【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 響期權(quán)價(jià)格的論述正確的有。
1利用歷史數(shù)據(jù)對(duì)股票市盈率進(jìn)行估計(jì)時(shí)可以用到的方法有。

1下列期權(quán)屬于虛值期權(quán)的是。
1以下情況屬于實(shí)值期權(quán)的有。
1根據(jù)協(xié)定價(jià)格與標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的關(guān)系可將期權(quán)分為。
1下列不屬于影響期權(quán)價(jià)格最主要的因素是。

1影響期權(quán)價(jià)格的因素包括。


1下列關(guān)于金融期權(quán)的說(shuō)法正確的是。
的某種金融工具的權(quán)利
支付的費(fèi)用
1影響期貨價(jià)格的因素包括。
、貨幣政策
1期貨價(jià)格相當(dāng)于交易者持有現(xiàn)貨金融工具至到期日所必須支付的。
在金融期貨合約中對(duì)有關(guān)交易的有標(biāo)準(zhǔn)化的條款規(guī)定。

2某投資者將10000元投資于票面利率10、5年期的債券則此項(xiàng)投資的終值按復(fù)利計(jì)算是。
2下列關(guān)于市凈率的說(shuō)法正確的是。
市凈率越小則說(shuō)明股價(jià)處于較低水平
2股票市盈率估計(jì)的主要方法有。
2下列關(guān)于回歸分析法建立市盈率模型的說(shuō)法正確的是。
2美國(guó)Whitebeck和Kisor用多重回歸分析法發(fā)現(xiàn)的美國(guó)股票市場(chǎng)在1962年6月8日的規(guī)律中建立了市盈率與的關(guān)系。
2下列股票模型中較為接近實(shí)際情況的是。
2名義無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率一般用相同期限零息國(guó)債的來(lái)近似。
2債券必要回報(bào)率由組成。


2債券的嵌入式期權(quán)條款包括。

、
在金融工程領(lǐng)域中常見(jiàn)的估值方法有它們?cè)谘苌a(chǎn)品估值中得到廣泛應(yīng)用。
3對(duì)企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行估值常用方法包括。

3對(duì)于適用市凈率對(duì)證券進(jìn)行估值。
3對(duì)于適用市盈率對(duì)證券進(jìn)行估值。


3相對(duì)估值方法包括。
銷(xiāo)售額比率
(PEG)
3以下貼現(xiàn)現(xiàn)金流估值法中以無(wú)杠桿權(quán)益成本為貼現(xiàn)系數(shù)的模型有。
C調(diào)整現(xiàn)值模型
3以下貼現(xiàn)現(xiàn)金流估值法中以加權(quán)平均資本成本為貼現(xiàn)系數(shù)的模型有。


3以下貼現(xiàn)現(xiàn)金流估值法中以自由現(xiàn)金流作為指標(biāo)的模型有。


3公平交易要求()。
3以下關(guān)于格雷厄姆和多德提及的“安全邊際”(Margin—of—safety)概念說(shuō)法正確
的有。
值超過(guò)其優(yōu)先索償權(quán)的部分
收益或紅利超過(guò)正常利息率的部分
如果不存在活躍交易的市場(chǎng)確定公允價(jià)值采用的估值技術(shù)包括。
4作為虛擬資本載體的有價(jià)證券其價(jià)格波動(dòng)決定于。
4假設(shè)市場(chǎng)參與者會(huì)按照他們的利率預(yù)期從債券市場(chǎng)的一個(gè)償還期部分自由地轉(zhuǎn)
移到另一個(gè)償還期部分而不受任何阻礙。
4關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券下列說(shuō)法正確的是。
、轉(zhuǎn)換價(jià)值、理論價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值
4下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證杠桿作用的說(shuō)法正確的是。
(或下跌)幅度是可認(rèn)購(gòu)股票市場(chǎng)價(jià)格上漲(或下跌)幅度的幾倍
4影響權(quán)證理論價(jià)值的主要有。


