信用風(fēng)險(xiǎn)量化的4種模型(編輯修改稿)
2025-07-21 23:16 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 概率?！ 〉诙剑涸u(píng)級(jí) 根據(jù)轉(zhuǎn)化矩陣，對(duì)不同的信用等級(jí)相對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)級(jí)。假設(shè)一個(gè)3B的借款人有一筆100萬的貸款合同，后4年的貸款利率是6％，第5年末貸款結(jié)束，借款人應(yīng)還100萬本金及利息。在技術(shù)上，該貸款在后4年的每年末用標(biāo)準(zhǔn)的模型進(jìn)行逐年評(píng)級(jí)，第一年末該貸款的估算為： (INT表示每年末支付的利息，M是到期日必須支付的金額或債券票面價(jià)格，r是無風(fēng)險(xiǎn)利率，s是根據(jù)不同期限計(jì)算出的零息債券的年利差)。 假設(shè)借款人在第一年從3B升至A，根據(jù)表中的評(píng)分，可計(jì)算出100萬貸款(賬面價(jià)格)。一年遠(yuǎn)期零利率條件下的信用評(píng)分（％）不同信用條件下第一年末的貸款價(jià)值 第三步：VAR的計(jì)算對(duì)貸款值的計(jì)算 上表中，一年末各種可能的信用等級(jí)現(xiàn)值的概率加權(quán)即為平均值。均方差為圍繞平均值波動(dòng)幅度。利用該表的分布，可以看到，約有5．3％的可能性?！ ?1)信用矩陣模型的優(yōu)點(diǎn) 采用信用矩陣模型，可以有效解決不同借款人信用風(fēng)險(xiǎn)之間的相關(guān)性模擬等信用組合的風(fēng)險(xiǎn)量化難點(diǎn)?！ 鹘y(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理方法很難涉及風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)。而信用矩陣模型為我們帶來現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和方法，可以有效辨識(shí)信用組合的風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)和風(fēng)險(xiǎn)集中效應(yīng)?！ ⌒庞镁仃嚹Ｐ陀挚梢宰鳛轱L(fēng)險(xiǎn)資本分配(Capital Allocation)的基礎(chǔ)，而風(fēng)險(xiǎn)資本分配是當(dāng)前最先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系?！ ?2)信用矩陣模型存在的問題 轉(zhuǎn)移矩陣自動(dòng)調(diào)整問題：本模型假設(shè)轉(zhuǎn)移的可能性是根據(jù) MARKOV模型進(jìn)行的，但有證據(jù)表明，在前一階段降低信用評(píng)分的債券或貸款在本期降級(jí)的可能性較高。因此建議用 MARKOV高級(jí)或第二公式來更好地反映超時(shí)的評(píng)分轉(zhuǎn)移?！ ∞D(zhuǎn)移矩陣的不穩(wěn)定性：轉(zhuǎn)移矩陣使用時(shí)，不會(huì)反映借款人在不同業(yè)務(wù)特點(diǎn)或經(jīng)濟(jì)周期的特殊性。由于重要的行業(yè)數(shù)據(jù)、經(jīng)濟(jì)周期等因素會(huì)影響評(píng)分，因此在評(píng)級(jí)一個(gè)公司的債券或貸款時(shí)，要圍繞該國(guó)家的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行評(píng)分轉(zhuǎn)移評(píng)估?！ ∞D(zhuǎn)移矩陣要在投資組合的基礎(chǔ)上進(jìn)行：擔(dān)保、轉(zhuǎn)期和其他各種因素會(huì)使貸款與債券表現(xiàn)不同。用于債券可能會(huì)出現(xiàn)價(jià)值偏移?！ AROC模型 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率——RAROC于20世紀(jì)70年代末由信孚銀行(~nkers Trust)引入。 (1)RAROC的概念 RAROC為每筆交易分配一種“資本費(fèi)用”，其數(shù)量等于該交易在一年內(nèi)的預(yù)期最大損失(稅后，99％的置信水平)。交易的風(fēng)險(xiǎn)越高，需占用的資本越多，要求其獲得的現(xiàn)金流或收益也越多。RAROC可以廣泛應(yīng)用于銀行管理，如利率風(fēng)險(xiǎn)管理、匯率風(fēng)險(xiǎn)管理、股權(quán)管理、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)管理等，我們這里重點(diǎn)研究RAROC在貸款(決策)管理中的運(yùn)用?！ ?2)RAROC的基本計(jì)算公式： RAROC=調(diào)整后收入／風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本 上述公式中的分子是經(jīng)調(diào)整后的未來一定時(shí)間內(nèi)(一年)的收入，分母表示貸款的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。RAROC指標(biāo)計(jì)算的目的，是與一種以成本為依托的底線比率(hurdle rate)進(jìn)行比較。該比率反映了銀行的資金成本或股東對(duì)銀行最低收益率的要求。如果貸款被看做一種價(jià)值增值的話，銀行的資本就應(yīng)分配于該筆貸款。如果某筆貸款的RAROC大于Hurdle rate，則該筆貸款可以發(fā)放，否則不能發(fā)放?！ urdle rate水平可以通過加權(quán)平均的資金成本代替?！ 綬AROCHurdle rate的貸款發(fā)放要求似與微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的廠商均衡條件
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