【文章內(nèi)容簡介】 要材料則為釹、鐠、鏑、鋱等稀土元素，因而具有明顯的成本優(yōu)勢；其次，從性能角度看，釹鐵硼的磁能積、剩磁和內(nèi)稟矯頑力均遠高于鐵氧體等其他軟磁材料，優(yōu)勢極為顯著。而據(jù)權(quán)威專家斷言，當前以及今后至少 30 年內(nèi)不可能開發(fā)出比燒結(jié)釹鐵硼性能與性能價格比更高的永磁材料。圖 23 釹鐵硼永磁材料與其他材料的性能對比數(shù)據(jù)來源：本文整理（2）行業(yè)概況基于上文所述的兩大優(yōu)勢，自上世紀九十年代以來，全球釹鐵硼永磁材料廣泛應用到現(xiàn)代工業(yè)特別是電子、汽車、新能源等諸多領域，成為應用最為廣泛、產(chǎn)量和價值最高的磁性材料，消費量保持高速增長態(tài)勢。如下圖 24 所示，產(chǎn)量與產(chǎn)值年均復合增長率高達 20%以上，僅20222022 年間，總產(chǎn)值增加了將近 7 倍。日本的釹鐵硼產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度最快，特別是在燒結(jié)釹鐵硼生產(chǎn)技術方面已遠遠領先于世界，包括美國。而在我國，十一屆三中全會以來，中國改革開放力度進一步加大，積極承接以制造業(yè)為主體的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，已逐步發(fā)展成為全球制造中心。而在釹鐵硼永磁材料領域，中國第一家企業(yè)于 1985 年投產(chǎn)，當年產(chǎn)量僅為 10 噸。隨后，憑借稀土資源儲備的巨大優(yōu)勢，以及人力成本等方面的顯著優(yōu)勢，中國釹鐵硼產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)了超常規(guī)的發(fā)展，至 2022 年，總產(chǎn)量已達到 6000噸，超越日本成為全球第一大生產(chǎn)國。8 / 54圖 24 全球釹鐵硼永磁材料市場規(guī)模數(shù)據(jù)來源：中國磁性材料與器件行業(yè)協(xié)會2022 年以后，由于產(chǎn)品基本專利的實效，中國釹鐵硼產(chǎn)業(yè)再次迎來了發(fā)展的春天，近十年復合增長率超過 30%，2022 年總產(chǎn)量已達 10 萬噸，約占全球總額的 85%左右，成為當之無愧的第一大國。但值得注意的是，中國材料檔次普遍較低，高端主流應用領域還是日本磁體的天下，中國只有少數(shù)幾家能夠生產(chǎn)，如中科三環(huán)（寧波科寧達、安泰科技） 、寧波韻升等等。事實上，盡管中國的燒結(jié)釹鐵硼產(chǎn)量超過了全球 80%，但中國在全球的燒結(jié)釹鐵硼產(chǎn)業(yè)鏈中的總產(chǎn)值占比卻只有 60%。日本企業(yè)憑借著高端燒結(jié)釹鐵硼獲得了超過 30%的市場份額。近年以來，我國高端釹鐵硼永磁材料生產(chǎn)企業(yè)紛紛加大技術開發(fā)力度，技術已經(jīng)基本成熟，主要生產(chǎn)公司的技術規(guī)格、產(chǎn)品的豐富程度均趕上了日本企業(yè)。但由于專利的原因，我國的高端釹鐵硼永磁材料遲遲無法向主要的市場——美國市場進行銷售。