【文章內容簡介】 保順利地完成證券投資過程。 ? （三）投資者需要熟悉和熟練運用各種投資技巧 熟練地掌握投資技巧，可以收到事半功倍的效果， 幫助投資者關鍵時刻化險為夷，取得最大效益，證 券投資技巧在第三節(jié)將作詳細介紹。 ? 二、證券投資要素及投資原則 （一）證券投資要素 1．資金安全性。這里的安全性包含兩層含義 （ 1）風險與收益的對稱程度。 在證券市場上各種證券的風險和收益有四種組合，即高風險高收益、低風險低收益、高風險低收益和低風險高收益。其中，前兩種是正常的對稱關系，后兩種則是特殊的非常搭配。高風險低收益是最不可取的選擇，而低風險高收益顯然是最理想的選擇對象。 （ 2）風險性與投資者的適合程度。 在證券市場上，不同的投資者由于其財力、能力的不同，風險承擔能力也不一樣。這就要求投資者基于對自身情況的充分了解選擇風險適度的證券。財力微薄、初涉市場的投資者不能期望獲得巨額的收益而選擇高風險證券；同樣，資力豐厚、富于經(jīng)驗的投資者選擇低風險證券進行投資顯然過于保守，風險較大但收益可觀的證券經(jīng)常是他們選擇的對象。 2．收益穩(wěn)定性。 對投資者來說，穩(wěn)定的利息和股息收入是投資證券最可靠的收益。所投資的公司能定期分配利息和股息，投資者就得到穩(wěn)定的收入。因此，投資時慎重考慮投資對象對以后的收益穩(wěn)定具有重要意義。一般來說，收益性應當考慮幾個因素： （ 1）收益率。 證券投資的收益率是指投資收益占投入本金的比率，在風險程度相當?shù)那闆r下，收益率越高越好，是投資者應該選擇的投資對象。 （ 2）股票價格。 考慮這一因素主要是看證券發(fā)行公司已上市債券和股票的價格變動情況。 （ 3）手續(xù)費。 投資者委托經(jīng)紀人購買證券需要支付一定的傭金，傭金的比率在有些國家是由政府或證券行業(yè)協(xié)會確定的，有些國家是自由的，這也要求投資者合理安排，降低投資成本。 （ 4）稅金。 在證券市場上，各種證券的發(fā)行人不同，政府所規(guī)定的稅率標準也不一樣。由于稅金是構成投資成本的重要內容。因此，它也是投資選擇中所要考慮的重要因素。 3．證券流動性。 證券的流動性是指證券的變現(xiàn)能力。在沒有二級市場的情況 下，證券的流動性取決于證券的償還期限，期限越短，流動 性越強。 4．證券的便利性。 證券投資的便利性是購買證券所需要的時間、交割的期限、 認購手續(xù)是否迅速方便、是否符合投資者的偏好等等。一般 說來，證券投資的便利性與證券市場的發(fā)達程度是相對應 的。在國際證券投資中，投資者往往需要考慮這一因素。 應該指出，在證券市場上，某種證券同時具備所有有利 因素是不多見的，這就要求投資者權衡利弊得失，果敢地做 出抉擇。 （二）證券投資原則 為了進行有效的證券投資，將投資風險減少到最低 程度，投資者一般應當遵循以下原則： 1．效益與風險最佳組合原則 在進行證券投資時，如何妥善地處理好收益與風險的矛 盾至關重要，一般來說，解決這一矛盾的方法只有兩個可供 擇：一是在風險已定的條件下，盡可能地使投資收益最大； 二是在收益已定的條件下，力爭使風險降低到最小程度。這 是證券投資的一條最基本原則，它要求投資者首先必須明確 自己的目標，恰當?shù)匕盐兆约旱耐顿Y能力，從而不斷培養(yǎng)自 己駕馭風險的能力，從心理上確立自己的出發(fā)點和應付各種 情況的基本素質。 2．量力投資原則。量力投資包括兩層含義 （ 1）就廣大個人投資者而言能夠從事證券投資的資金只能是家庭或個人全部貨幣收入中扣除必要消費的剩余部分?！傲苛Χ小痹瓌t就是投資者要在投資前衡量個人的財力，即衡量是否有足夠的閑置資金進行證券投資。 （ 2）證券資產是一種風險性資產，證券投資是具有一定風險的投資行為。所以，投資者在做投資決策前，必須衡量自己承擔風險的能力，絕對不能只想贏利的一面，而應對損失的可能性做充分的估計和必要的準備。 3．理智投資原則 理智投資是建立在對證券的客觀認識基礎上并經(jīng)分 析比較后采取行動具有客觀性、周密性和可控性等 特點。理智投資強調獨立思考，自主判斷，穩(wěn)妥決 策，但這并非優(yōu)柔寡斷，相反，當投資者對行情作 了客觀的分析和科學的預測，就應抓住適當時機， 選擇恰當?shù)淖C券，果斷地作出投資決策，并據(jù)以采 取行動。