【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 形？生意最好的一定是賣毒品的，因?yàn)樗伟俨。皇切枰悴粩嗳ベI。什么叫賣藥的？即你找到一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資商，跟他說你需要融資。其實(shí)對(duì)于你來講，信托、對(duì)沖、PE、杠桿，無數(shù)種工具都可以用，但是風(fēng)險(xiǎn)投資商未必知道，即使他知道，也絕對(duì)不會(huì)告訴你，他一定告訴你上市是最好的。在中國的市場(chǎng)中，幾乎每一個(gè)企業(yè)，每一個(gè)病人找到的全是賣藥的，對(duì)方都在推銷自己的藥品，由于金融產(chǎn)品的發(fā)生和發(fā)展中的一些必然的弊端，導(dǎo)致金融走到今天的局面和商業(yè)形成了一個(gè)如此尷尬的局面。所以，不管是國外，還是中國，如果一個(gè)金融體系能夠給市場(chǎng)帶來更好的效果，一定是一個(gè)具有中國特色的全新的金融體系，在這個(gè)體系中，資本的游戲才真正會(huì)成為中國企業(yè)家的一場(chǎng)盛宴。二、中國資本體系與西方金融體系的本質(zhì)差異中國人的資本體系具有中國特色的金融思想，和西方金融體系有本質(zhì)的差異。第一個(gè)最本質(zhì)的差異就是中國的金融體系應(yīng)該是具備整體觀的。中國一些公司在美國或香港上市，往往只有我一個(gè)人作為獨(dú)立的財(cái)務(wù)顧問，而美方或者外方要派五六個(gè)，最多時(shí)要派九個(gè)人來對(duì)應(yīng)我的談話，第一個(gè)人是商業(yè)銀行信貸領(lǐng)域的專家，第二人是金融租賃的專家，第三個(gè)是信托的專家，第四個(gè)是投資銀行的專家，每一個(gè)人只熟悉他自己的領(lǐng)域。而我在做項(xiàng)目的過程中，往往是一個(gè)很組合的項(xiàng)目里面運(yùn)用了大量的各種各樣的金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品以及相互之間的特點(diǎn)，這很符合中國人的思維體系，中國人看任何問題從來都是整體觀。我們看一個(gè)人決不會(huì)是他頭痛了只看頭，可能頭上的問題是腳上產(chǎn)生的。中國的醫(yī)藥體系一般叫望聞問切，從整體看人。由于這種思維模式和思維體系，都會(huì)形成一個(gè)整體觀，從整體上看問題。但是西方人更習(xí)慣把事情拆碎，變成各種各樣的模塊。兩者之間誰優(yōu)誰劣，不能一概而論。在金融體系中，如果沒有整體觀，不能從整體上了解了每一個(gè)金融機(jī)構(gòu)或金融產(chǎn)品的特質(zhì)，對(duì)于整個(gè)產(chǎn)品的金融構(gòu)架理解就有問題。從最簡(jiǎn)單的打仗就能看出來，50年前的打仗是派一幫陸軍拿一個(gè)沖鋒槍沖上去，今天再這么打仗就是去送死，我們現(xiàn)在打仗要陸海空三軍一體化戰(zhàn)略，天上飛著預(yù)警飛機(jī)，前期的情報(bào)站、網(wǎng)絡(luò)站，早就布置下去了，立體化戰(zhàn)略強(qiáng)調(diào)各個(gè)軍種之間要了解每一個(gè)種軍種相互之間的特點(diǎn)以及互相之間能產(chǎn)生什么樣的配合。金融時(shí)代也早到了一個(gè)現(xiàn)代化戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)代。所以我們?nèi)绻呀鹑谝频?0年、20年以前，單想解決一個(gè)問題就是上市，這種思想還可以諒解，但是今天是所有金融產(chǎn)品、金融體系交融交互，互相產(chǎn)生結(jié)果的時(shí)代，西方的這種單模塊化的金融體系發(fā)展出現(xiàn)了一個(gè)嚴(yán)重的瓶頸。第二講 玩轉(zhuǎn)貨幣市場(chǎng)的秘訣一、資本市場(chǎng)的類別在談資本市場(chǎng)時(shí)，實(shí)際上是把貨幣市場(chǎng)融入到資本市場(chǎng)的范疇中，我認(rèn)為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)是一個(gè)大的資本市場(chǎng)的概念。