【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 幣政策時(shí)，會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)整體走勢(shì)產(chǎn)生影響。 　?、诋?dāng)實(shí)行總量控制，通過(guò)直接信用控制或間接信用指導(dǎo)區(qū)別對(duì)待，反映當(dāng)時(shí)的產(chǎn)業(yè)政策與區(qū)域政策時(shí)，會(huì)因板塊效應(yīng)對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性影響?！　?三)收入政策　　收入政策概述　　收入政策目標(biāo)包括收入總量目標(biāo)和收入結(jié)構(gòu)目標(biāo)。 收入總量調(diào)控通過(guò)財(cái)政政策和貨幣政策的傳導(dǎo)對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生影響?！　∥覈?guó)收入政策的變化及其對(duì)證券市場(chǎng)的影響　　我國(guó)個(gè)人收入分配實(shí)行以按勞分配為主體、多種分配方式并存的收入分配政策。1979年經(jīng)濟(jì)體制改革以來(lái)，我國(guó)對(duì)勞動(dòng)者個(gè)人實(shí)行按勞分配原則。農(nóng)村實(shí)行家庭聯(lián)產(chǎn)承包。企業(yè)職工實(shí)行按時(shí)、按件計(jì)酬，還輔以獎(jiǎng)金、津貼、補(bǔ)助等分配形式，在經(jīng)營(yíng)方式上實(shí)行承包制和租賃制。　　自1979年以來(lái)，對(duì)企業(yè)分別實(shí)行利潤(rùn)留成，利潤(rùn)遞增包干，工資總額與利稅增長(zhǎng)掛鉤，第一、第二步利改稅，利稅分流等多項(xiàng)分配制度改革，提高了企業(yè)積累和擴(kuò)大再生產(chǎn)的積極性?！　↑h的十六大報(bào)告明確了一切合法的勞動(dòng)收入和合法的非勞動(dòng)收入都應(yīng)該得到保護(hù)。在論述分配制度時(shí)突破性地指出：“確立資本、勞動(dòng)、技術(shù)和管理等生產(chǎn)要素按貢獻(xiàn)參與分配的原則，完善按勞分配為主體、多種分配方式并存的分配制度?！?技術(shù)作為生產(chǎn)要素的收入可分為三個(gè)層次：一是技術(shù)勞動(dòng)收入，二是技術(shù)專利轉(zhuǎn)讓收入，三是技術(shù)入股收入。技術(shù)專利有償轉(zhuǎn)讓的收入也是勞動(dòng)收入。技術(shù)入股如果大幅度提高經(jīng)濟(jì)效益，則可獲得較大的技術(shù)股收入，屬于合法的非勞動(dòng)收入?！　∪?、國(guó)際金融市場(chǎng)環(huán)境對(duì)證券市場(chǎng)的影響分析　　(一 )國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩通過(guò)人民幣匯率預(yù)期影響證券市場(chǎng)　　(二)國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加大了我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)的難度，從而從宏觀面和政策面間接影響證券市場(chǎng)的發(fā)展 第三節(jié) 股票市場(chǎng)的供求關(guān)系　　股票市場(chǎng)供求關(guān)系的決定原理：成熟股票市場(chǎng)的供求關(guān)系是由資本收益率引導(dǎo)的供求關(guān)系(資本收益率水平對(duì)股價(jià)有決定性的影響)。而像我國(guó)這樣的新興股票市場(chǎng)，其股價(jià)在很大程度上由一定時(shí)期內(nèi)股票的總量和資金總量的對(duì)比力量決定?！　∫?、證券市場(chǎng)的供給方和需求方　　(一)供給方　　(二)需求方　　個(gè)人投資者　　機(jī)構(gòu)投資者　　二、股票市場(chǎng)供給的決定因素與變動(dòng)特點(diǎn) 　　(一)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。　　(二)制度因素(發(fā)行上市制度、市場(chǎng)設(shè)立制度和股權(quán)流通制度)　　(三)上市公司質(zhì)量　　三、股票市場(chǎng)需求的決定因素與變動(dòng)特點(diǎn)　　(一)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境　　(二)政策因素　　　　1999年以來(lái)國(guó)家先后出臺(tái)了國(guó)有企業(yè)、國(guó)有控股企業(yè)及上市公司等三類企業(yè)可以直接進(jìn)入股票市場(chǎng)和允許保險(xiǎn)公司的部分保險(xiǎn)資金通過(guò)購(gòu)買證券投資基金間接進(jìn)入股票市場(chǎng)的政策。　　　　 　　　　1994年7月1日生效的《商業(yè)銀行法》和1999年7月1日生效的《證券法》，確立了中國(guó)現(xiàn)階段銀行、證券、保險(xiǎn)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理的金融體制。