第2章投資銀行的功效(編輯修改稿)
2024-08-24 08:54 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 活動的順利進行。(3)自營交易。第三，從金融工具創(chuàng)新來看，投資銀行是金融領(lǐng)域內(nèi)最活躍和積極的力量，它們推陳出新，從事金融工具的創(chuàng)新，開拓了一個又一個新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。第四，投資銀行作為一個證券市場的中介組織，還是一個重要的市場信息機構(gòu)。投資銀行極好地促進了各種有關(guān)信息在證券市場中的傳播，使信息更迅捷、更客觀地反映在交易之中，保障了證券市場的信息效率和信息公平。第五，投資銀行有助于證券市場的整體運營。投資銀行作為連接籌資者和投資者之間的橋梁，其優(yōu)良、高效率的服務(wù)，極大地提高了證券市場的整體運作效率，降低了市場運作成本，使整個證券市場具有經(jīng)久不衰的吸引力，促進了市場規(guī)模的不斷擴大。三、促進企業(yè)并購的實現(xiàn)企業(yè)兼并是一項系統(tǒng)性、操作性極強的活動，涉及信息溝通、資產(chǎn)評估、兼并方案的策劃、兼并后新企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的制定等一系列問題，這就需要以進行外部資本運營為專長的投資銀行來完成。投資銀行憑借其專業(yè)優(yōu)勢、人才優(yōu)勢和實踐優(yōu)勢，以及和政府部門、金融機構(gòu)的良好關(guān)系，努力創(chuàng)新，依賴其廣泛的信息網(wǎng)絡(luò)、深入的分析能力、高度的科學(xué)創(chuàng)意、精明的戰(zhàn)略策劃、熟練的財務(wù)技巧和對法律的精通，來完成對企業(yè)的前期調(diào)查、財務(wù)評估、方案設(shè)計、條件談判、協(xié)議執(zhí)行，以及配套的融資安排、重組規(guī)劃等諸多高度專業(yè)化的工作。四、提升資本效率 優(yōu)化資源配置投資銀行通過在資本市場的運作，促進了社會資源的合理流動，提高了國民經(jīng)濟運行的整體效益。第一，投資銀行通過其資金媒介作用，使能獲取較高收益的企業(yè)通過發(fā)行股票和債券等方式來獲得資金，同時為資金盈余者提供了獲取更高收益的渠道，從而使國家整體的經(jīng)濟效益和福利得到提高，促進了資源的合理配置。第二，投資銀行的兼并收購業(yè)務(wù)使社會資本存量資源重新優(yōu)化配置。通過企業(yè)購并，使被低效配置的存量資本調(diào)整到效率更高的優(yōu)勢企業(yè)或者通過本企業(yè)資產(chǎn)的重組發(fā)揮出更高的效能。這種社會存量資產(chǎn)的重新配置使社會產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到進一步調(diào)整，優(yōu)勢企業(yè)能夠迅速發(fā)展，社會整體效益得到進一步提升。第三，投資銀行為企業(yè)向社會公開籌資，投資銀行幫助企業(yè)發(fā)行股票和債券，不僅使企業(yè)獲得了發(fā)展和壯大所需的資金，并且將企業(yè)的經(jīng)營管理置于廣大股東和債權(quán)人的監(jiān)督之下，有益于建立科學(xué)的激勵機制與約束機制以及產(chǎn)權(quán)明晰的企業(yè)制度，從而促進了經(jīng)濟效益的提高，推動了企業(yè)的發(fā)展。第四，投資銀行承銷了大量政府債券的發(fā)行，使政府籌得足夠的資金用于基礎(chǔ)設(shè)施和其他公共部門的投資，緩和了這一領(lǐng)域資源緊缺的矛盾。同時，國債流通量的增加，也有利于中央銀行充分利用貨幣政策工具調(diào)節(jié)貨幣流通量，進行經(jīng)濟資源的宏觀調(diào)控。五、促進產(chǎn)業(yè)集中與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級換代 投資銀行參與和推動的企業(yè)購并業(yè)務(wù)促進了產(chǎn)業(yè)的升級換代。以美國為例，自19世紀(jì)末至今，先后經(jīng)歷了五次企業(yè)并購的高潮。（1）第一次高潮1898～1903年)以橫向兼并為特征，大企業(yè)繼續(xù)集中在那些它們于1870年時就已集中于其內(nèi)的相同的工業(yè)組中，而且相同的公司繼續(xù)保持其在這些組的各該集中了的工業(yè)中的優(yōu)勢地位，并出現(xiàn)了包括美國鋼鐵公司、美孚石油公司等在內(nèi)的壟斷企業(yè)，實現(xiàn)了美國工業(yè)結(jié)構(gòu)的巨大變化。（2）第二次高潮(1920～1933年)以縱向兼并為特征，規(guī)模更大，涉及行業(yè)更多，產(chǎn)生了大量寡頭壟斷，也增強了市場上的競爭程度。（3）第三次高潮(1948～1960年)以混合兼并為特征，規(guī)模很大，時間很長，企業(yè)的多樣化發(fā)展戰(zhàn)略得到發(fā)揮，企業(yè)的目標(biāo)及活動范圍延伸到許多與本企業(yè)毫不相關(guān)的經(jīng)營領(lǐng)域，導(dǎo)致了企業(yè)本身的組織結(jié)構(gòu)又一次發(fā)生新的轉(zhuǎn)變。（4）第四次高潮(1974～1985年)中的兼并資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到空前程度，甚至出現(xiàn)了“小企業(yè)兼并大企業(yè)”的與以往截然不同的特點，進一步拓寬了公司的目標(biāo)。（5）20世紀(jì)90年代以來，國際企業(yè)界掀起了第五次企業(yè)兼并的熱潮，它以“強強聯(lián)合”和“功能重組”為特征，兼并規(guī)模創(chuàng)造了歷史記錄。據(jù)統(tǒng)計，1994年美國企業(yè)并購交易額達(dá)3419億美元。1995年美國企業(yè)并購9152起，涉及金額5190億美元，均創(chuàng)歷史最高記錄。1996年企業(yè)并購愈演愈烈，并購案達(dá)10
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