不過，隨著海外兩大公司的專利到 2022 年將全部到期，我國釹鐵硼永磁材料企業(yè)將參與到國際市場的競爭，尤其是高性能釹鐵硼永磁材料生產(chǎn)企業(yè)，將憑借稀土資源優(yōu)勢和低成本等優(yōu)勢，在國際市場中占據(jù)一定的優(yōu)勢。 行業(yè)趨勢與容量預測總體上，由于釹鐵硼符合節(jié)能降耗及輕薄微小的技術發(fā)展趨勢，因此未來的應用空間非常廣闊。其中，新能源汽車驅(qū)動電機、汽車微電機（包括 EPS）和變頻空調(diào)將是最重要的增長驅(qū)動力，節(jié)能電梯、風電將保持較平穩(wěn)增長，消費電子領域需求增速或?qū)⑿》芈洹? / 54（1）新能源汽車領域?qū)⒂瓉砭畤娛桨l(fā)展目前，新能源汽車領域的最主要代表是油電混合動力汽車和純電動汽車。釹鐵硼磁材產(chǎn)品在混合動力汽車上的應用主要體現(xiàn)在發(fā)電機和電動機上。每臺混合動力汽車除去傳統(tǒng)釹鐵硼用量（汽車 EPS、其他電機）外的單純動力系統(tǒng)新增釹鐵硼用量（毛坯量）約合 。釹鐵硼磁材產(chǎn)品在純電動汽車上的應用大致分為兩種。一種是應用在傳統(tǒng)純電動汽車的驅(qū)動電機上，用量約為 （毛坯量）/輛；另一種是應用在純電動汽車的軸電機上（類似電動代步自行車的軸電機） 。軸電機上的釹鐵硼用量約合 （毛批量）/車輪。因此，如果是兩輪驅(qū)動汽車，用量約為 5kg（毛坯量）/輛。如果是四輪驅(qū)動，用量則為 10kg（毛坯量）/ 輛。隨著各國對于能源危機的重視，以及環(huán)保部門對于汽車尾氣排放要求的提升，近二十年來世界各國紛紛在新能源汽車的研究開發(fā)領域加大投資比例。過去 5 年，美國新能源汽車銷售量在其全年汽車銷售總量的占比中不斷上升，2022 年已達到 %，這一數(shù)字仍在繼續(xù)攀升。而在歐洲，2022 年能源汽車銷售量僅維持在 15,000 輛左右，仍處于放量較慢的起步階段。但是根據(jù)歐盟汽車工業(yè)協(xié)會 2022 年公布的數(shù)據(jù)顯示，2020 年歐洲地區(qū)新能源汽車累計銷售量將達到 200 萬輛左右。這為后續(xù)歐洲新能源汽車的產(chǎn)能放量情況指明了方向。中國更已將新能源汽車作為未來汽車工業(yè)的發(fā)展重心，提出到 2022 年要形成 50 萬輛新能源汽車的產(chǎn)能，并制定出2020 年累計銷量 500 萬輛的遠景目標。由此可以推算，未來釹鐵硼在新能源汽車領域的復合增長率將達 44%，2022 年消費總量將突破 16000 噸。圖 25 新能源汽車領域釹鐵硼需求及其趨勢數(shù)據(jù)來源：本文整理10 / 54（2）汽車 EPS 領域提升空間廣闊由于在操縱力、轉(zhuǎn)向穩(wěn)定性、主動安全性等方面的性能優(yōu)勢，未來 EPS 在汽車領域的滲透率將延續(xù)增長。據(jù)美國福特公司的報告，目前全球汽車 EPS 滲透率在 25%左右水平，未來仍有較大提升空間。而釹鐵硼是生產(chǎn) EPS 的核心零部件。由此可以推算，未來釹鐵硼在汽車 EPS 領域的復合增長率將達 11%，2022 年消費總量將突破 8500 噸。圖 26 汽車 EPS 領域釹鐵硼需求及其趨勢數(shù)據(jù)來源：本文整理（3）汽車微電機領域需求仍將持續(xù)增長隨著汽車內(nèi)部自動化、電子化率的持續(xù)提高，汽車微電機使用數(shù)量將持續(xù)增長。相關數(shù)據(jù)顯示，2022 年一臺汽車車內(nèi)微電機數(shù)量約為 3050 個，而 2022 年車均電機數(shù)量已達 100120 個。