論文初稿-股票價格對物價穩(wěn)定的影響(編輯修改稿)
2025-07-25 20:43 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 直接融資的影響較大。但我國股票市場的價格發(fā)現(xiàn)功能不明顯，股市的資源配置效率低，而且由于存在不少阻礙實體投資的因素，不少上市公司在股票市場的籌資并未用于實業(yè)投資，而是轉(zhuǎn)投資于股票市場，阻礙了股票市場對實業(yè)投資的促進作用[5]。 我國股票市場籌資額與上證指數(shù)、市價總值之間的相關(guān)性相關(guān)系數(shù)股市總值流通市值上證指數(shù)籌資合計A股籌資注:籌資合計包括國內(nèi)A、B股籌資和我國公司在國外(美國)和香港特區(qū)股市上的籌資西方學(xué)者的研究（DemirgucKunt and levine）表明，股票市場的發(fā)展有利于銀行等金融中介的發(fā)展，股票市場的發(fā)展與金融中介之間不存在完全的竟爭性替代關(guān)系，而是互補關(guān)系。股票市場能夠提供期限更長、風(fēng)險更大的投資，從而有利于擴大投資范圍。一方面，股權(quán)融資所得到的是永久的資本。另一方面，股票市場提供了較大的流動性，有利于風(fēng)險多元化，從而能夠為具有較大風(fēng)險的投資提供資金。另外股票市場的信息搜尋和傳播功能有利于銀行體系提供更多的信貸資金?？v向比較看，雖然隨著股票市場和非銀行金融機構(gòu)的重要性的增加，銀行在全部金融體系中的份額相對更小，但銀行資產(chǎn)與GDP的比重依然增長。橫向比較看，擁有發(fā)育良好的股票市場的國家，也擁有更好的銀行和非銀行金融中介[6]。在我國，投資需求和消費需求是拉動我國經(jīng)濟增長的主要動力源，有數(shù)據(jù)顯示，在1998年以前消費需求對我國經(jīng)濟增長的貢獻率較大．1998年以后投資需求對經(jīng)濟增長的貢獻率呈逐年上升趨勢，拉動效用明顯。那我國投資需求是怎樣對物價產(chǎn)生影響的呢？我國投資需求影響物價的穩(wěn)定可以從兩個方面來分析。一方面，投資需求的增加或者減少會直接改變社會熱錢的流向，當更多的資金進入到實體經(jīng)濟中進行投資的時候，人們會更傾向于把少量的資金用于消費，這就導(dǎo)致消費的需求不足，從而使得物價下降，相反，則會物價上升，另一方面，投資需求的增加，使得更多的社會商品被生產(chǎn)出來，使得社會供給大增，甚至出現(xiàn)供大于求的狀況，這時候就出現(xiàn)了買方市場，從而促使物價下跌[7]。隨著我國投資結(jié)構(gòu)的不斷改善，第三產(chǎn)業(yè)的快速興起，再加上我國政策對投資需求的調(diào)控，使得我國現(xiàn)在的投資質(zhì)量不斷提高，使更多的投更加合理有效，保證了我國國民經(jīng)濟的持續(xù)，快速，穩(wěn)定，健康發(fā)展。我國股票價格是通過投資需求來影響物價穩(wěn)定的，首先是股票價格通過托賓Q理論作用于投資需求上，當籌資成本的上升和投資前景的不確定因素增加時，公司的投資意向?qū)⑹艿讲豢杀苊獾挠绊?，特別是對固定資產(chǎn)投資規(guī)模會產(chǎn)生一定的負面影響。然后是投資對物價穩(wěn)定影響的兩個方面共同構(gòu)成了股價對物價影響的完整途徑。5我國股票價格通過凈出口對物價穩(wěn)定的影響股票價格的變化對凈出口需求的影響主要是通過匯率調(diào)整來實現(xiàn)的，外匯行情與股票價格有著密切的聯(lián)系。一般來說，如果一國的貨幣是實行升值的基本方針，股價便會上漲,一旦其貨幣貶值，股價即隨之下跌。所以外匯的行情會帶給股市的很大的影響。根據(jù)匯率變動對股價的影響，匯率調(diào)整被用來作為政府調(diào)整股市的一種重要工具。