【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 是這些證券收益的加權(quán)平均數(shù)，但是其風(fēng)險(xiǎn)卻不是，從而降低投資組的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。該理論由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈里馬科維茨（）于1952年提出，并通過(guò)深入、系統(tǒng)、有效的研究，最終獲得了諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。該理論建立在有效市場(chǎng)和理性投資者假說(shuō)基礎(chǔ)上的現(xiàn)代金融理論體系，馬克維茲投資組合理論主要研究的是投資者在權(quán)衡收益與風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上最大化自身效用[10]。投資組合理論該理論包含兩項(xiàng)重要內(nèi)容：投資組合有效邊界模型和均值－方差模型。資本資產(chǎn)定價(jià)模型（Capital Asset Pricing Model ）簡(jiǎn)稱CAPM，是以資本市場(chǎng)理論和投資組合理論為基礎(chǔ)，建立在馬克維茨的資產(chǎn)投資理論之上。主要研究證券市場(chǎng)中風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與資產(chǎn)收益率之間的關(guān)系、以及均衡價(jià)格形成方式。該理論于1964年由美國(guó)學(xué)者夏普（William Sharpe）、約翰林特納（John Lintner）、莫辛（Jan Mossin）和特里諾（Jack Treynor）等人一起提出，旨在研究證券市場(chǎng)價(jià)格如何決定的模型，是現(xiàn)代金融市場(chǎng)價(jià)格理論的支柱，廣泛理財(cái)業(yè)務(wù)及投資領(lǐng)域。第3章 國(guó)美金融概況及個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)問(wèn)題分析 國(guó)美金融概況國(guó)美控股集團(tuán)由黃光裕先生于1987年創(chuàng)建，聽(tīng)集團(tuán)名字可能會(huì)有些陌生，但在現(xiàn)今中國(guó)企業(yè)中占據(jù)著重要位置。公司本著“商者無(wú)域，相容共生”的發(fā)展理念及“互動(dòng)、互助、互補(bǔ)”營(yíng)運(yùn)準(zhǔn)則，經(jīng)過(guò)短短僅30年的發(fā)展，如今已成為一家資本雄厚、運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健、整合能力強(qiáng)并且集零售服務(wù)業(yè)、投資業(yè)、地產(chǎn)業(yè)等多元化發(fā)展的大型現(xiàn)代化集團(tuán)型企業(yè)，擁有3家上市公司及30萬(wàn)員工隊(duì)伍。2015年控股集團(tuán)總資產(chǎn)已達(dá)1280億元，全年凈利潤(rùn)更是突破20個(gè)億，在國(guó)內(nèi)企業(yè)排名中占據(jù)領(lǐng)先地位。國(guó)美金融是國(guó)美控股集團(tuán)開(kāi)拓市場(chǎng)領(lǐng)域的一個(gè)試金石。國(guó)美金融雖初入金融市場(chǎng)，但發(fā)展速度非常之快，以牽手恒豐銀行、先鋒金融集團(tuán)為宣告正式邁進(jìn)金融市場(chǎng)?，F(xiàn)今業(yè)務(wù)范圍已涉足眾籌、互聯(lián)網(wǎng)金融、第三方支付及股權(quán)投資等多個(gè)金融領(lǐng)域。近些年，國(guó)美金融將重點(diǎn)布局“供應(yīng)鏈金融和消費(fèi)貸”。戰(zhàn)略以“打造全零售生態(tài)圈”為目標(biāo)，構(gòu)建包括資產(chǎn)交易、創(chuàng)投金融、創(chuàng)新金融、支付金融及數(shù)據(jù)云五大平臺(tái)?，F(xiàn)今的國(guó)美金融已是可以跨足供應(yīng)鏈金融、消費(fèi)金融、保險(xiǎn)、基金、理財(cái)、以及跨界創(chuàng)新等六大產(chǎn)品體系。2015年1月，以國(guó)美控股為主導(dǎo)下成立的“華人金融”正式上市。注冊(cè)資本10億元人民幣，全面打造P2P平臺(tái)。2015年9月，國(guó)美金控帶著5億元及國(guó)美控股集團(tuán)強(qiáng)烈的期盼，籌劃布局現(xiàn)今金融市場(chǎng)最火熱的話題互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。