【文章內(nèi)容簡介】 匹配關系創(chuàng)造了良好的條件。近幾年來，隨著股權(quán)分置改革等各項資本市場基礎性制度建設取得重大進展，以及市場融資功能的恢復和健全，國內(nèi)資本市場迎來了一個大發(fā)展的時代，這就為國有銀行的大規(guī)模的融資提供了強有力的支持。中國銀行先H股后A股、工商銀行A+H同步、交通銀行、建行從H股回歸A股，國有商業(yè)銀行從香港和內(nèi)地兩個資本市場融資規(guī)模超過3000億。境外融資成功后，大量的外匯資本迫切需要獲得收益，按照風險收益的匹配關系，這些外匯資本運用于境外市場應該是國內(nèi)銀行的不二選擇。四、追求協(xié)同效應國外金融機構(gòu)境外并購的經(jīng)驗表明，境外并購的根本目的是為了彌補金融機構(gòu)自身某些方面的短板，通常采用優(yōu)勢互補的策略。近年來國內(nèi)銀行進行的國際并購案例，也都能看到追求協(xié)同效應的影子。比如，工商銀行并購南非標準銀行，是因為雙方看到各自均處于增長最快的兩個國家，而且在不同的區(qū)域擁有龐大的網(wǎng)絡和客戶資源，雙方互補的優(yōu)勢十分明顯；在國開行參股巴克萊銀行案例中，巴克萊銀行亞洲主席莫禮仕認為這將把國開行在國內(nèi)的客戶網(wǎng)絡、市場地位與巴克萊銀行的全球商品業(yè)務交易能力、風險管理技術(shù)和銀行專業(yè)經(jīng)驗結(jié)合起來，并探索開拓國內(nèi)的債券市場和證券市場的可能性；，通過借助來自國內(nèi)合作伙伴方面的力量。五、相關政策的大力支持國內(nèi)銀行境外并購也得到了相關政策的大力支持。中國《金融業(yè)發(fā)展和改革“十一五”規(guī)劃》明確指出，要支持有條件的國內(nèi)銀行“走出去”開展國際競爭。在監(jiān)管部門的鼓勵下，國內(nèi)外匯管制逐步放松，從而為國內(nèi)銀行在全球范圍內(nèi)拓展業(yè)務提供了便利條件。六、金融危機帶來的機遇2007年席卷歐美金融市場的次貸危機至今仍在蔓延，這使得美國甚至全球的金融業(yè)都進入了一個收縮期，歐美許多大型金融機構(gòu)資產(chǎn)貶值，股價出現(xiàn)大幅縮水。此時，這些金融機構(gòu)比以往更希望國內(nèi)銀行的境外并購行動，因為它們除了希望借助國內(nèi)銀行的并購資金恢復元氣外，還希望能借機拓展國內(nèi)市場?？梢哉f，次貸危機為流動性充沛的國內(nèi)銀行帶來了并購機會。第三節(jié) 近兩年來國內(nèi)銀行境外擴張動態(tài)正是基于以上原因，國內(nèi)銀行從最初的滿足境外華僑華人的需要，逐步發(fā)展到滿足對外貿(mào)易和投資的需要，再到考慮全球資金頭寸調(diào)撥的需要和低成本設置支付處理中心的需要以及適應經(jīng)濟金融全球化發(fā)展的需要，一步步加快了境外拓展步伐，國內(nèi)銀行也一步步更深入融入國際社會。一、國內(nèi)銀行的境外擴張概述依據(jù)各自的基本情況和特質(zhì)的不同，國內(nèi)銀行各機構(gòu)在制定和實施境外擴張戰(zhàn)略時也各有不同，一些主要銀行的境外擴張戰(zhàn)略如下資料來源：《新金融》2008年第1期《中資銀行海外戰(zhàn)略擴張初探》，作者：丁承： 工商銀行的境外擴張戰(zhàn)略工商銀行的國際化發(fā)展戰(zhàn)略將由新設境外機構(gòu)為主，在近期逐步轉(zhuǎn)變?yōu)榧娌⑹召徍托略O機構(gòu)并舉，重點關注新興市場發(fā)展，并建立與戰(zhàn)略相適應的高效科學的境外管理機制，搭建基于全球統(tǒng)一的技術(shù)平臺，組建一支國際化所需要的人才隊伍。目前工商銀行在全球13個國家和地區(qū)開設了100多個境外分支機構(gòu)，但對于擁有8萬多億總資產(chǎn)工商銀行而言，400多億美元的境外資產(chǎn)，比重仍然有些偏低，在工商銀行總的資產(chǎn)和盈利中，境外業(yè)務所占比重還只是3%至4%，工商銀行計劃在未來將這一比例提高到10%左右。 