五糧液和貴州茅臺的投資價值比較(編輯修改稿)
2025-07-23 04:51 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 險，但同時也會增加公司的營銷成本與管理成本，更可能造成資源的浪費(fèi)。從2001年報來看，公司充分認(rèn)識到了這一點，現(xiàn)在正在進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，準(zhǔn)備砍掉一批銷售不利的品牌，重點支持、扶持一些品牌，資源向優(yōu)勢品牌的集中會進(jìn)一步提高公司的效率。，充分證實了公司產(chǎn)品的市場競爭力。五糧液是我國濃香型大曲酒的典型代表，成功的商業(yè)運(yùn)作是其成為中國白酒行業(yè)最具價值的商業(yè)品牌的第一名。五糧液成功的基礎(chǔ)在于其突出的市場營銷能力與產(chǎn)品創(chuàng)新能力。其品牌總經(jīng)銷模式與專賣店模式使公司的營銷網(wǎng)絡(luò)遍布全國，目前公司共發(fā)展經(jīng)銷商700多家，設(shè)立專賣店（柜）超過260家。公司過去在產(chǎn)品創(chuàng)新及營銷創(chuàng)新上的巨大成功，使我們有理由相信公司今后的行業(yè)龍頭地位會進(jìn)一步加強(qiáng)，公司發(fā)展前景依然可期。2001年兩公司酒類產(chǎn)品平均價格對比貴州茅臺五糧液貴州茅臺/五糧液主營業(yè)務(wù)收入（萬元）161,805474,210銷量（噸）138600單價（萬元/噸） 主要財務(wù)指標(biāo)對比由于貴州茅臺主要定位在高檔白酒市場，產(chǎn)品單價要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于五糧液，因此其毛利率與主營業(yè)務(wù)利潤率要大大高于五糧液。但由于公司剛發(fā)行股票時間不長，因而其資產(chǎn)盈利能力不如五糧液。盡管兩公司的長期償債能力均有保證，公司的短期償債能力相比上年大幅度降低。考慮到公司良好的現(xiàn)金盈利能力及強(qiáng)有力的融資渠道，不會存在債務(wù)支付風(fēng)險。從資產(chǎn)管理能力上來看，五糧液的管理效率明顯要好于貴州茅臺，資產(chǎn)營運(yùn)能力較強(qiáng)。2001年報主要財務(wù)指標(biāo)對比及評價衡量目標(biāo)主要衡量指標(biāo)五糧液貴州茅臺基本評價盈利能力毛利率凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率主營業(yè)務(wù)利潤率%%%%%%%%貴州茅臺的產(chǎn)品盈利能力要遠(yuǎn)強(qiáng)于五糧液，但資產(chǎn)盈利能力不如五糧液償債能力資產(chǎn)負(fù)債率流動比率速動比率現(xiàn)金比率%%%%%%%%兩公司的長期償債能力均較強(qiáng)，但短期償債能力貴州茅臺要明顯強(qiáng)于五糧液營運(yùn)能力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率五糧液公司的資產(chǎn)營運(yùn)能力明顯要強(qiáng)于貴州茅臺，尤其在存貨與應(yīng)收帳款控制方面。過去三年業(yè)績增長情況對比過去三年，貴州茅臺的銷售收入與凈利潤增長速度要快于五糧液，尤其是1999年與2001年保持了30%以上的高速成長。但其增長速度年際間波動幅度偏大，這無疑給公司未來成長性帶來較大的不確定性。相反，五糧液近三年主營業(yè)務(wù)收入增長率一直穩(wěn)定在17~20%水平，如果不是受2001年受消費(fèi)稅政策變動的影響，其三年來
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