【文章內(nèi)容簡介】 ，由于時(shí)間因素而形成的差額價(jià)值. 也就是說，不論相隔多長時(shí)間，其價(jià)值量是不會(huì)發(fā)生變化的，因?yàn)樨泿抛鳛橐话愕葍r(jià)物，它本身不會(huì)自行增值，從而形成貨幣時(shí)間價(jià)值. 貨幣只有作為生產(chǎn)經(jīng)營用的資金，才有可能增值. 因?yàn)槠髽I(yè)的資金在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的不同的時(shí)點(diǎn)上，具有不同的價(jià)值，當(dāng)企業(yè)有閑置資金１０，００元存入銀行，年利率為１０％，１年期滿時(shí)，企業(yè)可以從銀行取得１１，００元，這增加的１，００元，就是存入銀行１０，企業(yè)將資金投入生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中去，通過勞動(dòng)者的勞動(dòng)，實(shí)現(xiàn)了價(jià)值的轉(zhuǎn)移，并創(chuàng)造出新的價(jià)值，從而給企業(yè)帶來收益，實(shí)現(xiàn)了增值. 資金周轉(zhuǎn)使用的時(shí)期越長，獲得的收益就越多，其增值額也就越大. 倘若資金是向銀行等金融機(jī)構(gòu)借入的，銀行等金融機(jī)構(gòu)則要以利息的形式分享一部分資金的增值額. 這部分增值額實(shí)質(zhì)上是資金的所有者向使用者索取的報(bào)酬，一定量的資金存入銀行或投入生產(chǎn)經(jīng)營，會(huì)取得一定的利息和利潤，由此而產(chǎn)生資金時(shí)間價(jià)值. 所以一定量的資金，無論是自有的，還是借入的，供其使用均需要回報(bào)，資金時(shí)間價(jià)值就是使用資金的最低成本，使用資金的時(shí)間越長，資金的成本就越高. ，絕對(duì)數(shù)的表示方式是利息，利息率簡稱利率，是指一定時(shí)期內(nèi)利息占本金的比率，而本金是指能夠帶來時(shí)間價(jià)值的資金. 通過利息率以表示資金時(shí)間價(jià)值的大小.（２），在簡單商品經(jīng)濟(jì)條件下，商品運(yùn)動(dòng)形成為“商品—貨幣—商品”。 通過商品交換，商品運(yùn)動(dòng)過程兩端的價(jià)值相等，當(dāng)時(shí)商品運(yùn)動(dòng)的目的僅僅是交換使用價(jià)值，商品生產(chǎn)經(jīng)營者是為買而賣的. 只有當(dāng)商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展后，在高度發(fā)達(dá)的商品經(jīng)濟(jì)條件下，商品運(yùn)動(dòng)形式為“貨幣—商品—貨幣” ，通過這一形式表明商品運(yùn)動(dòng)的目的是為了增值，隨著商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，逐步產(chǎn)生和發(fā)展了借貸關(guān)系，使資本所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)發(fā)生了分離，資本分化為借貸資本和經(jīng)營資本，借貸資本的所有者將貨幣的使用價(jià)值讓渡給經(jīng)營者，經(jīng)營者用以進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營而獲得了收益，即資本增值額. 屆時(shí)，借貸資本的所有者就要求從經(jīng)營者獲得的收益中分得一部分報(bào)酬. 讓渡的時(shí)間越長，分得的報(bào)酬越多，，利息收入就表現(xiàn)為隨著時(shí)間的推移，一定量的資金所產(chǎn)生的價(jià)值增值額. 當(dāng)這種利息關(guān)系普遍化以后，不僅使用借入資本的經(jīng)營者要計(jì)算利息，就是使用自有資本的經(jīng)營者，也要從利潤中扣除相應(yīng)的一部分，作為對(duì)自有資本的報(bào)酬，只將剩余的利潤作為真正的生產(chǎn)經(jīng)營收益. 于是資金時(shí)間價(jià)值逐漸成為普遍適用的觀念，同樣存在著商品經(jīng)濟(jì)和借貸關(guān)系，因此，在社會(huì)主義資金運(yùn)動(dòng)中，同樣存在著資金時(shí)間價(jià)值.