成長(zhǎng)性對(duì)股票超額收益率的影響分析報(bào)告(編輯修改稿)
2025-08-30 04:48 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 6911010352001上半年300101310362001下半年334771012710102002上半年3541021602002下半年366182003上半年4321451747從上面結(jié)果看，三類成長(zhǎng)股票的超額收益率都大于0，表明成長(zhǎng)性是影響股票超額收益的重要因素。但三類成長(zhǎng)股票的超額收益率存在差異，組合A的表現(xiàn)最差；組合B與組合C比較，二者差異較小，有時(shí)組合B表現(xiàn)強(qiáng)于組合C，有時(shí)組合B表現(xiàn)弱于組合C。表明市場(chǎng)對(duì)不同的公司成長(zhǎng)速度有不同的收益期望，當(dāng)主營(yíng)收入、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度超過(guò)10％后，不同成長(zhǎng)速度的股票市場(chǎng)收益表現(xiàn)差異不明顯，這時(shí)，其他因素對(duì)該類成長(zhǎng)股的市場(chǎng)表現(xiàn)產(chǎn)生影響。以上實(shí)證結(jié)果也表明，并不是公司成長(zhǎng)速度越高，股票超額收益率也越高，二者并無(wú)正比關(guān)系。究其原因，也許有些公司股價(jià)已對(duì)其成長(zhǎng)速度提前反映，未來(lái)即使公司仍然成長(zhǎng)，也沒(méi)有超額收益產(chǎn)生。因此，需要對(duì)公司股價(jià)的價(jià)值等因素進(jìn)行分析，找出影響股票超額收益的其他因素。 從上面實(shí)證結(jié)果看，組合AJ、BJ、CJ的市場(chǎng)表現(xiàn)都明顯強(qiáng)于相應(yīng)的組合A、B、C的市場(chǎng)表現(xiàn)，表明價(jià)值因素在影響股票的超額收益，因此，選擇成長(zhǎng)加價(jià)值的投資策略應(yīng)該好于單純成長(zhǎng)的投資策略。比較組合AJ、BJ、CJ，發(fā)現(xiàn)組合AJ的市場(chǎng)表現(xiàn)仍然最差，但總體看與組合BJ、CJ相差不大；組合CJ 略好于組合BJ，但有時(shí)組合BJ好于組合CJ。表明成長(zhǎng)股經(jīng)價(jià)值篩選后，還存在影響超額收益的因素，需要進(jìn)一步對(duì)有關(guān)因素進(jìn)行分析。 從上面結(jié)果可知，總體看組合CJY的市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)于組合CJ的市場(chǎng)表現(xiàn)，組合CJZ的市場(chǎng)表
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