【文章內容簡介】 響期權價格的論述正確的有。
1利用歷史數(shù)據對股票市盈率進行估計時可以用到的方法有。

1下列期權屬于虛值期權的是。
1以下情況屬于實值期權的有。
1根據協(xié)定價格與標的物市場價格的關系可將期權分為。
1下列不屬于影響期權價格最主要的因素是。

1影響期權價格的因素包括。


1下列關于金融期權的說法正確的是。
的某種金融工具的權利
支付的費用
1影響期貨價格的因素包括。
、貨幣政策
1期貨價格相當于交易者持有現(xiàn)貨金融工具至到期日所必須支付的。
在金融期貨合約中對有關交易的有標準化的條款規(guī)定。

2某投資者將10000元投資于票面利率10、5年期的債券則此項投資的終值按復利計算是。
2下列關于市凈率的說法正確的是。
市凈率越小則說明股價處于較低水平
2股票市盈率估計的主要方法有。
2下列關于回歸分析法建立市盈率模型的說法正確的是。
2美國Whitebeck和Kisor用多重回歸分析法發(fā)現(xiàn)的美國股票市場在1962年6月8日的規(guī)律中建立了市盈率與的關系。
2下列股票模型中較為接近實際情況的是。
2名義無風險收益率一般用相同期限零息國債的來近似。
2債券必要回報率由組成。


2債券的嵌入式期權條款包括。

、
在金融工程領域中常見的估值方法有它們在衍生產品估值中得到廣泛應用。
3對企業(yè)資產進行估值常用方法包括。

3對于適用市凈率對證券進行估值。
3對于適用市盈率對證券進行估值。


3相對估值方法包括。
銷售額比率
(PEG)
3以下貼現(xiàn)現(xiàn)金流估值法中以無杠桿權益成本為貼現(xiàn)系數(shù)的模型有。
C調整現(xiàn)值模型
3以下貼現(xiàn)現(xiàn)金流估值法中以加權平均資本成本為貼現(xiàn)系數(shù)的模型有。


3以下貼現(xiàn)現(xiàn)金流估值法中以自由現(xiàn)金流作為指標的模型有。


3公平交易要求()。
3以下關于格雷厄姆和多德提及的“安全邊際”(Margin—of—safety)概念說法正確
的有。
值超過其優(yōu)先索償權的部分
收益或紅利超過正常利息率的部分
如果不存在活躍交易的市場確定公允價值采用的估值技術包括。
4作為虛擬資本載體的有價證券其價格波動決定于。
4假設市場參與者會按照他們的利率預期從債券市場的一個償還期部分自由地轉
移到另一個償還期部分而不受任何阻礙。
4關于可轉換債券下列說法正確的是。
、轉換價值、理論價值和市場價值
4下列關于認股權證杠桿作用的說法正確的是。
(或下跌)幅度是可認購股票市場價格上漲(或下跌)幅度的幾倍
4影響權證理論價值的主要有。