既然是市場(chǎng)，就把它想象成菜市場(chǎng)、小商品批發(fā)市場(chǎng)，因?yàn)椴还茉谑裁礃拥氖袌?chǎng)里，都是由買方、賣方、中間方和監(jiān)控方構(gòu)成，每一方在里面起的作用都是很類似的，在骨子里都是一樣的。想象一個(gè)大院子院門口放了一個(gè)大牌匾，上面寫著資本市場(chǎng)，走到院子里一看有6棟高樓，這6棟高樓分別寫著貨幣市場(chǎng)、股權(quán)市場(chǎng)、衍生市場(chǎng)、綜合市場(chǎng)、周邊市場(chǎng)、政策市場(chǎng)，6個(gè)樓放在一起，6個(gè)樓之間還有很多交連的通道，當(dāng)然在這些通道里面擺攤的人，就是綜合性產(chǎn)品。u 貨幣市場(chǎng)178。 商業(yè)銀行市場(chǎng)178。 民間借貸市場(chǎng)178。 債券市場(chǎng)178。 典當(dāng)市場(chǎng)178。 票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)178。 金融租賃市場(chǎng)u 股權(quán)市場(chǎng)178。 公募市場(chǎng)（境內(nèi)市場(chǎng)、境外市場(chǎng)）252。 國內(nèi)股市：IPO或買殼上市、市場(chǎng)價(jià)值管理252。 其它市場(chǎng)：產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)、新三板、天津OTC178。 私募市場(chǎng)（財(cái)務(wù)投資市場(chǎng)、戰(zhàn)略投資市場(chǎng)）u 衍生市場(chǎng)178。 期貨市場(chǎng)（商品期貨、股指期貨）178。 證券杠桿市場(chǎng)178。 對(duì)沖市場(chǎng)178。 杠桿市場(chǎng)u 綜合市場(chǎng)178。 基金市場(chǎng)178。 信托市場(chǎng)178。 理財(cái)市場(chǎng)178。 項(xiàng)目市場(chǎng)u 周邊市場(chǎng)u 政策市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)是最簡(jiǎn)單的市場(chǎng)，不管是買方、賣方或中間方，只圍繞貨幣、金錢產(chǎn)生關(guān)系，沒有人和人之間的關(guān)系，沒有更復(fù)雜的其他關(guān)系。在這個(gè)市場(chǎng)中，每一個(gè)人去轉(zhuǎn)一圈，就可以清晰地了解所謂的買賣規(guī)則，不需要什么人輔助。進(jìn)入貨幣市場(chǎng)以后，看到1樓這邊寫著一個(gè)商業(yè)銀行市場(chǎng)，那邊寫一個(gè)民間借貸市場(chǎng)。進(jìn)入商業(yè)銀行市場(chǎng)，發(fā)現(xiàn)里面擺攤的有工商銀行、建設(shè)銀行、招商銀行等等。（一）貨幣銀行的典型代表——商業(yè)銀行企業(yè)跟商業(yè)銀行業(yè)務(wù)打交道主要有三類，其中貸款對(duì)企業(yè)來說很重要，貸款業(yè)務(wù)也叫信用中間業(yè)務(wù)。198。企業(yè)的貸款額度在貸款的過程中，不管企業(yè)有多大的生產(chǎn)和運(yùn)營規(guī)模，如果企業(yè)注冊(cè)資金太小，每一次獲得的貸款數(shù)額不可能超過注冊(cè)資金的1倍。在這種情況下，哪怕企業(yè)一年有10個(gè)億的業(yè)務(wù)，注冊(cè)金額是50萬，也就只能貸出100萬。為了貸款，企業(yè)應(yīng)該在必要情況下增加自己的注冊(cè)資本金。198。貸款的必要性有的人覺得自己的企業(yè)太棒了，從來沒貸過款。這不是什么好事，由于你從來沒貸過款，所以在國家任何體系中就沒有你的任何信用記錄，你是沒有信用的人，在任何國家給予企業(yè)享受的待遇中，你什么都獲得不了。所以不管企業(yè)需要還是不需要錢，都應(yīng)該貸款，哪怕是10萬塊錢，也應(yīng)先貸，然后還，再貸再還，企業(yè)就有了信用級(jí)別。對(duì)于那些資金需求量很大的老板，要知道，在各地的商業(yè)銀行，不管是支行還是分行，它們都有一定的權(quán)限，如果你的資金量很大，你可以在第一次貸款過程中就告訴銀行：必須給我一個(gè)很好的信用級(jí)別。