【文章內(nèi)容簡介】 碳金融的發(fā)展水平，通過橫縱向的對比分析，了解中國碳金融開展的總體情況和趨勢，通過橫向比較找到制約碳金融發(fā)展水平的原因，對提高中國碳金融的發(fā)展水平有一定的意義。（4）關(guān)于碳金融的政策支持研究高建平（2008）提出了對碳金融市場發(fā)展的五個方面的政策扶植建議：（1）搭建交易平臺，對碳配額相關(guān)方案進行深入分析研究，并不斷發(fā)展完善碳排放額度相關(guān)的交易平臺。（2）加強宣傳推廣，讓企業(yè)充分意識到 CDM 機制和節(jié)能減排所蘊涵的巨大價值。（3）通過政界、學界加大政策分析研究，獲得改革政策的學術(shù)支持。（4）培養(yǎng)中介市場，進一步開放碳排放中介機構(gòu)平臺準入，應(yīng)該鼓勵更多的民間組織或民營機構(gòu)參與碳金融交易市場的相關(guān)中介服務(wù)。（5）構(gòu)建激勵機制，政府和監(jiān)管部門根據(jù)可持續(xù)發(fā)展的原則制定一系列標準、規(guī)則，提供相應(yīng)的投資、稅收、信貸規(guī)模導向等政策配套，鼓勵金融機構(gòu)參與節(jié)能減排領(lǐng)域的投融資活動。王宇、李季（2008）對碳金融方面的中國政府的行政領(lǐng)導職能發(fā)揮提出了建議，他們建議金融監(jiān)管部門應(yīng)根據(jù)可持續(xù)發(fā)展的原則，制訂一系列科學完整的規(guī)則與標準，在碳排放交易市場發(fā)展方面應(yīng)及時有效地協(xié)調(diào)政府部門與金融機構(gòu)的關(guān)系。李威（2009）從法律的層面對中國碳金融制度建設(shè)進行了探討，認為一個國家的外匯立法、碳關(guān)稅法等都會影響到我國參與國際碳金融市場的建設(shè)，為確保中國碳金融市場規(guī)范化經(jīng)營與運作，應(yīng)做好相關(guān)法律方面的配套建設(shè)。孫秋楓、王譯興（2010）通過比較分析其他國家碳金融制度的發(fā)展經(jīng)驗，指出不管是建立碳金融交易市場還是通過基金制度促進碳金融交易，都離不開國家財政政策的支持與保障。因此，國家財政制度的確立與政策支持，是確保碳金融制度在中國成功與否的關(guān)鍵。張建軍等（2014）認為政府在碳金融的政策支持中，需要從以下幾個方面起主導作用：（1）做好中長期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，制定實施路線圖，分階段分步驟建設(shè)；（2）建立健全與碳金融相關(guān)的法律法規(guī)及其框架體系；（3）積極構(gòu)建全國統(tǒng)一的碳交易平臺；（4）出臺相關(guān)扶持政策，加大在稅收、環(huán)保、監(jiān)管、信貸、外匯等方面的政策扶持力度；（5）完善相關(guān)金融配套和服務(wù)支持體系。歸納以上關(guān)于碳金融的政策支持研究，國內(nèi)學者大多對碳金融的政策支持提出了積極的建議，他們認為：碳金融的發(fā)展需要良好的制度環(huán)境與政策支持，尤其需要政府相關(guān)政策的扶持。綜上所述，目前國內(nèi)外學者對碳金融進行了廣泛的研究。國外學者研究的重點集中在碳金融風險、碳金融市場建設(shè)、碳金融工具創(chuàng)新等方面，并已經(jīng)取得了一定成果。與國外學者相比，國內(nèi)學者研究的主要是碳金融體系的構(gòu)建，我國碳金融現(xiàn)狀及存在的問題等。盡管國內(nèi)外學者們對碳金融各個方面的探索已經(jīng)頗為廣泛和深入，但目前很少有學者對我國碳金融的發(fā)展水平進行研究，而關(guān)于西部地區(qū)碳金融的研究是少之又少且缺乏系統(tǒng)性。