【文章內(nèi)容簡介】 人是社會人，除理性的選擇之外，還存在著很多非理性的、感性的因素。因此管理控制系統(tǒng)就顯示出與經(jīng)濟系統(tǒng)不同的特點，主要表現(xiàn)在：一是管理控制系統(tǒng)的標(biāo)準(zhǔn)不是現(xiàn)成的，而是一個有意識的計劃過程的結(jié)果。二是管理控制不同于一般的系統(tǒng)，其控制過程的完成，不是自動的，而是需要人為因素的參與才能完成。 三是盡管存在一些將正在發(fā)生的情況同一些應(yīng)該發(fā)生的情況相對比的常規(guī)方法，但還是需要管理者自己判斷真實情況同標(biāo)準(zhǔn)情況之間的差異是否足以引發(fā)修正行為以及該采用什么樣的行動。四是試圖改變組織行為的行動要涉及到人。為了實現(xiàn)改變，管理者必須同其他人合作。管理控制系統(tǒng)與經(jīng)濟控制系統(tǒng)相比，更需要團隊合作精神。公司活動大體上由經(jīng)營活動與財務(wù)活動兩方面組成，公司管理控制系統(tǒng)的構(gòu)建，必須考慮經(jīng)營和財務(wù)這兩種不同的控制系統(tǒng)及其特性。相應(yīng)的公司內(nèi)部權(quán)力劃分包括經(jīng)營權(quán)與財權(quán)兩個具體層面，前者涉及實物控制權(quán)(供、產(chǎn)、銷及其決策控制)，它主要針對實物性的采購、生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)上的權(quán)力劃分和控制制度安排而言。后者所涉及價值控制權(quán)(資金調(diào)度、投資及使用、收回等一系列決策控制)。針對價值性的權(quán)力劃分和控制制度安排，就公司的內(nèi)部治理而言，財務(wù)控制權(quán)的構(gòu)建比經(jīng)營控制權(quán)的構(gòu)建甚至更為有效。作為當(dāng)代財務(wù)風(fēng)險控制系統(tǒng)的理論基石，管理控制論說明了財務(wù)風(fēng)險控制系統(tǒng)至少應(yīng)該包括控制的主體、客體、控制對象以及所采取的控制方法，其中，信息的傳輸、反饋控制是最基本的控制手段，一切控制系統(tǒng)的構(gòu)建首先必須保證信息傳輸是通暢的，對公司而言，如果在各層級的管理人員乃至企業(yè)一般員工之間，信息溝通不暢，控制系統(tǒng)的構(gòu)建將功虧一簣。財務(wù)風(fēng)險控制體系的構(gòu)建，本質(zhì)上屬于管理控制系統(tǒng)的范疇，因此秉承了管理控制系統(tǒng)的一切特點。管理控制系統(tǒng)的特點至少說明：一是控制系統(tǒng)的構(gòu)建必須先制定計劃，確立標(biāo)準(zhǔn)，體現(xiàn)在財務(wù)風(fēng)險控制系統(tǒng)的構(gòu)建上，是計劃和預(yù)算在前，實施控制在后，預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)的制定也是一個事前控制的過程，通過預(yù)算的編制為實施控制提供依據(jù)，通過預(yù)算的執(zhí)行和調(diào)整來實施控制，通過預(yù)算執(zhí)行情況的分析反饋來進行事后控制，控制貫穿于預(yù)算的整個過程中。二是控制系統(tǒng)需要根據(jù)公司內(nèi)外部環(huán)境的改變而對控制標(biāo)準(zhǔn)和所采取的控制措施做出相應(yīng)調(diào)整，避免僵化。盡管控制論、經(jīng)濟控制論和管理控制論各有其特點，但其本質(zhì)都是反饋原理的運用，都遵循反映計劃要求、組織適宜性、控制關(guān)鍵點以及例外管理原理，財務(wù)風(fēng)險控制的理論正是在綜合了控制論的基本模型與管理控制系統(tǒng)特點的基礎(chǔ)上形成的。第3章 雞西礦電力公司財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀及成因分析 公司介紹雞西市礦業(yè)集團電力公司坐落在黑龍江省雞西市，是主要從事雞西礦業(yè)集團各大煤礦的居民用電和商業(yè)用電、各礦的用電和自主發(fā)電的國營企業(yè)。