有關(guān)部門提出在堅(jiān)持分業(yè)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)上，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展中間業(yè)務(wù)，鼓勵(lì)商業(yè)銀行、證券公司和保險(xiǎn)公司進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新和相互代理，從而拓展銀行和證券在目前分業(yè)體制下的合作范圍?！　?三)居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整　　(四)機(jī)構(gòu)投資者的培育和壯大　　目前，我國(guó)相對(duì)比較成熟的機(jī)構(gòu)投資者包括證券投資基金和綜合類證券公司，而在國(guó)外市場(chǎng)上占據(jù)重要地位的保險(xiǎn)基金、養(yǎng)老基金等機(jī)構(gòu)投資者，目前在我國(guó)還處于萌芽階段。　　在這種背景下，有關(guān)部門采取了一系列措施大力培育中國(guó)證券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者，如先后推出了若干封閉式證券投資基金、發(fā)布開(kāi)放式基金管理辦法并進(jìn)行試點(diǎn)、允許三類企業(yè)和保險(xiǎn)基金入市等?！　?五)資本市場(chǎng)的逐步對(duì)外開(kāi)放　　四、影響我國(guó)證券市場(chǎng)供求關(guān)系的基本制度變革　　(一)股權(quán)分置改革　　三個(gè)階段　　七個(gè)方面的積極影響　　(二)《證券法》和《公司法》的重新修訂　　(三)融資融券業(yè)務(wù)第四章　行業(yè)分析　　第一節(jié)　行業(yè)分析的概述　　一、行業(yè)的含義和行業(yè)分析的意義　　(一)行業(yè)的含義：　　指從事國(guó)民經(jīng)濟(jì)中同性質(zhì)的生產(chǎn)或其他經(jīng)濟(jì)社會(huì)活動(dòng)的經(jīng)營(yíng)單位和個(gè)體等構(gòu)成的組織結(jié)構(gòu)體系。　　(二)行業(yè)分析的意義　　二、行業(yè)劃分的方法　　(一)道瓊斯分類法　　將大多數(shù)股票分為三類：工業(yè)、運(yùn)輸業(yè)和公用事業(yè)?！　?二)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)分類法　　(三)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的行業(yè)分類　　我國(guó)的行業(yè)分類原則和方法：當(dāng)公司某類業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入比重大于或等于50%，則將其劃入該業(yè)務(wù)相應(yīng)的類別。當(dāng)公司沒(méi)有一類業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入比重大于　　或等于50%時(shí)，如果某類業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入比重比其他業(yè)務(wù)收入比重均高出30%，　　則將該公司劃入此類業(yè)務(wù)相應(yīng)的行業(yè)類別。否則，將其劃為綜合類。　　(四)我國(guó)上市公司的行業(yè)分類　　(五)上海證券交易所上市公司行業(yè)分類調(diào)整　　第二節(jié) 行業(yè)的一般特征分析　　一、行業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析　　(一)完全競(jìng)爭(zhēng)　　(二)壟斷競(jìng)爭(zhēng)　　(三)寡頭壟斷　　(四)完全壟斷　　二、行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)分析 　　波特的五力模型　　三、經(jīng)濟(jì)周期與行業(yè)分析　　(一)增長(zhǎng)型行業(yè)　　(二)周期型行業(yè)　　(三)防守型行業(yè)　　四、行業(yè)生命周期分析　　(一)幼稚期　　(二)成長(zhǎng)期　　(三)成熟期　　(四)衰退期　第三節(jié) 影響行業(yè)興衰的主要因素 　　一、技術(shù)進(jìn)步　　(一)當(dāng)前技術(shù)進(jìn)步的行業(yè)特征　　5個(gè)特征——多選　　(二)技術(shù)進(jìn)步對(duì)行業(yè)的影響　　二、產(chǎn)業(yè)政策　　(一)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策　　產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期構(gòu)思　　對(duì)戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的保護(hù)和扶持　　對(duì)衰退產(chǎn)業(yè)的調(diào)整和援助 　　(二)產(chǎn)業(yè)組織政策　　