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正文內(nèi)容

最全中級財務管理計算分析(編輯修改稿)

2024-07-26 03:17 本頁面
 

【文章內(nèi)容簡介】 負債及所有者權(quán)益 貨幣資金 5 000 應付賬款 13 400 應收賬款凈額 8 600 應交稅金 5 000 存貨 14 000 長期負債 20 000固定資產(chǎn)凈值 58 800 實收資本 60 000 未分配利潤 12 000 總計 86 400 總計 86 400 補充材料:(1) ;(2) ;(3)以銷售額和年末存貨計算的存貨周轉(zhuǎn)率為15次 ;(4) ;(5)本年毛利(銷售額減去銷貨成本)63 000元 。 要求:列出ABC公司資產(chǎn)負債表中所缺金額的計算方法及其說明,并補齊表中所缺數(shù)據(jù)。 【解】由補充材料(3)(4)(5)可得聯(lián)列方程組: 解得: 根據(jù)上表,應收賬款凈額=總計-各項=86 400-58 000-14 000-5 000=8 600 由材料(1)知 解得:應付賬款=13 400 由第一會計恒等式可填寫。 、設(shè)長期負債為x元、未分配利潤為y元,由(2)及上表右邊,可得聯(lián)列方程組: 解得: 5. 某公司年末的部分數(shù)據(jù)為:流動負債60萬元,流動比率3。年內(nèi)的營業(yè)成本為50萬元,年初存貨為30萬元。根據(jù)上述資料計算該公司本年的: (1)年末流動資產(chǎn)占用金額;(與第四章單選第19題同)(2)年末存貨占用資金金額;(3)本年的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù);(4)若同行業(yè)中存貨平均周轉(zhuǎn)一次需要200天,試評價該企業(yè)存貨管理是否達到行業(yè)的平均水平?!窘馕觥浚?)由 得:流動資產(chǎn)末=360=180(萬元);(2)由 得:存貨末=60=30(萬元)(3) 可得: (4)該企業(yè)的: 所以存貨管理未達到行業(yè)平均水平,還有潛力可挖。6. 某商業(yè)企業(yè)去年賒銷收入凈額為2 000萬元,營業(yè)成本為1 6000萬元;去年年初、年末應收賬款余額分別為200萬元和400萬元;年初、年末存貨余額分別為200萬元和600萬元; , 。假定企業(yè)流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨組成,速動資產(chǎn)由應收賬款和現(xiàn)金組成,一年按360天計算?!疽蟆浚?)計算去年應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。(2)計算去年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。(3)計算去年年末流動負債余額和年末速動資產(chǎn)余額。(4)計算去年年末流動比率?!窘狻浚?)應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) (天/次)(2)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) (天/次)(3)由題意有:解得: 年末流動負債=800(萬元) 年末速動資產(chǎn)=960(萬元) 現(xiàn)金=560(萬元)(4)年末流動比率 7. 8. 第5章 企業(yè)融資決策1. A公司需要籌集990萬元資金,使用期5年,籌資方案如下: 委托B證券公司公開發(fā)行債券,債券面值為每張1 000元,承銷價差(留給證券公司的發(fā)行費),票面利率14% ,每年付息一次,5年到期一次還本。發(fā)行價格根據(jù)當時的預期市場利率確定。假定當時的預期市場利率(資金的機會成本)為10% ,不考慮所得稅的影響?!疽蟆浚?)債券發(fā)行價格應該是多少?(所需系數(shù)在卷首查找)(2)根據(jù)得出的價格發(fā)行債券,假設(shè)不考慮時間價值,計算該籌資方案的成本額(這里的成本額是指總的現(xiàn)金流出)。(3)如果考慮時間價值,計算該籌資方案的成本額(這里的成本額是指總的現(xiàn)金流出)?!窘狻浚?)債券的發(fā)行價格=1 00014%(P/A ,10%,5) +1 000(P/F, 10%,5) =140+1 000=(元)(2)不考慮時間價值,計算該籌資方案的成本額: 每張債券A公司可得現(xiàn)金=-=1 100(元) 發(fā)行債券的張數(shù)(張) 總成本額(總的現(xiàn)金流出)=還本數(shù)額+利息數(shù)額 =9 0001 000+9 0001 00014%5 =1 530(萬元)(3)考慮時間價值,計算該籌資方案的成本額: 每年付息的現(xiàn)金流出=1 0009 00014%=126(萬元) 各期利息流出的總現(xiàn)值=126(P/A,10%,5)=126=(萬元) 第5年末還本的現(xiàn)金流出的現(xiàn)值=9 0001 000(P/F,10%,5) =9 000 000=(萬元) 整個項目各期現(xiàn)金流出的總現(xiàn)值=+=(萬元)第6章 資本成本與資本結(jié)構(gòu)1. 某企業(yè)需籌集資金6 000萬元,擬采用三種方式籌資。(1)向銀行借款1 000萬元,期限3年,年利率為10%,借款費用忽略不計;(2)按面值發(fā)行5年期債券1 500萬元,票面年利率為12%,籌資費用率為2%;(3)按面值發(fā)行普通股3 500萬元,籌資費用率為4%,預計第一年股利率為12%,以后每年增長5% 。假設(shè)該公司適用的所得稅稅率為25% ?!疽蟆浚?)