信用風(fēng)險(xiǎn)的管理ppt課件(編輯修改稿)
2025-02-05 07:01 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 主的資產(chǎn)（小麥）價(jià)值恰好保證能償還銀行貸款，同時(shí)小麥看跌期權(quán)的價(jià)值為零；當(dāng)小麥價(jià)格從 B下降時(shí)，銀行貸款的報(bào)酬下降，但是同時(shí)小麥看跌期權(quán)的價(jià)值上升；當(dāng)小麥價(jià)格從 B上升時(shí)，銀行貸款的報(bào)酬保持不變，同時(shí)小麥看跌期權(quán)的價(jià)值進(jìn)一步下降。但是，小麥看跌期權(quán)是由農(nóng)場(chǎng)主購(gòu)買(mǎi)的，作為貸款的抵押，因此銀行貸款的 報(bào)酬并不發(fā)生變化。此時(shí)， 農(nóng)場(chǎng)主的最大借貸成本是 購(gòu)買(mǎi)小麥看跌期權(quán)的價(jià)格。 0 支付或報(bào)酬 小麥看跌期權(quán)的價(jià)值 借款人資產(chǎn) B 對(duì)農(nóng)場(chǎng)主貸款的報(bào)酬 第三節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)管理方法 11 現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)的管理手段 ? （二）信用衍生產(chǎn)品 ? 利用期權(quán)對(duì)沖信用風(fēng)險(xiǎn) 上述對(duì)沖方法看上去很完美，但是存在著下列兩個(gè)問(wèn)題： ? (1)農(nóng)場(chǎng)主可能由于個(gè)人的原因，而不是因?yàn)樾←渻r(jià)格的下降而違約。也就是說(shuō)，這種方法只保證了貸款者的還款能力，但是對(duì)于貸款者的還款意愿卻沒(méi)有任何的保證?？墒菑那懊嫖覀冎?，信用風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生是還款能力和還款意愿這兩者共同作用的結(jié)果。 ? (2)農(nóng)場(chǎng)主要想獲得貸款必須購(gòu)買(mǎi)看跌期權(quán)，從而必須支付一定的期權(quán)費(fèi)，使得農(nóng)場(chǎng)主貸款的成本上升。從農(nóng)場(chǎng)主的角度來(lái)看，他肯定不愿意這樣做。如果銀行強(qiáng)迫農(nóng)場(chǎng)主購(gòu)買(mǎi)期權(quán)就有可能會(huì)損害銀行和農(nóng)場(chǎng)主的關(guān)系，農(nóng)場(chǎng)主也可以不選擇這家銀行貸款。 第三節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)管理方法 12 現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)的管理手段 ? （二）信用衍生產(chǎn)品 ? 利用期權(quán)對(duì)沖信用風(fēng)險(xiǎn) ? 違約期權(quán)：這種期權(quán)在貸款違約事件發(fā)生時(shí)支付確定的金額給期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者，從而對(duì)銀行予以一定補(bǔ)償?shù)钠跈?quán)。銀行可以在發(fā)放貸款的時(shí)候購(gòu)買(mǎi)一個(gè)違約期權(quán)，與該筆貸款的面值相對(duì)應(yīng)。當(dāng)貸款違約事件發(fā)生時(shí)，期權(quán)出售者向銀行支付違約貸款的面值；如果貸款按照貸款協(xié)議得以清償，那么違約期權(quán)就自動(dòng)終止。因此，銀行的最大損失就是從期權(quán)出售者那里購(gòu)買(mǎi)違約期權(quán)所支付的價(jià)格。這類期權(quán)還可以出現(xiàn)一些變體，比如，可以把某種關(guān)卡性的特點(diǎn)寫(xiě)入該期權(quán)合約中。如
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