第三章資產(chǎn)證券化與衍生性商品(編輯修改稿)
2025-08-28 12:55 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 契約大小 買賣雙方商議 固定標(biāo)準(zhǔn) 交割日期 買賣雙方商議 約定日期 交割方式 大多為實(shí)物交割 大多為現(xiàn)金交割 保證金 無硬性規(guī)定 買賣雙方皆需繳納 13 目前價格時間$ 2 0上漲至?三個月後$ 1 6$ 2 4下跌為仍為 $ 2 0E 石油公司認(rèn)為油價將下跌，因而以每桶 $20 賣出三個月期的「 原油期貨 」，三個月後可能 情況如下圖 ： 14 2. 選擇權(quán) ?「 選擇權(quán) (Options)」 的持有人付出「 權(quán)利金 (Premium)」後，有權(quán)以約「 履約 價格 (Exercise Price)」購買標(biāo)的物，但沒有義務(wù)履行契約。 ?「 選擇權(quán) (Options)」的基本型態(tài)包括了「 買權(quán) (Call Options)」及「 賣權(quán) (Put Options)」。 15 01A 隊(duì) B 隊(duì)分?jǐn)?shù)賣權(quán)?損益0 $ 1損益0 10虧損金額有限獲利潛力無窮?買權(quán) $ 1虧損金額有限獲利潛力無窮◎ 參加 A、 B 兩隊(duì)比賽的賭局，必須先付 $1 萬買門票，門票不退費(fèi)。 ◎ 賭 A 隊(duì)獲勝每贏 1 分賠 $1 萬，輸球不需再付費(fèi)。 16 ◎ 美商 A 公司有一筆三個月期、歐元 125,000 的應(yīng)付帳款，目前匯率為 $。 ◎ A 公司承作履約價 $、權(quán)利金 $「買權(quán)」契約。 1 . 0利潤00 . 9 9 匯率買入買權(quán) 1 , 5 0 0利潤 1 , 5 0 00履約價格獲利虧損0 . 9 8應(yīng)付帳款1 . 0 1 21 . 00 . 9 8 8 匯率0 . 9 817 3. 認(rèn)股權(quán)證 ◎ 「 認(rèn)股 權(quán)證 (Warrants)」可視為一種「 選擇權(quán)(Options)」，但通常期限要比「 選擇權(quán) 」長， 「履約價格」也較高。 ◎ 「 認(rèn)股權(quán)證 」可區(qū)分為「 分離 (Detachable)」及「 非分離 (NonDetachable)」兩種類型；如果投資者必須持有債券，才能履行認(rèn)股權(quán)利，即為「 非分離型權(quán)證 」。 ◎ 臺灣市場上的第一個「 認(rèn)購權(quán)證 」於 1997 年 9 月正式掛牌，第一個「 認(rèn)售權(quán)證 」則
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