【文章內容簡介】 碳金融的發(fā)展水平，通過橫縱向的對比分析，了解中國碳金融開展的總體情況和趨勢，通過橫向比較找到制約碳金融發(fā)展水平的原因，對提高中國碳金融的發(fā)展水平有一定的意義。（4）關于碳金融的政策支持研究高建平（2008）提出了對碳金融市場發(fā)展的五個方面的政策扶植建議：（1）搭建交易平臺，對碳配額相關方案進行深入分析研究，并不斷發(fā)展完善碳排放額度相關的交易平臺。（2）加強宣傳推廣，讓企業(yè)充分意識到 CDM 機制和節(jié)能減排所蘊涵的巨大價值。（3）通過政界、學界加大政策分析研究，獲得改革政策的學術支持。（4）培養(yǎng)中介市場，進一步開放碳排放中介機構平臺準入，應該鼓勵更多的民間組織或民營機構參與碳金融交易市場的相關中介服務。（5）構建激勵機制，政府和監(jiān)管部門根據可持續(xù)發(fā)展的原則制定一系列標準、規(guī)則，提供相應的投資、稅收、信貸規(guī)模導向等政策配套，鼓勵金融機構參與節(jié)能減排領域的投融資活動。王宇、李季（2008）對碳金融方面的中國政府的行政領導職能發(fā)揮提出了建議，他們建議金融監(jiān)管部門應根據可持續(xù)發(fā)展的原則，制訂一系列科學完整的規(guī)則與標準，在碳排放交易市場發(fā)展方面應及時有效地協調政府部門與金融機構的關系。李威（2009）從法律的層面對中國碳金融制度建設進行了探討，認為一個國家的外匯立法、碳關稅法等都會影響到我國參與國際碳金融市場的建設，為確保中國碳金融市場規(guī)范化經營與運作，應做好相關法律方面的配套建設。孫秋楓、王譯興（2010）通過比較分析其他國家碳金融制度的發(fā)展經驗，指出不管是建立碳金融交易市場還是通過基金制度促進碳金融交易，都離不開國家財政政策的支持與保障。因此，國家財政制度的確立與政策支持，是確保碳金融制度在中國成功與否的關鍵。張建軍等（2014）認為政府在碳金融的政策支持中，需要從以下幾個方面起主導作用：（1）做好中長期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，制定實施路線圖，分階段分步驟建設；（2）建立健全與碳金融相關的法律法規(guī)及其框架體系；（3）積極構建全國統(tǒng)一的碳交易平臺；（4）出臺相關扶持政策，加大在稅收、環(huán)保、監(jiān)管、信貸、外匯等方面的政策扶持力度；（5）完善相關金融配套和服務支持體系。歸納以上關于碳金融的政策支持研究，國內學者大多對碳金融的政策支持提出了積極的建議，他們認為：碳金融的發(fā)展需要良好的制度環(huán)境與政策支持，尤其需要政府相關政策的扶持。綜上所述，目前國內外學者對碳金融進行了廣泛的研究。國外學者研究的重點集中在碳金融風險、碳金融市場建設、碳金融工具創(chuàng)新等方面，并已經取得了一定成果。與國外學者相比，國內學者研究的主要是碳金融體系的構建，我國碳金融現狀及存在的問題等。盡管國內外學者們對碳金融各個方面的探索已經頗為廣泛和深入，但目前很少有學者對我國碳金融的發(fā)展水平進行研究，而關于西部地區(qū)碳金融的研究是少之又少且缺乏系統(tǒng)性。本文正是在國內外研究的基礎上，通過構建碳金融發(fā)展指標來衡量西部地區(qū)碳金融的發(fā)展水平；從對碳金融的需求和供給兩個方面分析影響西部地區(qū)碳金融發(fā)展的影響因素，并從實證角度加以證明，為西部地區(qū)碳金融的深入發(fā)展奠定良好的理論基礎。 研究方法與創(chuàng)新點（1）文獻研究法主要通過閱讀國內外相關文獻，把握相關領域國內外的新舊研究成果，分析出以往研究的現狀及不足，在前人研究成果的基礎之上，總結創(chuàng)新。（2）比較研究法主要對已掌握的文獻和資料，進行對比。如通過吸收借鑒國外碳金融研究的先進經驗、理念與方法，結合中國西部地區(qū)的具體情況，進行比較旨在為西部地區(qū)碳金融的發(fā)展提供行之有效的參考依據。