本文正是在國內(nèi)外研究的基礎(chǔ)上，通過構(gòu)建碳金融發(fā)展指標來衡量西部地區(qū)碳金融的發(fā)展水平；從對碳金融的需求和供給兩個方面分析影響西部地區(qū)碳金融發(fā)展的影響因素，并從實證角度加以證明，為西部地區(qū)碳金融的深入發(fā)展奠定良好的理論基礎(chǔ)。 研究方法與創(chuàng)新點（1）文獻研究法主要通過閱讀國內(nèi)外相關(guān)文獻，把握相關(guān)領(lǐng)域國內(nèi)外的新舊研究成果，分析出以往研究的現(xiàn)狀及不足，在前人研究成果的基礎(chǔ)之上，總結(jié)創(chuàng)新。（2）比較研究法主要對已掌握的文獻和資料，進行對比。如通過吸收借鑒國外碳金融研究的先進經(jīng)驗、理念與方法，結(jié)合中國西部地區(qū)的具體情況，進行比較旨在為西部地區(qū)碳金融的發(fā)展提供行之有效的參考依據(jù)。（3）定量分析與定性分析相結(jié)合本文不僅對西部地區(qū)碳金融的發(fā)展水平進行定性分析，而且將經(jīng)濟低碳化、產(chǎn)業(yè)低碳化、金融低碳化等進行定量化，采用層次分析法將各種衡量指標進行加權(quán)合并，定量評估西部地區(qū)碳金融的發(fā)展水平。研究視角創(chuàng)新。國內(nèi)很少有學者對西部地區(qū)的碳金融進行研究，用實證方法對西部碳金融發(fā)展水平進行測度的幾乎沒有。本文通過構(gòu)建碳金融發(fā)展指標，對西部地區(qū)碳金融的發(fā)展水平進行綜合評價。第2章 西部地區(qū)碳金融的發(fā)展現(xiàn)狀及SWOT分析作為一個充滿活力的新興金融市場，碳交易市場得到了廣泛的關(guān)注，隨著各國大量的人力物力財力的傾入，得到了迅速的發(fā)展。在08年金融危機的沖擊下，仍然取得了不錯的成績，表現(xiàn)出強勁的發(fā)展勢頭，其發(fā)展呈現(xiàn)出如下特點：，價格逐步回調(diào)，經(jīng)受住金融危機的洗禮根據(jù)世界銀行的數(shù)據(jù)，2005國際碳金融市場交易額約為100億美元，至1437億美元，為2009年，增長了14倍以上。然而，始于2008下半年和2009年初全球金融危機的全面惡化，給國際碳市場的發(fā)展形成了巨大阻力，從供需兩方面嚴重影響了碳市場。從需求方面看，由于金融衍生品泡沫的破滅，造成通貨膨脹，物價飛漲，經(jīng)濟發(fā)展薄弱，打電力發(fā)展，水泥和其他工業(yè)企業(yè)能耗高，由于在碳資產(chǎn)需求下降；從供給方面看，金融危機使投資者失去在資本市場信心，加劇了金融機構(gòu)和私人投資者的杠桿，使其資本從風險資本到更安全的資產(chǎn)和市場來對沖，造成資金的注入為發(fā)展中國家急劇下降。盡管如此，碳市場依然表現(xiàn)出強勁的生命力，經(jīng)受住了金融危機的考驗，仍得到了一定的增長。從表1中，我們可以看到，2009碳市場交易量達到87噸，成交額達到了1437億美元，同比增長6%以上。2009，歐盟配額總量（EUA）增加18%至1185億美元，但我們可以看到，EUA的平均價格下降了42%美元。一個在EUA價格的急劇下降形成的，而交易量沒有增加但情況，主要原因是交易量比2008擁有更強勁的增長，達到100%以上。在經(jīng)濟危機的影響下，在二月09的EUA價格達到最低8歐元，但到5年，市場開始快速回調(diào)，2009年下半年價格穩(wěn)定在13歐元到16歐元這個狹窄的范圍內(nèi)。隨著全球碳減排需求和碳交易市場規(guī)模的迅速擴大，基于碳交易的金融衍生品包括遠期產(chǎn)品、期貨產(chǎn)品、期權(quán)產(chǎn)品及掉期產(chǎn)品不斷出現(xiàn)。2008年2月，首個碳排放權(quán)全球交易平臺BLU EN EX T開始運行，該交易平臺隨后還推出了期貨市場。