簡(jiǎn)-20xx10補(bǔ)充財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)題及答案(編輯修改稿)
2025-07-23 19:47 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 風(fēng)險(xiǎn)兩種，其中非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)證券組合來(lái)消除，而系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是不能通過(guò)證券組合來(lái)消除的，β系數(shù)是衡量股票市場(chǎng)上系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)程度的指標(biāo)，該指標(biāo)反映了某種股票或某種股票組合的風(fēng)險(xiǎn)程度相當(dāng)于整個(gè)股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)程度的倍數(shù)，一般認(rèn)為整個(gè)股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)程度為1，所以當(dāng)某證券的β系數(shù)為1時(shí)，說(shuō)明其風(fēng)險(xiǎn)與所有證券平均風(fēng)險(xiǎn)一致。2某股票為固定成長(zhǎng)股，其成長(zhǎng)率為3%，預(yù)期第一年后的股利為4元。假定目前國(guó)庫(kù)券收益率為13%，平均風(fēng)險(xiǎn)股票收益率為18%，則該股票的價(jià)值為（ ）元。A、15 B、20 C、25 D、30【答案】 C【解析】 股票價(jià)值是指投資者投資股票后所獲取的未來(lái)收益的現(xiàn)值，資本資產(chǎn)定價(jià)模型下股票必要報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+β（平均風(fēng)險(xiǎn)股票必要收益率－無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率），套用該公式，可求出該股票必要報(bào)酬率=13%+（18%－13%）=19%，固定成長(zhǎng)型股票價(jià)值=第一年股利/（必要報(bào)酬率－固定增長(zhǎng)率）=4/（19%－3%）=25下列說(shuō)法中正確的是（ ）。A、國(guó)庫(kù)券沒(méi)有利率風(fēng)險(xiǎn)B、國(guó)庫(kù)券和公司債券均有違約風(fēng)險(xiǎn)C、公司債券只有違約風(fēng)險(xiǎn)D、國(guó)庫(kù)券沒(méi)有違約風(fēng)險(xiǎn)，但有利率風(fēng)險(xiǎn)【答案】 D【解析】債券風(fēng)險(xiǎn)的種類很多，就利率風(fēng)險(xiǎn)與違約風(fēng)險(xiǎn)而言，國(guó)庫(kù)券因?yàn)槭钦l(fā)行的，其信譽(yù)程度較高，因而沒(méi)有違約風(fēng)險(xiǎn)，但它與其他債券一樣，同樣要隨利率波動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。二、多項(xiàng)選擇題1．在不存在通貨膨脹的情況下，利率的組成因素包括（ABCD ） 2．由杜邦分析體系可知，提高凈資產(chǎn)收益率的途徑是（ABD ?。?A．提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 B．提高銷售利潤(rùn) C．降低負(fù)債率 D．提高權(quán)益乘數(shù)3．下列各項(xiàng)中，屬于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的是（ABCD ）。 A．開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品不成功而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn) B．消費(fèi)者偏好發(fā)生變化而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn) C．自然氣候惡化而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn) D．原材料價(jià)格變動(dòng)而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)4. 在證券投資中，衡量投資風(fēng)險(xiǎn)的大小通常采用β系數(shù)，關(guān)于β系數(shù)下列表述正確的有（ABD ）。 A. β系數(shù)越大，說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)越大 B. 某股票β系數(shù)＝1，說(shuō)明其風(fēng)險(xiǎn)等于市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn) C. 某股票β系數(shù)＝0，說(shuō)明此證券無(wú)風(fēng)險(xiǎn) D. 某股票β系數(shù)＞1，說(shuō)明其風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)5. 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)最佳時(shí)，應(yīng)該（AD ）。 A．資本成本最低 B．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小 C．經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)最大 D．企業(yè)價(jià)值最大6. 下列關(guān)于衡量投資方案風(fēng)險(xiǎn)的說(shuō)法中，正確的有（ ）。A、預(yù)期報(bào)酬率的概率分布越窄，投資風(fēng)險(xiǎn)越大B、預(yù)期報(bào)酬率的概率分布越窄，投資風(fēng)險(xiǎn)越小C、預(yù)期報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)離差越大，投資風(fēng)險(xiǎn)越大D、預(yù)期報(bào)酬率的變異系數(shù)越大，投資風(fēng)險(xiǎn)越大【答案】 BCD【解析】 預(yù)期報(bào)酬率的概率分布越窄，說(shuō)明隨機(jī)事件的不確定性越小，風(fēng)險(xiǎn)越小，否則風(fēng)險(xiǎn)越大。標(biāo)準(zhǔn)離差和變異系數(shù)都是衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)，其中標(biāo)準(zhǔn)離差是一個(gè)絕對(duì)指標(biāo)，只適用于同一投資方案或預(yù)期報(bào)酬率相等的方案比較，而變異系數(shù)作為一個(gè)相對(duì)指標(biāo)則適用任何情況下的方案風(fēng)險(xiǎn)比較。在個(gè)別資本成本中須考慮所得稅因素的有（ ）。A、債券成本 B、普通股成本 C、銀行借款成本 D、留存收益成本【答案】 AC【解析】 因?yàn)閭鶆?wù)資本的利息在繳納所得稅前就得以扣除，企業(yè)會(huì)因此而少繳一部分所得稅，使企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)減少，這是權(quán)益資本所不具備的，因此在個(gè)別資本成本計(jì)算中只有債務(wù)資本需考慮所得稅因素。下列關(guān)于留存收益成本的說(shuō)法中正確的有（ ）。A、留存收益不存在成本問(wèn)題B、留存收益成本是一種機(jī)會(huì)成本C、留存收益成本不需考慮籌資費(fèi)用D、留存收益成本相當(dāng)于股東投資于某種股票所要求的必要報(bào)酬率【答案】 BCD【解析】 留存收益雖然來(lái)自于企業(yè)內(nèi)部，但其歸根結(jié)底屬于普通股股東，可以假定企業(yè)把留存收益這部分資金以現(xiàn)金股利形式發(fā)放給股東，股東再把這部分資金投入到該企業(yè)，而股東的投資是一定要求回報(bào)的，投資者要求的報(bào)酬率對(duì)籌資者來(lái)說(shuō)就是資本成本，所以留存收益成本計(jì)算方法和普通股成本計(jì)算方法相同，只是無(wú)需考慮籌資費(fèi)用。最佳資本結(jié)構(gòu)的判斷標(biāo)準(zhǔn)是（ ）。A、企業(yè)價(jià)值最大 B、加權(quán)平均資本成本最低C、資本規(guī)模最大 D、籌資風(fēng)險(xiǎn)最小【答案】 AB【解析】 狹義資本結(jié)構(gòu)是指長(zhǎng)期債務(wù)與權(quán)益資本的比重，這兩種資本各有利弊，其中債務(wù)資本的利息在所得稅前扣除，可以為企業(yè)帶來(lái)抵稅收益，但其作為一種債務(wù)，會(huì)使企業(yè)承擔(dān)固定的還本付息的負(fù)擔(dān)；而權(quán)益資本雖不需還本，也沒(méi)有固定的股利負(fù)擔(dān)，但其股利在所得稅后支付，且籌資成本較高，所以企業(yè)在籌資時(shí)需權(quán)衡利弊，最佳資本結(jié)構(gòu)是加權(quán)平均資本成本最低時(shí)所對(duì)應(yīng)的資本結(jié)構(gòu)，此時(shí)兩種資本的利弊得到了恰當(dāng)?shù)木?，而且企業(yè)價(jià)值也一定能達(dá)到最大。按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型，
環(huán)評(píng)公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1