【文章內容簡介】 發(fā)業(yè)企業(yè)從業(yè)人員數(shù)銷售額人萬元200及以上30000及以上100200以下300030000以下100以下3000以下零售業(yè)企業(yè)從業(yè)人員數(shù)銷售額人萬元500及以上15000及以上100500以下100015000以下100以下1000以下交通運輸業(yè)企業(yè)從業(yè)人員數(shù)銷售額人萬元3000及以上30000及以上5003000以下300030000以下500以下3000以下郵政業(yè)企業(yè)從業(yè)人員數(shù)銷售額人萬元1000及以上30000及以上4001000以下300030000以下400以下3000以下二、小微企業(yè)在經(jīng)濟中的作用小微企業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展中呈現(xiàn)越來越重要的作用，其作為國家經(jīng)濟不可或缺的重要地位己得到國內學者的普遍認可和政府的高度重視。由于我國人口眾多，但是經(jīng)濟底子卻很單薄，在這種社會特征下容易發(fā)展起來的是勞動密集型產業(yè)，這種產業(yè)則是小微企業(yè)層出不窮的沃土。林毅夫（2002）提出這樣的觀點，“企業(yè)發(fā)展是有規(guī)律可循的，其最重要的參考因素就是國家的要素特點，只有符合國家基本情況，企業(yè)才能穩(wěn)定發(fā)展，迅速積累資本”[5]。改革開放以來，最有活力，最能推動我國經(jīng)濟持續(xù)增長的企業(yè)是以勞動密集型為特征的小微企業(yè)。我國近二十年來都保持了高速穩(wěn)定的發(fā)展，每年都有8%以上的GDP增長，而其中有六成以上的經(jīng)濟發(fā)展都是由小微企業(yè)貢獻的。不僅如此，小微企業(yè)在創(chuàng)造就業(yè)方面起到了中流砥柱的作用，提供了獎金80%的就業(yè)崗位，它們在緩解就業(yè)矛盾和加快工業(yè)化進程方面功不可沒。如表22所示。表22 小微企業(yè)對經(jīng)濟的貢獻率 資料來源：中國中小企業(yè)信息網(wǎng)歷年數(shù)據(jù)（%）數(shù)量占比提供就業(yè)稅收貢獻出口貢獻GDP貢獻2006年99754662562007年99754662552008年99784864582009年99805165602010年9981516860國企等大型企業(yè)由于歷史原因，其發(fā)展速度逐漸放緩，在科技創(chuàng)新方面更是鮮有作為，小微企業(yè)反而在科技創(chuàng)新方面發(fā)揮了越來越重要的作用。改革開放三十多年來，小微企業(yè)總共提供了占全國66%的發(fā)明專利，82%的新產品。華為作為在世界范圍內最有影響力的國內企業(yè)之一，也是從小微企業(yè)中發(fā)展起來的，它不僅為廣東省提供了大量的稅收，也在科技創(chuàng)新方面領先于全國。第二節(jié) 小微企業(yè)融資的主要渠道小微企業(yè)由于其自身的規(guī)模特點，必然導致他們在融資過程中不會受到銀行等金融機構的青睞。因此，小微企業(yè)的融資渠道在市場壓力下就變得更加多樣化，且呈現(xiàn)出與大中型企業(yè)截然不同的態(tài)勢。目前小微企業(yè)主要使用的融資渠道分為債務性融資和外部股權融資。 一、債權融資 債權融資渠道主要包含銀行融資、債券融資和民間借貸等。（一）銀行融資我國金融機構體系是以中央銀行為核心，政策性銀行與商業(yè)性銀行相分離，國有商業(yè)銀行為主體，多種金融機構并存的現(xiàn)代金融體系，且形成了嚴格分工，相互協(xié)作的格局。我國現(xiàn)階段所形成的金融機構體系的總體情況如表所示。