五糧液和貴州茅臺(tái)的投資價(jià)值比較(編輯修改稿)
2025-07-23 04:51 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 險(xiǎn)，但同時(shí)也會(huì)增加公司的營(yíng)銷成本與管理成本，更可能造成資源的浪費(fèi)。從2001年報(bào)來(lái)看，公司充分認(rèn)識(shí)到了這一點(diǎn)，現(xiàn)在正在進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，準(zhǔn)備砍掉一批銷售不利的品牌，重點(diǎn)支持、扶持一些品牌，資源向優(yōu)勢(shì)品牌的集中會(huì)進(jìn)一步提高公司的效率。，充分證實(shí)了公司產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。五糧液是我國(guó)濃香型大曲酒的典型代表，成功的商業(yè)運(yùn)作是其成為中國(guó)白酒行業(yè)最具價(jià)值的商業(yè)品牌的第一名。五糧液成功的基礎(chǔ)在于其突出的市場(chǎng)營(yíng)銷能力與產(chǎn)品創(chuàng)新能力。其品牌總經(jīng)銷模式與專賣店模式使公司的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)遍布全國(guó)，目前公司共發(fā)展經(jīng)銷商700多家，設(shè)立專賣店（柜）超過(guò)260家。公司過(guò)去在產(chǎn)品創(chuàng)新及營(yíng)銷創(chuàng)新上的巨大成功，使我們有理由相信公司今后的行業(yè)龍頭地位會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)，公司發(fā)展前景依然可期。2001年兩公司酒類產(chǎn)品平均價(jià)格對(duì)比貴州茅臺(tái)五糧液貴州茅臺(tái)/五糧液主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（萬(wàn)元）161,805474,210銷量（噸）138600單價(jià)（萬(wàn)元/噸） 主要財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)比由于貴州茅臺(tái)主要定位在高檔白酒市場(chǎng)，產(chǎn)品單價(jià)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于五糧液，因此其毛利率與主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率要大大高于五糧液。但由于公司剛發(fā)行股票時(shí)間不長(zhǎng)，因而其資產(chǎn)盈利能力不如五糧液。盡管兩公司的長(zhǎng)期償債能力均有保證，公司的短期償債能力相比上年大幅度降低?？紤]到公司良好的現(xiàn)金盈利能力及強(qiáng)有力的融資渠道，不會(huì)存在債務(wù)支付風(fēng)險(xiǎn)。從資產(chǎn)管理能力上來(lái)看，五糧液的管理效率明顯要好于貴州茅臺(tái)，資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力較強(qiáng)。2001年報(bào)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)比及評(píng)價(jià)衡量目標(biāo)主要衡量指標(biāo)五糧液貴州茅臺(tái)基本評(píng)價(jià)盈利能力毛利率凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率%%%%%%%%貴州茅臺(tái)的產(chǎn)品盈利能力要遠(yuǎn)強(qiáng)于五糧液，但資產(chǎn)盈利能力不如五糧液償債能力資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率%%%%%%%%兩公司的長(zhǎng)期償債能力均較強(qiáng)，但短期償債能力貴州茅臺(tái)要明顯強(qiáng)于五糧液營(yíng)運(yùn)能力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率五糧液公司的資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力明顯要強(qiáng)于貴州茅臺(tái)，尤其在存貨與應(yīng)收帳款控制方面。過(guò)去三年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況對(duì)比過(guò)去三年，貴州茅臺(tái)的銷售收入與凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度要快于五糧液，尤其是1999年與2001年保持了30%以上的高速成長(zhǎng)。但其增長(zhǎng)速度年際間波動(dòng)幅度偏大，這無(wú)疑給公司未來(lái)成長(zhǎng)性帶來(lái)較大的不確定性。相反，五糧液近三年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率一直穩(wěn)定在17~20%水平，如果不是受2001年受消費(fèi)稅政策變動(dòng)的影響，其三年來(lái)
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