其他主要碳市場包括歐盟的歐盟排放交易體系（EU ETS）和英國的碳排放交易系統(tǒng)（英國ETS）、澳大利亞國家信托（NSW）也取得了一個相對快速擴張。加拿大，新加坡和東京還建立了二氧化碳排放交易機制。其中歐盟排放交易體系是世界最大的區(qū)域碳市場，涉及歐盟20多的成員國。2009年交易額達到了1184億美元，比上一年增長了18%，并且還是在金融危機肆虐的背景下實現(xiàn)的，可見其發(fā)展勁頭之高。表21 2008—2009年碳金融市場交易總量與交易額統(tǒng)計資料來源：State and Trends of the Carbon Market (2010).World Bank.圖21 2008—2009年EUA價格走勢圖資料來源：State and Trends of the Carbon Market (2010).World Bank.除了碳排放權(quán)的最終使用者和提供者之外，金融機構(gòu)已成為碳交易市場的重要參與者。世界各國的金融機構(gòu)，包括商業(yè)銀行、保險機構(gòu)、風險投資、基金等紛紛涉足碳金融領(lǐng)域。在加上一些間接服務(wù)于此的機構(gòu)，例如，信用評級機構(gòu)、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、咨詢機構(gòu)等，構(gòu)成以碳金融為中心，涉及多個部門和機構(gòu)的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。碳金融交易工具是指市場上的交易對象，包括碳金融現(xiàn)貨工具以及衍生碳金融工具。碳金融現(xiàn)貨工具主要指碳排放許可證或碳信用。主要作用是將碳由儲蓄性向投資性轉(zhuǎn)化，或作為債權(quán)、債務(wù)清償?shù)膽{證，使其可以在市場上進行交易。衍生碳金融產(chǎn)品是在初始碳金融工具基礎(chǔ)上派生出來的金融衍生品，與其他金融衍生品類似，包括了碳期貨、碳期權(quán)、互換產(chǎn)品等。碳期貨是買賣雙方在未來某個時間以約定好的價格交易一定數(shù)量碳排放權(quán)的標準化合約，與傳統(tǒng)期貨產(chǎn)品的不同在于標的物的轉(zhuǎn)變，它可以使碳排放核證減排量（CERS）、歐盟排放配額（EUA）以及道瓊斯可持續(xù)世界指數(shù)（DJSIW）等，碳期權(quán)與之類似，區(qū)別在于碳期權(quán)是一種“權(quán)力”。碳金融衍生產(chǎn)品分類表如下所示：碳金融的目標指向碳金融衍生品抵抗和避免氣候變化風險碳保險、碳期貨、碳期權(quán)、碳遠期、天氣衍生品、巨災(zāi)債券益于低碳產(chǎn)業(yè)和碳交易融資碳排放權(quán)交付保證、碳排放權(quán)質(zhì)押貸款、銀行“赤道原則”信貸產(chǎn)品、碳基金等因促進或伴隨碳交易市場發(fā)展商業(yè)銀行碳業(yè)務(wù)、碳信托等具體地說，一些國際組織如世界銀行，已在碳排放的推廣的先驅(qū)，推出了一系列低碳經(jīng)濟促進碳基金的發(fā)展，如基金、基金，等等。此外，私募股權(quán)基金注入了碳金融市場，資本更增添了活力的碳金融市場，如在第一個碳基金十二月發(fā)行2006私募投資公司的使命點一直受到市場的青睞，已在12周內(nèi)籌集3億3500萬美元指數(shù)。4. 多樣化的碳金融產(chǎn)品在當前的碳交易市場中，排污權(quán)和與排污權(quán)相關(guān)的遠期和期權(quán)是最重要的產(chǎn)品。