【文章內(nèi)容簡介】 形？生意最好的一定是賣毒品的，因為它包治百病，只是需要你不斷去買。什么叫賣藥的？即你找到一個風(fēng)險投資商，跟他說你需要融資。其實對于你來講，信托、對沖、PE、杠桿，無數(shù)種工具都可以用，但是風(fēng)險投資商未必知道，即使他知道，也絕對不會告訴你，他一定告訴你上市是最好的。在中國的市場中，幾乎每一個企業(yè)，每一個病人找到的全是賣藥的，對方都在推銷自己的藥品，由于金融產(chǎn)品的發(fā)生和發(fā)展中的一些必然的弊端，導(dǎo)致金融走到今天的局面和商業(yè)形成了一個如此尷尬的局面。所以，不管是國外，還是中國，如果一個金融體系能夠給市場帶來更好的效果，一定是一個具有中國特色的全新的金融體系，在這個體系中，資本的游戲才真正會成為中國企業(yè)家的一場盛宴。二、中國資本體系與西方金融體系的本質(zhì)差異中國人的資本體系具有中國特色的金融思想，和西方金融體系有本質(zhì)的差異。第一個最本質(zhì)的差異就是中國的金融體系應(yīng)該是具備整體觀的。中國一些公司在美國或香港上市，往往只有我一個人作為獨立的財務(wù)顧問，而美方或者外方要派五六個，最多時要派九個人來對應(yīng)我的談話，第一個人是商業(yè)銀行信貸領(lǐng)域的專家，第二人是金融租賃的專家，第三個是信托的專家，第四個是投資銀行的專家，每一個人只熟悉他自己的領(lǐng)域。而我在做項目的過程中，往往是一個很組合的項目里面運用了大量的各種各樣的金融機構(gòu)產(chǎn)品以及相互之間的特點，這很符合中國人的思維體系，中國人看任何問題從來都是整體觀。我們看一個人決不會是他頭痛了只看頭，可能頭上的問題是腳上產(chǎn)生的。中國的醫(yī)藥體系一般叫望聞問切，從整體看人。由于這種思維模式和思維體系，都會形成一個整體觀，從整體上看問題。但是西方人更習(xí)慣把事情拆碎，變成各種各樣的模塊。兩者之間誰優(yōu)誰劣，不能一概而論。在金融體系中，如果沒有整體觀，不能從整體上了解了每一個金融機構(gòu)或金融產(chǎn)品的特質(zhì)，對于整個產(chǎn)品的金融構(gòu)架理解就有問題。從最簡單的打仗就能看出來，50年前的打仗是派一幫陸軍拿一個沖鋒槍沖上去，今天再這么打仗就是去送死，我們現(xiàn)在打仗要陸?？杖娨惑w化戰(zhàn)略，天上飛著預(yù)警飛機，前期的情報站、網(wǎng)絡(luò)站，早就布置下去了，立體化戰(zhàn)略強調(diào)各個軍種之間要了解每一個種軍種相互之間的特點以及互相之間能產(chǎn)生什么樣的配合。金融時代也早到了一個現(xiàn)代化戰(zhàn)爭時代。所以我們?nèi)绻呀鹑谝频?0年、20年以前，單想解決一個問題就是上市，這種思想還可以諒解，但是今天是所有金融產(chǎn)品、金融體系交融交互，互相產(chǎn)生結(jié)果的時代，西方的這種單模塊化的金融體系發(fā)展出現(xiàn)了一個嚴重的瓶頸。第二講 玩轉(zhuǎn)貨幣市場的秘訣一、資本市場的類別在談資本市場時，實際上是把貨幣市場融入到資本市場的范疇中，我認為貨幣市場和資本市場是一個大的資本市場的概念。既然是市場，就把它想象成菜市場、小商品批發(fā)市場，因為不管在什么樣的市場里，都是由買方、賣方、中間方和監(jiān)控方構(gòu)成，每一方在里面起的作用都是很類似的，在骨子里都是一樣的。