（３）資金時(shí)間價(jià)值的運(yùn)用資金時(shí)間價(jià)值為我們揭示了一定量的資金在不同時(shí)點(diǎn)上具有不同的價(jià)值量的事實(shí)，而每一個(gè)企業(yè)都是在一定的時(shí)空中從事生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的，企業(yè)的籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)等各項(xiàng)活動(dòng)均與時(shí)間密切相關(guān)的，因此，在我國，不僅客觀上存在著資金時(shí)間價(jià)值，它是企業(yè)資金利潤率的最低限度，是衡量公司經(jīng)濟(jì)效益和考核經(jīng)營成果的重要依據(jù). 資金時(shí)間價(jià)值反映了不同時(shí)點(diǎn)上資金之間的換算關(guān)系，因此，在籌資決策、投資決策和資金運(yùn)用中，要充分運(yùn)用資金時(shí)間價(jià)值，使籌集的資金適合生產(chǎn)經(jīng)營或投資規(guī)模和時(shí)機(jī)的需要，避免籌集的資金被閑置，特別是長期投資決策，要運(yùn)用大量的資金，而這些資金在運(yùn)用的時(shí)間上往往有先有后，投資的收回往往是在未來若干年內(nèi)分次實(shí)現(xiàn)的，這樣，投資的數(shù)額與投資收回的數(shù)額在不同時(shí)點(diǎn)上，必然具有不同的價(jià)值，就需要運(yùn)用資金時(shí)間價(jià)值，進(jìn)行成本、效益分析，以便對(duì)投資方案的經(jīng)濟(jì)效果作出科學(xué)的評(píng)價(jià). 在生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中，也要運(yùn)用資金時(shí)間價(jià)值，加速資金的循環(huán)周轉(zhuǎn)，以充分發(fā)揮資金的使用效果. １－４－２資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 企業(yè)要正確地進(jìn)行籌資決策、投資決策和資金運(yùn)用，必須明確在不同時(shí)點(diǎn)上收到或付出資金之間的數(shù)量關(guān)系，，利息不能轉(zhuǎn)入下期本金計(jì)息的方法. 而復(fù)利是指以本金和以前計(jì)算期累計(jì)利息的總和作為計(jì)算基礎(chǔ)，前期的利息在下一期并入本金一起計(jì)息的方法.①單利終值和現(xiàn)值的計(jì)算終值，又稱本利和，是指一定金額的款項(xiàng)經(jīng)過若干期后，本金和利息的總和. 若現(xiàn)在有１００元，年利率為１０％，從第１年至第３年，各年年末的單利終值計(jì)算如下：１００元１年后的終值＝１０（１＋１０％１）＝１１０（元） １００元２年后的終值＝１０（１＋１０％２）＝１２０（元） １００元３年后的終值＝１０（１＋１０％３）＝１３０（元） 因此，單利終值計(jì)算公式如下： ＝（１＋） D C E D式中　——終值；D C——本金；F——利率：E ——計(jì)息期數(shù). D現(xiàn)值是指未來某一時(shí)期一定金額的款項(xiàng)，按規(guī)定的利息率折算成現(xiàn)在的價(jià)值. 現(xiàn)值可以用倒求本金的方法計(jì)算，即由終值求現(xiàn)值，稱作貼現(xiàn)，貼現(xiàn)所用的利息率叫做貼現(xiàn)率或折現(xiàn)率，若年利率為１０％，從第１年至第３年，各年年末１０元的現(xiàn)值計(jì)算結(jié)果如下： １年后１００元的現(xiàn)值＝１０１１＋１０％１＝９０。 ９１（元） ２年后１００元的現(xiàn)值＝１０１１＋１０％２＝８３。 ３３（元） ３年后１００元的現(xiàn)值＝１０１１＋１０％３＝７６。 ９２（元） 因此，單利現(xiàn)值的計(jì)算公式如下： ＝１D F F １＋E D（２）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算由于采用復(fù)利計(jì)算方法，上期的利息能夠轉(zhuǎn)入下期與本金合有一起計(jì)算利息，從而對(duì)資金使用期限的長短產(chǎn)生更大的影響，因此計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值通常采用復(fù)利計(jì)算. 若現(xiàn)在有１００元，年利率為１０％，從第１年至第３年，各年年末的復(fù)利終值計(jì)算如下：１００元１年后的終值＝１０（１＋１０％）＝１１０（元） １００元２年后的終值＝１０（１＋１０％）（１＋１０％） ＝１２１（元） １００元３年后的終值＝１０（１＋１０％） （１＋１０％） （１＋１０％） ＝１３。 １０（元） 因此，復(fù)利終值的計(jì)算公式如下：＝（１＋） D C E上列公式中（１＋） D 的部分稱為復(fù)利終值系數(shù)，為了便于E計(jì)算，可查閱復(fù)利終值系數(shù)表，以取得相應(yīng)的系數(shù).「例」　向銀行借入２０，００元，期限４年，年利率為１２％，復(fù)利計(jì)息，計(jì)算４年后應(yīng)歸還的本利和如下： ４＝２０，０（１＋１２％） ４＝２０，０１。 ５７３５＝３１４，７００（元） C若年利率為１０％，從第１年至第３年，各年年末的１０元的現(xiàn)值計(jì)算如下：１年后１００元的的現(xiàn)值＝１０１１＋１０％＝９０。 ９１（元） ２年后１００元的現(xiàn)值＝１０１（１＋１０％）（１＋１０％） ＝８２。 ６４（元） ３年后１００元的現(xiàn)值＝１０１（１＋１０％） （１＋１０％） （１＋１０％） ＝７５。 １３（元） 因此，復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算公式如下： ＝１D C C （１＋） D E上列公式中１（１＋）的部分稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，為了便于D E計(jì)算，可查閱復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表，以取得相應(yīng)的系數(shù).「例」　某項(xiàng)投資４年后可取得收入１０，００元，年利率為１２％，復(fù)利計(jì)息，計(jì)算其收入的現(xiàn)值如下： ＝１２０，０１C （１＋１２％） ４＝１２０，００。 ６３５＝７６，２６０（元） （３）、租金、保險(xiǎn)金、養(yǎng)老金和利息等. 年金按收付款的時(shí)間不同，可分為后付年金、先付年金、延期年金和永續(xù)年金等.①后付年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算. 后付年金，又稱普通年金，，年利率為１０％，其３年終值的計(jì)算原理如圖表１。 １所示： 為了便于計(jì)算，后付年金終值的計(jì)算公式如下： ＝（１＋） D－１E G C E式中　——年金終值；G ——年金：C——利率；E——期數(shù). D上列公式中，（１＋） D－１E 的部分稱為年金終值系數(shù)，為了E便于計(jì)算，可查閱年金終值系數(shù)表，以取得相應(yīng)的系數(shù).「例」　某公司每年末向銀行借款２０，００元，年利率為１０％，計(jì)算其第４年末應(yīng)歸還的本息（終值）如下： ＝２０，０（１＋１０％） ４－１G １０％＝２０，０４。 ６４１０＝９２，８２０（元） 企業(yè)有時(shí)需要在若干年后償付一筆較大的債務(wù)，為了能夠按時(shí)足額的償還，通常建立償債基金，可以有計(jì)劃地在每年積累同等數(shù)額的資金，到期時(shí)一次清償債務(wù)，屆時(shí)企業(yè)可以通過年金終值的計(jì)算公式，倒算每年存入的年金.「例」　某企業(yè)在第３年末要償還長期借款本金和利息計(jì)２６４，８００元，準(zhǔn)備建立償債基金，銀行存款的年利率為１０％，復(fù)利計(jì)息，計(jì)算其從第１年起每年末應(yīng)存入銀行的金額如下： ２６４，８０＝（１＋１０％） ３－１C １０％ 查年金終值系數(shù)表，（１＋１０％） ３－１１０％＝３。 ３１ Ｐ＝２６４，８０３。 ３１＝８０，００（元） 后付年金現(xiàn)值是指在一定時(shí)期內(nèi)，每期期末收入或付出相等金額的復(fù)利現(xiàn)值之和. 