【文章內容簡介】 0007500）╳（ 140%） =7500 （ 3） 方案的現金流量 8 第一年初的 NCF=31000 第一年末的 NCF=2700+7500=10200 第二年末的 NCF=5100+7500=12600 第三年末的 NCF=7500+7500=15000 第四年末的 NCF=7500+1000=8500 凈現值 =31000+10200（ P/F， 10%， 1） +12600（ P/F， 10%， 2） +15000（ P/F， 10%， 3） +8500（ P/F， 10%， 4） =31000+10200╳ +12600╳ +15000╳ +8500╳ = 6． 某企業(yè)使用現有設備每年實現銷售收入 3500 萬元，每年發(fā)生總成本2900 萬元（含折舊 10 萬元）。該企業(yè)準備購置一套新設備進行技術改造以便實現擴大再生產。這樣，每年的銷售收入預計可增加到 4500萬元，每年的成本預計增加到 3500 萬元（含折舊 62 萬元）。根據市場調查，新設備投產后所生產產品可以在市場上銷售十年，十年轉產。轉產時新設備預計殘值 30 萬元（與稅法規(guī)定殘值一致），可以通過出售取得。如果以舊換新，現有設備可以帳面凈值 100 萬元出售。 購置新設備的價款是 650 萬元，不足部分通過銀行貸款解決，銀行貸款的年利率為 8%，要求按復利計息。銀行要求此貸款必須在八年內還清。該企業(yè)的資本成本為 10%，所得稅稅率為 30%。要求： （ 1） 用凈現值法分析該項技術改造方案是否可行。 （ 2） 如果可行，平均每年還貸多少。 解：（ 1）凈現值法（ NPV） 第一年初的 NCF（增加的投資） =650100=550 年折舊增加 =6210=52 年收入增加 =45003500=1000 年付現成本增加 =（ 350062） （ 290010） =548 第一年末至第十年末的 NCF =（ 100054852）（ 130%） +52=332 或 =1000（ 130%） 548（ 130%） +52╳ 30% =332 第十年末的 NCF=30 NPV=550+332（ P/A， 10， 10） +30（ P/F， 10%， 10） =550+332╳ +30╳ =(萬元 ) 凈現值大于零，方案可行。 （ 3） 每年平均還貸額 A 550=A（ P/A， 8%， 8） A=550/=(萬元 ) 7． 某企業(yè)需用房一套，預計需使用 20 年，建筑面積為 150 平方米，現有租房和 買房兩種方案可供選擇。 租房方案：目前年租金為 500 元 /平方米，預計今后房租每十年上漲 20%，假設每年的房租均在年初全額支付。 購房方案：該房現價為 4000 元 /平方米，此公司付款方式為首付 20%房款， 9 其余部分由銀行貸款支付。已知銀行貸款年利率為 8%，償還期為十年，每年年末等額還本付息。預計十年后該房市價為 4500 元 /平方米。 若該公司股東要求的必要報酬率為 10%，則為滿足股東的要求，應選擇那種方案？ 租房方案： 0 1 2 3 4… . 7 8 9 10 11 12 13 14 … .19 20 75000 90000 前十年年租金 =150╳ 500=75000 后十年年租金 =75000（ 1+20%） =90000 租房的現值 =75000（ P/A， 10%， 10）（ 1+10%） +90000（ P/A， 10%， 10）（ P/F， 10%， 9） =75000╳ ╳ +90000╳ ╳ =(元 ) 購房方案 : 首付款 =4000╳ 150╳ 20%=120210 剩余款 =4000╳ 150╳ 80%=480000 每年年末等額 還本付息額 =480000/（ P/A， 8%， 10） =480000/ =71534 675000 0 1 ………… 10 19 20 T 71534 120210 19 年年末的現金流入 =4500 ╳ 150=675000 購房的現值 =120210+71534（ P/A， 10%， 10） 675000（ P/F， 10%， 19） =120210+71534╳ 10 675000╳ =459243(元 ) 經比較 ,購房的代價較小 ,選擇購房方案。 8． 某企業(yè)全年需要 A材料 3600 噸，單價 100 元 /噸，目前每次的訂貨量和訂貨成本分別為 600 噸和 400 元，則該企業(yè)每年的訂貨成本是多少？ 年訂貨次數 =3600/600=6（次） 每年存貨的訂貨成本 =6╳ 400=2400（元） 9． 某種存貨的年度需求量為 2400 個單位，每次訂貨成本為 6000 元，單位變動儲存成本為 500 元，該種存貨的單價為 10 元。安全儲存量 800單位，再訂貨量為 1000 單位。要求計算： （ 1） 存貨平均占用資金是多少？ （ 2） 訂貨至到貨的時間是多少？ 解：（ 1） 2 4 05 0 0 2 4 0 06 0 0 02* ????Q 存貨平均占用資金 =240/2╳ 10+800╳ 10=9200 （ 2）平均日需求量 =2400/360= 設供應間隔期為 X， 1000=+800 X=30（天） 10． 某零件年需要量 16200 件，日供應量 60 件，一次訂貨成本 25 元，單位儲存成本 1 元 /年。假設一年為 360 天，需求是均勻的，不設置保險庫 存并且按照經濟訂貨量進貨，計算：經濟訂貨量、最高庫存量、平均庫存量、與進貨批量有關的總成本。 解：存貨陸續(xù)模型 日耗用量 =16200/360=45 1 8 0 0)60/451(1 )251 6 2 0 02 ??? ???Q 450)60/451(1251 6 2 0 02)( ???????QTC 最高庫存 =1800╳（ 145/60） =450 平均庫存 =1800/2╳（ 145/60） =225 11． A 企業(yè)是一家商業(yè)企業(yè)。由于目前的收帳政策過于嚴厲，不利于擴大銷售，且收帳費用較高，該公司正在研究新的收帳政策，現有甲、乙兩種新政策： 11 項目 現行 收帳政策 甲 乙 年 銷售額（萬元 /年） 2400 2600 2700 收帳費用（萬元 /年） 40 20 10 所有帳戶的平均收帳期 2 個月 3 個月 4 個月 所有帳戶的壞帳損失率 2% % 3% 已知 A 公司的銷售毛利率為 20%，應收帳款投資要求的最低投資報酬率為15%。假設不考慮所得稅。要求：通過計算分析判斷是否改