本科宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)4章(編輯修改稿)
2025-06-15 00:57 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 利率從 10月初的 %下降到 10月底的 %，部分由于美聯(lián)儲的迅速行動，經(jīng)濟(jì)避免了一次衰退。 同時(shí)股市也注視著美聯(lián)儲，比如美聯(lián)儲通過減少貨幣供給提高利率時(shí)，股票價(jià)格通常會下降（為什么） 我國利率政策之剖析 利率的幾次調(diào)節(jié)對需求的影響 新聞?wù)簹W洲銀行統(tǒng)一行動降低利率：11個(gè)國家決定最值得關(guān)注的是增長，而不是通貨膨脹。 資料來源： The New York Times,December 4,1998 12月 13日，在歐洲貨幣聯(lián)盟最統(tǒng)一的行動中，今天 11國把自己的利率降到接近一致的水平。 這一行動發(fā)生在各國把歐元作為單一貨幣前一個(gè)月，近兩個(gè)月前，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人 堅(jiān)決拒絕了政治領(lǐng)導(dǎo)人的降息的要求，因?yàn)樗麄兞D建立歐元和剛剛建立的歐洲中央銀行在世界市場上的信譽(yù)。 但今天，由于看到全球經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)開始襲擊歐洲的征兆，歐元區(qū) 11個(gè)國家的中央銀行使自己的基準(zhǔn)利率至少下降了 個(gè)百分點(diǎn)。降息是為了使企業(yè)和消費(fèi)者借款更便宜來幫助歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)興。 德國中央銀行總裁說： “ 我們頂住了政治壓力，但我們不能看不到事實(shí)和推理。 ” 新聞：美國降息：再一再二 ,還要再三再四 (20210423 09:27:22) 美國聯(lián)邦儲備委員會 4月 18日再次突然減息，將聯(lián)邦基金利率和貼現(xiàn)率分別降低 0． 5個(gè)百分點(diǎn)，以刺激經(jīng)濟(jì)增長，從而避免美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退。 這是今年以來美聯(lián)儲采取的第 4次降息行動，也是繼 1月 3日在兩次例行決策會議之間出人意料地降息以后采取的又一次突然行動。在連續(xù) 4次將利率下調(diào)半個(gè)百分點(diǎn)后，美聯(lián)儲不僅將 前年 6月到去年 5月為使經(jīng)濟(jì)降溫而提升的 1． 75個(gè)百分點(diǎn)悉數(shù)砍掉，而且將利率降到了 1994年8月以來的最低水平。美聯(lián)儲在一項(xiàng)聲明中表示，美國經(jīng)濟(jì)今后一個(gè)時(shí)期面臨的主要危險(xiǎn)仍是經(jīng)濟(jì)疲軟，這意味著美聯(lián)儲可能還會采取進(jìn)一步的動作。 分析家們認(rèn)為，美聯(lián)儲在 5月 15日下次例行決策會議之前迫不及待地提前采取降息行動，表明美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展勢頭深感擔(dān)憂。從美聯(lián)儲的聲明看，美聯(lián)儲目前最擔(dān)心的是企業(yè)資本投資下滑。去年第四季度企業(yè)固定資本投資下降了 0． 1％。最近幾天美國大公司發(fā)表的第一季度業(yè)績報(bào)告顯示，許多公司的盈利大幅 下降或出現(xiàn)虧損，不少公司表示將大幅裁員。盈 利減少加上經(jīng)濟(jì)前景的不確定性，勢必會削弱今后的企業(yè)投資。美聯(lián)儲認(rèn)為，企業(yè)投資可能出現(xiàn)問題，加上股市下滑導(dǎo)致消費(fèi)需求減弱以及其它地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長速度放慢，美國經(jīng)濟(jì)可能會出現(xiàn) “ 令人難以接受的疲軟狀態(tài) ” 。 由于利率變動一般需要 6到 9個(gè)月才能對經(jīng)濟(jì)發(fā)揮全面的作用，美聯(lián)儲過去幾個(gè)月的降息行動最早也要到下半年才能充分發(fā)揮效力。從這個(gè)意義上講，美聯(lián)儲突然減息的主要目的仍在于維護(hù)和提高投資者與消費(fèi)者的信心。在美聯(lián)儲減息后，紐約股市迅即出現(xiàn)大幅飆升。 與此同時(shí)，美國經(jīng)濟(jì)最近也出現(xiàn)了某些好轉(zhuǎn)的跡象，美國全國制造商協(xié)會主席杰里 賈西諾斯基發(fā)表的經(jīng)濟(jì)預(yù)測報(bào)告認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的跡象已經(jīng)出現(xiàn)。 新華社記者 王建生 嚴(yán)鋒 美聯(lián)儲如何控制利率書 P239 附件：中國債券市場 1997年前 ， 我國債券市場主要分為交易所市場和銀行柜臺憑證式國債市場 。 1997年 6月 ， 商業(yè)銀行退出交易所市場 ， 開始使用在中央國債登記結(jié)算公司所托管的債券進(jìn)行現(xiàn)券和回購買賣 ，債券市場逐步形成了銀行間市場 、 交易所市場和商業(yè)銀行柜臺市場共存 、 場外市場和場內(nèi)市場并立的格局 。 銀行間債券市場 銀行間債券市場是機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行大宗批發(fā) 交易的場外市場 ， 大部分記賬式國債和全部政策性銀行債券均在銀行間債券市場發(fā)行 、 交易 。市場交易以詢價(jià)的方式進(jìn)行 ， 自主談判 ， 逐筆成交 。 截止 2021年 6月底 ， 在銀行間債券市場交易的債券余額為 ， 其中國債 萬億元 ， 政策性金融債 ， 中央銀行票據(jù) 2400億元 。 交易所債券市場 交易所債券市場是各類投資人包括機(jī)構(gòu)和個(gè)人進(jìn)行債券買賣的場所 。 交易所市場是場內(nèi)市場 ，集中競價(jià) ， 撮合成交 。 截止 2021年 6月底 ， 在交易所交易的債券余額約為 3635億元 ， 其中 國債 3308億元 ， 企業(yè)債 327億元 。 商業(yè)銀行柜臺市場 商業(yè)銀行柜臺市場包括兩部分 ， 一是
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