這樣，投資才可能獲得成功，此所謂有勇 有謀。 ? 分散投資原則也稱“投資組合”原則，是依據(jù)不同證 券的獲利與風險程度，加之適當?shù)倪x擇，并按不同 比例，合理搭配，投資于若干種不同風險程度的證 券，建立理想的資產組合，從而將投資風險降低到 最小限度的方法．分散投資一般包括 兩方面內容 ： 其一， 是指投資于多種證券。如果僅對一種證券投資，如只 購買一家公司的股票，一旦該公司經(jīng)營不善甚至倒 閉，就不僅得不到股息，還會蝕本。顯然，這種投資 方法不可取。如果對多種股票或幾家公司同時投資， 即使其中一種或數(shù)種股票得不到股利分派，但其他股 票并不一定也無收益分派，如果其他股份公司的收益 較好，還可以得到一定程度的補償，而不至虧損。 其二， 是指進行多種證券投資時，應注意投資方向，進行合 理的投資組合。證券投向的合理組合，可以分為證券 品種的合理組合、時間地點的合理組合、風險等級和 獲利大小的合理組合以及期限合理組合。 （ 1）證券品種合理組合。 通常將證券投資分為進攻性投資與防御性投資兩部分。前者通常是股票，后者則是指債券。因為通常股票投資利高且風險較大，債券投資則利低且風險小，相對說來，債券的風險比股票的風險要小得多，其投資安全性也相對好得多。將資金一分為二，并在股票及債券投資中進行合理選擇搭配，這樣，即使一種證券投資失利，還有其他證券盈利；即使股票投資失利，還有債券部分，從而不至于全盤皆輸，無反手之力。在證券投資中，有種叫做最佳證券投資理論，就是指選擇一組滿足一系列假定條件的投資組合，這種投資組合能夠在既定風險條件下實現(xiàn)最大的利潤。其原則就是將收益既定的證券，經(jīng)組合后，使其風險減少到最低程度，能夠實現(xiàn)這種組合，就是最佳證券組合。當然，證券市場上的風險千變萬化，投資組合的形式多種多樣，并且隨著市場情況的變化，組合也必須不斷地調整。 （ 2）不同企業(yè)以及不同時間、地點的分散組合投資。這里包括以下幾方面； ? 第一， 企業(yè)種類的分散。不宜集中購買同一行業(yè)企業(yè)的股票和債券，以免遇上行業(yè)性不景氣，投資者無法逃脫重大損失。 ? 第二， 企業(yè)單位的分散。也不宜把全部資金集中購買某一個企業(yè)的證券，即使該企業(yè)業(yè)績很好也是如此。 ? 第三， 投資時間上的分散。投資股票前應先了解派息時間，按照慣例，派息前股價都會升高，即使某種股票因利率、物價等變動而一時遭受系統(tǒng)風險，還可以期待到另一種股票派息時獲利。 ? 第四， 投資區(qū)域分散。企業(yè)會受地區(qū)市場、法律、政策乃至自然條件等諸方面因素的影響，分區(qū)域投資，所謂 “ 東方不亮西方亮 ” ，同樣可收分散風險之效。 （ 3）按風險等級和獲利大小的組合投資。 雖說投資風險變化莫測，但現(xiàn)代證券理論越來越傾向于對風 險進行定量分析，即在可能的條件下將證券風險計算出來。 例如：計算本利比，便可推算不同證券不同的風險等級。本 利比越低，風險等級越低，投資風險越小。本利比越大，風 險等級也越高，投資風險越大。另一方面，報酬率（收益 率）也可加以測算，投資債券可以很容易按公式計算出年收 益率，投資股票也可以根據(jù)公司的財務報表及股價變動記 錄，預測每年報酬率。最理想的組合形式，就是投資者在測 定自己希望得到的投資報酬和所能承擔的投資風險之間，選 擇一個最佳組合。例如，投資者希望得到的投資報酬率為 20 ％，那么，應在報酬為 20％的上市的證券中，選擇風險最小 的品種；如果投資者能承擔的風險為 20％，那么應在那些同 樣風險等級的證券中，盡量選擇投資報酬較高的品種。 （ 4）長、中、短線的比例組合投資。 長線投資是指買進股票以后不立即轉售，準備長期 持有以便享受優(yōu)厚的股東收益，持有時間起碼在半 年以上，主要對象是目前財務良好又有發(fā)展前景的 公司股票；中線投資是指數(shù)月內暫時不用的資金投 放出去，投資對象是估計幾個月內即能提供良好盈 利的股票；短線投資指那些股價起伏甚大，幾天內 可能有大漲大落的