【正文】 中線投資和短 線投資。 （ 4）長(zhǎng)、中、短線的比例組合投資。最理想的組合形式，就是投資者在測(cè) 定自己希望得到的投資報(bào)酬和所能承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)之間，選 擇一個(gè)最佳組合。本利比越大，風(fēng) 險(xiǎn)等級(jí)也越高，投資風(fēng)險(xiǎn)越大。 例如：計(jì)算本利比，便可推算不同證券不同的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。 （ 3）按風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)和獲利大小的組合投資。 ? 第四， 投資區(qū)域分散。 ? 第三， 投資時(shí)間上的分散。 ? 第二， 企業(yè)單位的分散。這里包括以下幾方面； ? 第一， 企業(yè)種類的分散。當(dāng)然，證券市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)千變?nèi)f化，投資組合的形式多種多樣，并且隨著市場(chǎng)情況的變化，組合也必須不斷地調(diào)整。在證券投資中，有種叫做最佳證券投資理論，就是指選擇一組滿足一系列假定條件的投資組合，這種投資組合能夠在既定風(fēng)險(xiǎn)條件下實(shí)現(xiàn)最大的利潤(rùn)。因?yàn)橥ǔ９善蓖顿Y利高且風(fēng)險(xiǎn)較大，債券投資則利低且風(fēng)險(xiǎn)小，相對(duì)說來，債券的風(fēng)險(xiǎn)比股票的風(fēng)險(xiǎn)要小得多，其投資安全性也相對(duì)好得多。 通常將證券投資分為進(jìn)攻性投資與防御性投資兩部分。證券投向的合理組合，可以分為證券 品種的合理組合、時(shí)間地點(diǎn)的合理組合、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)和 獲利大小的合理組合以及期限合理組合。如果對(duì)多種股票或幾家公司同時(shí)投資， 即使其中一種或數(shù)種股票得不到股利分派，但其他股 票并不一定也無(wú)收益分派，如果其他股份公司的收益 較好，還可以得到一定程度的補(bǔ)償，而不至虧損。如果僅對(duì)一種證券投資，如只 購(gòu)買一家公司的股票，一旦該公司經(jīng)營(yíng)不善甚至倒 閉，就不僅得不到股息，還會(huì)蝕本。這樣，投資才可能獲得成功，此所謂有勇 有謀。 3．理智投資原則 理智投資是建立在對(duì)證券的客觀認(rèn)識(shí)基礎(chǔ)上并經(jīng)分 析比較后采取行動(dòng)具有客觀性、周密性和可控性等 特點(diǎn)。 （ 2）證券資產(chǎn)是一種風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)，證券投資是具有一定風(fēng)險(xiǎn)的投資行為。量力投資包括兩層含義 （ 1）就廣大個(gè)人投資者而言能夠從事證券投資的資金只能是家庭或個(gè)人全部貨幣收入中扣除必要消費(fèi)的剩余部分。這 是證券投資的一條最基本原則，它要求投資者首先必須明確 自己的目標(biāo)，恰當(dāng)?shù)匕盐兆约旱耐顿Y能力，從而不斷培養(yǎng)自 己駕馭風(fēng)險(xiǎn)的能力，從心理上確立自己的出發(fā)點(diǎn)和應(yīng)付各種 情況的基本素質(zhì)。 應(yīng)該指出，在證券市場(chǎng)上，某種證券同時(shí)具備所有有利 因素是不多見的，這就要求投資者權(quán)衡利弊得失，果敢地做 出抉擇。一般 說來，證券投資的便利性與證券市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度是相對(duì)應(yīng) 的。 4．證券的便利性。 證券的流動(dòng)性是指證券的變現(xiàn)能力。因此，它也是投資選擇中所要考慮的重要因素。 