想象一個大院子院門口放了一個大牌匾，上面寫著資本市場，走到院子里一看有6棟高樓，這6棟高樓分別寫著貨幣市場、股權(quán)市場、衍生市場、綜合市場、周邊市場、政策市場，6個樓放在一起，6個樓之間還有很多交連的通道，當(dāng)然在這些通道里面擺攤的人，就是綜合性產(chǎn)品。u 貨幣市場178。 商業(yè)銀行市場178。 民間借貸市場178。 債券市場178。 典當(dāng)市場178。 票據(jù)貼現(xiàn)市場178。 金融租賃市場u 股權(quán)市場178。 公募市場（境內(nèi)市場、境外市場）252。 國內(nèi)股市：IPO或買殼上市、市場價值管理252。 其它市場：產(chǎn)權(quán)交易市場、新三板、天津OTC178。 私募市場（財務(wù)投資市場、戰(zhàn)略投資市場）u 衍生市場178。 期貨市場（商品期貨、股指期貨）178。 證券杠桿市場178。 對沖市場178。 杠桿市場u 綜合市場178。 基金市場178。 信托市場178。 理財市場178。 項目市場u 周邊市場u 政策市場貨幣市場是最簡單的市場，不管是買方、賣方或中間方，只圍繞貨幣、金錢產(chǎn)生關(guān)系，沒有人和人之間的關(guān)系，沒有更復(fù)雜的其他關(guān)系。在這個市場中，每一個人去轉(zhuǎn)一圈，就可以清晰地了解所謂的買賣規(guī)則，不需要什么人輔助。進入貨幣市場以后，看到1樓這邊寫著一個商業(yè)銀行市場，那邊寫一個民間借貸市場。進入商業(yè)銀行市場，發(fā)現(xiàn)里面擺攤的有工商銀行、建設(shè)銀行、招商銀行等等。（一）貨幣銀行的典型代表——商業(yè)銀行企業(yè)跟商業(yè)銀行業(yè)務(wù)打交道主要有三類，其中貸款對企業(yè)來說很重要，貸款業(yè)務(wù)也叫信用中間業(yè)務(wù)。198。企業(yè)的貸款額度在貸款的過程中，不管企業(yè)有多大的生產(chǎn)和運營規(guī)模，如果企業(yè)注冊資金太小，每一次獲得的貸款數(shù)額不可能超過注冊資金的1倍。在這種情況下，哪怕企業(yè)一年有10個億的業(yè)務(wù)，注冊金額是50萬，也就只能貸出100萬。為了貸款，企業(yè)應(yīng)該在必要情況下增加自己的注冊資本金。198。貸款的必要性有的人覺得自己的企業(yè)太棒了，從來沒貸過款。這不是什么好事，由于你從來沒貸過款，所以在國家任何體系中就沒有你的任何信用記錄，你是沒有信用的人，在任何國家給予企業(yè)享受的待遇中，你什么都獲得不了。所以不管企業(yè)需要還是不需要錢，都應(yīng)該貸款，哪怕是10萬塊錢，也應(yīng)先貸，然后還，再貸再還，企業(yè)就有了信用級別。對于那些資金需求量很大的老板，要知道，在各地的商業(yè)銀行，不管是支行還是分行，它們都有一定的權(quán)限，如果你的資金量很大，你可以在第一次貸款過程中就告訴銀行：必須給我一個很好的信用級別。即便你從來沒有貸過款，可以威脅他：如果不給我，我就把我的開戶行基本戶轉(zhuǎn)成其他銀行。你在一個銀行存錢開戶，你這么大的資金流量，對他很重要的話，你的轉(zhuǎn)行威脅是很有效的，他會盡其所能的幫你去提高一個信用級別，給你一個很好的信用評級標(biāo)準(zhǔn)。198。企業(yè)的福音企業(yè)在跟銀行打交道的過程中，一個全新的業(yè)務(wù)正在展開，包括大連商業(yè)銀行在內(nèi)的6家銀行已經(jīng)開始在運作，這個運作實際上是對我們所有人的一個福音。