當股市價格上漲過快，股票價格的變化嚴重違背了市場規(guī)律或者很明顯是由于大股東炒作影響股市秩序，這時為了穩(wěn)定股票市場秩序，政府需要相應(yīng)的提高匯率，對那些大部分產(chǎn)品都銷往海外市場的公司產(chǎn)生影響，是公司的進口原料成本降低，公司盈利情況下降，股票價格就會下降，從而避免操縱股市行為的發(fā)生。當股市表現(xiàn)過于疲軟，股價下跌嚴重，眾多投資者被套牢或損失嚴重，出現(xiàn)經(jīng)濟信心不足，股市已經(jīng)嚴重滯后于宏觀經(jīng)濟的發(fā)展，這時，為了使投資者重拾信心，優(yōu)化國內(nèi)投資環(huán)境，促進經(jīng)濟發(fā)展，政府就要相應(yīng)提高匯率水平，使公司進口原料成本降低，盈利上升，從而使公司的股價趨于上漲。所以股票市場的變化促使相關(guān)匯率調(diào)整政策的出臺，一方面是為了穩(wěn)定股票市場的穩(wěn)定，另一方面也對我國的對外貿(mào)易的發(fā)展產(chǎn)生了直接的影響。對外貿(mào)易在一國經(jīng)濟發(fā)展中具有非常重要的地位，匯率是一國進行對外貿(mào)易活動時所參照的重要價格指標，匯率的變動可能會對一國對外貿(mào)易的平衡產(chǎn)生重要影響。人民幣匯率的變動與我國對外貿(mào)易發(fā)展之間的關(guān)系密切。因此，要想研究凈出口需求對物價穩(wěn)定的影響就必須從匯率的角度進行分析。首先，匯率變動可通過引起國內(nèi)和國際市場商品相對價格的變化來影響凈出口和貿(mào)易收支。本幣貶值可降低本國產(chǎn)品相對價格，提高國外產(chǎn)品相對價格，這樣出口商品價格競爭力增強，進口商品價格上漲，有利于擴大出口量，限制進口，促進貿(mào)易收支的改善。另外，匯率還可以通過影響國民收入以及引起的價格水平變化對貿(mào)易收支產(chǎn)生影響。所以我國的對外貿(mào)易在很大程度上推動我國經(jīng)濟的飛速發(fā)展，據(jù)統(tǒng)計，對外貿(mào)易每增長1%，%，對外貿(mào)易對經(jīng)濟發(fā)展的貢獻作用很大。這種促進機制表現(xiàn)在以下幾個方面：第一，出口貿(mào)易額的增加增大市場需求，使得出口商品產(chǎn)業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模，而規(guī)模生產(chǎn)有利于對于引進外資和先進的技術(shù)設(shè)備，降低生產(chǎn)成本，提高生產(chǎn)效率，獲得規(guī)模效益；第二，出口貿(mào)易的增加同時帶動進口貿(mào)易的增長，而進口商品在我國市場上的不斷增加，會形成相關(guān)產(chǎn)品的良性競爭，促使企業(yè)不斷加強管理，提高質(zhì)量、改善服務(wù)，加速了相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；第三，進口貿(mào)易為國內(nèi)企業(yè)提供了學(xué)習(xí)借鑒國外先進生產(chǎn)技術(shù)的良好機會，從而促進了我國技術(shù)進步。這在手機、電視機等電子產(chǎn)業(yè)上表現(xiàn)尤為明顯[8]。匯率作為凈出口需求的一個重要影響因素，在研究股票價格對物價穩(wěn)定時也是不可忽視的關(guān)鍵條件，政府為了穩(wěn)定股市秩序，在股市行情不斷變化的同時不斷改變著匯率政策，從而限制的股票價格的浮動，而匯率在對外貿(mào)易過程中又對商品的價格產(chǎn)生很大的影響，因此匯率又在這里扮演了
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