表23我國現(xiàn)階段金融機構體系的主要構成類型單位中央銀行中國人民銀行政策性銀行國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行、中國農業(yè)發(fā)展銀行國有獨資商業(yè)銀行中國工商銀行、農業(yè)銀行、建設銀行、中國銀行新型商業(yè)銀行中信實業(yè)銀行、深發(fā)行、交通銀行、廣發(fā)行、招商銀行、華夏銀行、中國民生銀行、中國光大銀行、上海浦東發(fā)展銀行、福建興業(yè)銀行、煙臺住房儲蓄銀行、蚌埠住房儲蓄銀行城市商業(yè)銀行北京、上海、深圳、大連等十八家非銀行金融機構保險公司、證券公司、信托投資公司、財務公司、融資租賃公司、城市信用合作社、農場信用合作社、郵政儲蓄機構由上表可以看出商業(yè)銀行占據(jù)了絕對的主導地位，所以從表面上來看，小微企業(yè)融資外部融資的首選渠道肯定是銀行信貸。銀行信貸不僅是小微企業(yè)的首選，也幾乎是唯一選擇，因為我國的融資渠道確實過于貧乏，所以企業(yè)的資金需要幾乎都要由銀行信貸來承擔，這不僅使銀行資金壓力增大，也使企業(yè)貸款難度增加。我國融資渠道的單一性具體可參見表24。表24 企業(yè)不同階段外部融資渠道比較 資料來源：國家統(tǒng)計局企業(yè)調查隊（2011）調查報告外部融資渠道現(xiàn)階段初創(chuàng)階段占壓其他企業(yè)資金外資貸款農村合作基金風險投資基金貸款民間貸款農村信用社貸款銀行票據(jù)貼現(xiàn)銀行貸款%%%%%%%%%%%%%%%%（二）債券融資從債券市場看，截止2010年，企業(yè)債券融資額度連股票融資的三分之一都不到，所以從總體上來看，企業(yè)通過發(fā)行債券獲得融資的規(guī)模很小。即使是對國有大中型企業(yè)，債券融資都顯得比較困難，實力和規(guī)模偏弱的小微企業(yè)就更難以通過債券融資。小微企業(yè)發(fā)債到目前為止仍需要通過國家發(fā)改委的層層審批，因此企業(yè)債券融資迄今仍無重大突破。一般來說，小微企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模本就很小，再加之債券發(fā)行的審批標準非常嚴格，就算是該企業(yè)的經(jīng)營狀況非常優(yōu)秀，要想獲得發(fā)行債券融資的資格都是非常困難。雖然國內有些地方開始逐漸嘗試走小微企業(yè)集合發(fā)債的方式，也小微企業(yè)發(fā)展的良莠不齊而很難保證公平性，債券市場融資對小微企業(yè)僅僅是空中樓閣。（三）民間借貸體制外融資的基礎是親朋好友之間的信任關系，其機制較為靈活，形式也比較多樣。目前為止，民間借貸和企業(yè)集資是體制外融資最主要的形式，其中又以民間借貸最為常見。我國的體制外融資從古至今一直都有，但是歸納起來主要有以下三種形式。表25 體制外融資的主要形式融資形式利弊內部集資這種做法比較典型，但籌資能力一般民間借貸最主要的體制外融資方式，效果較好典當?shù)盅撼杀靖撸m用于急需資金的企業(yè)經(jīng)過了改革開放的發(fā)展，我國沿海經(jīng)濟得到了較好較快的發(fā)展，在民間也積累了較為豐富的資本，這為民間借貸的發(fā)展提供了良好的基礎，所以體制外融資的方式在福建、浙江等沿海省份比較普遍。據(jù)我國央行調查顯示，民間融資在近幾年增長較快，%。 資料來源：2010年12月的《中國地下金融調查》內容。截止2010年8月，我國民間融資總金額已達到10萬億元。尤其是在2011年，國內實現(xiàn)貨幣緊縮政策以來，商業(yè)銀行普遍縮小對小微企業(yè)信貸規(guī)模，小微企業(yè)的貸款目光紛紛集中于地下錢莊，導致今年成為民間借貸歷史上最活躍的一年。雖然民間融資越來越活躍，但是它的發(fā)展還存在各種各樣的問題：第一，地區(qū)發(fā)展不平衡，東部明顯強于西部。目前是江浙一帶民間借貸最為活躍，而整個西部地區(qū)的相對量卻要小得多。這一方面與東南沿海小微企業(yè)發(fā)展較快，資金較為充裕有關；另一方面也是因為浙閩一帶的企業(yè)家長期以來積累的信譽有關。第二、民間借貸的成本較為高昂。其利率甚至遠超過部分小微企業(yè)的利潤率，其受眾群體較為有限，且多數(shù)用于房地產、投資等回報較高的行業(yè)，真正流入實體產業(yè)類的小微企業(yè)資金非常有限。因此民間借貸的高逐利性決定了其不是支持小微企業(yè)長遠發(fā)展的有效融資渠道。第三，我國還沒有將民間借貸正式納入金融體系，民間借貸大多屬于不合法的狀態(tài)。