中小企業(yè)即使沒有任何抵押和質(zhì)押，只要把前一年經(jīng)營的3本賬和一些重要的票據(jù)憑證交給銀行，銀行進行審核，它覺得你去年的現(xiàn)金流已經(jīng)達到了一定的標(biāo)準(zhǔn)，它就可以貸款給你。有的企業(yè)會擔(dān)心給稅務(wù)局報的賬和自己給銀行的賬不一樣，根據(jù)國家的法律，銀行作為企業(yè)資金的監(jiān)管部門，它是不能夠把它的信息透露給稅務(wù)機關(guān)的。如果你真的打算違法，是你的事，但是銀行不會透露，所以你可以把你真實的賬目交給銀行，以便讓銀行看到原來這家企業(yè)經(jīng)營得真好。根據(jù)你的現(xiàn)金流情況，不用抵押、不用質(zhì)押，從申請到放款，最快的5天就可以完成，而最高資金額度能到500萬元人民幣。有的人連賬都沒有，如果不打算好好做企業(yè)，連自己的標(biāo)準(zhǔn)賬目都不做，就不要再責(zé)怪別人沒有錢給你，你一定要找找自己的原因。而貸款引申出企業(yè)的一個職能叫信用職能。198。信用支付職能信用職能本身其實銀行的體系，用所謂的學(xué)術(shù)體系叫信用支付職能。銀行的根本是基于關(guān)系成立的，在這種關(guān)系體系中，一切東西都基于此。（1）大學(xué)生創(chuàng)業(yè)可利用信用卡很多人都提倡創(chuàng)業(yè)，特別提倡大學(xué)生創(chuàng)業(yè)，從我個人角度來講，是絕對反對大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的，我修習(xí)了30多年的國學(xué)，我今年40多歲，在我的思想里一直深刻地認為，一個人30歲之前都是用來輸?shù)模?0歲之前是用來體驗和感知人生的，一個人獲得的所有財富，都一定是過眼云煙，所以我不提倡大學(xué)生創(chuàng)業(yè)?，F(xiàn)在很多人說大學(xué)生創(chuàng)業(yè)最大的問題是沒有資金，希望政府支持。我覺得這個問題很搞笑，國家至少在5年前已經(jīng)給了所有大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者最充分的資金條件和資金保障，為什么到現(xiàn)在還有人在嚷嚷。一個最普通的人，只要大學(xué)畢業(yè)了，比如在北京，只要他愿意，他可以獲得在北京的30家銀行的信用卡，一張信用卡按5000塊錢額度計算，就是一筆不少的錢了。（2）個人辦公司可利用信用卡如果你辦公司，哪怕是1塊錢注冊的個人有限責(zé)任公司，你的銀行開戶行有責(zé)任免費去你的注冊地（哪怕是在你家里）安裝一個叫pos機的東西，這個pos機帶給你的是負責(zé)把外面客戶刷卡的錢轉(zhuǎn)到你公司的賬戶上。如果你需要5萬塊錢的創(chuàng)業(yè)資金，拿出其中10張信用卡一刷，這5萬塊錢就到你自己的賬戶上。每張信用卡有50天的免息期。到第48天，你再拿出另外10張信用卡里一刷，又刷到你的賬戶上，把這5萬塊錢取出來，還了前面信用卡的欠款吧，不用還利息。再過48天，再拿10張卡，刷一刷，永遠有5萬塊錢可以白用，因為它是滾動的，你需要支付的最多是每次刷卡1%的手續(xù)費。如果你按照48天1%，一年365天是8%，如果你在pos機上刷夠了一定的次數(shù)，銀行的手續(xù)費最低會降到20塊錢一次。刷5張卡需要100元手續(xù)費，一年5萬塊錢的手續(xù)費是800塊錢，不管是不是5萬，都是800塊錢刷卡手續(xù)費，只要你支付得起這個利息，你就可以用這筆資金。