即便你從來沒有貸過款，可以威脅他：如果不給我，我就把我的開戶行基本戶轉(zhuǎn)成其他銀行。你在一個(gè)銀行存錢開戶，你這么大的資金流量，對(duì)他很重要的話，你的轉(zhuǎn)行威脅是很有效的，他會(huì)盡其所能的幫你去提高一個(gè)信用級(jí)別，給你一個(gè)很好的信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。198。企業(yè)的福音企業(yè)在跟銀行打交道的過程中，一個(gè)全新的業(yè)務(wù)正在展開，包括大連商業(yè)銀行在內(nèi)的6家銀行已經(jīng)開始在運(yùn)作，這個(gè)運(yùn)作實(shí)際上是對(duì)我們所有人的一個(gè)福音。中小企業(yè)即使沒有任何抵押和質(zhì)押，只要把前一年經(jīng)營的3本賬和一些重要的票據(jù)憑證交給銀行，銀行進(jìn)行審核，它覺得你去年的現(xiàn)金流已經(jīng)達(dá)到了一定的標(biāo)準(zhǔn)，它就可以貸款給你。有的企業(yè)會(huì)擔(dān)心給稅務(wù)局報(bào)的賬和自己給銀行的賬不一樣，根據(jù)國家的法律，銀行作為企業(yè)資金的監(jiān)管部門，它是不能夠把它的信息透露給稅務(wù)機(jī)關(guān)的。如果你真的打算違法，是你的事，但是銀行不會(huì)透露，所以你可以把你真實(shí)的賬目交給銀行，以便讓銀行看到原來這家企業(yè)經(jīng)營得真好。根據(jù)你的現(xiàn)金流情況，不用抵押、不用質(zhì)押，從申請(qǐng)到放款，最快的5天就可以完成，而最高資金額度能到500萬元人民幣。有的人連賬都沒有，如果不打算好好做企業(yè)，連自己的標(biāo)準(zhǔn)賬目都不做，就不要再責(zé)怪別人沒有錢給你，你一定要找找自己的原因。而貸款引申出企業(yè)的一個(gè)職能叫信用職能。198。信用支付職能信用職能本身其實(shí)銀行的體系，用所謂的學(xué)術(shù)體系叫信用支付職能。銀行的根本是基于關(guān)系成立的，在這種關(guān)系體系中，一切東西都基于此。（1）大學(xué)生創(chuàng)業(yè)可利用信用卡很多人都提倡創(chuàng)業(yè)，特別提倡大學(xué)生創(chuàng)業(yè)，從我個(gè)人角度來講，是絕對(duì)反對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的，我修習(xí)了30多年的國學(xué)，我今年40多歲，在我的思想里一直深刻地認(rèn)為，一個(gè)人30歲之前都是用來輸?shù)模?0歲之前是用來體驗(yàn)和感知人生的，一個(gè)人獲得的所有財(cái)富，都一定是過眼云煙，所以我不提倡大學(xué)生創(chuàng)業(yè)。現(xiàn)在很多人說大學(xué)生創(chuàng)業(yè)最大的問題是沒有資金，希望政府支持。我覺得這個(gè)問題很搞笑，國家至少在5年前已經(jīng)給了所有大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者最充分的資金條件和資金保障，為什么到現(xiàn)在還有人在嚷嚷。一個(gè)最普通的人，只要大學(xué)畢業(yè)了，比如在北京，只要他愿意，他可以獲得在北京的30家銀行的信用卡，一張信用卡按5000塊錢額度計(jì)算，就是一筆不少的錢了。（2）個(gè)人辦公司可利用信用卡如果你辦公司，哪怕是1塊錢注冊(cè)的個(gè)人有限責(zé)任公司，你的銀行開戶行有責(zé)任免費(fèi)去你的注冊(cè)地（哪怕是在你家里）安裝一個(gè)叫pos機(jī)的東西，這個(gè)pos機(jī)帶給你的是負(fù)責(zé)把外面客戶刷卡的錢轉(zhuǎn)到你公司的賬戶上。如果你需要5萬塊錢的創(chuàng)業(yè)資金，拿出其中10張信用卡一刷，這5萬塊錢就到你自己的賬戶上。每張信用卡有50天的免息期。到第48天，你再拿出另外10張信用卡里一刷，又刷到你的賬戶上，把這5萬塊錢取出來，還了前面信用卡的欠款吧，不用還利息。再過48天，再拿10張卡，刷一刷，永遠(yuǎn)有5萬塊錢可以白用，因?yàn)樗菨L動(dòng)的，你需要支付的最多是每次刷卡1%的手續(xù)費(fèi)。