因此，隨著隨著汽車自動化趨勢的持續(xù)，汽車微電機未來對釹鐵硼的需求將持續(xù)增長。可以推算，未來釹鐵硼在汽車微電機領域的復合增長率約為 8%左右，2022 年消費總量將突破 17000噸。11 / 54圖 27 汽車微電機領域釹鐵硼需求及其趨勢數(shù)據(jù)來源：本文整理（4）風電領域?qū)⒈３中》鲩L經(jīng)歷了中國“十一五”期間風電行業(yè)的“大干快上” ，全球新增風電裝機高峰已過，未來增速將維持較低水平。不過，因為綜合性能更優(yōu)且維護成本較低，永磁直驅(qū)風機的市場滲透率仍將延續(xù)增長態(tài)勢?？梢酝扑悖磥礅S鐵硼在風電領域的復合增長率約為 7%，2022 年消費總量將突破 6500 噸。圖 28 風電釹鐵硼領域需求及其趨勢數(shù)據(jù)來源：本文整理（5）變頻空調(diào)領域需求相對穩(wěn)定12 / 54目前海外（特別是發(fā)達國家）空調(diào)的變頻化率和釹鐵硼壓縮機滲透率都已達到較高水平，因此需求增長主要受整體消費景氣度的影響，預計未來增長較為穩(wěn)定而平緩而在中國國內(nèi)，空調(diào)能效標準的提高推動空調(diào)企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向高端產(chǎn)品調(diào)整，最新規(guī)定 2匹以上的空調(diào)強制使用釹鐵硼電機。與此同時，消費升級提升國內(nèi)消費者對變頻空調(diào)綜合性能的關注度，同時降低對價格的敏感度。因此，這一領域的增長幅度相對較高。可以推算，未來釹鐵硼在變頻空調(diào)領域的復合增長率約為 11%，2022 年消費總量將保持在 10000 噸左右。圖 29 變頻空調(diào)領域釹鐵硼需求及其趨勢數(shù)據(jù)來源：本文整理（6）節(jié)能電梯領域平穩(wěn)增長或小幅下滑一方面，節(jié)能電梯滲透率將延續(xù)小幅上升。釹鐵硼材料主要應用于永磁同步曳引機的生產(chǎn)。而永磁同步曳引機是一種新型的電梯曳引機，與傳統(tǒng)產(chǎn)品相比，其傳統(tǒng)效率可提高 20%左右，而總能耗可大幅下降 50%左右，同時還具有使用壽命更長、維護成本更低等諸多優(yōu)勢。與傳統(tǒng)電梯相區(qū)分，采用永磁同步曳引機的電梯我們一般稱之為節(jié)能電梯。據(jù)推算，目前節(jié)能電梯滲透率近 50%。另一方面，電梯產(chǎn)量增速或?qū)⑾禄?。受中國房地產(chǎn)行業(yè)增速下滑影響，預計全球電梯產(chǎn)量增速將趨緩?？梢酝扑?，未來釹鐵硼在節(jié)能電梯領域的復合增長率約為 6%，2022 年消費總量約為 4000 噸。13 / 54圖 210 節(jié)能電梯領域汽車釹鐵硼需求及其趨勢數(shù)據(jù)來源：本文整理（7）消費電領域增幅明顯下滑高性能釹鐵硼最早進入、應用最為成熟的消費電子行業(yè)，未來該領域需求一方面將體現(xiàn)較強的周期性，另一方面短期內(nèi) SSD 對傳統(tǒng)硬盤的替代效應將對 VCM 需求增長帶來一定抑制。釹鐵硼需求受電子行業(yè)整體景氣影響明顯。消費電子為傳統(tǒng)周期性行業(yè)，景氣受宏觀經(jīng)濟影響較大，而釹鐵硼在消費電子行業(yè)中應用領域眾多（硬盤、平板電腦、相機、手機等均有應用） ，因此，總體而言，該領域釹鐵硼需求跟隨行業(yè)景氣同比變動。