雞西市礦業(yè)集團電力公司在論文以下簡稱礦電力公司。從礦電力公司近五年的財務(wù)報表(表31)可以看出，公司的主營業(yè)務(wù)收入從2007年開始持續(xù)下降，2008年公司開始虧損，到2010年虧損已達415萬元。礦電力公司因連續(xù)兩個會計年度經(jīng)審計的凈利潤為負(fù)值，若礦電力公司不能在一定時間內(nèi)扭虧，將面臨財務(wù)風(fēng)險。 表31礦電力公司20062010年主要財務(wù)數(shù)據(jù) 單位：萬元財務(wù)指標(biāo)2006年2007年2008年2009年2010年總資產(chǎn)453651460621488330422461392456股東權(quán)益324573321884334429240153主營業(yè)務(wù)收入322229323355323231197539凈利潤61491129161912848415每股收益（資料來源：根據(jù)雞西礦電力公司20062010年財務(wù)數(shù)據(jù)整理） 礦電力公司財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀分析要了解一個公司的財務(wù)現(xiàn)狀最重要的方式是通過對其財務(wù)報表的數(shù)據(jù)分析獲得。論文將依據(jù)礦電力公司近幾年的財務(wù)報表特別是20062010年的年報資料分析礦電力公司的財務(wù)狀況。資產(chǎn)負(fù)債表是公司最基本、也是最重要的報表之一。礦電力公司的資產(chǎn)負(fù)債表可以體現(xiàn)以下幾種財務(wù)風(fēng)險。應(yīng)收賬款來源于賒銷。隨著市場競爭的日趨激烈，公司的生存空間日益狹小，為了擴大營業(yè)收入，很多公司采取賒銷方式。賒銷雖然增加了公司的銷售收入，但同時應(yīng)收賬款也隨之增加。目前，公司中拖欠電款的現(xiàn)象十分普遍，公司應(yīng)收賬款居高不下，這已經(jīng)成為經(jīng)濟運行中難以解決的問題。應(yīng)收賬款能否收回、何時收回，是公司經(jīng)營面臨的重要問題。如果公司應(yīng)收賬款及壞賬準(zhǔn)備的比例較大，公司的償債能力會被削弱，其財務(wù)風(fēng)險也會增加。通過對應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)的比例和應(yīng)收賬款賬齡可以分析礦電力公司的財務(wù)風(fēng)險。從表(32)可以看出，％。其中在2009年最高，％。從這一指標(biāo)上看，公司應(yīng)收賬款方面有較大風(fēng)險。表32 礦電力公司20062010年應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)比例 單位：萬元項目2006年2007年2008年2009年2010年應(yīng)收賬款94097824810438112033490677流動資產(chǎn)3052316532539303828185應(yīng)收賬款/流動資產(chǎn)（%）（資料來源：根據(jù)雞西礦電力公司財務(wù)數(shù)據(jù)整理）為了進一步了解應(yīng)收賬款的風(fēng)險，還要對礦電力公司應(yīng)收賬款的賬齡進行分析。從表(33)應(yīng)收賬款賬齡上看，礦電力公司2008年以前以一年內(nèi)的應(yīng)收賬款為主，而2009年礦電力2年的應(yīng)收賬款比例有所上升，2010年23年的應(yīng)收賬款比例上升，說明公司對于2008年應(yīng)收賬款的收回率很低。以2010年為例，％，占應(yīng)收賬款的絕大部分。 