對(duì)于國(guó)美這個(gè)非金融企業(yè)首次跨足金融圈，這個(gè)突破性的發(fā)展被定位為拉動(dòng)未來(lái)企業(yè)前行的“新風(fēng)口”。同年9月10日，國(guó)美金控與恒豐銀行簽訂未來(lái)戰(zhàn)略部署合作協(xié)議；2016年1月，國(guó)美在線CEO李俊濤與“美盈寶”合作方諾安基金總經(jīng)理奧成文在北京簽署了年度戰(zhàn)略合作備忘錄，美盈寶不僅支持14家主流銀行快捷支付、一人綁定多張銀行卡，還支持其他“理財(cái)產(chǎn)品”購(gòu)買功能。國(guó)美金融擁有良好的企業(yè)資源，企業(yè)發(fā)展不僅是內(nèi)部員堅(jiān)持不懈的研發(fā)理財(cái)產(chǎn)品。但國(guó)美金融并不排擠其他金融機(jī)構(gòu)，并且愿意合作推出金融產(chǎn)品。在與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)合作上既有線上合作，也對(duì)外開(kāi)放線下門(mén)店資源，滿足國(guó)美集團(tuán)及成千家合作商戶的資金管理需求。根據(jù)國(guó)美在線預(yù)測(cè)，2016年國(guó)美金融全年成交額預(yù)計(jì)將突破200個(gè)億，國(guó)美金融未來(lái)三年也會(huì)復(fù)合100%+增長(zhǎng)，為消費(fèi)者帶來(lái)高收益的同時(shí)確保資金安全，打造用戶信任的互聯(lián)網(wǎng)金融第一安全品牌。 個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品不夠成熟國(guó)美金融現(xiàn)今屬于起步階段，面對(duì)當(dāng)前日益緊湊的金融市場(chǎng)，互聯(lián)網(wǎng)金融目前是金融市場(chǎng)一塊炙手可熱的“肥肉”，國(guó)美的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不局限于金融企業(yè)，像阿里巴巴、京東等非金融企業(yè)很早就涉足于P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)金融已有了它自己的產(chǎn)業(yè)鏈條布局，想要在已有的格局中脫穎而出，對(duì)于國(guó)美這種遲到于金融商圈及支付領(lǐng)域的企業(yè)來(lái)說(shuō)還是有難度的。不過(guò)，這并不能用來(lái)反饋國(guó)美金融的能力，只能說(shuō)在現(xiàn)今的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中稍顯落后，在我們現(xiàn)今的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中落后。分析如今理財(cái)市場(chǎng)，個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品魚(yú)目混雜，各個(gè)金融機(jī)構(gòu)都盡努力發(fā)揮最大的優(yōu)勢(shì)，推出各種高收益橄欖枝。國(guó)美金融剛成立不久，旗下金融產(chǎn)品雖然品種豐富，但總體來(lái)說(shuō)產(chǎn)品還不夠成熟?？偨Y(jié)國(guó)美金融近幾年研發(fā)的理財(cái)產(chǎn)品有：美易理財(cái)、鵬潤(rùn)美美理財(cái)、華人金融、美盈寶、國(guó)美信易貸等等，各類產(chǎn)品門(mén)檻和期限均不相同，對(duì)應(yīng)的人群類別也不同?？此飘a(chǎn)品種類很多，但主要都是以P2P、信貸業(yè)務(wù)、貨幣基金業(yè)務(wù)為主，個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品單一。整理這些國(guó)美金融個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品分析如表31：表31 國(guó)美金融理財(cái)產(chǎn)品對(duì)比品類期限（月）起投額度（萬(wàn)）收益（年化）適應(yīng)人群美易理財(cái)27%各類人群美美理財(cái)65%投資者華人金融12212%白領(lǐng)美盈寶3%各類人群國(guó)美信易貸12361010%企業(yè)、單位資料來(lái)源：國(guó)美金融 風(fēng)險(xiǎn)控制能力弱信貸業(yè)務(wù)是國(guó)美金融的主要業(yè)務(wù)之一，因其具有圖31的五大特點(diǎn)，近些年也是理財(cái)市場(chǎng)上熱門(mén)產(chǎn)品之一。