62%，二者相抵，導(dǎo)致凈利潤增長了394135萬元。3. 根據(jù)營業(yè)外收支水平的高低及變動判斷營業(yè)外收支對利潤總額的影響五糧液公司利潤總額增長了523871萬 元，增長幅度62%,關(guān)鍵原因是公司營業(yè)利潤增長，公司營業(yè)利潤增長520519萬 元，增長率為61%；同時本期營業(yè)外收入相比于上期增加了747萬 元，下降了13%，營業(yè)外降低幅度為48%。三者共同作用使得本期利潤總額大幅度增加了62%。4. 根據(jù)企業(yè)公允價值變動凈收益以及投資收益水平的高低及變動判斷企業(yè)營業(yè)利潤中是否以經(jīng)營業(yè)務(wù)利潤為主 五糧液集團本年度營業(yè)總收入2720704 元，相比2011年增長了685045 萬元，上漲幅度34%元，同時本年度營業(yè)總成本1350268 萬元，相對于2011年上漲了164909萬 元，上漲幅度14%,兩者共同作用使得業(yè)務(wù)利潤整體比上年度有所上升，上升金額520135萬 元。 本年度公允價值變動收益上漲幅度較大，上漲322萬元。上漲幅度為131%，據(jù)年報披露，公允價值變動收益系本公司控股子公司四川省宜賓五糧液投資(咨詢)有限責(zé)任公司股票公允價值變動所致。本年度投資收益增加了60萬元，增加幅度25％，處置長期股權(quán)投資產(chǎn)生的投資收益系處置四川富潤企業(yè)重組投資有限責(zé)任公司股權(quán)產(chǎn)生的投資收益。5. 根據(jù)營業(yè)總收入與營業(yè)總成本的的增長幅度對比判斷經(jīng)營業(yè)務(wù)利潤的狀況及變動的合理性 從該公司利潤水平表中數(shù)據(jù)可以看出，本年度雖然營業(yè)總成本呈現(xiàn)上漲的趨勢，但值得肯定的是營業(yè)總收入的上漲幅度（34%)超過了營業(yè)成本的上漲幅度(14%）。從營業(yè)總成本的組成看主要系營業(yè)稅金及管理費用的上漲幅度較大所致，特別是營業(yè)稅金的上漲幅度達到了25%。但是財務(wù)費用和去年一樣，都是以收益的形式體現(xiàn)，而且成上漲的趨勢?？傮w而言，公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)利潤基本實現(xiàn)了有效增長。，但是對于費用的管理還是有待提高的。6. 根據(jù)期間費用與營業(yè)收入的對比的變化判斷期間費用的合理性 本期銷售費用225896萬元，相比2011年206999萬 元上漲了9%；管理費用200918萬元，相比2011年175068萬元上漲了15%；財務(wù)費用是負數(shù)78958萬 元，所以是以收益的形式體現(xiàn)，且相比2011年47658萬元上漲了66%。 本期三大期間費用均呈現(xiàn)上漲趨勢，但是費用上漲的幅度小于營業(yè)總收入的上漲幅度（34%)，說明在公司銷售規(guī)模擴張、收入增加的同時，公司費用也在上升。7. 根據(jù)營業(yè)收入與總資產(chǎn)的增加幅度對比判斷資產(chǎn)的使用效率 本年度五糧液公司資產(chǎn)增加了23%,營業(yè)總收入上升了34%,說明公司的資產(chǎn)整體使用效率上升了。8. 根據(jù)資產(chǎn)減值損失的變化和資產(chǎn)減值明細表判斷資產(chǎn)的質(zhì)量及其對未來盈利能力的保障程度 本期資產(chǎn)減值損失269萬 元，相比2010年1245萬元下降了78%，從合并資產(chǎn)減值明細表可以發(fā)現(xiàn)本年度壞賬準(zhǔn)備計提17萬元，存貨跌價準(zhǔn)備計提239萬元。資產(chǎn)減值損失雖然減少了，但是要考慮到未來企業(yè)應(yīng)收賬款、存貨等減值的風(fēng)險，會對企業(yè)未來的盈利能力產(chǎn)生隱患。9. 根據(jù)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤以及上述分析判斷企業(yè)盈利能力的持續(xù)性五糧液公司本報告年度歸屬于母公司所有者的凈利潤為993487萬元，較2010年度增加377740萬元，增加幅度為61%，同時根據(jù)年報披露，本年度非經(jīng)常性損益為977元，其中投資收益300 萬元，說明該公司的凈利潤的增長非經(jīng)常性損益占很小的部分。經(jīng)一步分析發(fā)現(xiàn)歸屬于母公司扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤在本年度與凈利潤的增長率相同為61%。，增加幅度為61%，說明五糧液的盈利能力尚可，且具有良好的持續(xù)性。10. 根據(jù)應(yīng)收賬款與營業(yè)收入的增長幅度對比以及經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量判斷本年度盈利的質(zhì)量 本年度各項應(yīng)收款項合計數(shù)8099萬元，相比2011年7562萬元上漲了7%，而于本年度營業(yè)收入的上漲幅度為34%，說明公司在銷售規(guī)模擴張的前提下，資金的回籠速度在下降,應(yīng)收賬款的變現(xiàn)風(fēng)險也在上升。本年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額874966萬元，相比2011年953302萬元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流在下降。，說明本年度的盈利質(zhì)量相比2011年略有下降。（3） 利潤表分部分析 主要盈利點 由年報中可看出，本公司屬白酒類食品制造行業(yè)，主要從事五糧液及其系列酒產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，且主營業(yè)務(wù)收入占到99%以上，所以公司的主要盈利點仍為五糧液及其系列酒產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。 潛在盈利點 （1）生產(chǎn)方面：充分發(fā)揮“生產(chǎn)圍繞市場轉(zhuǎn)”的指導(dǎo)原則，不斷深化過程管理，加強生產(chǎn)過程考核，穩(wěn)定提高產(chǎn)品質(zhì)量。 （2）營銷方面：一是公司高價位產(chǎn)品將順應(yīng)市場變化，制定新的市場支持政策，積極搶占市場份額，構(gòu)建全價位產(chǎn)品線；二是將中高價位產(chǎn)品與高價位產(chǎn)品的銷售并重，著力打造區(qū)域和中高價位品牌，提高銷售量，同時擴大中低價位產(chǎn)品市場份額；三是與時俱進，充分發(fā)揮電子商務(wù)、現(xiàn)代大型連鎖終端的優(yōu)勢，著手研究開發(fā)適合五糧液營銷的電子商務(wù)；四是繼續(xù)深化營銷體系改革，建立健全營銷人員的薪酬體系與激勵機制，充分調(diào)動營銷人員的主觀能動性；五是加強銷售服務(wù)改革和建設(shè)，一切以顧客和市場為中心；六是加強“走出去”戰(zhàn)略，在國外尋找實力較強的營運商，加大廣告宣傳，加強國際市場的拓展。 (3)、產(chǎn)品研發(fā)方面:加強公司自主研發(fā)和引入外部力量相結(jié)合，加強消費者需求調(diào)研，根據(jù)市場競爭的需要，縮短產(chǎn)品研發(fā)周期，開發(fā)多樣化產(chǎn)品，滿足市場多樣化需求。