在證券市場(chǎng)上，各種證券的發(fā)行人不同，政府所規(guī)定的稅率標(biāo)準(zhǔn)也不一樣。 投資者委托經(jīng)紀(jì)人購(gòu)買證券需要支付一定的傭金，傭金的比率在有些國(guó)家是由政府或證券行業(yè)協(xié)會(huì)確定的，有些國(guó)家是自由的，這也要求投資者合理安排，降低投資成本。 考慮這一因素主要是看證券發(fā)行公司已上市債券和股票的價(jià)格變動(dòng)情況。 證券投資的收益率是指投資收益占投入本金的比率，在風(fēng)險(xiǎn)程度相當(dāng)?shù)那闆r下，收益率越高越好，是投資者應(yīng)該選擇的投資對(duì)象。因此，投資時(shí)慎重考慮投資對(duì)象對(duì)以后的收益穩(wěn)定具有重要意義。 對(duì)投資者來說，穩(wěn)定的利息和股息收入是投資證券最可靠的收益。財(cái)力微薄、初涉市場(chǎng)的投資者不能期望獲得巨額的收益而選擇高風(fēng)險(xiǎn)證券；同樣，資力豐厚、富于經(jīng)驗(yàn)的投資者選擇低風(fēng)險(xiǎn)證券進(jìn)行投資顯然過于保守，風(fēng)險(xiǎn)較大但收益可觀的證券經(jīng)常是他們選擇的對(duì)象。 在證券市場(chǎng)上，不同的投資者由于其財(cái)力、能力的不同，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力也不一樣。高風(fēng)險(xiǎn)低收益是最不可取的選擇，而低風(fēng)險(xiǎn)高收益顯然是最理想的選擇對(duì)象。 在證券市場(chǎng)上各種證券的風(fēng)險(xiǎn)和收益有四種組合，即高風(fēng)險(xiǎn)高收益、低風(fēng)險(xiǎn)低收益、高風(fēng)險(xiǎn)低收益和低風(fēng)險(xiǎn)高收益。 ? 二、證券投資要素及投資原則 （一）證券投資要素 1．資金安全性。操作過程開始 后，需要了解和嚴(yán)格遵守證券交易中的委 托、成交、清算和交割的一系列程序，確 保順利地完成證券投資過程。 。 。再次，由于證券 交易大都通過經(jīng)紀(jì)商在證券市場(chǎng)上進(jìn)行。正視風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系， 樹立正確的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。 一旦投資者將投資所需要款項(xiàng)籌措好，就必 須深入了解投資的各個(gè)方面。在投資之前，必須確定能否籌集到一定 數(shù)量的資金，然后才能考慮如何投資、投在 何處等問題。 1，準(zhǔn)備階段。 ? （二）投資者要熟悉遵循投資的程序 證券投資是一次復(fù)雜的投資活動(dòng)，要求投資者必須 十分熟悉投資的程序，了解投資過程的每一個(gè)環(huán)節(jié) 并嚴(yán)格遵循。證券投資知識(shí)包括：證券的種類、證券的性質(zhì)、證券的特點(diǎn)與收益、證券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)和運(yùn)行特征、證券的行市分析以及有關(guān)的法令條例和交易制度等。而決策水平的高低首先要求具備一定的條件與知識(shí)。但是如前所述，證券投資收益與風(fēng)險(xiǎn)呈正向變動(dòng)，收益高，風(fēng)險(xiǎn)大，收益低，風(fēng)險(xiǎn)小，一定的收益總是伴隨著一定的風(fēng)險(xiǎn)與之相應(yīng)。所以，通過交易市場(chǎng)買賣證券必 須謹(jǐn)慎從事，要講究戰(zhàn)略策略，以盡可能地回避風(fēng) 險(xiǎn)，增加收益。但新發(fā)行的條件優(yōu)越的證券畢竟數(shù)量有 限，往往難以滿足投資需求。 第二節(jié) 證券投資選擇 投資者購(gòu)買證券一般有兩種途徑：一是購(gòu)買公開銷 售的新發(fā)行的證券；一是通過證券交易市場(chǎng)購(gòu)買已 發(fā)行的證券。