4若以s表示標(biāo)的股票的價(jià)格x表示權(quán)證的執(zhí)行價(jià)格則。
(SX0)
(XS0)
(XS0)
(SX0)
4以下關(guān)于凈價(jià)報(bào)價(jià)的說(shuō)法正確的有。
4債券交易中較為普遍采用的報(bào)價(jià)形式是。
4關(guān)于內(nèi)在價(jià)值以下說(shuō)法正確的有。
“客觀”的價(jià)格
、投資者情緒波動(dòng)等等影響
三、判斷題
市凈率與市盈率相比前者通常用于考察股票的供求狀況更為短期投資者所關(guān)注
后者通常用于考察股票的內(nèi)在價(jià)值多為長(zhǎng)期投資者所重視。
市凈率越大說(shuō)明股價(jià)處于較低水平市凈率越小則說(shuō)明股價(jià)處于較高水平。
每股凈資產(chǎn)的數(shù)額越大表明公司內(nèi)部積累越雄厚抵御外來(lái)因素影響的能力越強(qiáng)。在決定優(yōu)先股的內(nèi)在價(jià)值時(shí)零增長(zhǎng)模型相當(dāng)有用。內(nèi)部收益率就是指使得投資凈現(xiàn)值大于零的貼現(xiàn)率。
如果NPV0這種股票價(jià)格被高估因此不可購(gòu)買(mǎi)這種股票。
在一般情況下股票價(jià)格與股利水平成反比股利水平越高股票價(jià)格越低。()
股票價(jià)格的漲跌和公司盈利的變化同時(shí)發(fā)生。
從理論上講資產(chǎn)凈值應(yīng)與股價(jià)保持一定比例即資產(chǎn)凈值增加股價(jià)上漲資產(chǎn)凈值減少股價(jià)下跌。
流動(dòng)性偏好理論的基本觀點(diǎn)是投資者并不認(rèn)為長(zhǎng)期債券是短期債券的理想替代物。1在市場(chǎng)分割理論中如果短期資金市場(chǎng)供需曲線交叉點(diǎn)利率高于長(zhǎng)期資金市場(chǎng)供需曲線交叉點(diǎn)利率則利率期限結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)向上傾斜的趨勢(shì)。
1絕對(duì)估值是指通過(guò)對(duì)證券的基本財(cái)務(wù)要素的計(jì)算和處理得出該證券的相對(duì)金額值。
1一般來(lái)說(shuō)凡是有利于發(fā)行人的條款都會(huì)相應(yīng)增加債券價(jià)值反之有利于持有人的
條款則會(huì)降低債券價(jià)值。
1債券投資者持有債券會(huì)獲得利息和本金償付把它的現(xiàn)金流入用適當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率進(jìn)行貼現(xiàn)并求和便可得到債券的理論價(jià)格。
1如果通貨膨脹率是正數(shù)今天l00元所代表的購(gòu)買(mǎi)力比明年的l00元要小。
1有價(jià)證券的市場(chǎng)價(jià)格是指該證券在市場(chǎng)中的交易價(jià)格反映了市場(chǎng)參與者對(duì)該證券價(jià)值的評(píng)估。
1股票、債券均屬虛擬資本的范疇。
1認(rèn)股權(quán)證的市場(chǎng)價(jià)格很少與其理論價(jià)值相同。在許多情況下前者要大于后者。()
1認(rèn)股權(quán)證的杠桿作用反映了認(rèn)股權(quán)證市場(chǎng)價(jià)格上漲(或下跌)幅度是可認(rèn)購(gòu)股票市場(chǎng)價(jià)格上漲(或下跌)幅度的幾倍。
備兌權(quán)證由上市公司發(fā)行持有人行權(quán)時(shí)上市公司增發(fā)新股對(duì)公司股本具有稀釋作用。
2歐式權(quán)證的持有人只有在約定的到期日才有權(quán)買(mǎi)賣(mài)標(biāo)的證券而美式權(quán)證的持有人在到期日前的任意時(shí)刻都有權(quán)買(mǎi)賣(mài)標(biāo)的證券。
2權(quán)證是指標(biāo)的證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日有權(quán)按約定價(jià)格向發(fā)行人購(gòu)買(mǎi)或出售標(biāo)的證券或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價(jià)的有價(jià)證券。
