淺論企業(yè)負債經營和風險控制[論文](編輯修改稿)
2025-07-25 16:26 本頁面
【文章內容簡介】 0。負債經營本身不存在優(yōu)劣特征，企業(yè)家需要的是重視其中的風險，并積極探尋防范風險的有效措施，不斷發(fā)現風險的苗頭。及時將其化解。對中小企業(yè)來說，利潤往往比市場占有率重要，因為其整體實力弱，后備資源比不上大公司雄厚。對市場占有率的極力追求就是對大公司市場地位的公然挑戰(zhàn)，公開而盲目地樹敵不是良策。中小企業(yè)應該以利潤為主要目標，積累實力，增強抗風險的能力。對風險應該嚴加注意，建立風險防范體系。風險往往在環(huán)境好的時候被掩蓋，在環(huán)境差的時候則暴露無遺，并且往往表現為“雪上加霜”，伴隨著致命的結局。一般來說，企業(yè)應該在快速發(fā)展之后進入一段穩(wěn)健的發(fā)展時期，以鞏固成果。如果企業(yè)快速發(fā)展主要得力于內部管理，一般不會遇上嚴重的生存危機；如果企業(yè)的快速發(fā)展是得力于外在環(huán)境，那么往往會忽視管理水平的提高，一旦環(huán)境惡化，就會有致命傷。二、企業(yè)負債經營的利與弊（一）負債經營的“利”企業(yè)的經營活動中資金是必不可少的, 只憑借企業(yè)自籌資金和企業(yè)資本的原始積累無法滿足企業(yè)高速發(fā)展和規(guī)模擴大的需要,為了使企業(yè)在競爭過程中更加具有優(yōu)勢和競爭力, 負債經營則成為經營者的不二之選。財務杠桿效益是指利用債務籌資帶來的收益。企業(yè)的資本結構中, 在債務比重確定時,企業(yè)所承擔的債務利息是固定的,當企業(yè)經營利潤額增大時,每一元利潤所負擔的債務利息就會相對降低,此外, 如果企業(yè)稅前利潤一定且資本利潤率大于負債率時, 加大企業(yè)資本結構中負債比率的同時就等于加大資本的利潤率,從而使企業(yè)獲得額外的經濟效益。投資活動中風險與收益往往成正比,從經濟投資的角度來分析,債權性投資相對于股權性投資來說風險小, 投資回報比較固定, 投資回報率較低,所以企業(yè)負債的成本低于權益性負債的成本。同時,負債經營也可以從“減稅”中獲得效益。企業(yè)面臨籌資的決策時會有多種方案,負債籌資是相對成本較低的方式, 如果企業(yè)以發(fā)行股票等權益性資本的方式進行籌資, 不僅加大了資本籌集的成本,分散股權,可能會產生影響公司股份和控制權的連帶反應,不利于企業(yè)股權的控制,而負債資本的籌集的來源即債權投資者則無權干涉企業(yè)的經營活動和決策。負債經營的“舉債效應”,在通貨膨脹時期負債經營會出現“舉債效應”,無論是通貨膨脹還是通貨緊縮,企業(yè)負債的數額以賬面價值為準,不隨著貨幣的升值和貶值而變化,是固定的,那么在通貨膨脹時期,貨幣貶值,通貨膨脹率越高, 企業(yè)負債經營活動中獲得的貨幣貶值利益就越大,這就是經濟學中所說的“舉債效應”。(二)企業(yè)負債經營的“弊”企業(yè)負債經營過程中的債務資本按照法律規(guī)定在到達合同期限時企業(yè)有償還的法定責任和義務。假如企業(yè)用其資本投資的項目不能獲得預期的收益, 企業(yè)的短期資金運作不當,或者企業(yè)財務狀況惡化等情況發(fā)生, 就會使企業(yè)資金緊張、無力償還債務,從而造成債權人的權益損害,影響企業(yè)的經營信譽,同時有可能使企業(yè)面臨更為嚴峻的后果。企業(yè)負債的債務償還率直接關系到再次籌資,如果企業(yè)經營狀況良好,能夠按期足額償還債務, 那么再次籌集債務資本會比較輕松,反之,到期的企業(yè)債務不能足額償還,會影響企業(yè)的信譽,進而影響再籌資。負債經營會影響到企業(yè)股票價格和股東的直接收益。企業(yè)的負債經營過程中,資本結構中的負債比例增加,當資金成本率大于利潤率時,企業(yè)為了足額償還債權人的本息, 經營者會從股東的權益中分出一部分,從而股東的權益就會減少,股票的市場價格就會降低。企業(yè)債務的債權人只享受固定收益的權利,無權干涉?zhèn)鶆掌髽I(yè)的決策,往往部分債務人為了提高企業(yè)的利潤率, 將該債務資金改變合同中規(guī)定的原來用途既而投資到具有高風險高回
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