表33礦電力公司20062010年應(yīng)收賬款構(gòu)成時間表 單位：萬元項目2006年2007年2008年2009年2010年1年內(nèi)應(yīng)收賬款比例（%） 12年內(nèi)應(yīng)收賬款比例（%）23年內(nèi)應(yīng)收賬款比例（%）03年以上應(yīng)收賬款比例（%）00從礦電力公司應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)的比例和對應(yīng)收賬款賬齡分析來看，礦電力公司應(yīng)收賬款存在一定的變現(xiàn)風(fēng)險。流動資產(chǎn)引起的財務(wù)風(fēng)險主要是指短期償債能力風(fēng)險，可以通過流動比率和速動比率說明。流動比率是用公司全部流動資產(chǎn)與全部流動負(fù)債的比值表示，說明公司流動資產(chǎn)對流動負(fù)債償還能力的保障程度；速動比率是流動資產(chǎn)中變現(xiàn)能力較強的那些資產(chǎn)與全部流動負(fù)債的比值，反映公司可以隨時變現(xiàn)的流動資產(chǎn)對短期債務(wù)的償還能力。從表(34)可以看出，礦電力公司的流動比率、。這說明礦電力公司償還短期債務(wù)的能力較強，但速動比率指標(biāo)逐年下降，說明礦電力公司償債能力雖然較強，但逐年減弱。 表34 礦電力公司20062010年流動比率與速動比率指標(biāo) 單位：萬元項目2006年2007年2008年2009年2010年流動資產(chǎn)305261316582325329316582281835存貨83451779257315577925146660流動負(fù)債12077138737153901138737152302流動比率速動比率公司籌資引起的財務(wù)風(fēng)險主要指籌資引起的償債風(fēng)險和償付利息的風(fēng)險。公司的籌資分為所有者投資和借入資金。所有者投資屬于公司自有資金，這類資金不涉及還本付息，其風(fēng)險主要取決于所籌資金產(chǎn)生的效益大小。如果所有者投集資金不能產(chǎn)生預(yù)期的投資報酬，無法滿足投資者對投資報酬的要求，則會引起股價下跌等問題，使公司的籌資難度增加。對于借入資金而言，這類資金有著嚴(yán)格的還本付息的方式與期間。如果借入的資金不能產(chǎn)生大于籌資成本的報酬，公司沒有足夠的資金償還債務(wù)，或不能按時償還債務(wù)，都會帶來嚴(yán)重的后果，如向銀行支付罰款利息、公司股價下跌甚至導(dǎo)致公司因無法償還到期債務(wù)而破產(chǎn)。此外，如果公司借入資金和所有者投資額的結(jié)構(gòu)不合理。也會使公司承擔(dān)一定的財務(wù)風(fēng)險。公司不同的負(fù)債規(guī)模也會引起財務(wù)風(fēng)險。所謂負(fù)債規(guī)模就是公司資產(chǎn)總額中負(fù)債總額的比例大小。如果公司負(fù)債規(guī)模過大，雖然會帶來財務(wù)杠桿利益，但同時也會造成利息費用的增大，如果公司沒有達到預(yù)期的財務(wù)目標(biāo)，財務(wù)杠桿甚至還會帶給公司負(fù)的效應(yīng)，導(dǎo)致公司的償債能力降低，甚至危機公司生存，因此，公司的財務(wù)風(fēng)險會隨著負(fù)債規(guī)模的增加而增大。分析表(35)可以看出： 表35 礦電力公司20062010年資產(chǎn)負(fù)債率 單位：萬元項目2006年2007年2008年2009年2010年負(fù)債總額129077138737153901141406152302資產(chǎn)總額453651460621488330454945392456資產(chǎn)負(fù)載率(%)（資料來源：根據(jù)雞西礦電力公司財務(wù)數(shù)據(jù)整理）礦電力公司資產(chǎn)負(fù)債率比較低，因此其負(fù)債規(guī)模較小，由此帶來的財務(wù)風(fēng)險也比較小。雖然這一比率有上升的趨勢，但相對于行業(yè)內(nèi)其他公司，這一比率還是比較偏低的。債權(quán)人非常重視公司的資產(chǎn)負(fù)債率，他們希望公司保持較低的資產(chǎn)負(fù)債率，這樣公司資產(chǎn)對于他們的債務(wù)保障程度就比較高，債權(quán)人的資產(chǎn)相對會比較安全；而公司的所有者則希望公司保持較高的資產(chǎn)負(fù)債率，這樣，在公司盈利的情況下，所有者可以通過財務(wù)杠桿得到較多的利益。