年度第4季度宏觀經(jīng)濟報告(編輯修改稿)
2025-08-28 21:03 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 家統(tǒng)計局 廣發(fā)基金值得關(guān)注的是，PPI和CPI差距不斷拉大。兩者漲幅的差異體現(xiàn)的是利潤分配格局的變動。PPI高居不下，CPI不斷回落，利潤越來越向上游集中，下游制造業(yè)利潤必然受到侵占。由PPI和CPI走勢可以看出，在當前經(jīng)濟背景下，整體供大于求的制造業(yè)生存環(huán)境越發(fā)惡化，大量利潤集中在上游的原材料行業(yè)，利潤分配很不均衡。圖6：CPI與PPI資料來源：國家統(tǒng)計局 廣發(fā)基金由于去年年底漲幅相對較低，預計全年的CPI漲幅為2%左右。在接下來的4個月里，CPI的主要推動力量來自于上游價格上漲帶來的拉動效應和前期受到行政限制的公用事業(yè)價格上漲。行政管理的價格扭曲了資源配置。以成品油為例，低價格扭曲了資源的稀缺特性。當前一些外商不利用配額進口成品油，而轉(zhuǎn)向國內(nèi)購買，增加了成品油的需求。同時，低價格帶來的隱性補貼造成了客觀的劫貧濟富，畢竟富人對成品油的需求遠遠大于窮人的需求，這也不利于社會公正。近期，廣東省已經(jīng)批準開征出租車燃料附加費，預計此類價格調(diào)整將陸續(xù)出臺。進出口：不對稱格局沒有改變%，與前七個月的總出口的增速持平。進口增長大幅加快，%，%。當月實現(xiàn)貿(mào)易順差約100億美元，為今年以來的第二高。18月累計，%，%，實現(xiàn)貿(mào)易順差603億美元。圖7：貿(mào)易順差及進出口同比增速資料來源：中國海關(guān)總局 廣發(fā)基金8月份一般貿(mào)易進口和加工貿(mào)易進口增速都出現(xiàn)一定程度的反彈。自2005年1月以來，進口同比增速一直保持在20%以下，與國內(nèi)經(jīng)濟的快速增長形成了鮮明對比，我們認為人民幣升值預期是造成這一反差的主要原因。在此預期下，企業(yè)都有加快出口、延緩進口的動力，一部份需求因而被延后。7月21日人民幣匯率體制的調(diào)整在一定程度上緩和了先前對關(guān)于升值的強烈預期，進口增速因而加快。但我們可以看到，進、出口不對稱的格局沒有根本改變。圖8：進口和出口的同比增速（%）資料來源：中國海關(guān)總局 廣發(fā)基金匯率：一小步 一大步7月21日，中國人民銀行宣布改革匯率形成機制。這次人民幣匯率形成機制改革的內(nèi)容是，人民
環(huán)評公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1