（3）定量分析與定性分析相結合本文不僅對西部地區(qū)碳金融的發(fā)展水平進行定性分析，而且將經濟低碳化、產業(yè)低碳化、金融低碳化等進行定量化，采用層次分析法將各種衡量指標進行加權合并，定量評估西部地區(qū)碳金融的發(fā)展水平。研究視角創(chuàng)新。國內很少有學者對西部地區(qū)的碳金融進行研究，用實證方法對西部碳金融發(fā)展水平進行測度的幾乎沒有。本文通過構建碳金融發(fā)展指標，對西部地區(qū)碳金融的發(fā)展水平進行綜合評價。第2章 西部地區(qū)碳金融的發(fā)展現狀及SWOT分析作為一個充滿活力的新興金融市場，碳交易市場得到了廣泛的關注，隨著各國大量的人力物力財力的傾入，得到了迅速的發(fā)展。在08年金融危機的沖擊下，仍然取得了不錯的成績，表現出強勁的發(fā)展勢頭，其發(fā)展呈現出如下特點：，價格逐步回調，經受住金融危機的洗禮根據世界銀行的數據，2005國際碳金融市場交易額約為100億美元，至1437億美元，為2009年，增長了14倍以上。然而，始于2008下半年和2009年初全球金融危機的全面惡化，給國際碳市場的發(fā)展形成了巨大阻力，從供需兩方面嚴重影響了碳市場。從需求方面看，由于金融衍生品泡沫的破滅，造成通貨膨脹，物價飛漲，經濟發(fā)展薄弱，打電力發(fā)展，水泥和其他工業(yè)企業(yè)能耗高，由于在碳資產需求下降；從供給方面看，金融危機使投資者失去在資本市場信心，加劇了金融機構和私人投資者的杠桿，使其資本從風險資本到更安全的資產和市場來對沖，造成資金的注入為發(fā)展中國家急劇下降。盡管如此，碳市場依然表現出強勁的生命力，經受住了金融危機的考驗，仍得到了一定的增長。從表1中，我們可以看到，2009碳市場交易量達到87噸，成交額達到了1437億美元，同比增長6%以上。2009，歐盟配額總量（EUA）增加18%至1185億美元，但我們可以看到，EUA的平均價格下降了42%美元。一個在EUA價格的急劇下降形成的，而交易量沒有增加但情況，主要原因是交易量比2008擁有更強勁的增長，達到100%以上。在經濟危機的影響下，在二月09的EUA價格達到最低8歐元，但到5年，市場開始快速回調，2009年下半年價格穩(wěn)定在13歐元到16歐元這個狹窄的范圍內。隨著全球碳減排需求和碳交易市場規(guī)模的迅速擴大，基于碳交易的金融衍生品包括遠期產品、期貨產品、期權產品及掉期產品不斷出現。2008年2月，首個碳排放權全球交易平臺BLU EN EX T開始運行，該交易平臺隨后還推出了期貨市場。其他主要碳市場包括歐盟的歐盟排放交易體系（EU ETS）和英國的碳排放交易系統(tǒng)（英國ETS）、澳大利亞國家信托（NSW）也取得了一個相對快速擴張。加拿大，新加坡和東京還建立了二氧化碳排放交易機制。其中歐盟排放交易體系是世界最大的區(qū)域碳市場，涉及歐盟20多的成員國。2009年交易額達到了1184億美元，比上一年增長了18%，并且還是在金融危機肆虐的背景下實現的，可見其發(fā)展勁頭之高。表21 2008—2009年碳金融市場交易總量與交易額統(tǒng)計資料來源：State and Trends of the Carbon Market (2010).World Bank.圖21 2008—2009年EUA價格走勢圖資料來源：State and Trends of the Carbon Market (2010).World Bank.除了碳排放權的最終使用者和提供者之外，金融機構已成為碳交易市場的重要參與者。世界各國的金融機構，包括商業(yè)銀行、保險機構、風險投資、基金等紛紛涉足碳金融領域。在加上一些間接服務于此的機構，例如，信用評級機構、會計師事務所、律師事務所、咨詢機構等，構成以碳金融為中心，涉及多個部門和機構的服務網絡。