計算向銀行借款籌資方式的個別資本成本率;(2)計算發(fā)行債券籌資方式的個別資本成本率;(3)計算發(fā)行普通股籌資方式的個別資本成本率;(4)計算新籌措資金的加權(quán)平均資本成本率。(計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位)【解】(1) (2)(3) (4) 2. 某企業(yè)2009年息稅前利潤EBIT為200萬元,企業(yè)資產(chǎn)總額為1 000萬元,資產(chǎn)負債率為40%,負債資金平均年利率為10%。企業(yè)沒有優(yōu)先股和租賃費用。要求:(1)計算企業(yè)2009年利息費用額;(2)計算企業(yè)財務杠桿系數(shù)DFL的值?!窘狻? (1)企業(yè)2008年利息費用額=100040%10%=40(萬元) (2) 3. 某公司2010年發(fā)行在外普通股l 000萬股,公司年初發(fā)行了一種債券,數(shù)量為l萬張,每張面值為1 000元,票面利率為10%,發(fā)行價格為1 100元,債券年利息為公司全年利息總額的10%,發(fā)行費用占發(fā)行價格的2%。該公司全年固定成本總額為1500萬元(不含利息費用),2010年的凈利潤為750萬元,所得稅稅率為25%。要求:根據(jù)上述資料計算下列指標。(1)2010年利潤總額;(2)2010年公司全年利息總額;(3)2010年息稅前利潤總額;(4)2010年債券籌資的資本成本(計算結(jié)果保留兩位小數(shù));(5)公司財務杠桿系數(shù);(6)2011年,該公司打算為一個新的投資項目融資5 000萬元,現(xiàn)有兩個方案可供選擇:按12%的利率發(fā)行債券(方案1);按每股20元發(fā)行新股(方案2)。計算兩個方案每股利潤無差別點的息稅前利潤,據(jù)此作出籌資方案的選擇。【解】(1)2010年利潤總額=(萬元)(2)2010年公司全年利息總額=(萬元)(3)2010年息稅前利潤總額=利潤總額+利息總額=1000+1000=2000(萬元)(4)2010年債券籌資的資本成本=(5)公司財務杠桿系數(shù)= (6) 若追發(fā)債券,將增加年利息500012%=600(萬元);若追發(fā)股票將增加股數(shù)5000/20=250(萬股)設(shè)每股利潤無差別點的息稅前利潤為EBIT 有等式: 即 即 解得:EBIT =4000(萬元)。當預計2011年的息稅前利潤4000萬元時,應追發(fā)債券籌資;當預計2011年息稅前利潤4000萬元時,應追發(fā)股票籌資。3’.某公司目前的資本來源包括每股面值1元的普通股800萬股和平均利率為10%的3 000萬元債務、該公司現(xiàn)在擬投產(chǎn)一個新產(chǎn)品,該項目需要投資4 000萬元,預計投產(chǎn)后每年可增加營業(yè)利潤(息稅前收益EBIT)400萬元。該項目備選的籌資方案有三個:(1)按11%的利率增發(fā)債券。(2)按面值發(fā)行股利率為12%的優(yōu)先股。(3)按20元/股的價格增發(fā)普通股。該公司目前的息稅前收益為1 600萬元,公司實用的所得稅率為25%;證券發(fā)行費可忽略不計。【要求】:(1)計算按以上不同方案籌資后的普通股每股收益。(2)計算增發(fā)普通股和增發(fā)債券籌資的每股(指普通股,下同)收益無差別點(用營業(yè)利潤表示,下同),以及增發(fā)普通股和優(yōu)先股籌資的每股收益無差別點。(3)計算追加籌資前的財務杠桿系數(shù)和分別按以上三種方案追加籌資后的財務杠桿系數(shù)。(4)根據(jù)以上計算結(jié)果,分析該公司應當選擇哪一種籌資方式?理由是什么?(5)如果新產(chǎn)品可提供1 000萬元或4 000萬元的新增營業(yè)利潤,在不考慮財務風險的情況下,公司應選擇哪一種追籌資金的方案?【解】(1)新產(chǎn)品新增營業(yè)利潤400萬元的情況下,企業(yè)的總營業(yè)利潤為2 000萬元,下面分別計算各種籌資方案后的普通股每股收益:追籌資方案增發(fā)債券發(fā)行優(yōu)先股增發(fā)普通股營業(yè)利潤EBIT(萬元)2 0002 0002 000原有債務利息額300300300新增債務的利息額44000稅前利潤1 2601 7001 700所得稅額315425425稅后利潤9451 2751 275新增優(yōu)先股紅利額04800普通股凈收益9457951275普通股股數(shù)(萬股)800800800+200普通股每股凈收益(元/股)()計算增發(fā)普通股和增發(fā)債券籌資的每股收益無差別點: 解得無差別點的(萬元)>預計的(萬元)所以,應該選擇增發(fā)普通股增資的方案(與(1)的結(jié)論相符)。()計算增發(fā)普通股和優(yōu)先股籌資的每股收益無差別點: 解得無差別點(萬元)(3)計算財務杠桿系數(shù):追籌資金前的財務杠桿系數(shù): 增發(fā)債券籌資后的財務杠桿系數(shù):發(fā)行優(yōu)先股籌資后的財務杠桿系數(shù):增發(fā)普通股籌資后的財務杠桿系數(shù):(4)根據(jù)(1)、(2)知道,從提高普通股每股收益的角度應當選擇增發(fā)普通股的方案籌資;由(3)可知,從降低財務風險(財務杠桿系數(shù)低)的角度考慮也應當選擇增發(fā)普通股的方案籌資。這種方法籌資既可提高每股收益也可降低財務風險。(5)當新產(chǎn)品新增營業(yè)利潤達到1 000萬元時,企業(yè)的總營業(yè)利潤為2 600萬元>2 500萬元的每股收益無差別點,所以此時應當選擇增發(fā)債券籌資。 當新產(chǎn)品新增營業(yè)利潤達到4 000萬元時,企業(yè)的總營業(yè)利潤為5 600萬元,由于題干說不考慮財務風險
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