市場(chǎng)秩序政策　　產(chǎn)業(yè)合理化政策　　產(chǎn)業(yè)保護(hù)政策　　(三)產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策　　產(chǎn)業(yè)技術(shù)結(jié)構(gòu)的選擇和技術(shù)發(fā)展政策源：　　促進(jìn)資源向技術(shù)開(kāi)發(fā)領(lǐng)域投入的政策　　(四)產(chǎn)業(yè)政策布局　　經(jīng)濟(jì)性原則　　合理性原則　　協(xié)調(diào)性原則 　　平衡性原則　　三、產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新　　四、社會(huì)習(xí)慣的改變　　五、經(jīng)濟(jì)全球化　　第四節(jié) 行業(yè)分析的方法　　一、 歷史資料研究法　　二、 調(diào)查研究法　　三、 歸納與演繹法　　四、 比較研究法　　(一) 行業(yè)增長(zhǎng)橫向比較　　(二) 行業(yè)未來(lái)增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)　　五、 數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法　　(一) 相關(guān)分析　　(二) 一元線性回歸　　(三) 時(shí)間序列　第五章　公司分析　　第一節(jié)　公司分析概述　　一、公司和公司上市的含義　　按公司股票是否上市流通為標(biāo)準(zhǔn)，可將公司分為上市公司和非上市公司?！　《⒐痉治龅囊饬x　　第二節(jié)　公司基本分析　　一、公司的行業(yè)地位分析　　二、公司的經(jīng)濟(jì)區(qū)位分析　　(一)區(qū)位內(nèi)的自然條件與基礎(chǔ)條件　　(二)區(qū)位內(nèi)政府的產(chǎn)業(yè)政策　　(三)區(qū)位內(nèi)的經(jīng)濟(jì)特色　　三、公司產(chǎn)品分析　　(一)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力　　成本優(yōu)勢(shì)　　技術(shù)優(yōu)勢(shì)　　質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)　　(二)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有情況　　(三)產(chǎn)品的品牌戰(zhàn)略　　四、公司經(jīng)營(yíng)能力分析　　(一)公司的法人治理結(jié)構(gòu)　　(二)公司經(jīng)理層的素質(zhì)　　(三)公司從業(yè)人員素質(zhì)和創(chuàng)新能力　　五、公司成長(zhǎng)性分析　　(一)公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略分析　　(二)公司規(guī)模變動(dòng)特征及擴(kuò)張潛力分析?！　×?、公司基本分析在上市公司調(diào)研中的實(shí)際應(yīng)用　　(一)分析公司所屬產(chǎn)業(yè)　　(二)分析公司背景和歷史沿革　　(三)分析公司經(jīng)營(yíng)管理　　(四)分析公司市場(chǎng)營(yíng)銷　　(五)分析公司研究與開(kāi)發(fā)　　(六)分析公司融資與投資第三節(jié)　公司財(cái)務(wù)分析　　一、公司主要的財(cái)務(wù)報(bào)表　　(一)資產(chǎn)負(fù)債表　　資產(chǎn)負(fù)債表左方列示資產(chǎn)各項(xiàng)目，右方列示負(fù)債和所有者權(quán)益各項(xiàng)目。　　總資產(chǎn)=負(fù)債+凈資產(chǎn)(資本、股東權(quán)益)　　(二)利潤(rùn)表　　利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表主要反映以下幾個(gè)方面內(nèi)容：構(gòu)成主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的各項(xiàng)要素、構(gòu)成營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的各項(xiàng)要素、構(gòu)成利潤(rùn)總額(或虧損總額)的各項(xiàng)要素、構(gòu)成凈利潤(rùn)(或凈虧損)的各項(xiàng)要素?！　?三)現(xiàn)金流量表　　現(xiàn)金流量表表明企業(yè)獲得現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力。主要分三個(gè)部分：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。　　二、公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的與方法　　(一)主要目的　　(二)分析方法與原則　　方法兩類（比較分析法和因素分析法）　　原則：堅(jiān)持全面、堅(jiān)持考慮個(gè)性?！　∪?