碳金融交易工具是指市場上的交易對象，包括碳金融現貨工具以及衍生碳金融工具。碳金融現貨工具主要指碳排放許可證或碳信用。主要作用是將碳由儲蓄性向投資性轉化，或作為債權、債務清償的憑證，使其可以在市場上進行交易。衍生碳金融產品是在初始碳金融工具基礎上派生出來的金融衍生品，與其他金融衍生品類似，包括了碳期貨、碳期權、互換產品等。碳期貨是買賣雙方在未來某個時間以約定好的價格交易一定數量碳排放權的標準化合約，與傳統(tǒng)期貨產品的不同在于標的物的轉變，它可以使碳排放核證減排量（CERS）、歐盟排放配額（EUA）以及道瓊斯可持續(xù)世界指數（DJSIW）等，碳期權與之類似，區(qū)別在于碳期權是一種“權力”。碳金融衍生產品分類表如下所示：碳金融的目標指向碳金融衍生品抵抗和避免氣候變化風險碳保險、碳期貨、碳期權、碳遠期、天氣衍生品、巨災債券益于低碳產業(yè)和碳交易融資碳排放權交付保證、碳排放權質押貸款、銀行“赤道原則”信貸產品、碳基金等因促進或伴隨碳交易市場發(fā)展商業(yè)銀行碳業(yè)務、碳信托等具體地說，一些國際組織如世界銀行，已在碳排放的推廣的先驅，推出了一系列低碳經濟促進碳基金的發(fā)展，如基金、基金，等等。此外，私募股權基金注入了碳金融市場，資本更增添了活力的碳金融市場，如在第一個碳基金十二月發(fā)行2006私募投資公司的使命點一直受到市場的青睞，已在12周內籌集3億3500萬美元指數。4. 多樣化的碳金融產品在當前的碳交易市場中，排污權和與排污權相關的遠期和期權是最重要的產品。AAUs及其遠期和期權交易、EUAs及其遠期和期權交易、CERs相關產品、ERs相關產品等都屬于碳信用的范疇，都具備了金融衍生品的某些特征，在發(fā)達國家的碳金融市場上被廣泛的采用，不過所有這些產品基本都還不能進行跨市場交易。碳金融市場產生和發(fā)展意義在于通過促進全球碳市場的發(fā)展，推進全球經濟結構轉型和低碳經濟發(fā)展，減少溫室氣體排放，并最終實現可持續(xù)發(fā)展。它是市場經濟框架下解決氣候、能源、污染等綜合問題的最有效率方式。其基本功能如下：第一，碳金融市場的發(fā)展與全球能源鏈轉型密切相關，促進產業(yè)鏈的低碳轉型。在碳金融市場條件下，受碳排放限制的企業(yè)將碳排放成本內化，在追求市場效益的目標下，這些行業(yè)會開發(fā)新技術降低化石能源的比重，減少企業(yè)碳排放額，增加核能、可再生能源或生物質能源的利用比重。能源鏈由傳統(tǒng)的化石能源向核能、可再生能源、生物質能源轉型，對全球范圍內減少溫室氣體排放具有重要意義。第二，碳金融市場的形成和發(fā)展也在一定程度上實現了企業(yè)成本收益的轉化功能。碳減排權的稀缺性使得碳排放價格作為碳市場信號，對受碳限制的企業(yè)產生引導作用，從而使得企業(yè)需要從財務的角度重新分析項目風險性，以及如何推動碳減排技術的發(fā)展，企業(yè)還可以將多余的碳排額度在碳金融市場上銷售來盈利，從而促進碳限制條件下企業(yè)成本向收益的轉化。第三，通過碳期貨、碳期權、天氣衍生產品等金融工具可以實現碳金融市場上投機者風險的轉移和分散。第四，碳金融的發(fā)展為金融業(yè)提供了源源不斷的服務機會和創(chuàng)新空間，碳金融市場的發(fā)展為金融業(yè)自身謀求長遠的、可持續(xù)的發(fā)展注入了新的動力。除了這些基本產品外，近年來，隨著金融機構的日益介入，各種金融衍生產品也得到了長足的發(fā)展。目前，主要碳金融衍生產品包括：碳排放從分散的貨幣；保險/擔保；和碳排放掛鉤的債券；天氣衍生品，巨災債券等。各種碳金融交易工具極大地激活了碳金融市場，滿足了不同投資者和企業(yè)的需求，為促進碳金融的發(fā)展奠定了堅實的基礎。 西部地區(qū)發(fā)展碳金融的SWOT分析SWOT 分析法又稱態(tài)勢分析法，是上世紀 80 年代由美國管理學專家偉里克提出的，開始時被用于分析企業(yè)管理和競爭對手策略等，后來廣泛應用于戰(zhàn)略研究、競爭策略分析等。