AAUs及其遠期和期權(quán)交易、EUAs及其遠期和期權(quán)交易、CERs相關(guān)產(chǎn)品、ERs相關(guān)產(chǎn)品等都屬于碳信用的范疇，都具備了金融衍生品的某些特征，在發(fā)達國家的碳金融市場上被廣泛的采用，不過所有這些產(chǎn)品基本都還不能進行跨市場交易。碳金融市場產(chǎn)生和發(fā)展意義在于通過促進全球碳市場的發(fā)展，推進全球經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和低碳經(jīng)濟發(fā)展，減少溫室氣體排放，并最終實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。它是市場經(jīng)濟框架下解決氣候、能源、污染等綜合問題的最有效率方式。其基本功能如下：第一，碳金融市場的發(fā)展與全球能源鏈轉(zhuǎn)型密切相關(guān)，促進產(chǎn)業(yè)鏈的低碳轉(zhuǎn)型。在碳金融市場條件下，受碳排放限制的企業(yè)將碳排放成本內(nèi)化，在追求市場效益的目標下，這些行業(yè)會開發(fā)新技術(shù)降低化石能源的比重，減少企業(yè)碳排放額，增加核能、可再生能源或生物質(zhì)能源的利用比重。能源鏈由傳統(tǒng)的化石能源向核能、可再生能源、生物質(zhì)能源轉(zhuǎn)型，對全球范圍內(nèi)減少溫室氣體排放具有重要意義。第二，碳金融市場的形成和發(fā)展也在一定程度上實現(xiàn)了企業(yè)成本收益的轉(zhuǎn)化功能。碳減排權(quán)的稀缺性使得碳排放價格作為碳市場信號，對受碳限制的企業(yè)產(chǎn)生引導作用，從而使得企業(yè)需要從財務(wù)的角度重新分析項目風險性，以及如何推動碳減排技術(shù)的發(fā)展，企業(yè)還可以將多余的碳排額度在碳金融市場上銷售來盈利，從而促進碳限制條件下企業(yè)成本向收益的轉(zhuǎn)化。第三，通過碳期貨、碳期權(quán)、天氣衍生產(chǎn)品等金融工具可以實現(xiàn)碳金融市場上投機者風險的轉(zhuǎn)移和分散。第四，碳金融的發(fā)展為金融業(yè)提供了源源不斷的服務(wù)機會和創(chuàng)新空間，碳金融市場的發(fā)展為金融業(yè)自身謀求長遠的、可持續(xù)的發(fā)展注入了新的動力。除了這些基本產(chǎn)品外，近年來，隨著金融機構(gòu)的日益介入，各種金融衍生產(chǎn)品也得到了長足的發(fā)展。目前，主要碳金融衍生產(chǎn)品包括：碳排放從分散的貨幣；保險/擔保；和碳排放掛鉤的債券；天氣衍生品，巨災(zāi)債券等。各種碳金融交易工具極大地激活了碳金融市場，滿足了不同投資者和企業(yè)的需求，為促進碳金融的發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。 西部地區(qū)發(fā)展碳金融的SWOT分析SWOT 分析法又稱態(tài)勢分析法，是上世紀 80 年代由美國管理學專家偉里克提出的，開始時被用于分析企業(yè)管理和競爭對手策略等，后來廣泛應(yīng)用于戰(zhàn)略研究、競爭策略分析等。它的核心內(nèi)容是對組織內(nèi)外部條件等各方面內(nèi)容進行綜合和概括，從中分析組織的優(yōu)勢（S 即 strengths）、劣勢（W 即 weaknesses）、機遇（O 即 opportunities）、威脅（T 即 threats），進而指導組織更清晰、更明朗地把握自身發(fā)展戰(zhàn)略的工具。 （Strengths）我國西部地區(qū)由西南區(qū)、西北區(qū)和內(nèi)蒙古、廣西共12個省級行政區(qū)組成，該區(qū)地域遼闊、自然資源豐富，戰(zhàn)略位置重要。對比我國東、中部地區(qū)，西部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展相對落后，迫切需要推動經(jīng)濟快速發(fā)展。