如果你按照48天1%，一年365天是8%，如果你在pos機(jī)上刷夠了一定的次數(shù)，銀行的手續(xù)費(fèi)最低會(huì)降到20塊錢一次。刷5張卡需要100元手續(xù)費(fèi)，一年5萬塊錢的手續(xù)費(fèi)是800塊錢，不管是不是5萬，都是800塊錢刷卡手續(xù)費(fèi)，只要你支付得起這個(gè)利息，你就可以用這筆資金。（3）信用額度會(huì)信用卡的使用頻率而增加更有意思的是，當(dāng)你滿額一張信用卡，刷刷到五六次以后，你的受信額度會(huì)增加，這是電腦化程序決定的。假如你是個(gè)大客戶，每次都刷滿，而且按時(shí)還清，你的信用額度會(huì)相應(yīng)增加。我有一張光大銀行的卡，這張卡的額度當(dāng)初的從5000塊錢一直刷到現(xiàn)在的5萬塊錢。換句話說，你每年可以使流動(dòng)資金增加。這么做對(duì)于銀行體系，對(duì)于你都是合法的，國家給了每一個(gè)人創(chuàng)業(yè)的工具。當(dāng)然，我們要守信用，不管是向銀行用信用體系借錢，還是跟銀行貸款，還是跟別人借錢，不按規(guī)定償還，你一定會(huì)被記入央行的黑名單，在7年內(nèi)你不能享受這種服務(wù)。如果你還是有違章行為，你的黑名單日期還會(huì)增加。198。信用擔(dān)保職能信用卡除了有這個(gè)職能，還有很多職能，比如說信用擔(dān)保?！景咐?】在河北白溝的小商品批發(fā)市場(chǎng)里，有一個(gè)15萬平方米的小商品批發(fā)城，它跟周圍的批發(fā)城不一樣，周圍所有的地方租場(chǎng)地的時(shí)候，都是要先交3個(gè)月或6個(gè)月的房租，押三付一或者押六付一?？蛇@個(gè)批發(fā)城不一樣，每一個(gè)商戶進(jìn)來先賣貨，月底交房租，由于這個(gè)商城的租金跟其他地方一樣，所以它的出租率很高。每一個(gè)商戶進(jìn)來的時(shí)候，先簽兩份協(xié)議，一份協(xié)議是租用協(xié)議，跟其他的人一樣，第二份協(xié)議是押款協(xié)議，商戶不用掏錢，由這家物業(yè)商，物業(yè)收入擁有者，也就是收租金的人為客戶提供信用擔(dān)保，商戶可以向銀行申請(qǐng)，貸款今年的房租，但是貸下這筆款到不了商戶手里，而是交給大樓的物業(yè)作為一年房租的押金。銀行幫客戶掏了押金，而這筆貸款的本金利息，由這個(gè)大樓的業(yè)務(wù)幫客戶到期償還。這樣對(duì)商戶的好處不言而喻，因?yàn)閷?duì)于小的生意和買賣來講，現(xiàn)金流的占用是最關(guān)鍵的，不用押這么多錢的房租，現(xiàn)金流就好了。對(duì)于大樓的物業(yè)所有者來說，也有好處。因?yàn)樵谀甑走€貸款的時(shí)候，手里有了兩筆房租，一筆是從年初就發(fā)給自己的，所有這些租戶的貸款，年初銀行就已經(jīng)發(fā)放給物業(yè)所有者，實(shí)際上物業(yè)所有者手里的現(xiàn)金流比押三和押六都要好得多。這就是銀行的信用擔(dān)保職能。198。柜臺(tái)理財(cái)產(chǎn)品銀行還有很多跟貸款和信用有關(guān)的職能，現(xiàn)在銀行在柜臺(tái)上做很多的柜臺(tái)理財(cái)產(chǎn)品。銀行還有保全業(yè)務(wù)，保全業(yè)務(wù)跟信用和貸款是有區(qū)別的，前兩者幾乎都是在融資的過程中或者在理財(cái)?shù)倪^程中使用的，保全的業(yè)務(wù)更主要的是在投資的過程中使用的，這種業(yè)務(wù)對(duì)商業(yè)銀行本身會(huì)產(chǎn)生致命的結(jié)果。198。什么時(shí)候出現(xiàn)保全如果我們把這個(gè)看作一個(gè)大樓，這個(gè)樓在市面上的市價(jià)應(yīng)該最少值1個(gè)億，假如拿這個(gè)大樓去銀行抵押，做貸款，銀行會(huì)對(duì)這個(gè)大樓做重新的評(píng)估，銀行不會(huì)按市價(jià)認(rèn)可的價(jià)值計(jì)算，銀行會(huì)盡可能地把它往低評(píng)估。為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，銀行往往可能評(píng)估后，只認(rèn)可它值6000萬，然后銀行按6000萬，最高到60%貸給你。也就是說，你拿這樣一個(gè)大樓去銀行做抵押，銀行只貸款給你3000萬。