4若以s表示標的股票的價格x表示權證的執(zhí)行價格則。
(SX0)
(XS0)
(XS0)
(SX0)
4以下關于凈價報價的說法正確的有。
4債券交易中較為普遍采用的報價形式是。
4關于內在價值以下說法正確的有。
“客觀”的價格
、投資者情緒波動等等影響
三、判斷題
市凈率與市盈率相比前者通常用于考察股票的供求狀況更為短期投資者所關注
后者通常用于考察股票的內在價值多為長期投資者所重視。
市凈率越大說明股價處于較低水平市凈率越小則說明股價處于較高水平。
每股凈資產的數(shù)額越大表明公司內部積累越雄厚抵御外來因素影響的能力越強。在決定優(yōu)先股的內在價值時零增長模型相當有用。內部收益率就是指使得投資凈現(xiàn)值大于零的貼現(xiàn)率。
如果NPV0這種股票價格被高估因此不可購買這種股票。
在一般情況下股票價格與股利水平成反比股利水平越高股票價格越低。()
股票價格的漲跌和公司盈利的變化同時發(fā)生。
從理論上講資產凈值應與股價保持一定比例即資產凈值增加股價上漲資產凈值減少股價下跌。
流動性偏好理論的基本觀點是投資者并不認為長期債券是短期債券的理想替代物。1在市場分割理論中如果短期資金市場供需曲線交叉點利率高于長期資金市場供需曲線交叉點利率則利率期限結構呈現(xiàn)向上傾斜的趨勢。
1絕對估值是指通過對證券的基本財務要素的計算和處理得出該證券的相對金額值。
1一般來說凡是有利于發(fā)行人的條款都會相應增加債券價值反之有利于持有人的
條款則會降低債券價值。
1債券投資者持有債券會獲得利息和本金償付把它的現(xiàn)金流入用適當?shù)馁N現(xiàn)率進行貼現(xiàn)并求和便可得到債券的理論價格。
1如果通貨膨脹率是正數(shù)今天l00元所代表的購買力比明年的l00元要小。
1有價證券的市場價格是指該證券在市場中的交易價格反映了市場參與者對該證券價值的評估。
1股票、債券均屬虛擬資本的范疇。
1認股權證的市場價格很少與其理論價值相同。在許多情況下前者要大于后者。()
1認股權證的杠桿作用反映了認股權證市場價格上漲(或下跌)幅度是可認購股票市場價格上漲(或下跌)幅度的幾倍。
備兌權證由上市公司發(fā)行持有人行權時上市公司增發(fā)新股對公司股本具有稀釋作用。
2歐式權證的持有人只有在約定的到期日才有權買賣標的證券而美式權證的持有人在到期日前的任意時刻都有權買賣標的證券。
2權證是指標的證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的約定持有人在規(guī)定期間內或特定到期日有權按約定價格向發(fā)行人購買或出售標的證券或以現(xiàn)金結算方式收取結算差價的有價證券。
2轉換平價可被視為已將可轉換證券轉換為標的股票的投資者的盈虧平衡點。
2當轉換平價大于標的股票的市場價格時可轉換證券的轉換價值大于可轉換證券的市場價格。如果不考慮標的股票價格未來變化此時轉股對持有人有利。
2可轉換證券的內在價值是指將可轉換證券轉股前的利息收入和轉股時的轉換價值按適當?shù)谋匾找媛收鬯愕默F(xiàn)值。2可轉換證券的轉換價值等于標的股票每股市場價格與轉換比例的乘積。
2在期權有效期內標的資產產生的收益將使看漲期權價格下降使看跌期權價格上升。
2利率提高期權標的物的市場價格將下降從而使看漲期權的內在價值下降看跌期權的內在價值提高利率提高又會使期權價格的機會成本提高進而使期權價格下降。
2在其他條件不變的情況下期權期間越長期權價格越高反之期權價格越低。
期權的時間價值乃至期權價格都將隨標的物價格波動的增大而提高隨標的物價格波動的縮小而降低。3一般而言協(xié)定價格與市場價格間的差距越大期權的時間價值越大反之亦然。() 3對看跌期權而言市場價格低于協(xié)定價格為實值期權市場價格高于協(xié)定價格為虛值期權。
3對看漲期權而言若市場價格高于協(xié)定價格期權的買方執(zhí)行期權將有利可圖此時為虛值期權。
3金融期權合約是約定在未來時間以事先協(xié)定的價格買賣某種金融工具的雙邊合約。
3在一個理性的無摩擦的均衡市場上期貨價格與現(xiàn)貨價格具有穩(wěn)定的關系即期貨價格相當于交易者持有現(xiàn)貨金融工具至到期日所必須支付的凈成本。()
3理論上期貨價格一定高于相應的現(xiàn)貨金融工具。3從財務投資者的角度看買入某個證券就等于買進了未來一系列現(xiàn)金流證券估值也
就等價于現(xiàn)金流估值。3股份分割給投資者帶來的是現(xiàn)實的利益因為股份分割前后投資者持有的公司凈資產和以前不一樣。
3通常在預期市場利率上升時發(fā)行人會發(fā)行可贖回債券。在債券定價公式中即期利率就是用來進行現(xiàn)金流貼現(xiàn)的貼現(xiàn)率。4持有期收益率是指買入債券到賣出債券期間所獲得的年平均收益它與到期收益率的區(qū)別僅僅在于末筆現(xiàn)金流是賣出價格而非債券到期償還金額。()
4可贖回債券的約定贖回價格可以是發(fā)行價格、債券面值也可以是某一指定價格或是與不同贖回時間對應的一組贖回價格。
4在投資學中持有期收益率被定義為債券的年利息收入與買入債券的實際價格的比率。
