改進(jìn)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的建議(編輯修改稿)
2025-07-24 14:50 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 鑒于各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)模型和風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量技術(shù)的局限性，風(fēng)險(xiǎn)管理不應(yīng)依靠單一的風(fēng)險(xiǎn)方法。在金融市場上，經(jīng)常會有極端的價(jià)格波動情況出現(xiàn)。此時(shí)，那些平?？磥碛行У娘L(fēng)險(xiǎn)管理工具也許會失靈。因此，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)矩陣的范圍，不僅僅局限于使用作為風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量主體的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量主體的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值法（VaR），也應(yīng)是用包括壓力測試、情景分析和其他能揭示組合風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)的計(jì)量工具。（三）估值問題在最近的金融市場動蕩中，市場的變化使得對許多金融工具估值變得很有挑戰(zhàn)性。由于市場流動性下降，投資者轉(zhuǎn)而采用模型為基礎(chǔ)的估值方法，并遵循公允價(jià)值原則對其頭寸進(jìn)行估價(jià)。但是，基于模型計(jì)算的理論價(jià)格被證明是不太可靠，因?yàn)槟Ｐ凸乐档年P(guān)鍵參數(shù)來自市場，而市場已變得不穩(wěn)定并且交易不夠活躍。在這種情況下，有關(guān)定價(jià)和抵押的爭議就增加了，這實(shí)質(zhì)上極大增加了系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。通常，特別是在當(dāng)前這種市場情況下，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)確保其采用穩(wěn)健、一貫的定價(jià)政策和程序，并對自營和有交易對手的風(fēng)險(xiǎn)交易均有嚴(yán)格的價(jià)格確認(rèn)機(jī)制。理論估值或基于模型的估值應(yīng)進(jìn)行靈敏度分析，以便充分考慮到低流動性時(shí)期市場價(jià)格可能變得不再可靠這一事實(shí)。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)建立一種適當(dāng)?shù)墓局卫砜蚣?，以確保風(fēng)險(xiǎn)管理部門能獨(dú)立進(jìn)行估值。另外，如果可能，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)使用透明且具有流動性的工具，而不是定制產(chǎn)品。為此，當(dāng)?shù)盅航灰字蝎@得的抵押品的市場流動性較低時(shí)，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)考慮對難以估值的或缺乏流動性的交易，實(shí)施內(nèi)部收費(fèi)或者采用提高資本比率、資本限額等方法。此外，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)做到：不同的業(yè)務(wù)部門持有相同的工具時(shí)，對該工具的定價(jià)必須相同。因?yàn)閷ο嗤ぞ叩牟煌▋r(jià)會導(dǎo)致不準(zhǔn)確的信息，而這些信息常被用于內(nèi)部或外部決策，從而可能引發(fā)法律問題和聲譽(yù)問題，而這些問題也可能對金融機(jī)構(gòu)自身產(chǎn)生不良財(cái)務(wù)影響。四、結(jié)論金融市場動蕩已持續(xù)一年多時(shí)間，金融機(jī)構(gòu)處在此次動蕩的中心。盡管采取多種措施并積極努力以恢復(fù)人們對金融業(yè)的信心，但銀行系統(tǒng)依然相當(dāng)脆弱。引起此次金融動蕩的一些主要金融機(jī)構(gòu)，其風(fēng)險(xiǎn)管理做法是造成此次動蕩的重要原因。本專題報(bào)道簡要介紹了良好風(fēng)險(xiǎn)管理做法，并總結(jié)了過去一年半時(shí)間能汲取的主要教訓(xùn)。因此，本報(bào)告強(qiáng)調(diào)高級管理人員對改善公司治理框架的作用是非常必要的。高級管理人員是使風(fēng)險(xiǎn)文化滲透到金融機(jī)構(gòu)各領(lǐng)域的最終責(zé)任人。他們應(yīng)當(dāng)直接參與風(fēng)險(xiǎn)管理的決策，以確保金融機(jī)構(gòu)既定的風(fēng)險(xiǎn)偏好得到尊重和執(zhí)行。這一點(diǎn)非常重要，因?yàn)榇舜谓鹑谖C(jī)顯示，一些大金融機(jī)構(gòu)的高級管理人員沒有對風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)理的意見和建議引起足夠的重視。因此，那些其高級管理人員直接參與風(fēng)險(xiǎn)管理，并對市場發(fā)展熱點(diǎn)有直接認(rèn)知的金融機(jī)構(gòu)，它們的運(yùn)行相對較好就一點(diǎn)也不奇怪了。（本文譯自2008年12月，歐洲中央銀行發(fā)布的《金融穩(wěn)定報(bào)告》，其中的專題報(bào)告《金融動蕩中風(fēng)險(xiǎn)管理的教訓(xùn)》Special Feature: Risk Management Lesson of the Financial Turmoil）關(guān)于部分行業(yè)大型民營企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)狀況的調(diào)查與思考一、基本情況此次調(diào)研的對象是紡織、農(nóng)產(chǎn)品出口加工和房地產(chǎn)行業(yè)貸款余額5000萬元以上的大型民營企業(yè)。調(diào)查結(jié)果顯示，截至2008年9月末，占所有大客戶（5000萬元以上）%，%，其中：、。主要呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：（一）從信貸投放情況看，大型銀行是大型民營企業(yè)信貸支持的主體，紡織和房地產(chǎn)行業(yè)是銀行重點(diǎn)投放領(lǐng)域。一是大型銀行所占份額較大。%，%。二是紡織和房地產(chǎn)行業(yè)貸款占比較高。其中：%，%，%。（二）從資產(chǎn)質(zhì)量上看，目前貸款形態(tài)較
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