短期內(nèi) SSD 對傳統(tǒng)硬盤的替代效應將對 VCM 需求增長帶來一定抑制。 VCM 中釹鐵硼需求占整個消費電子行業(yè)需求比重約為 50%，傳統(tǒng)硬盤產(chǎn)銷量下滑將對電子行業(yè)釹鐵硼需求增長帶來較為明顯的影響。由此可以推算，未來釹鐵硼在新能源汽車領域的復合增長率將保持在 45%，2022 年消費總量約為 7000 噸。14 / 54圖 211 消費電子領域釹鐵硼需求及其趨勢數(shù)據(jù)來源：本文整理 競爭環(huán)境分析哈佛大學商學院邁克爾波特（Michael E Porter）教授在其代表作《競爭戰(zhàn)略》（Competitive Strategy）一書中指出，某個特定產(chǎn)業(yè)的競爭規(guī)模與程度由五種作用力量決定，即：行業(yè)內(nèi)部競爭，潛在競爭者，供應商議價能力，購買者議價能力，以及替代品威脅。由于釹鐵硼永磁材料的替代品威脅并不顯著，因此本文將忽略該種力量，主要從潛在進入者、供應商、購買者和業(yè)內(nèi)競爭者等幾個方面加以分析。 行業(yè)內(nèi)部競爭（1）整體格局從競爭層面看，高性能釹鐵硼永磁材料行業(yè)的競爭對手主要分布在中國和日本，以日立金屬（NEOMAX） 、TDK 和信越化工為代表的日本企業(yè)占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈的高端，擁有業(yè)內(nèi)最為領先的技術與工藝，專供高端市場，并依托專利壁壘阻礙其他競爭對手進入。而中國企業(yè)目前總量已超過 300 家，以中科三環(huán)、寧波韻升、正海磁材和科田磁業(yè)為代表，產(chǎn)能均超過 5000 噸，且擁有接近或達到領先水平的技術與工藝，但由于各種壁壘的存在，目前在高端市場的份額仍然低于日本企業(yè)。（2）主要競爭對手從科田磁業(yè)的發(fā)展實際來看，目前最具代表性的競爭對手包括中科三環(huán)與寧波韻升。15 / 54①中科三環(huán)（北京中科三環(huán)高技術股份有限公司）中科三環(huán)是國內(nèi)目前最大、世界第二大的高端釹鐵硼材料生產(chǎn)商，全球的市場占有率約 10%。主要產(chǎn)品包括：燒結(jié)釹鐵硼磁體、粘結(jié)釹鐵硼磁體、軟磁鐵氧體和電動自行車。公司生產(chǎn)的釹鐵硼磁體已被信息技術、綠色能源以及醫(yī)療領域所廣泛應用。②寧波韻升（寧波韻升高科磁業(yè)有限公司）寧波韻升是一家集生產(chǎn)、經(jīng)營、科研、技術研發(fā)及信息服務為一體的科技先導型企業(yè)，公司于 2022 年 10 月 30 日在上海證券交易所掛牌上市。公司從 1995 年 12 月進入磁性材料行業(yè)至今，經(jīng)過十幾年的發(fā)展，公司磁性材料業(yè)務已擠身全國龍頭企業(yè)行列，目前已形成年產(chǎn) 5500 噸燒結(jié)釹鐵硼和 250 噸粘結(jié)釹鐵硼的生產(chǎn)能力，是國內(nèi)第二大釹鐵硼生產(chǎn)企業(yè)（僅次于中科三環(huán)） ，是國內(nèi)汽車類釹鐵硼材料主要供應商之一?；谏鲜龇治?，本文編制競爭者分析表，如表 21 所示。