（3）信用額度會信用卡的使用頻率而增加更有意思的是，當(dāng)你滿額一張信用卡，刷刷到五六次以后，你的受信額度會增加，這是電腦化程序決定的。假如你是個大客戶，每次都刷滿，而且按時還清，你的信用額度會相應(yīng)增加。我有一張光大銀行的卡，這張卡的額度當(dāng)初的從5000塊錢一直刷到現(xiàn)在的5萬塊錢。換句話說，你每年可以使流動資金增加。這么做對于銀行體系，對于你都是合法的，國家給了每一個人創(chuàng)業(yè)的工具。當(dāng)然，我們要守信用，不管是向銀行用信用體系借錢，還是跟銀行貸款，還是跟別人借錢，不按規(guī)定償還，你一定會被記入央行的黑名單，在7年內(nèi)你不能享受這種服務(wù)。如果你還是有違章行為，你的黑名單日期還會增加。198。信用擔(dān)保職能信用卡除了有這個職能，還有很多職能，比如說信用擔(dān)保?！景咐?】在河北白溝的小商品批發(fā)市場里，有一個15萬平方米的小商品批發(fā)城，它跟周圍的批發(fā)城不一樣，周圍所有的地方租場地的時候，都是要先交3個月或6個月的房租，押三付一或者押六付一?？蛇@個批發(fā)城不一樣，每一個商戶進來先賣貨，月底交房租，由于這個商城的租金跟其他地方一樣，所以它的出租率很高。每一個商戶進來的時候，先簽兩份協(xié)議，一份協(xié)議是租用協(xié)議，跟其他的人一樣，第二份協(xié)議是押款協(xié)議，商戶不用掏錢，由這家物業(yè)商，物業(yè)收入擁有者，也就是收租金的人為客戶提供信用擔(dān)保，商戶可以向銀行申請，貸款今年的房租，但是貸下這筆款到不了商戶手里，而是交給大樓的物業(yè)作為一年房租的押金。銀行幫客戶掏了押金，而這筆貸款的本金利息，由這個大樓的業(yè)務(wù)幫客戶到期償還。這樣對商戶的好處不言而喻，因為對于小的生意和買賣來講，現(xiàn)金流的占用是最關(guān)鍵的，不用押這么多錢的房租，現(xiàn)金流就好了。對于大樓的物業(yè)所有者來說，也有好處。因為在年底還貸款的時候，手里有了兩筆房租，一筆是從年初就發(fā)給自己的，所有這些租戶的貸款，年初銀行就已經(jīng)發(fā)放給物業(yè)所有者，實際上物業(yè)所有者手里的現(xiàn)金流比押三和押六都要好得多。這就是銀行的信用擔(dān)保職能。198。柜臺理財產(chǎn)品銀行還有很多跟貸款和信用有關(guān)的職能，現(xiàn)在銀行在柜臺上做很多的柜臺理財產(chǎn)品。銀行還有保全業(yè)務(wù)，保全業(yè)務(wù)跟信用和貸款是有區(qū)別的，前兩者幾乎都是在融資的過程中或者在理財?shù)倪^程中使用的，保全的業(yè)務(wù)更主要的是在投資的過程中使用的，這種業(yè)務(wù)對商業(yè)銀行本身會產(chǎn)生致命的結(jié)果。198。什么時候出現(xiàn)保全如果我們把這個看作一個大樓，這個樓在市面上的市價應(yīng)該最少值1個億，假如拿這個大樓去銀行抵押，做貸款，銀行會對這個大樓做重新的評估，銀行不會按市價認可的價值計算，銀行會盡可能地把它往低評估。為了規(guī)避風(fēng)險，銀行往往可能評估后，只認可它值6000萬，然后銀行按6000萬，最高到60%貸給你。也就是說，你拿這樣一個大樓去銀行做抵押，銀行只貸款給你3000萬。