由于處于金融制度和法規(guī)監(jiān)管之外，造成民間借貸具有分散性和隱蔽兩個性質，導致運作非常不規(guī)范，參與民間借貸的各方人員法律意識相對淡薄，在借貸后期容易出現(xiàn)經(jīng)濟糾紛，且一旦出現(xiàn)經(jīng)營危機極容易引發(fā)局部金融風險，2011年4月發(fā)生的浙江金融危機就是最好的例子。第四，國家只扶持體制內金融，對體制外金融則實施壓制。長期以來，政府監(jiān)管部門為了保證大型國有企業(yè)的資金供給和體制內金融的在金融市場上的壟斷地位，一直在打擊和排斥民間金融，幾乎所有形式都沒有中央銀行或銀監(jiān)會的肯定。此外，由于尚未建立嚴格的監(jiān)管體系，金融制度遲遲不敢把民間融資納入正軌的金融體系，所以未來一段時間內，民間借貸仍將處于灰色地帶。二、股權融資外部股權融資主要有主板市場、創(chuàng)業(yè)板市場、二板市場和風險融資等。（一）主板市場相對于歐美等發(fā)達國家，我國的股票市場不僅起步晚，功能也非常不完善。當初國家設立股票市場的主要目的是為了對國有企業(yè)進行改革，將國有企業(yè)轉化為股份制公司，也因此設置了非常嚴格的市場進入門檻。在這樣嚴格的市場條件下，在A股市場上市的企業(yè)基本都是大型企業(yè)。這樣就將小微企業(yè)排斥到了主板市場以外。經(jīng)調查，在滬市和深市的兩個主板市場中，其中企業(yè)注冊資本最小的也在千萬以上，也就是說這兩個市場難覓小微企業(yè)的蹤跡。（二）二板市場（中小企業(yè)板）目前由于科技日新月異，市場上的科技型企業(yè)越來越多，這類企業(yè)成長性強，對資金要求也比較迫切。由于這類企業(yè)未來很有可能成長為大型企業(yè)，也肩負著民族經(jīng)濟的希望，所以國家在2004年又創(chuàng)建了二板市場，為科技型中小企業(yè)的融資需求服務。相對于主板市場，二板市場做了很多創(chuàng)新，也放寬了一些市場轉入條件，但由于制度建設中沒有充分考慮到小微企業(yè)的固有特性，二板市場沒有發(fā)揮出它應有的作用。如小微企業(yè)要求融資快，但是在二板市場上市卻需要走很長時間的流程審批，加之成本高、手續(xù)復雜，也使很多企業(yè)望而卻步。小微企業(yè)板的市場容量也非常有限，目前僅有近300家公司上市，而且基本都是高技術企業(yè)，把大部分企業(yè)排除在外。（三）創(chuàng)業(yè)板2009年3月31日，為暫時無法在主板上市的新興公司和小微企業(yè)提供融資，中國證監(jiān)會發(fā)布了《創(chuàng)業(yè)板上市暫行辦法》。指交易所主板市場以外的另一個證券市場，其主要目的是為新興公司提供集資途徑，助其發(fā)展和擴展業(yè)務。在創(chuàng)業(yè)板市場上市的公司大多從事高科技業(yè)務，具有較高的成長性，但往往成立時間較短，規(guī)模較小，業(yè)績較好。但由于創(chuàng)業(yè)板塊剛剛啟動，很多企業(yè)對創(chuàng)業(yè)板的準入條件等因素還不是很了解，企業(yè)經(jīng)營者對創(chuàng)業(yè)板暫時還是抱著嘗試的態(tài)度，因此創(chuàng)業(yè)板暫時還不能成為主要的融資渠道。（四）風險投資大部分小微企業(yè)都不適用于風險投資。因為風險基金投資者的第一要求是回報率，而現(xiàn)階段我國小微企業(yè)普遍為勞動密集型企業(yè)，無法滿足風險投資者所要求的高預期收益。因而，風險投資基金對我國數(shù)量眾多的勞動密集型小微企業(yè)而言是可望不可及。根據(jù)和君創(chuàng)業(yè)投資公司的“小微企業(yè)融資問卷調查”（2010）結果顯示，在被調查的320家企業(yè)里，只有13家企業(yè)認為自己可以獲得風險投資。一方面是因為小微企業(yè)在剛成立之時，企業(yè)效益不佳，使得風險資金不敢貿然投資，另一方面說明從事高風險、高收益性、高科技行業(yè)的企業(yè)很少。數(shù)據(jù)顯示，%。四、融資渠道比較前面已經(jīng)詳述了小微企業(yè)融資的主要渠道，現(xiàn)在我們來比較各個融資渠道的融資可得性，詳細見下表。