2轉(zhuǎn)換平價(jià)可被視為已將可轉(zhuǎn)換證券轉(zhuǎn)換為標(biāo)的股票的投資者的盈虧平衡點(diǎn)。
2當(dāng)轉(zhuǎn)換平價(jià)大于標(biāo)的股票的市場(chǎng)價(jià)格時(shí)可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價(jià)值大于可轉(zhuǎn)換證券的市場(chǎng)價(jià)格。如果不考慮標(biāo)的股票價(jià)格未來(lái)變化此時(shí)轉(zhuǎn)股對(duì)持有人有利。
2可轉(zhuǎn)換證券的內(nèi)在價(jià)值是指將可轉(zhuǎn)換證券轉(zhuǎn)股前的利息收入和轉(zhuǎn)股時(shí)的轉(zhuǎn)換價(jià)值按適當(dāng)?shù)谋匾找媛收鬯愕默F(xiàn)值。2可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價(jià)值等于標(biāo)的股票每股市場(chǎng)價(jià)格與轉(zhuǎn)換比例的乘積。
2在期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)產(chǎn)生的收益將使看漲期權(quán)價(jià)格下降使看跌期權(quán)價(jià)格上升。
2利率提高期權(quán)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格將下降從而使看漲期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值下降看跌期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值提高利率提高又會(huì)使期權(quán)價(jià)格的機(jī)會(huì)成本提高進(jìn)而使期權(quán)價(jià)格下降。
2在其他條件不變的情況下期權(quán)期間越長(zhǎng)期權(quán)價(jià)格越高反之期權(quán)價(jià)格越低。
期權(quán)的時(shí)間價(jià)值乃至期權(quán)價(jià)格都將隨標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)的增大而提高隨標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)的縮小而降低。3一般而言協(xié)定價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格間的差距越大期權(quán)的時(shí)間價(jià)值越大反之亦然。() 3對(duì)看跌期權(quán)而言市場(chǎng)價(jià)格低于協(xié)定價(jià)格為實(shí)值期權(quán)市場(chǎng)價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格為虛值期權(quán)。
3對(duì)看漲期權(quán)而言若市場(chǎng)價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格期權(quán)的買(mǎi)方執(zhí)行期權(quán)將有利可圖此時(shí)為虛值期權(quán)。
3金融期權(quán)合約是約定在未來(lái)時(shí)間以事先協(xié)定的價(jià)格買(mǎi)賣(mài)某種金融工具的雙邊合約。
3在一個(gè)理性的無(wú)摩擦的均衡市場(chǎng)上期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格具有穩(wěn)定的關(guān)系即期貨價(jià)格相當(dāng)于交易者持有現(xiàn)貨金融工具至到期日所必須支付的凈成本。()
3理論上期貨價(jià)格一定高于相應(yīng)的現(xiàn)貨金融工具。3從財(cái)務(wù)投資者的角度看買(mǎi)入某個(gè)證券就等于買(mǎi)進(jìn)了未來(lái)一系列現(xiàn)金流證券估值也