如果公司的債務(wù)利息率高，在同樣規(guī)模負(fù)債的情況下，公司要向債權(quán)人支付更多的利息；此外，公司債務(wù)利息的增加會使得財務(wù)杠桿系數(shù)變大，從而使所有者的財務(wù)盈虧的不確定性也越大，公司的財務(wù)風(fēng)險也越大。分析礦電力公司的資產(chǎn)負(fù)債表可知，公司沒有長期負(fù)債，不存在由于債務(wù)利息率的變動引起的財務(wù)風(fēng)險。負(fù)債結(jié)構(gòu)指公司負(fù)債中長期債務(wù)與短期債務(wù)的構(gòu)成，不合理的負(fù)債結(jié)構(gòu)也會增加公司財務(wù)風(fēng)險。一般來說，短期負(fù)債的風(fēng)險要比長期負(fù)債大，因為，短期負(fù)債是公司在不久的將來需要償還的，而長期負(fù)債是公司在較長的一段時間內(nèi)償還的；而且從長遠來看，所有的長期負(fù)債都要轉(zhuǎn)化成短期負(fù)債，如果公司本身就有當(dāng)期的短期債務(wù)要償還，再加上在當(dāng)期轉(zhuǎn)化為短期債務(wù)的長期負(fù)債，那么公司的償債壓力無疑增大，對于那些償債能力本身就弱的公司，由此所引發(fā)的財務(wù)風(fēng)險也是顯而易見的。從礦電力公司的資產(chǎn)負(fù)債表看，礦電力公司的負(fù)債均為短期負(fù)債，但并無長期負(fù)債。因此，礦電力公司的財務(wù)風(fēng)險來源于短期債務(wù)的償還能力。利潤表反映了公司一定會計期間內(nèi)的收入、成本、費用等內(nèi)容，是公司重要的財務(wù)報表之一。從利潤表分析公司面臨的財務(wù)風(fēng)險有很多，論文主要分析礦電力公司盈利能力引起的財務(wù)風(fēng)險。盈利能力是公司經(jīng)營和理財業(yè)績的主要方面，是公司生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。良好的盈利能力可以提供給公司充裕的現(xiàn)金資源，是公司償債能力的保障，也是公司發(fā)展壯大的基礎(chǔ)。論文主要從財務(wù)指標(biāo)和利潤構(gòu)成分析礦電力公司的盈利能力引起的財務(wù)風(fēng)險。對礦電力公司的指標(biāo)分析可以通過銷售毛利率和銷售凈利率入手，這里以銷售毛利率作為反映公司盈利能力的主要財務(wù)指標(biāo)，而以銷售凈利率作為輔助的財務(wù)指標(biāo)。因為公司的利潤是從銷售毛利開始的，銷售毛利是公司各種利潤的基礎(chǔ)，只有公司擁有足夠多的銷售毛利，才能抵補公司經(jīng)營中的各項費用，并最終形成公司的凈利潤。而凈利潤還包括了政府補貼、投資收益以及營業(yè)外收支等其他非主營業(yè)務(wù)，不能反映公司主要的盈利能力。通過銷售毛利率與銷售凈利率的比較，還可以分析公司利潤的變動，比如當(dāng)銷售毛利率很高而銷售凈利率比較低的時候，可以分析出公司的主營業(yè)務(wù)收入被投資收益、營業(yè)外收支等其他項目消耗，再比如，當(dāng)銷售毛利率很低而銷售凈利率很高的時候，可以分析出公司的主營業(yè)務(wù)盈利能力已經(jīng)降低，進一步分析是否主營業(yè)務(wù)盈利空間變小，公司是否應(yīng)該改變目前的主營業(yè)務(wù)等。從表(36)可以看出，礦電力公司的銷售毛利率一直下降，％，在2010年又迅速降低，銷售凈利潤率五年來持續(xù)降低，2008年開始為負(fù)值，％，為五年來的最低點，說明礦電力公司銷售收入一直不如意，并且一年不如一年，銷售收入不斷降低，嚴(yán)重影響了公司發(fā)展，并且對債務(wù)的償還能力不利，風(fēng)險較大。 表36礦電力公司20062010年銷售毛利率與銷售凈利率 單位：萬元項目2006年2007年2008年2009年2010年銷售毛利率(%)