試議何為國際債券融資(編輯修改稿)
2025-07-25 16:49 本頁面
【文章內容簡介】 過層層機構的審批，但需得到日本大藏省的批準。發(fā)行日元歐洲債券不必準備大量的文件，發(fā)行費用也較低。歐洲日元債券的主要特點是： (1)債券發(fā)行額較大，一般每筆發(fā)行額都在200億日元以上。 (2)歐洲債券大多與互換業(yè)務相結合，籌資者首先發(fā)行利率較低的日元債券，然后將其調換成美元浮動利率債券，從而以較低的利率獲得美元資金。 80年代以來，歐洲日元債券增長較快，在歐洲債券總額中的比例日益提高。歐洲日元債券不斷增長的原因除了日本經濟實力強、日元一直比較堅挺、日本國際貿易大量順差、投資歐洲日元債券可獲利外，還在于日本政府為了使日元國際化，使日元在國際結算和國際融資方而發(fā)揮更大的作用，從1984年開始，對非居民發(fā)行歐洲日元債券放寬了限制： 第一，擴大發(fā)行機構。將發(fā)行機構由原來的國際機構、外國政府擴大到外國地方政府和民間機構?！ 〉诙艑捔税l(fā)行條件。將發(fā)行公募債券的信用資格由AAA級降到AA級?！ 〉谌艑捔藬?shù)量限制。在發(fā)行數(shù)量上，取消了對發(fā)行筆數(shù)和每筆金額的限制?！ 〉谒?，擴大主辦銀行的范圍。除了日本的證券公司外，其他外國公司可以擔任發(fā)行債券的主辦機構。 歐洲馬克債券市場。歐洲馬克債券是指在德國境外發(fā)行的以馬克為面額的債券。歐洲馬克債券在歐洲債券總額中的比重也呈不斷提高趨勢，其原因主要是因為德國經濟實力的日益增強和馬克的日益堅挺?！ ∫远喾N貨幣為面值的歐洲債券。歐洲債券多數(shù)以美元、日元、馬克、英鎊等貨幣單獨表示面值，但也有以多種貨幣共同表示面值的。由于單一通貨的匯率經常變動，風險較大，用多種貨幣表示面值的歐洲債券呈增加趨勢。多種貨幣表示面值的歐洲債券有以下幾種： (1)幾種貨幣共同表示歐洲債券的面值。每一種貨幣占有一定的比例。對于歐洲債券的發(fā)行者和購買者來說，這種計價的好處是減少風險?！ ?2)用歐洲貨幣單位和特別提款權這兩種由多種貨幣加權平均所形成的記賬單位表示歐洲債券的面值。歐洲貨幣單位是歐共體創(chuàng)造的由歐共體12國貨幣加權平均組成的貨幣。特別提款權是國際貨幣基金組織創(chuàng)造的由美元、日元、馬克、英鎊、法郎這5種貨幣加權平均組成的記賬單位。由于這兩種國際貨幣是多種貨幣的加權平均，各種貨幣匯率變動可以互相抵消，其價值也是穩(wěn)定的使發(fā)行者和投資者能減少或避免匯率變動風險。 (三)發(fā)行國際債券的步驟 一、美元債券 發(fā)行美元債券的主要步驟如下： 發(fā)行人首先向美國的資信評定公司提供資料，以便調查和擬定發(fā)行人的債券資信級別。同時，發(fā)行人還要辦妥向美國政府“證券和交易所委員會”呈報注冊文件的草稿?！ l(fā)行人完成向美國證券和交易所委員會呈報注冊文件工作。同時，資信評定公司也完成調有工作，提出債券資信級別的初步意見。如果債券發(fā)行人對此無異議，則正式資信級別的等級意見書成立，如果債券發(fā)行人不接受，則考慮不定級發(fā)行?！ ∶绹C券和交易所委員會收到債券發(fā)行人呈報的注冊文件后，要進行審查，審查完畢后發(fā)出一封關于文件的評定書。債券發(fā)行人應就評定書里提出的問題做出答復?！ l(fā)行人根據證券和交易所委員會在評定書中提出的意見，完成注冊文件的修改工作。 債券發(fā)行人應選擇一名管理包銷人，管理包銷人則組織包銷集團，負責包銷及有關工作。 管理包銷人提出發(fā)行債券的初步方案，廣泛征求意見，以期債券發(fā)行人和債券投資者雙方都能
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