金融工程與財務管理18(編輯修改稿)
2024-07-24 06:41 本頁面
【文章內容簡介】 結論2：結論2 當產品差異系數(shù)時，兼并對企業(yè)是有利的，企業(yè)存在兼并動機。由此，我們可以得出，當行業(yè)中產品的替代性不是很強時，企業(yè)存在兼并動機。兼并后，未參與兼并企業(yè)的產量和利潤均大于沒有發(fā)生兼并時的產量和利潤；說明兼并企業(yè)具有正的外部性。但兼并后，行業(yè)總產量時下降的，對消費者而言是不利的。4 例子為了更清楚的說明問題，我們選取，這一特殊進行分析：當產品差異系數(shù)時，企業(yè)有兼并動機。設兼并前社會福利，兼并后社會福利。則， 說明，無論是否兼并，社會福利隨著b的增加而減小，這就說明產品差異程度越大，對社會福利就越有利。社會福利的變化為：。當時，兼并后社會福利增加，政府應鼓勵企業(yè)兼并；反之，政府應禁止企業(yè)的兼并行為。經計算得：時，此時企業(yè)有兼并動機，且政府鼓勵兼并。但當時，企業(yè)有兼并動機，但政府阻止兼并，企業(yè)與政府存在利益沖突?？傮w上，政府對企業(yè)兼并的愿望弱于企業(yè)自身。由此，可以得出如下結論：結論3 當產品的差異程度較大時，企業(yè)有兼并動機；且兼并有可能對社會是有利的。結論四說明，在某些產業(yè)中，當企業(yè)為謀求產品的優(yōu)勢互補而進行的兼并有可能是有利于社會福利的提高的。r=，實際中，飛機制造業(yè)、石油化工等行業(yè)資產專屬性很強，單位生產能力設置成本較高，且生產能力迅速擴張受多方面限制，是符合該特例的。1996年美國波音公司兼并麥道公司，實際上也是產品優(yōu)勢互補的范例。波音公司在巨型和大型民用客機市場中具有很大優(yōu)勢，而麥道公司在軍用飛機和小型民用客機市場上具有一定的優(yōu)勢。雙方的產品具有一定差異。波音兼并麥道的目的在于既可以避免全面進入小型飛機市場所需要的巨額
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