理財(cái)公司同商業(yè)銀行營(yíng)運(yùn)模式不同，商業(yè)銀行在多年的發(fā)展中已經(jīng)擁有自己完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體制。然而對(duì)于國(guó)美金融這個(gè)新生兒，對(duì)于信貸業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力比較小，公司風(fēng)險(xiǎn)控制能力較弱。舉例來(lái)說(shuō)，假設(shè)企業(yè)A，信用等級(jí)較小，資金周轉(zhuǎn)經(jīng)常失靈。對(duì)于這類公司，商業(yè)銀行會(huì)其進(jìn)行整體分析，一般不會(huì)對(duì)其進(jìn)行信貸業(yè)務(wù)合作。然而國(guó)美金融在處在發(fā)展初期，相信對(duì)于國(guó)美金融來(lái)說(shuō)，一定不想放掉任何一個(gè)投資者。從國(guó)美金融發(fā)展角度來(lái)說(shuō)，為了個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展，它會(huì)不同于商業(yè)銀行選擇與企業(yè)A進(jìn)行合作信貸業(yè)務(wù)合作。但試想，對(duì)于企業(yè)A這種有償還能力的企業(yè)來(lái)說(shuō)，這樣的合作可能就會(huì)產(chǎn)生不良貸款，國(guó)美金融就會(huì)面臨壞賬風(fēng)險(xiǎn)。直接透明風(fēng)險(xiǎn)分散門(mén)檻低信用甄別渠道成本低信貸圖31 信貸業(yè)務(wù)五大特點(diǎn)資料來(lái)源：百度文庫(kù)現(xiàn)今每年都會(huì)成立或是倒閉成批的理財(cái)公司，倒閉的原因很多：資金周轉(zhuǎn)失靈、高管攜款潛逃，對(duì)于壞賬方面，公司負(fù)擔(dān)不了不良貸款帶來(lái)的代價(jià)，想想除了跑路也沒(méi)什么其他的辦法。分析這些企業(yè)失敗的原因，究其根源都在于風(fēng)險(xiǎn)控制。商業(yè)銀行在出現(xiàn)壞賬風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，通常會(huì)有政府作為后臺(tái)支撐，充分利用銀行優(yōu)勢(shì)?；蚴菍?duì)貸款公司或是抵押資產(chǎn)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估進(jìn)行商業(yè)拍賣，或是將壞賬債券轉(zhuǎn)化為債券及股票作為短期貸款發(fā)放給地方政府關(guān)聯(lián)企業(yè)。然而像國(guó)美金融這種理財(cái)公司，面對(duì)這些壞賬就會(huì)是一個(gè)很大的困難。 操作不夠規(guī)范操作風(fēng)險(xiǎn)是一項(xiàng)自金融市場(chǎng)產(chǎn)生金融活動(dòng)以來(lái)就存在的古老風(fēng)險(xiǎn)。是因?yàn)榉煞ㄒ?guī)在操作風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題上有漏洞，所以至今沒(méi)有完整的框架來(lái)定義?，F(xiàn)今全球經(jīng)濟(jì)日益加速、金融技術(shù)日新月異，但金融管制體系卻比較松弛。隨著近幾年個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模日趨壯大、業(yè)務(wù)種類日漸復(fù)雜，操作風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題愈發(fā)凸顯，國(guó)美金融也是如此。國(guó)美金融在辦理個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)很容易出現(xiàn)差錯(cuò)，公司還在成長(zhǎng)期，要學(xué)習(xí)的東西還很多。在業(yè)務(wù)操作上或輕或重的都會(huì)面臨出現(xiàn)內(nèi)部操作風(fēng)險(xiǎn)、外部人員欺詐、企業(yè)內(nèi)部軟件遭遇黑客、風(fēng)控部門(mén)系統(tǒng)故障導(dǎo)致的信息泄露等等不可預(yù)料的操作誤點(diǎn)。換個(gè)角度講，國(guó)美金融正因?yàn)樘幵诠境闪⒊跗?，心態(tài)正是欲求成功的時(shí)候，最容易被利益誘惑，或多或少在操作上有一些不規(guī)范，這些操作風(fēng)險(xiǎn)如果沒(méi)有做好防范措