它是每筆年金的本金和利息現(xiàn)值的總和. 若每年末存款１００元，年利率為１０％，其３年現(xiàn)值 的計(jì)算原理如圖表１－２： 為了便于計(jì)算，后付年金現(xiàn)值的計(jì)算公式如下： ＝１－（１＋ｉ） －ｎ G C ｉ「例」　某公司將在４年中的每年末取得投資收益２０，００元，年利率為１０％，計(jì)算其４年中所取得投資收益的現(xiàn)值如下： ＝２０，０１－（１＋１０％） －４ G １０％＝２０，０３。 １６９＝６３，３９８（元） 上列公式中，１－（１＋） －ｎEｉ的部分稱為年金現(xiàn)值系數(shù)，為了便于計(jì)算，可查閱年金現(xiàn)值系數(shù)表，以取得相應(yīng)的系數(shù).②先付年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算. 先付年金，又稱預(yù)付年金，是指在一定時(shí)期內(nèi)，每期期初收入或付出相等金額的款項(xiàng). 先付年金終值是指在一定時(shí)期內(nèi)，每期期初收入或付出相等金額的復(fù)利終值之和. 在期內(nèi)，先付年金是在每期期D 初收入或付出款項(xiàng)，而后付年金是在每期期末收入或付出的款項(xiàng)，這樣，先付年金利息收入或付出的期數(shù)將比后付年金多一期. 倘若后付年金為期，那么先付年金則為＋１期. D因此，先付年金終值的計(jì)算公式如下：＋１＝［（１＋） D －１E G C ｉ－１］ 「例」　某公司每年初向銀行借款２０，００元，年利率為１０％，計(jì)算其第４年末應(yīng)歸還的本息（終值）如下：＝２０，０［（１＋１０％） ４＋１－１G １０％－１］＝２０，０（６。 １０５１—１）＝１０２，１０２（元） 先付年金現(xiàn)值是指在一定時(shí)期內(nèi)，每期期初收入或付出相等金額的復(fù)利現(xiàn)值之和. 在期內(nèi)，先付年金是在每期期D初收入或付出款項(xiàng)，而后付年金是在每期期末收入或付出款項(xiàng)，這樣，在計(jì)算先付年金現(xiàn)值時(shí)，與后付年金相比較，由于第一期的期初數(shù)不需要貼現(xiàn)，因而比后付年金少一期. 倘若后付年金為期，那么先付年金則為－１期，因此，先付D年金現(xiàn)值的計(jì)算公式如下：－１） ＝［１－（１＋） （D H ＋１］G C E「例」　某公司每年年初取得投資收益３０，００元，年利率為１０％，計(jì)算其４年中取得投資收益的現(xiàn)值如下：＝３０，０［１－（１＋１０％） －（４－１） G １０％＋１］＝３０，０（２。 ４８６９＋１）＝１０４，６０７（元） ③延期年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算. 延期年金，又稱遞延年金，是指在一定時(shí)期內(nèi)，最初若干期沒有收入或付出款項(xiàng)，而以后若干期每期期末收入或付出相等金額的款項(xiàng). 延期年金終值是指在一定時(shí)期內(nèi)，最初若干期每期期末沒有收入或付出款項(xiàng)，而以后若干期每期期末收入或付出相等金額的復(fù)利終值之和. 延期年金終值由于在最初若干期沒有收入或付出款項(xiàng)，以后若干期每期期末收入或付出相等金額的復(fù)利終值之和就是普通年金終值，因此，延期年金終值的計(jì)算公式與普通年金終值相同，最初若干期（如I期）每期期末沒有收入或付出款項(xiàng)，而以后若干期（如D期）每期期末收入或付出相等金額的復(fù)利現(xiàn)值之和. 其計(jì)算公式如下： ＝１－（１＋） －D E １G C （１－） I E式中　——遞延年金現(xiàn)值；G——年每期期末收入或付出相等的金額的款項(xiàng)；C D——年利率；E——收入或付出款項(xiàng)的期數(shù)：D——沒有收入或付出款項(xiàng)的期數(shù). I「例」 昆侖股份有限公司第１年年末有一投資項(xiàng)目，從第４年末至第１０年末每年可得收益５０，０００元，年利率１０％，計(jì)算其收益在第１年末的現(xiàn)值如下： Ｓ＝５０，０１－（１＋１０％） （－７） １０％１（１＋１０％） ３ 查年金現(xiàn)值表：１－（１＋１０％） （－７） １０％＝４。 ８６８４１（１＋１０％） ３＝０。 ７５１３ ＝５０，０４。