，%，%，進一步縮小了與東部地區(qū)的經(jīng)濟落差。但是，西部地區(qū)明顯具有高碳經(jīng)濟發(fā)展特征，相當一部分地區(qū)的經(jīng)濟增長是依靠開采資源拉動，這使西部成為了全國減排的重點地區(qū)。西部地區(qū)是我國的生態(tài)脆弱區(qū)，大部分區(qū)域?qū)儆趪蚁拗崎_發(fā)區(qū)與禁止開發(fā)區(qū)，也是全球氣候變化的“敏感區(qū)”，保護西部地區(qū)生態(tài)環(huán)境，減少西部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展碳排放，提升西部地區(qū)應(yīng)對氣候變化能力，實現(xiàn)西部地區(qū)從高能耗、高污染傳統(tǒng)經(jīng)濟模式向低碳經(jīng)濟模式的轉(zhuǎn)變，成為未來西部大開發(fā)的工作重心之一。西部地區(qū)擁有我國保存地區(qū)的熱帶雨林，它的碳匯能力在我國位于首位。因低耗能低污染為碳金金融市場提供明顯優(yōu)勢和巨大的創(chuàng)新發(fā)展?jié)摿?。西部地區(qū)是我國西部成為了全國減排的重點地區(qū)，不僅僅因為風景獨到，也是各種利于人居住和生活的條件所誘。西部地區(qū)現(xiàn)有可再生資源項目眾多，圍繞清潔發(fā)展機制研制碳減排項目，以獲得碳金融取得收益，而可再生資源占據(jù)各國碳減排的的重點發(fā)展領(lǐng)域，自然而然被處于條件優(yōu)越位置。表22 西部地區(qū)資源分析表格項目類型海洋資源島海岸線1528公里，自然海灣68個。授權(quán)管轄海域島嶼眾多，海洋油氣資源儲備豐富，海洋生物資源多樣豐富。地熱資源溫泉資源眾多，水質(zhì)類型多樣切水質(zhì)質(zhì)量佳，醫(yī)療保健價值高。森林資源森林面積3193萬畝，％。五大熱帶雨林，自然保護區(qū)52個，國家森林公園8個。熱帶作物資源熱帶特有生物資源500多重，熱帶水果資源豐富，盛產(chǎn)橡膠、呼叫、咖啡、椰子、腰果等。如表22所示，可再生資源在全世界范圍內(nèi)的碳減排項目中都是重點發(fā)展領(lǐng)域，碳金融發(fā)展的重點便在于開發(fā)碳減排項目。島有著無比優(yōu)越的先天自然因素，其熱帶雨林氣候能夠使得各種熱帶經(jīng)濟作物更好的生長，在這些熱帶經(jīng)濟作物中，經(jīng)濟價值最高的莫過于油類經(jīng)濟作物。比如：小桐子種植業(yè)。這是一種生物能源樹，并且是世界上公認的有著很高的經(jīng)濟利用價值，1畝的小桐子大約能夠產(chǎn)生100kg的生物柴油，并且小桐子的碳排放量幾乎為零。經(jīng)濟水平較全國而言較低，而正可以利用這一點，從低碳經(jīng)濟出發(fā)，改變一下經(jīng)濟發(fā)展方向，則會更好的促進經(jīng)濟的發(fā)展。西部地區(qū)雖然經(jīng)濟水平較全國平均水平而言較低，但是西部地區(qū)所擁有的金融資源卻依舊充足。特別是近幾年來，西部地區(qū)金融業(yè)發(fā)展的十分迅速。比如：存款貸款日漸增加、信譽貸款產(chǎn)業(yè)層出不窮、金融結(jié)構(gòu)日漸優(yōu)化等。金融資源的充足使得發(fā)展碳金融項目將會有更加充足的資金和完善的金融服務(wù)，能夠使得碳金融產(chǎn)業(yè)更好的衍生投資產(chǎn)品。迄今為止，的碳金融合作已經(jīng)有了包括國家開發(fā)銀行、建設(shè)銀行、中國銀行等多家金融機構(gòu)的參與，項目類型更是設(shè)計小桐子生物柴油產(chǎn)業(yè)化示范項目、英利集團太陽能光伏項目、秸稈發(fā)電項目等。碳金融市場是新生