如果一定時(shí)點(diǎn)上的股價(jià)上升還不足以 完全反映其真實(shí)的價(jià)值，那么這種股票價(jià)格就會(huì)繼 續(xù)上升，而且經(jīng)常是沽利后的升幅比沽前的升幅 大。這種典型的不敢賺表現(xiàn)，其結(jié)果往往 是失去了賺取更多和更大利潤(rùn)的機(jī)會(huì)。 還有一種投資者，由于他們對(duì)自己的投資經(jīng)驗(yàn)和投資能力信心不足，而沒有勇氣賺更多的錢。其實(shí)，高價(jià)入市當(dāng)然會(huì)給投資者帶來不理想的后果，但一心想價(jià)格低平的股票，有時(shí)也不見得就有好的收益。 ? （七）嫌貴貪平心理。因 此，投資者應(yīng)當(dāng)樹立理性的投資心理，有投資獲利 的信心，也要有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)承受能力。 ? （六）偏執(zhí)心理 初始入市的投資者，因?qū)ψC券市場(chǎng)的全面認(rèn)識(shí)了解 少，更缺乏證券投資的操作經(jīng)驗(yàn)，往往容易形成對(duì) 證券投資的片面理解，產(chǎn)生偏頗心理，要么只愿賺 不敢賠，要么失去信心，認(rèn)定只賠不賺了。因此，莫名其妙的恐慌常常是一場(chǎng)虛驚。在聽到未經(jīng)考證和分析的不利消息 時(shí)就驚魂不定，把手中的股票視為異物而拼命拋 售。 ? （五）驚慌心理。他們大多如賭場(chǎng)的賭徒將自己的希望完全寄托于 “ 碰運(yùn)氣 ”上，在投資行為上往往孤注一擲，走向極端。 ? 具有賭博心理的投資者，總希望一朝發(fā)跡。 這主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面： ? 一方面，是當(dāng)證券價(jià)格上升時(shí)，持有這種心態(tài)的投資者，一心要追求更高的價(jià)格，獲得更大的收益，而遲遲不肯出售自己手中的證券，從而使自己失去了一次次出售獲利的機(jī)會(huì)；另一方面，是當(dāng)證券價(jià)格下跌時(shí)，一心想著證券價(jià)格還會(huì)繼續(xù)下跌，等待以后買入更便宜的證券，以至遲遲不肯入市，結(jié)果往往是因貪得無(wú)厭而落空，又錯(cuò)過了獲利的良機(jī)。 ? （三）貪婪心理。 3．根據(jù)自己的判斷分析，發(fā)現(xiàn)某種證券價(jià)格較低宜于購(gòu)入 時(shí)，便做出低價(jià)購(gòu)入決策，但當(dāng)看到他人紛紛拋售時(shí)， 馬上又顯得信心不足，疑慮重重，總感覺自己決策有 誤，從而臨陣退縮。 2．根據(jù)自主分析決定購(gòu)入 A種證券，但臨場(chǎng)聽聞 B種證券價(jià) 格將上漲， A種證券價(jià)格將下跌，便中途改變決策，購(gòu)入 B證券。因此， 這種投資者往往在機(jī)會(huì)面前也可能因?yàn)閮?yōu)柔寡斷而 錯(cuò)失良機(jī)。 這種投資者在證券市場(chǎng)上總是擔(dān)心成為交易的犧牲 品，不時(shí)為證券市場(chǎng)的價(jià)格漲落而擔(dān)驚受怕。 一旦群體跟風(fēng)拋售，市場(chǎng)供求失衡，供大于求，證 券市場(chǎng)便會(huì)一落千丈，盲從的投資者往往會(huì)上那些 證券市場(chǎng)做手的當(dāng)，被他們吞噬而后悔莫及。它主要表 現(xiàn)為，投資者在對(duì)證券優(yōu)劣、企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、市場(chǎng) 行情一無(wú)所知或知之甚少的情況下，看到別人搶購(gòu) 某種證券時(shí)，也立即聞風(fēng)而動(dòng)，唯恐落后；而當(dāng)看 到別人拋棄某種證券時(shí)，也不了解緣由便緊隨后。 ? （一）盲目跟風(fēng)心