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正文內(nèi)容

我國資產(chǎn)管理公司的資本運(yùn)營及其發(fā)展趨勢(編輯修改稿)

2024-08-23 17:45 本頁面
 

【文章內(nèi)容簡介】 人力資本經(jīng)營,可以有效增強(qiáng)技術(shù)的開發(fā)能力、創(chuàng)新能力和擴(kuò)張能力,以搶占市場競爭的制高點(diǎn),實(shí)現(xiàn)資本價值的迅速增殖。因此,資產(chǎn)管理公司產(chǎn)權(quán)機(jī)構(gòu)單一,其機(jī)構(gòu)性質(zhì)與業(yè)務(wù)功能搭配不當(dāng)將使資產(chǎn)管理公司的定位問題不明,不利于不良資產(chǎn)的處置工作。根據(jù)2000年底頒布的《金融資產(chǎn)管理公司條理》,我國資產(chǎn)管理公司以“最大限度的保全資產(chǎn)、減少損失為主要經(jīng)營目標(biāo)”,由此決定資產(chǎn)管理公司是一個由政府扶持和運(yùn)作的金融機(jī)構(gòu),不以追求利益為目的,因此,資產(chǎn)管理公司的性質(zhì)主要是事業(yè)性的,而非企業(yè)性的。但其從事的不良資產(chǎn)的處置業(yè)務(wù)又非常明顯的屬于競爭性企業(yè)領(lǐng)域的范圍。以事業(yè)性單位從事企業(yè)性業(yè)務(wù),是現(xiàn)今資產(chǎn)管理公司定位上的一大誤區(qū)。在這種矛盾之下,資產(chǎn)管理公司的治理機(jī)構(gòu)和激勵體制難以建立,勢必影響資產(chǎn)管理公司的資本正常運(yùn)營。 資產(chǎn)管理公司作為一個事業(yè)性的單位,國家必將賦予其特殊權(quán)利,資產(chǎn)管理公司利用其特殊權(quán)利去行使企業(yè)事務(wù),將過于介入市場,在一定程度上扭曲市場,改變當(dāng)今市場基本是公平競爭的格局,影響我國市場化進(jìn)程的進(jìn)一步推進(jìn)。原因在于,四大資產(chǎn)管理公司在債轉(zhuǎn)股企業(yè)中的特殊地位,如果企業(yè)能夠上市,則資產(chǎn)管理公司理所當(dāng)然的是其上市的推薦人和承銷商,其他證券公司則處于競爭的劣勢地位,如果其以后還能從事非債轉(zhuǎn)股企業(yè)的投資銀行業(yè)務(wù),則它就是享受政府特殊待遇的金融機(jī)構(gòu),而金融業(yè)是一個競爭性行業(yè),政府機(jī)構(gòu)的過度介入將在一定程度上影響市場機(jī)制作用的發(fā)揮,形成我國推進(jìn)市場化改革的一重大阻力。 三. 法律環(huán)境不完善,將不利于資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)中的資本運(yùn)營,導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失量加大。 商業(yè)銀行在經(jīng)營和管理中不對資產(chǎn)作法律評價,導(dǎo)致資產(chǎn)的法律損耗不能作為決策的重要參數(shù)出現(xiàn),從而影響了決策的合理性,對資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)質(zhì)量構(gòu)成潛在威脅。突出問題表現(xiàn)為:一是已超過時效和期限的債權(quán)數(shù)量驚人,銀行信貸有效資本的抵押物的法律約定環(huán)境不健全,只能在一些即定法律的基礎(chǔ)上作資本保全的工作。二是尚未建立起合法合規(guī)性的檢查系統(tǒng),使公司資本確定、“揭開法人面紗”等法律制度受企業(yè)改制行為的沖擊,無法起到防止債務(wù)人減少信用資產(chǎn)的作用。三是破產(chǎn)制度不完善,債權(quán)人的利益被忽視,破產(chǎn)成為逃債手段。四是不良資產(chǎn)的評估法律不健全,中介評估處理漏洞過大,廉政環(huán)境建設(shè)不足將導(dǎo)致資產(chǎn)管理公司的部分資本運(yùn)營失敗。五是公司治理機(jī)構(gòu)的不完善使關(guān)聯(lián)公司之間權(quán)責(zé)不明,以致借助關(guān)聯(lián)交易來逃債的行為大量發(fā)生。六是司法是保護(hù)債權(quán)的最終手段,但一方面,證明規(guī)則的機(jī)械化使債權(quán)人處于舉證劣勢,證明不了逃債;另一方面,地方保護(hù)主義、人為的道德風(fēng)險的作祟又使司法有時候反而為逃債所借用,如假保全、假執(zhí)行等。 資產(chǎn)管理公司主要是一個政府主導(dǎo)的金融創(chuàng)新機(jī)構(gòu),而且其級別特別高,機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)龐大復(fù)雜,所以政府、企業(yè)、銀行、資產(chǎn)管理公司之間的人事關(guān)系較復(fù)雜,并且官方機(jī)構(gòu)慣用行政思維,辦事效率低,給資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)的資本正常運(yùn)營作了一個無形的繭。在不良資產(chǎn)的處置過程中,不良資產(chǎn)的企業(yè),以及各級地方政府從自身利益出發(fā),可能多方賄賂資產(chǎn)管理公司的執(zhí)行人員,并且資產(chǎn)管理公司再處置不良資產(chǎn)中缺乏公開透明度,帶來了極大的道德風(fēng)險。去年3月份,湖北宜昌的猴王集團(tuán)突然破產(chǎn),致使華融等三家資產(chǎn)管理公司蒙受了巨額損失這一事實(shí)就反映了這一問題。資本運(yùn)營需要有健全的法律體系作保證,所以,建立良好的法律環(huán)境、適當(dāng)?shù)倪\(yùn)用法律手段是化解和處置不良資產(chǎn)的最終憑借,只有依賴于金融法制,才能確保不良資產(chǎn)化解過程的平穩(wěn)進(jìn)行。故而,我國金融法律體制的改革是當(dāng)今金融體制改革迫在眉睫的的首要任務(wù),勢在必行。 三.資產(chǎn)管理公司資本運(yùn)營的新思路及其發(fā)展趨勢 當(dāng)前,國際上金融機(jī)構(gòu)的演變呈現(xiàn)“集團(tuán)化、全能化、國際化”的特征,在一些發(fā)達(dá)國家,一流的金融機(jī)構(gòu)都采用了金融控股公司的集團(tuán)化模式,其中包括我們熟悉的花旗銀行、匯豐銀行、渣打銀行、德意志銀行等。我國已經(jīng)加入世貿(mào)組織,金融業(yè)的全面開放將逐步展開,屆時,國外的這些全能化、巨型化的金融集團(tuán)將與我國金融機(jī)構(gòu)展開競爭,因此,我們必須及時調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),根據(jù)中國國情,借鑒國外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn),走出一條現(xiàn)代化企業(yè)管理、形成良性資金融通體系的發(fā)展之路。一. 資產(chǎn)管理公司的資本運(yùn)營與不良資產(chǎn)的處置要借助良好的市場運(yùn)營機(jī)制。 資產(chǎn)管理公司不是一般的商業(yè)企業(yè),處置不良資產(chǎn)也不是普通的商業(yè)行為。在某種意義上他關(guān)系到金融穩(wěn)定、社會穩(wěn)定和財政收支平衡。銀行不良資產(chǎn)只有在市場化的經(jīng)濟(jì)條件下才是顯性化的問題,更需要借助市場機(jī)制
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