表 21 科田磁業(yè)競爭對手分析競爭者 采用戰(zhàn)略 資源/能力優(yōu)勢 對本公司的威脅 針對該競爭 者的戰(zhàn)略寧波韻升品牌化經(jīng)營；發(fā)展電機等下游產(chǎn)業(yè)；原材料的有效掌控。技術優(yōu)勢：掌握技術專利。知名度高：采取與日本住友特殊金屬株式會社簽訂了燒結(jié)釹鐵硼生產(chǎn)和銷售的專利許可協(xié)議戰(zhàn)略，成為北美、歐洲專利市場的合法生產(chǎn)和銷售商。威脅較大，主要是在市場份額和技術能力方面；有專利。提高知名度擴展銷路；在技術能力方面超越韻升；建立研發(fā)隊伍，爭取申請國家專利。中科三環(huán)采用技術和品牌領先策略；采用多元化經(jīng)營方式；大量進入高端市場戰(zhàn)略。資本優(yōu)勢，2022 年已經(jīng)上市；規(guī)模優(yōu)勢，是全球最大的釹鐵硼永磁體制造商之一；技術優(yōu)勢。威脅大，市場份額和技術能力都有較大威脅；多元化的產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品。拓展采購及外銷隊伍，促進產(chǎn)品銷售多元化；開發(fā)高端市場及產(chǎn)品。當然，除上述主要競爭對手外，國內(nèi)還有很多中小型企業(yè)，也在大好的機遇下很快成長起來，占據(jù)了大量市場份額，使競爭更加激烈，行業(yè)利潤率大大下降。 潛在競爭者相對于傳統(tǒng)制造業(yè)，高性能釹鐵硼永磁材料產(chǎn)業(yè)具有高新產(chǎn)業(yè)的諸多特質(zhì)，主要體現(xiàn)在：對產(chǎn)品研發(fā)的要求較高；技術工藝水平復雜，客戶對質(zhì)量要求極為敏感；設備采購與科研攻關16 / 54均需要投入大量資金；客戶鎖定效應強，市場拓展難度較高。因此，這也造就了較高的進入壁壘。（1）技術壁壘釹鐵硼材料的技術壁壘主要集中在兩個層面。首先是產(chǎn)品毛坯的基礎技術，其次是按照下游客戶需求量身定制的差異化技術。這兩者都需要非常深厚的技術積淀，尤以后者為甚。原因在于，不同客戶的技術要求可能完全不同，只有完全掌握相關的產(chǎn)品性能與生產(chǎn)制造流程，擁有極其熟練的產(chǎn)品開發(fā)與生產(chǎn)人員，才能夠真正滿足客戶的需求。因此，目前在這一領域有所建樹的競爭者無一不是已深耕多年的生產(chǎn)企業(yè)。（2）工藝壁壘釹鐵硼材料的生產(chǎn)對工藝要求極高，堪稱“差之毫厘謬以千里” ，即便任何一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)一丁點瑕疵，都有可能導致整批產(chǎn)品的嚴重質(zhì)量問題。因此在實際生產(chǎn)過程中，完美無暇的工藝方案、嚴謹細致的過程控制、準確無誤的設備操作、持續(xù)不斷的設備改進等因素缺一不可。但是這些能力并非只靠一朝一夕就能摸索得來，而有賴于企業(yè)花費大量時間、人力和物力進行提煉和累積，因而也形成了極高的一道門檻。（3）資金壁壘事實上，前述的技術壁壘和工藝壁壘同樣需要生產(chǎn)企業(yè)投入巨額資金來克服。與此同時，釹鐵硼材料的生產(chǎn)需要大規(guī)模的固定資產(chǎn)投入，以科田磁業(yè)為例，僅廠房建設、設備購置等方面的支出即已高達數(shù)億元。投入并不意味著產(chǎn)出，只有在克服一道道技術難關，同時通過客戶驗證獲取訂單后方能收回資本，