4不變增長模型比零增長模型更適合用于計算優(yōu)先股的內在價值。
4流動性偏好理論的基本觀點是相信投資者認為長期債券是短期債券的理想替代物。
4通過股份分割后公司的收益會增加。
4可贖回債券是指允許發(fā)行人在債券到期以前按某一約定的價格贖回已發(fā)行的債券。
4在經濟繁榮時期低等級債券與無風險債券之間的收益率差通常比較小而一旦進入
衰退或者蕭條信用利差就會急劇擴大導致低等級債券價格暴跌。()
4可轉換證券的市場價格必須保持在它的理論價值和轉換價值之下。
50、認股權證的杠桿作用是指認股權證價格的小幅波動能夠引起可選購股票價格的大幅波動。
5實踐中通常采用信用評級來確定不同債券的違約風險大小。
5向下傾斜的利率曲線表示期限相對較短的債券利率與期限呈正向關系期限相對較長的債券利率與期限呈反向關系。
5利率期限結構的形成主要是由對未來利率變化方向的預期決定的流動性溢價和市場分割可起一定作用。5按發(fā)行人(基礎資產的來源)分類。根據權證行權所買賣的股票來源不同可分為股本權證和備兌權證。
答案部分
一、單項選擇題
【正確答案】D參見教材P46。
【正確答案】C
內部收益率=51+5%247。+5%=15%
【正確答案】D
股票的內在價值=21+4%247。12%4%=26元
【正確答案】C
股票在期初的內在價值=5247。10%=50元
【正確答案】D參見教材P42。
【正確答案】B參見教材P39。
【正確答案】D參見教材P58。
【正確答案】D累計天數(shù)=31+28+4=63
【正確答案】C
50000247。1+12%10=元
【正確答案】D
10000(1+8%)3=(元)1【正確答案】C 100000247。1+20%=元
1【正確答案】A參見教材P20。
1【正確答案】B參見教材P27。
1【正確答案】D參見教材P62。
1【正確答案】A參見教材P33。
1【正確答案】B參見教材P42。
1【正確答案】B參見教材P40。
1【正確答案】C參見教材P42。
1【正確答案】C參見教材P60。
【正確答案】D參見教材P64。
2【正確答案】C
轉換價值=2040=800元由于股票的轉換價值小于債券的市場價格
所以轉換升水。轉換升水比率=200247。800100%=25%
2【正確答案】A參見教材P58。
2【正確答案】D參見教材P45。
2【正確答案】D參見教材P43。
2【正確答案】B認股權證的溢價=97=2元
2【正確答案】D
認股權證的價值=5=元
2【正確答案】D
轉換比例=1000247。10%=100股轉換價值=8100=800元。
2【正確答案】C參見教材P56。
2【正確答案】B參見教材P55。
【正確答案】A參見教材P5455。3【正確答案】D參見教材P53。
3【正確答案】B參見教材P4950。
3【正確答案】C參見教材P30。
3【正確答案】C參見教材P30。
3【正確答案】C參見教材P29。
3【正確答案】C參見教材P27。3【正確答案】B參見教材P27。
3【正確答案】A參見教材P27。
3【正確答案】B參見教材P26。
【正確答案】C參見教材P26。
4【正確答案】C參見教材P23。
4【正確答案】B參見教材P2021。
4【正確答案】D參見教材P43。
4【正確答案】D參見教材P24。4【正確答案】C參見教材P41。
4【正確答案】D參見教材P41。
4【正確答案】A參見教材P29。4【正確答案】C參見教材P30。
二、多項選擇題
【正確答案】ABC參見教材P43。
【正確答案】ABCD參見教材P39。
【正確答案】C
投資現(xiàn)值=100000247。1+10%5=62092
【正確答案】ACD參見教材P22。
【正確答案】B
內在價值=2247。10%=20元NPV=2018=2元
【正確答案】ABD參見教材P21。
【正確答案】ABD參見教材P21。
【正確答案】ABD參見教材P61。
【正確答案】CD參見教材P5758。
【正確答案】ABD參見教材P55。
1【正確答案】ABD參見教材P4950。
1【正確答案】AB參見教材P54。
1【正確答案】CD參見教材P54。
1【正確答案】BCD參見教材P54。
1【正確答案】ACD參見教材P55。
1【正確答案】ABCD參見教材P56。
1【正確答案】ABC參見教材P54。
1【正確答案】ABCD參見教材P53。
1【正確答案】CD參見教材P53。
【正確答案】ABCD參見教材P53。
2【正確答案】C
復利終值=100001+10%5=16105
2【正確答案】ABD參見教材P52。
2【正確答案】BC參見教材P49。
2【正確答案】ABD參見教材P52。
2【正確答案】BCD參見教材P51。
2【正確答案】CD參見教材P49。
2【正確答案】ABC參見教材P29。
2【正確答案】BCD參見教材P28。
2【正確答案】ABCD參見教材P28。
【正確答案】AB參見教材P27。
3【正確答案】BD參見教材P27。
3【正確答案】BC參見教材P27。
3【正確答案】ACD參見教材P27。
3【正確答案】ABCD參見教材P2627。
3【正確答案】ACD參見教材P26。
3【正確答案】AD參見教材P26。
3【正