就等價(jià)于現(xiàn)金流估值。3股份分割給投資者帶來(lái)的是現(xiàn)實(shí)的利益因?yàn)楣煞莘指钋昂笸顿Y者持有的公司凈資產(chǎn)和以前不一樣。
3通常在預(yù)期市場(chǎng)利率上升時(shí)發(fā)行人會(huì)發(fā)行可贖回債券。在債券定價(jià)公式中即期利率就是用來(lái)進(jìn)行現(xiàn)金流貼現(xiàn)的貼現(xiàn)率。4持有期收益率是指買(mǎi)入債券到賣(mài)出債券期間所獲得的年平均收益它與到期收益率的區(qū)別僅僅在于末筆現(xiàn)金流是賣(mài)出價(jià)格而非債券到期償還金額。()
4可贖回債券的約定贖回價(jià)格可以是發(fā)行價(jià)格、債券面值也可以是某一指定價(jià)格或是與不同贖回時(shí)間對(duì)應(yīng)的一組贖回價(jià)格。
4在投資學(xué)中持有期收益率被定義為債券的年利息收入與買(mǎi)入債券的實(shí)際價(jià)格的比率。
4不變?cè)鲩L(zhǎng)模型比零增長(zhǎng)模型更適合用于計(jì)算優(yōu)先股的內(nèi)在價(jià)值。
4流動(dòng)性偏好理論的基本觀點(diǎn)是相信投資者認(rèn)為長(zhǎng)期債券是短期債券的理想替代物。
4通過(guò)股份分割后公司的收益會(huì)增加。
4可贖回債券是指允許發(fā)行人在債券到期以前按某一約定的價(jià)格贖回已發(fā)行的債券。
4在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期低等級(jí)債券與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券之間的收益率差通常比較小而一旦進(jìn)入
衰退或者蕭條信用利差就會(huì)急劇擴(kuò)大導(dǎo)致低等級(jí)債券價(jià)格暴跌。()
4可轉(zhuǎn)換證券的市場(chǎng)價(jià)格必須保持在它的理論價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值之下。
50、認(rèn)股權(quán)證的杠桿作用是指認(rèn)股權(quán)證價(jià)格的小幅波動(dòng)能夠引起可選購(gòu)股票價(jià)格的大幅波動(dòng)。
5實(shí)踐中通常采用信用評(píng)級(jí)來(lái)確定不同債券的違約風(fēng)險(xiǎn)大小。
5向下傾斜的利率曲線表示期限相對(duì)較短的債券利率與期限呈正向關(guān)系期限相對(duì)較長(zhǎng)的債券利率與期限呈反向關(guān)系。
5利率期限結(jié)構(gòu)的形成主要是由對(duì)未來(lái)利率變化方向的預(yù)期決定的流動(dòng)性溢價(jià)和市場(chǎng)分割可起一定作用。5按發(fā)行人(基礎(chǔ)資產(chǎn)的來(lái)源)分類(lèi)。根據(jù)權(quán)證行權(quán)所買(mǎi)賣(mài)的股票來(lái)源不同可分為股本權(quán)證和備兌權(quán)證。
答案部分
一、單項(xiàng)選擇題
【正確答案】D參見(jiàn)教材P46。
【正確答案】C
內(nèi)部收益率=51+5%247。+5%=15%
【正確答案】D
股票的內(nèi)在價(jià)值=21+4%247。12%4%=26元
【正確答案】C
股票在期初的內(nèi)在價(jià)值=5247。10%=50元
【正確答案】D參見(jiàn)教材P42。
【正確答案】B參見(jiàn)教材P39。
【正確答案】D參見(jiàn)教材P58。
【正確答案】D累計(jì)天數(shù)=31+28+4=63
【正確答案】C
50000247。1+12%10=元
【正確答案】D
10000(1+8%)3=(元)1【正確答案】C 100000247。1+20%=元
1【正確答案】A參見(jiàn)教材P20。
1【正確答案】B參見(jiàn)教材P27。
1【正確答案】D參見(jiàn)教材P62。
1【正確答案】A參見(jiàn)教材P33。
1【正確答案】B參見(jiàn)教材P42。