也有人到年底還還不起銀行的貸款，這個樓在銀行體系按五級風(fēng)險標(biāo)準(zhǔn)就轉(zhuǎn)入資產(chǎn)保全部，如果在一定時間內(nèi)，還不能把它轉(zhuǎn)成正向，不能處理掉，就跟所有其他保全的資產(chǎn)一起打包，交給資產(chǎn)管理公司處理。過去有四大國有資產(chǎn)管理公司，資產(chǎn)管理公司就是處理不良資產(chǎn)的，原來是對應(yīng)的，后來是隨便交，銀行喜歡交給誰就交給誰。198。保全部的職責(zé)在這個體系中，一個很好玩的現(xiàn)象出現(xiàn)了。過去我們只要對資產(chǎn)管理公司說：“我是這家大樓公司的代理，我現(xiàn)在替它把3000萬本金利息都還給你，你這個樓能不能還給我？” 資產(chǎn)管理公司當(dāng)然可以還給我們，因為它避免了一筆壞賬。根據(jù)當(dāng)時的協(xié)議，要交本金利息，現(xiàn)在把本金利息，包括罰款都交了，這個樓就可以要回來了，因為它避免了一筆壞賬。保全部的職責(zé)就是避免壞賬的產(chǎn)生。銀行的本金、利息、罰款一交，這件事就平了。正如一個人當(dāng)年向銀行借了3000萬，現(xiàn)在他把3000萬本金、利息、罰款全交了，銀行再把抵押品還給他，就兩清了。在實際過程中，銀行不會有什么障礙。一般情況下，如果一個人借銀行的錢不還，一定會被銀行記入黑名單，個人信用或企業(yè)信用就會受到影響。現(xiàn)在的情況是這樣，資產(chǎn)管理公司給你1000萬，就辦一個法律手續(xù)，企業(yè)把這個樓放到資產(chǎn)管理公司的名下，資產(chǎn)管理公司可以保證企業(yè)不被記入黑名單，樓反正也要不回來了，索性也別要了。在現(xiàn)實生活中，這樣的事情企業(yè)老板大多都愿意干，但資產(chǎn)管理公司今天給他1000萬，他明天就把錢花光了，因為他有無數(shù)的窟窿等著補，如果他有錢他早贖樓去了。資產(chǎn)管理公司把樓買下以后，經(jīng)過一年。如果在市面上找買主，6000萬就把它買走，有這可能，簽一個三方的協(xié)議，6000萬資金打入共管賬戶，其中3000萬本金利息還給銀行，1000萬給了原來的樓主，剩下的是白賺的。很多人怎么白手起家，就這么來的。198。為什么資產(chǎn)被過度低估中國有很多機會，為什么會產(chǎn)生這種現(xiàn)象，我們分析一下就可以看到。當(dāng)世界上第一家商業(yè)銀行產(chǎn)生的時候，或者類似這樣的貸款機構(gòu)剛產(chǎn)生的時候，不會有這種情況。這個樓一定會被評估為1個億，不會被評估為6000萬，因為那個時候是老板自己去看樓，他很清楚這個資產(chǎn)的價值，所以這份資產(chǎn)不會被過度低估。但是一旦銀行做得很多很大，有一個效果叫邊際效益遞減。邊際效益主要是人的管理、人的運用，所以銀行為了讓信貸部門不出現(xiàn)壞賬，它就控制邊際效應(yīng)遞減的方式，就是必須拼命地把質(zhì)押的資產(chǎn)往低評估，這種情況可以避免銀行風(fēng)險的產(chǎn)生。既然銀行不可能親自去看每一份資產(chǎn)，那就往低評估，但是它忘記了現(xiàn)在的生活和金融跟以前不一樣了，一份資產(chǎn)在一個體系里被遠遠背離本身價值，被過低評估的時候，就產(chǎn)生了商業(yè)機會。所有中國的銀行都在干這個事，這導(dǎo)致了巨大的商業(yè)機會的產(chǎn)生。所以離市場公允價格越遠，中間的差價就越來越有人賺。198。商業(yè)銀行的弱點