表26 我國外部融資的主要渠道融資渠道可得程度銀行信貸小微企業(yè)最主要的融資方式依然是銀行信貸證券市場主板市場充斥了國有企業(yè)和大型企業(yè)，小微企業(yè)很難進入小微企業(yè)板科技型公司理想的上市場所，覆蓋范圍小創(chuàng)業(yè)板容量小，進入手續(xù)繁瑣債券融資在中國市場內很難實現(xiàn)風險投資基金為成長性良好的企業(yè)提供融資，只能作為融資的補充方式民間借貸僅在東南沿海經(jīng)濟發(fā)達的地區(qū)較為普遍從上表可以看出，風險投資近幾年雖然在國內不斷涌現(xiàn)，其提供的融資規(guī)?？雌饋硪卜浅ＵT人，但是風投看待企業(yè)的眼光是非常挑剔的，能獲得風投青睞的企業(yè)屈指可數(shù)；民間借貸雖然發(fā)展較快，但由于地理差異，加之在制度上依然沒有合法化，依然不能光明正大的作為正軌的融資渠道，只能作為“地下錢莊”存在，在這很大程度上限制民間資本發(fā)揮其融資的作用；也有很多小微企業(yè)想通過證券市場獲得融資，但是目前出現(xiàn)的主板市場、小微企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板都沒有為小微企業(yè)提供足夠的融資空間，政府機構對于證券市場的發(fā)展和完善還需要進一步加強；而我國小微企業(yè)利用債券融資不僅門檻高、成本高、耗時長，最終成功的可能性也較小。因此，對于我國小微企業(yè)來說，銀行貸款依然是最主要的外部融資渠道，這也符合我國以銀行為主導的金融體系。而從目前小微企業(yè)的融資現(xiàn)狀來看，其難以獲得體制內信貸融資又是不爭的事實。因而，要想在短期內緩解或解決小微企業(yè)融資難問題，改善銀行融資環(huán)境，改變銀行對小微企業(yè)的傳統(tǒng)看法及觀念，提高其對小微企業(yè)的融資支持力度是較為切實可行的、見效相對較快的方法之一。然而從長遠看，銀行體系資金供給畢竟有限，改革完善現(xiàn)有金融體制體系，改善金融及融資環(huán)境，加強資本、資金市場以及民間資本對小微企業(yè)的關注度和支持力度，打造全方位立體的融資渠道，才是解決小微企業(yè)融資，促進其穩(wěn)步、健康、長遠發(fā)展的根本。第三節(jié) 小微企業(yè)融資現(xiàn)狀 企業(yè)資金一般有兩個來源，自有資金和外部融資。由于我國商業(yè)體系獨特的發(fā)展環(huán)境，企業(yè)自有資本不足。表面上看起來小微企業(yè)的融資渠道非常豐富，但是每個渠道都有其不同的難點，使得企業(yè)融資不暢。一、自有資金匱乏我國小微企業(yè)的發(fā)展有非常獨特的特點，如今的企業(yè)主沒有受過正規(guī)的管理系統(tǒng)教育，基本上都是由自己從市場中不斷摸索、不斷碰壁后發(fā)展起來的，其特點是前期發(fā)展快，但由于企業(yè)主自身知識結構的限制，企業(yè)管理很難走向正規(guī)，產業(yè)鏈也不成熟，反映出來的現(xiàn)象就是企業(yè)的經(jīng)營風險大。對于投資者來說，防范風險是他們首要考慮的因素，企業(yè)融資也就愈加困難，其資金基本來自于自身和親朋好友借款，據(jù)調查顯示，企業(yè)自有資本占到36%，內部留存收益占到42%，而外部股權融資不足15%。 資料來源：《中國中小企業(yè)投融資報告》，21世紀經(jīng)濟報道，從總體上看，自有資金匱乏是目前我國小微企業(yè)普遍存在的現(xiàn)象。對于國有小微企業(yè)，或許還能從其母公司或集團獲取一部分資金。但是對于我國的民營企業(yè)，生存空間非常狹窄，一切只能靠自己不斷奮斗。截止到2010年，在國家工商總局注冊的民營企業(yè)一共有六百多萬戶，但是注冊資金卻僅有6228萬，這說明企業(yè)的自有資金非常匱乏，這嚴重制約了企業(yè)的發(fā)展。二、融資渠道不暢 自有資金匱乏必然將企業(yè)推向外部融資，但由于金融危機、法制體系的不完善，外部融資的渠道顯得愈加艱難，且風險也在不斷增大。（一）商業(yè)信用融資困難受到金融危機的影響，整個市場非常不景氣，企業(yè)都面臨著不斷加大的風險，很多企業(yè)只能無奈的選擇概不賒欠的經(jīng)營手段，為數(shù)不