它的核心內容是對組織內外部條件等各方面內容進行綜合和概括，從中分析組織的優(yōu)勢（S 即 strengths）、劣勢（W 即 weaknesses）、機遇（O 即 opportunities）、威脅（T 即 threats），進而指導組織更清晰、更明朗地把握自身發(fā)展戰(zhàn)略的工具。 （Strengths）我國西部地區(qū)由西南區(qū)、西北區(qū)和內蒙古、廣西共12個省級行政區(qū)組成，該區(qū)地域遼闊、自然資源豐富，戰(zhàn)略位置重要。對比我國東、中部地區(qū)，西部地區(qū)經濟發(fā)展相對落后，迫切需要推動經濟快速發(fā)展。，%，%，進一步縮小了與東部地區(qū)的經濟落差。但是，西部地區(qū)明顯具有高碳經濟發(fā)展特征，相當一部分地區(qū)的經濟增長是依靠開采資源拉動，這使西部成為了全國減排的重點地區(qū)。西部地區(qū)是我國的生態(tài)脆弱區(qū)，大部分區(qū)域屬于國家限制開發(fā)區(qū)與禁止開發(fā)區(qū)，也是全球氣候變化的“敏感區(qū)”，保護西部地區(qū)生態(tài)環(huán)境，減少西部地區(qū)經濟發(fā)展碳排放，提升西部地區(qū)應對氣候變化能力，實現西部地區(qū)從高能耗、高污染傳統(tǒng)經濟模式向低碳經濟模式的轉變，成為未來西部大開發(fā)的工作重心之一。西部地區(qū)擁有我國保存地區(qū)的熱帶雨林，它的碳匯能力在我國位于首位。因低耗能低污染為碳金金融市場提供明顯優(yōu)勢和巨大的創(chuàng)新發(fā)展?jié)摿ΑＮ鞑康貐^(qū)是我國西部成為了全國減排的重點地區(qū)，不僅僅因為風景獨到，也是各種利于人居住和生活的條件所誘。西部地區(qū)現有可再生資源項目眾多，圍繞清潔發(fā)展機制研制碳減排項目，以獲得碳金融取得收益，而可再生資源占據各國碳減排的的重點發(fā)展領域，自然而然被處于條件優(yōu)越位置。表22 西部地區(qū)資源分析表格項目類型海洋資源島海岸線1528公里，自然海灣68個。授權管轄海域島嶼眾多，海洋油氣資源儲備豐富，海洋生物資源多樣豐富。地熱資源溫泉資源眾多，水質類型多樣切水質質量佳，醫(yī)療保健價值高。森林資源森林面積3193萬畝，％。五大熱帶雨林，自然保護區(qū)52個，國家森林公園8個。熱帶作物資源熱帶特有生物資源500多重，熱帶水果資源豐富，盛產橡膠、呼叫、咖啡、椰子、腰果等。如表22所示，可再生資源在全世界范圍內的碳減排項目中都是重點發(fā)展領域，碳金融發(fā)展的重點便在于開發(fā)碳減排項目。島有著無比優(yōu)越的先天自然因素，其熱帶雨林氣候能夠使得各種熱帶經濟作物更好的生長，在這些熱帶經濟作物中，經濟價值最高的莫過于油類經濟作物。比如：小桐子種植業(yè)。這是一種生物能源樹，并且是世界上公認的有著很高的經濟利用價值，1畝的小桐子大約能夠產生100kg的生物柴油，并且小桐子的碳排放量幾乎為零。經濟水平較全國而言較低，而正可以利用這一點，從低碳經濟出發(fā)，改變一下經濟發(fā)展方向，則會更好的促進經濟的發(fā)展。西部地區(qū)雖然經濟水平較全國平均水平而言較低，但是西部地區(qū)所擁有的金融資源卻依舊充足。特別是近幾年來，西部地區(qū)金融業(yè)發(fā)展的十分迅速。比如：存款貸款日漸增加、信譽貸款產業(yè)層出不窮、金融結構日漸優(yōu)化等。金融資源的充足使得發(fā)展碳金融項目將會有更加充足的資金和完善的金融服務，能夠使得碳金融產業(yè)更好的衍生投資產品。迄今為止，的碳金融合作已經有了包括國家開發(fā)銀行、建設銀行、中國銀行等多家金融機構的參與，項目類型更是設計小桐子生物柴油產業(yè)化示范項目、英利集團太陽能光伏項目、秸稈發(fā)電項目等。碳金融市場是新生