利用外匯交易防范外匯風險(編輯修改稿)
2025-07-25 17:26 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 來無限的潛在的虧損（如果美元對馬克不斷升值）。如果外匯的匯率1986年1月降到1美元=，則購買波音737的貨款僅為11億德國馬克。當然如果1986年1月1美元=4德國馬克，總貨款將高達20億馬克?！ ?．完全規(guī)避風險的遠期外匯買賣。如果Lufghansa對風險非常敏感而希望完全消除外匯風險，其可以購買5億美元的遠期外匯合同。假定合同的價格為1美元＝，則總成本為16億馬克?！ ?．部分規(guī)避風險的遠期外匯買賣。這種方法只是對外匯頭寸中的風險作一部分的補償，而剩下的部分不做任何風險規(guī)避。海因茨預測美元將會下跌，所以他希望Lufghansa公司將從沒有規(guī)避的外匯頭寸中間獲得收益。這種策略在某種程度上來說有點主觀臆斷，但無論如何決定正確的頭寸有很多種方法，如（2080%、4060%、5050%等），如果采用50%50%的策略。采用部分遠期外匯買賣合約的策略必須要注意兩個要點：第一，海因茨總的潛在風險是無窮大的，美元以天文數(shù)字般的大幅度升值的可能性仍然存在。；第二點和第一點完全不同，如果出現(xiàn)美元大幅下跌，那么遠期外匯頭寸將出現(xiàn)虧損，最大理論虧損就是美元價值為零，此時達到最大虧損額即8億馬克?！ ?．外匯期權交易。外匯期權交易是一種非常常見的外匯風險管理辦法。如果海因茨以1美元＝，他就能使很多人相信他是目前最好的方法。如果美元持續(xù)上漲到1美元＝，購買5億美元的成本將會鎖定16億美元。加上期權的費用。與此同時，如果美元按照海因茨的預測出現(xiàn)下跌，Lufghansa公司在合約期滿進將放棄期權，而在即期市場以較低的價格購買美元。在這個例子中海因茨將不得不以1美元=。1985年1月1日，當海因茨在眾多方案進行選擇德國馬克的看跌期權費用大約為合同金額的6%，也就是9600萬德國馬克或者是3000萬美元?！ ?．購入即期現(xiàn)匯。購入即期現(xiàn)匯是在外匯市場上采用一定的金額進行套期保值：首先購入5億美元，然后據(jù)此成立一個基金賬戶其期限直至付款日。盡管這種方法可以消除外匯風險，但是他需要該公司現(xiàn)在拿出所有資金。購買波音公司的客機必需跟該公司的融資計劃一起付之于實踐。因此，到1986年1月該不可能從資本市場上籌集到資金。另外值得該公司需要關注的是在其財務收支平衡表中對外匯付賬的數(shù)量和準備有很多非常嚴格的限制。海因茨的決策 盡管海因茨的確相信美元在今后的一年里將會下跌，但是他相信如果完全不進行外匯頭寸的規(guī)避管理將會對該公司產(chǎn)生很大風險。按照近期的統(tǒng)計資料，運用技術分析方法，美元在今后的3年里有可能對德國馬克出現(xiàn)加速上漲。因為海因茨本人強烈的感到今后美元將會下跌。于是他選擇了部分的套期保值策略，他選擇50%的外匯頭寸運用遠期外匯合約的方法（一年的遠期匯率的價格為1 美元＝），另外50%未作任何風險管理。因為外匯期權對于絕大多數(shù)公司還是一種非常新的外匯風險管理辦法，而且此方法需要大量的前端費用。因此外匯期權的方法沒有被采用。結果 海因茨的方法既有對的方面又有錯的方面。他的預測100%正確，美元在后來的幾個月里連續(xù)下跌一直到1986年初。事實上，美元不僅僅越來越弱，而且出現(xiàn)了大跳水。這種市場上的即期價格無疑對該公司非常有利。壞消息是由于50%， 億德國馬克。 Lufghansa公司內(nèi)外的海因茨政治對手對此并不是十分高興，他們控告海因茨無視該公司的利益而進行主觀臆斷而招致?lián)p失?！ 『Ｒ虼谋豢馗娣噶讼铝兴膫€錯誤： 。在購買的過程中即1985年1月份，美元的價格一直處在最高峰?！ ?外匯頭寸的套期保值。如果他始終堅持他的觀點而對所有外匯頭寸不采取套期保值則效果更佳?！ ０咐懻摚阂陨线@些批評能否作為該董事會辭退海因茨主席的理由？海因茨該怎樣為自己的行為辯護？案例6外匯風險管理在宣鋼的應用宣化鋼鐵集團有限責任公司是國家大中型鋼鐵企業(yè),自200
范文總結相關推薦
鄂ICP備17016276號-1