也有人到年底還還不起銀行的貸款，這個(gè)樓在銀行體系按五級(jí)風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)就轉(zhuǎn)入資產(chǎn)保全部，如果在一定時(shí)間內(nèi)，還不能把它轉(zhuǎn)成正向，不能處理掉，就跟所有其他保全的資產(chǎn)一起打包，交給資產(chǎn)管理公司處理。過去有四大國有資產(chǎn)管理公司，資產(chǎn)管理公司就是處理不良資產(chǎn)的，原來是對(duì)應(yīng)的，后來是隨便交，銀行喜歡交給誰就交給誰。198。保全部的職責(zé)在這個(gè)體系中，一個(gè)很好玩的現(xiàn)象出現(xiàn)了。過去我們只要對(duì)資產(chǎn)管理公司說：“我是這家大樓公司的代理，我現(xiàn)在替它把3000萬本金利息都還給你，你這個(gè)樓能不能還給我？” 資產(chǎn)管理公司當(dāng)然可以還給我們，因?yàn)樗苊饬艘还P壞賬。根據(jù)當(dāng)時(shí)的協(xié)議，要交本金利息，現(xiàn)在把本金利息，包括罰款都交了，這個(gè)樓就可以要回來了，因?yàn)樗苊饬艘还P壞賬。保全部的職責(zé)就是避免壞賬的產(chǎn)生。銀行的本金、利息、罰款一交，這件事就平了。正如一個(gè)人當(dāng)年向銀行借了3000萬，現(xiàn)在他把3000萬本金、利息、罰款全交了，銀行再把抵押品還給他，就兩清了。在實(shí)際過程中，銀行不會(huì)有什么障礙。一般情況下，如果一個(gè)人借銀行的錢不還，一定會(huì)被銀行記入黑名單，個(gè)人信用或企業(yè)信用就會(huì)受到影響。現(xiàn)在的情況是這樣，資產(chǎn)管理公司給你1000萬，就辦一個(gè)法律手續(xù)，企業(yè)把這個(gè)樓放到資產(chǎn)管理公司的名下，資產(chǎn)管理公司可以保證企業(yè)不被記入黑名單，樓反正也要不回來了，索性也別要了。在現(xiàn)實(shí)生活中，這樣的事情企業(yè)老板大多都愿意干，但資產(chǎn)管理公司今天給他1000萬，他明天就把錢花光了，因?yàn)樗袩o數(shù)的窟窿等著補(bǔ)，如果他有錢他早贖樓去了。資產(chǎn)管理公司把樓買下以后，經(jīng)過一年。如果在市面上找買主，6000萬就把它買走，有這可能，簽一個(gè)三方的協(xié)議，6000萬資金打入共管賬戶，其中3000萬本金利息還給銀行，1000萬給了原來的樓主，剩下的是白賺的。很多人怎么白手起家，就這么來的。198。為什么資產(chǎn)被過度低估中國有很多機(jī)會(huì)，為什么會(huì)產(chǎn)生這種現(xiàn)象，我們分析一下就可以看到。當(dāng)世界上第一家商業(yè)銀行產(chǎn)生的時(shí)候，或者類似這樣的貸款機(jī)構(gòu)剛產(chǎn)生的時(shí)候，不會(huì)有這種情況。這個(gè)樓一定會(huì)被評(píng)估為1個(gè)億，不會(huì)被評(píng)估為6000萬，因?yàn)槟莻€(gè)時(shí)候是老板自己去看樓，他很清楚這個(gè)資產(chǎn)的價(jià)值，所以這份資產(chǎn)不會(huì)被過度低估。但是一旦銀行做得很多很大，有一個(gè)效果叫邊際效益遞減。邊際效益主要是人的管理、人的運(yùn)用，所以銀行為了讓信貸部門不出現(xiàn)壞賬，它就控制邊際效應(yīng)遞減的方式，就是必須拼命地把質(zhì)押的資產(chǎn)往低評(píng)估，這種情況可以避免銀行風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。既然銀行不可能親自去看每一份資產(chǎn)，那就往低評(píng)估，但是它忘記了現(xiàn)在的生活和金融跟以前不一樣了，一份資產(chǎn)在一個(gè)體系里被遠(yuǎn)遠(yuǎn)背離本身價(jià)值，被過低評(píng)估的時(shí)候，就產(chǎn)生了商業(yè)機(jī)會(huì)。所有中國的銀行都在干這個(gè)事，這導(dǎo)致了巨大的商業(yè)機(jī)會(huì)的產(chǎn)生。所以離市場(chǎng)公允價(jià)格越遠(yuǎn)，中間的差價(jià)就越來越有人賺。198。商業(yè)銀行的弱點(diǎn)