第四章外匯市場國際金融的基本概念(編輯修改稿)
2024-08-28 13:32 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 外匯數(shù)量 D 0 匯 率 33 S 35 D39。 貨幣金融學概論 李榮謙 編著 4 外匯市場 4?? 國際金融的基本概念 均衡匯率的決定 ?外匯供給增加係使得外匯供給曲線由 S右移至 S39。， 因之美元兌新臺幣匯率由 33跌至 30（ 代表新臺幣升值 ） 。 ?圖 43 外匯供給增加對匯率之影響 外匯數(shù)量 D 0 匯 率 33 S 30 S39。 貨幣金融學概論 李榮謙 編著 4 外匯市場 4?? 國際金融的基本概念 匯率的概念 升值與貶值 ? 升值 ：一國貨幣相對於另一國貨幣 ， 其價值上升的意思 。 ? 貶值 ：一國貨幣相對於另一國貨幣 ， 其價值下降的意思 。 ? 若以直接匯率的方式來表示匯率 ， 則當匯率上升時 ， 如 25:1變成30:1， 代表本國貨幣 (新臺幣 )貶值 ， 而外國貨幣 (美元 )升值；反之 ， 當匯率下降時 ， 如 25:1變成 20:1， 代表本國貨幣升值 ， 而外國貨幣貶值 。 匯率的重要性 ? 匯率會影響國內(nèi)外商品 、 勞務及金融商品的相對價格 ， 因此對消費者及投資人而言 ， 匯率顯得十分重要 。 ? 當本國貨幣貶值 (匯率上升 )時 ， 表示本國商品變便宜 ， 外國商品變貴了 ， 因此 ， 貶值有利於出口而不利於進口 。 ? 當本國貨幣升值 (匯率下降 )時 ， 表示本國商品變貴了 ， 外國商品變便宜 ， 因此 ， 升值有利於進口而不利於出口 。 貨幣金融學概論 李榮謙 編著 4 外匯市場 4?? 國際金融的基本概念 —長期間影響匯率的因素 ? 一價法則與購買力平價 ? 在競爭市場的前提下 ， 若不考慮運輸成本及貿(mào)易障礙 ， 則不同國家間相同財貨的銷售一旦以相同通貨單位來表示其價格時 ， 它們應該有相同的銷售價格 ， 此即為所謂的一價法則 (law of one price)。 亦即 ， 兩個國家生產(chǎn)相同財貨 ， 最後此財貨的價格在兩國都應相同 。 ? 例如美國鋼鐵每噸為 100美元 ， 相同的日本鋼鐵每噸為 10,000日圓 ， 則在 「 單一價格法則 」 下 ， 美元和日圓間的匯率應為 1美元兌 100日圓 。 ? 單一價格法則成立的前題： – 財貨同質(zhì) 。 – 該財貨為貿(mào)易財 。 – 兩國可自由貿(mào)易 。 ? 倘若一價法則適用於所有財貨 ， 則可將之應用至不同國家的總合價格水準 ，從而帶來購買力平價 (Purchasing Power Parity, PPP)的概念 。 ? 根據(jù)購買力平價 ， 名目匯率應該等於不同國家一組財貨與勞務其價格的比較 。 當一國財貨與勞務的價格較其貿(mào)易對手國上升 ， 必然會導致以本國通貨匯價的貶值來補償 ， 據(jù)以維持其財貨與勞務價格在國際市場的競爭力 。 貨幣金融學概論 李榮謙 編著 4 外匯市場 4?? 國際金融的基本概念 —長期間影響匯率的因素 ?購買力平價說 是以兩國相對的物價水準來說明匯率的決定 ， 並以兩國物價水準的變動來說明匯率變動的學說 。 ?購買力平價說又可分為絕對購買力平價與相對購買力平價 。 ?絕對購買力平價 認為均衡匯率決定於兩國貨幣的購買力 ，亦即由兩國一般物價水準的相對比率來決定 。 ?相對購買力平價 認為 ， 匯率應隨著兩國物價水準的變動而調(diào)整 。 我們可以用變動率的方式 ， 將 (54)式改為： ?當 Pd↑Pf↑?E↑ ?當 Pd↑Pf↑?E↓ ()?? 54dfPE P??dfE P P貨幣金融學概論 李榮謙 編著 4 外匯市場 4?? 國際金融的基本概念 —長期間影響匯率的因素 ? 影響匯率的長期因素：相對物價水準 、 關(guān)稅及限額 、 產(chǎn)品相對偏好 、 生產(chǎn)力 ? 相對物價水準變動對匯率的影響
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