、財(cái)務(wù)比率分析　　(一)變現(xiàn)能力分析：　　流動(dòng)比率　　流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債　　速動(dòng)比率　　速動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)存貨/流動(dòng)負(fù)債　　會(huì)增強(qiáng)公司變現(xiàn)能力的因素：可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)、準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)、償債能力的聲譽(yù)?！　?huì)減弱公司變現(xiàn)能力的因素：未作記錄的或有負(fù)債、擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債?！　?二)營(yíng)運(yùn)能力分析　　存貨周轉(zhuǎn)率(存貨周轉(zhuǎn)天數(shù))　　存貨周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/平均存貨 (次)　　存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天/存貨周轉(zhuǎn)率(天)　　=平均存貨*360/主營(yíng)業(yè)務(wù)成本(天)　　應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)(應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率)　　應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均應(yīng)收帳款(次)　　應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均應(yīng)收帳款*360/主營(yíng)業(yè)務(wù)收(天)　　流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等?！　×鲃?dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)(次)　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額(次)　　(三)長(zhǎng)期償債能力分析　　 資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%　　 產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益*100%　　有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/股東權(quán)益無(wú)形資產(chǎn)凈值*100%　　 已獲利息倍數(shù)=稅息前利潤(rùn)/利息費(fèi)用(倍)　　影響長(zhǎng)期償債能力的其他因素：長(zhǎng)期租賃、擔(dān)保責(zé)任、或有項(xiàng)目　　(四)盈利能力分析　　銷售凈利率=凈利/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入*100%　　銷售毛利率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入*100%　　資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額*100%　　 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/年末凈資產(chǎn)*100%　　(五)投資收益分析　　每股收益=凈利潤(rùn)/發(fā)行在外的年末普通股總數(shù)*100%　　市盈率=每股股利/每股收益*100% 　　股利支付率=每股股利/每股收益*100%　　每股凈資產(chǎn)=年末凈資產(chǎn)/發(fā)行在外的年末普通股股數(shù)　　市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)(倍)　　(六)現(xiàn)金流量分析　　流動(dòng)性分析　　獲取現(xiàn)金能力分析　　財(cái)務(wù)彈性分析　　收益質(zhì)量分析?！　∷?、會(huì)計(jì)報(bào)表附注分析　　(一)會(huì)計(jì)報(bào)表附注項(xiàng)目　　(二)對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表附注項(xiàng)目的分析　　(三)會(huì)計(jì)報(bào)表附注對(duì)基本財(cái)務(wù)比率的影響分析　　五、公司財(cái)務(wù)狀況的綜合分析 　　(一)沃爾評(píng)分法　　(二)綜合評(píng)價(jià)法　　六、EVA—業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)新指標(biāo)　　(一)EVA與傳統(tǒng)會(huì)計(jì)方法的區(qū)別　　(二)EVA的計(jì)算　　(三)市場(chǎng)增加值——MVA　　七、財(cái)務(wù)分析中應(yīng)注意的問(wèn)題第四節(jié)　公司重大事項(xiàng)分析　　一、公司的資產(chǎn)重組　　(一) 公司資產(chǎn)重組的方式　　擴(kuò)張型公司的重組方式包括：購(gòu)買資產(chǎn)、收購(gòu)公司、收購(gòu)股份、合資或聯(lián)營(yíng)組建子公司、公司合并。　　