1【正確答案】B參見(jiàn)教材P40。
1【正確答案】C參見(jiàn)教材P42。
1【正確答案】C參見(jiàn)教材P60。
【正確答案】D參見(jiàn)教材P64。
2【正確答案】C
轉(zhuǎn)換價(jià)值=2040=800元由于股票的轉(zhuǎn)換價(jià)值小于債券的市場(chǎng)價(jià)格
所以轉(zhuǎn)換升水。轉(zhuǎn)換升水比率=200247。800100%=25%
2【正確答案】A參見(jiàn)教材P58。
2【正確答案】D參見(jiàn)教材P45。
2【正確答案】D參見(jiàn)教材P43。
2【正確答案】B認(rèn)股權(quán)證的溢價(jià)=97=2元
2【正確答案】D
認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值=5=元
2【正確答案】D
轉(zhuǎn)換比例=1000247。10%=100股轉(zhuǎn)換價(jià)值=8100=800元。
2【正確答案】C參見(jiàn)教材P56。
2【正確答案】B參見(jiàn)教材P55。
【正確答案】A參見(jiàn)教材P5455。3【正確答案】D參見(jiàn)教材P53。
3【正確答案】B參見(jiàn)教材P4950。
3【正確答案】C參見(jiàn)教材P30。
3【正確答案】C參見(jiàn)教材P30。
3【正確答案】C參見(jiàn)教材P29。
3【正確答案】C參見(jiàn)教材P27。3【正確答案】B參見(jiàn)教材P27。
3【正確答案】A參見(jiàn)教材P27。
3【正確答案】B參見(jiàn)教材P26。
【正確答案】C參見(jiàn)教材P26。
4【正確答案】C參見(jiàn)教材P23。
4【正確答案】B參見(jiàn)教材P2021。
4【正確答案】D參見(jiàn)教材P43。
4【正確答案】D參見(jiàn)教材P24。4【正確答案】C參見(jiàn)教材P41。
4【正確答案】D參見(jiàn)教材P41。
4【正確答案】A參見(jiàn)教材P29。4【正確答案】C參見(jiàn)教材P30。
二、多項(xiàng)選擇題
【正確答案】ABC參見(jiàn)教材P43。
【正確答案】ABCD參見(jiàn)教材P39。
【正確答案】C
投資現(xiàn)值=100000247。1+10%5=62092
【正確答案】ACD參見(jiàn)教材P22。
【正確答案】B
內(nèi)在價(jià)值=2247。10%=20元NPV=2018=2元
【正確答案】ABD參見(jiàn)教材P21。
【正確答案】ABD參見(jiàn)教材P21。
【正確答案】ABD參見(jiàn)教材P61。
【正確答案】CD參見(jiàn)教材P5758。
【正確答案】ABD參見(jiàn)教材P55。
1【正確答案】ABD參見(jiàn)教材P4950。
1【正確答案】AB參見(jiàn)教材P54。
1【正確答案】CD參見(jiàn)教材P54。
1【正確答案】BCD參見(jiàn)教材P54。
1【正確答案】ACD參見(jiàn)教材P55。
1【正確答案】ABCD參見(jiàn)教材P56。
1【正確答案】ABC參見(jiàn)教材P54。
1【正確答案】ABCD參見(jiàn)教材P53。
1【正確答案】CD參見(jiàn)教材P53。
【正確答案】ABCD參見(jiàn)教材P53。
2【正確答案】C
復(fù)利終值=100001+10%5=16105
2【正確答案】ABD參見(jiàn)教材P52。
2【正確答案】BC參見(jiàn)教材P49。
2【正確答案】ABD參見(jiàn)教材P52。
2【正確答案】BCD參見(jiàn)教材P51。
2【正確答案】CD參見(jiàn)教材P49。
2【正確答案】ABC參見(jiàn)教材P29。
2【正確答案】BCD參見(jiàn)教材P28。
2【正確答案】ABCD參見(jiàn)教材P28。
【正確答案】AB參見(jiàn)教材P27。
3【正確答案】BD參見(jiàn)教材P27。
3【正確答案】BC參見(jiàn)教材P27。
3【正確答案】ACD參見(jiàn)教材P27。
3【正確答案】ABCD參見(jiàn)教材P2627。
3【正確答案】ACD參見(jiàn)教材P26。
3【正確答案】AD參見(jiàn)教材P26。
3【正