五糧液公司現(xiàn)金流量表分析（一）、在整體上了解企業(yè)現(xiàn)金變動情況和變動原因 主要數(shù)據(jù)的一般分析 五糧液2012現(xiàn)金流量主要數(shù)據(jù)一覽表 單位：萬元報告年度2012/12/312011/12/31一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計33883092778394經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計25133431825092經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額874967953302二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資活動現(xiàn)金流入小計14132309投資活動現(xiàn)金流出小計3555163656投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額3413861347三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動現(xiàn)金流入小計籌資活動現(xiàn)金流出小計211385150314籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額211385150314四、匯率變動對現(xiàn)金的影響211四(2)、其他原因?qū)ΜF(xiàn)金的影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額629465741640期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額21550861413446期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額27845512155086 通過資產(chǎn)負債表，可以發(fā)現(xiàn)五糧液2012年資產(chǎn)負債表貨幣資金項目年末比年初增加629464萬元,剔除包含于年末及年初貨幣資金項目當(dāng)中的使用受限制資金的影響,本年現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物共增加629464萬元,其中經(jīng)營活動874966萬元,大于零,反映五糧液2012年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流至少彌補了經(jīng)營活動的付現(xiàn)成本。投資活動34137萬元,小于零,初步估計五糧液的對外投資活動處于擴張中?；I資活動211385萬元,小于零,初步判斷企業(yè)外部融資在減縮。主要數(shù)據(jù)的水平分析五糧液2012年主要數(shù)據(jù)水平分析表 單位：萬元報告年度2012/12/312011/12/31增加額增加比例(%)一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計33883092778394609915 經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計25133431825092688251 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額87496795330278336 二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資活動現(xiàn)金流入小計14132309896 投資活動現(xiàn)金流出小計355516365628106 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額341386134727210 三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動現(xiàn)金流入小計籌資活動現(xiàn)金流出小計21138515031461071 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額21138515031461071 四、匯率變動對現(xiàn)金的影響211221, 四(2)、其他原因?qū)ΜF(xiàn)金的影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額629465741640112176 期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額21550861413446741640 期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額27845512155086629465 從上表的數(shù)據(jù)可以看出，%，從具體三個活動來看，%%，主要系公司經(jīng)營規(guī)模擴大所致；%，主要系2009年收購五家酒類相關(guān)公司100%的股權(quán)，按協(xié)議約定，收購股權(quán)評估基準(zhǔn)日至交割日前一個月的最后一日所產(chǎn)生的損益由股權(quán)出讓方分別享有和承擔(dān)，2011年收到股權(quán)出讓方應(yīng)承擔(dān)的損失1507萬元，%%，主要系 2011年購建固定資產(chǎn)支付現(xiàn)金較多以及本公司參與合資成立宜賓五新城市建設(shè)股份有限公司出資9800萬元所致。因此，表明企業(yè)投資在擴張中，但擴張的速度在下降，%；從籌資活動看，%，主要系2012年實施分配股利引起。根據(jù)上述分析，初步判斷五糧液的現(xiàn)金流量減少的主要來源是企業(yè)的投資活動減少的現(xiàn)金流，其次為經(jīng)營活動的現(xiàn)金流，但是企業(yè)的籌資活動帶來的現(xiàn)金流出量增長的幅度較大，再次說明該企業(yè)處于擴張期。主要數(shù)據(jù)的結(jié)構(gòu)分析五糧液2012年度現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析表 單位：萬元報告年度20122012年流入占比2012年流出占比現(xiàn)金凈流量占比一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計3388309%經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計2513343%經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額874967%二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資活動現(xiàn)金流入小計1413%投資活動現(xiàn)金流出小計35551%投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額34138%三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動現(xiàn)金流入小計%籌資活動現(xiàn)金流出小計211385%