調(diào)整型公司重組包括：股權(quán)置換、股權(quán)――資產(chǎn)置換、資產(chǎn)置換、資產(chǎn)出售或剝離、公司的分立、資產(chǎn)配負(fù)債剝離。　　控制權(quán)變更型公司重組包括：股權(quán)的無(wú)償劃撥、股權(quán)的協(xié)議轉(zhuǎn)讓、公司股權(quán)托管和公司托管、表決權(quán)信托與委托書、股份回購(gòu)、交叉控股。　　(二)資產(chǎn)重組對(duì)公司的影響　　(三)資產(chǎn)重組常用的評(píng)估方法　　市場(chǎng)價(jià)值法　　重置成本法　　收益現(xiàn)值法　　二、公司的關(guān)聯(lián)交易　　關(guān)聯(lián)交易是指公司與其關(guān)聯(lián)方之間發(fā)生的交換資產(chǎn)、提供商品或勞務(wù)的交易行為?！　?一)關(guān)聯(lián)交易的方式　　關(guān)聯(lián)購(gòu)銷　　資產(chǎn)租賃　　擔(dān)?！　⊥泄芙?jīng)營(yíng)　　共同投資　　(二)關(guān)聯(lián)交易對(duì)公司的影響　　三、會(huì)計(jì)政策和稅收政策的變化　　(一)會(huì)計(jì)政策的變化及其對(duì)公司的影響　　(二)稅收政策的變化及其對(duì)公司的影響　　司變現(xiàn)能力的因素：未作記錄的或有負(fù)債、擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債?！　?二)營(yíng)運(yùn)能力分析　　存貨周轉(zhuǎn)率(存貨周轉(zhuǎn)天數(shù))　　存貨周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/平均存貨 (次) 　　存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天/存貨周轉(zhuǎn)率(天)　　=平均存貨*360/主營(yíng)業(yè)務(wù)成本(天)　　應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)(應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率)　　應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均應(yīng)收帳款(次)　　應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均應(yīng)收帳款*360/主營(yíng)業(yè)務(wù)收(天)　　流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等?！　×鲃?dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)(次)　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額(次)第六章　第一節(jié)證券投資技術(shù)分析概述　　一、技術(shù)分析的基本假設(shè)與要素　　(一)技術(shù)分析的含義　　技術(shù)分析是對(duì)證券市場(chǎng)的市場(chǎng)行為所作的分析。其特點(diǎn)是通過(guò)對(duì)市場(chǎng)過(guò)去和現(xiàn)在的行為，應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯上的方法，歸納總結(jié)出典型的行為，從而預(yù)測(cè)證券市場(chǎng)的未來(lái)的變化趨勢(shì)。市場(chǎng)行為包括價(jià)格的高低、價(jià)格的變化、發(fā)生這些變化所伴隨的成交量，以及完成這些變化所經(jīng)過(guò)的時(shí)間。作為一門經(jīng)驗(yàn)之學(xué)的技術(shù)分析是建立在合理的假設(shè)之上的。　　(二)技術(shù)分析的基本假設(shè)　　市場(chǎng)行為涵蓋一切信息。　　證券價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)　　歷史會(huì)重演。　　第一假設(shè)是進(jìn)行技術(shù)分析的基礎(chǔ)。主要思想是認(rèn)為影響證券價(jià)格的所有因素——包括內(nèi)在的和外在的都反映在市場(chǎng)行為中，不必對(duì)影響價(jià)格的因素具體內(nèi)容作過(guò)多的關(guān)心?！　∵@個(gè)假設(shè)有一定的合理性。任何一個(gè)因素對(duì)市場(chǎng)的影響最終都體現(xiàn)在價(jià)格的變動(dòng)上。如果某一消息公布后，價(jià)格同以前一樣沒(méi)有大的變動(dòng)，這就說(shuō)明這個(gè)消息不是影響市場(chǎng)的因素，盡管投資者可能都認(rèn)為對(duì)市場(chǎng)有一定的影響力。作為技術(shù)分析入員，只關(guān)心這些因素對(duì)市場(chǎng)行為的影響效果，而不關(guān)心具體導(dǎo)