信用風險的管理ppt課件(編輯修改稿)
2025-02-05 07:01 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 主的資產(chǎn)（小麥）價值恰好保證能償還銀行貸款，同時小麥看跌期權的價值為零；當小麥價格從 B下降時，銀行貸款的報酬下降，但是同時小麥看跌期權的價值上升；當小麥價格從 B上升時，銀行貸款的報酬保持不變，同時小麥看跌期權的價值進一步下降。但是，小麥看跌期權是由農(nóng)場主購買的，作為貸款的抵押，因此銀行貸款的 報酬并不發(fā)生變化。此時， 農(nóng)場主的最大借貸成本是 購買小麥看跌期權的價格。 0 支付或報酬 小麥看跌期權的價值 借款人資產(chǎn) B 對農(nóng)場主貸款的報酬 第三節(jié) 信用風險管理方法 11 現(xiàn)代信用風險的管理手段 ? （二）信用衍生產(chǎn)品 ? 利用期權對沖信用風險 上述對沖方法看上去很完美，但是存在著下列兩個問題： ? (1)農(nóng)場主可能由于個人的原因，而不是因為小麥價格的下降而違約。也就是說，這種方法只保證了貸款者的還款能力，但是對于貸款者的還款意愿卻沒有任何的保證。可是從前面我們知道，信用風險的產(chǎn)生是還款能力和還款意愿這兩者共同作用的結果。 ? (2)農(nóng)場主要想獲得貸款必須購買看跌期權，從而必須支付一定的期權費，使得農(nóng)場主貸款的成本上升。從農(nóng)場主的角度來看，他肯定不愿意這樣做。如果銀行強迫農(nóng)場主購買期權就有可能會損害銀行和農(nóng)場主的關系，農(nóng)場主也可以不選擇這家銀行貸款。 第三節(jié) 信用風險管理方法 12 現(xiàn)代信用風險的管理手段 ? （二）信用衍生產(chǎn)品 ? 利用期權對沖信用風險 ? 違約期權：這種期權在貸款違約事件發(fā)生時支付確定的金額給期權購買者，從而對銀行予以一定補償?shù)钠跈?。銀行可以在發(fā)放貸款的時候購買一個違約期權，與該筆貸款的面值相對應。當貸款違約事件發(fā)生時，期權出售者向銀行支付違約貸款的面值；如果貸款按照貸款協(xié)議得以清償，那么違約期權就自動終止。因此，銀行的最大損失就是從期權出售者那里購買違約期權所支付的價格。這類期權還可以出現(xiàn)一些變體，比如，可以把某種關卡性的特點寫入該期權合約中。如
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