中國銀行的境外擴張戰(zhàn)略中國銀行在國內(nèi)銀行中國際化程度最高，并在五大洲已具有一定經(jīng)營實力，它的境外擴張戰(zhàn)略采取的是一種內(nèi)生性的境外發(fā)展戰(zhàn)略。中國銀行將根據(jù)境外機構(gòu)所在當?shù)厥袌龅陌l(fā)展?jié)摿?、增資方案的可行性以及資本回報率等綜合考慮決定是否增加注資。自2006年以來，中國銀行已累計對境外分支機構(gòu)增資10億美元，由于這些境外機構(gòu)已經(jīng)具有相當?shù)幕A，這些投入將能發(fā)揮一定的杠桿作用。同時，中國銀行一直對境外市場保持密切關注，計劃在有合適收購時機和對象時，在能與總體戰(zhàn)略相一致形成優(yōu)勢互補的情況下，也將采取一些收購兼并等手段進行境外擴張。截至2007年6月末，中國銀行在中國香港、澳門及26個國家和地區(qū)擁有662家分行、子公司和代表處。與1500多家國外銀行保持業(yè)務往來。 建設銀行的境外擴張戰(zhàn)略建設銀行國際化戰(zhàn)略是立足自身發(fā)展，適時并購其他。與國內(nèi)銀行相比，建設銀行的境外業(yè)務仍處于起步階段，在經(jīng)營管理經(jīng)驗、人才儲備等方面都有待于進一步積累。建設銀行在境外地區(qū)選擇方面的指導方針可概括為“做強亞洲、鞏固歐非、突破美澳”。因此在最近一個階段，建設銀行進行大規(guī)模境外并購的條件尚不成熟，境外機構(gòu)網(wǎng)絡建設仍以自建機構(gòu)為主。建設銀行會盡快將只具有行政性意義的代表處升格為分行、子銀行等類型的營業(yè)性機構(gòu)。未來建設銀行會選擇業(yè)務發(fā)展前景較好或有一定業(yè)務潛力的地區(qū)為目標市場，根據(jù)不同市場的特點、自身戰(zhàn)略定位和資源優(yōu)勢、準入條件和審批程序，在管理能力許可、時機與目標合適的情況下進行并購。目前，建設銀行在中國香港、新加坡、法蘭克福、東京、首爾設有分行。在倫敦和紐約設有代表處。同時，即將在悉尼和胡志明開設分行。 交通銀行的境外擴張戰(zhàn)略交通銀行正在考慮通過增設境外分支機構(gòu)進行境外擴張，加大與戰(zhàn)略投資者匯豐銀行的合作等方式，積極地探索符合交通銀行實際情況的國際化發(fā)展道路。交通銀行境外市場的戰(zhàn)略布局堅持“亞洲為主、兼顧歐美”的原則，亞洲國家和地區(qū)是國內(nèi)對外貿(mào)易和直接投資最為集中的地區(qū)，今后交通銀行將在亞太地區(qū)采取進取型市場滲透策略，通過收購兼并等多種方式加快規(guī)模擴張，提高市場占有率。對于亞洲以外地區(qū)，交通銀行也制定了明確的經(jīng)營發(fā)展思路，美洲歐洲地區(qū)將以發(fā)展批發(fā)業(yè)務為主，同時積極探索在美國擴張機構(gòu)及擴大業(yè)務范圍的可行性，以保持交通銀行在美國的先發(fā)優(yōu)勢。按照規(guī)劃，交通銀行爭取到2010年實現(xiàn)境外一級機構(gòu)數(shù)量達到15個以上，人均利潤、資產(chǎn)質(zhì)量、資產(chǎn)收益率、經(jīng)濟資本收益率等超過全行平均水平的業(yè)務發(fā)展目標。 其它銀行的境外擴張戰(zhàn)略不僅中國銀行和工商銀行，國內(nèi)其它大小銀行都將向境外擴張列入自己的發(fā)展規(guī)劃，并在積極尋求實施途徑。農(nóng)業(yè)銀行在擁有香港、新加坡分行后，將采取積極進取的策略，將不甘落后于其他三家國有控股商業(yè)銀行。相對于五大銀行在境外的優(yōu)勢，其余9家新興商業(yè)銀行也正為實質(zhì)性的境外擴張作準備。可以說，境外擴張、走國際化道路已是各銀行的戰(zhàn)略目標。但其在國內(nèi)的網(wǎng)絡還未完整、實力尚不足夠的現(xiàn)況下，新興商業(yè)銀行還在為內(nèi)地機構(gòu)拓展而耗神，以求盡快徹底擺脫“區(qū)域”的局限，但已有新興商業(yè)銀行開始逐步向境外拓展，用“兩條腿”行進，比如華夏銀行、民生銀行及深圳發(fā)展銀行都表示已制定出境外拓展的計劃。二、國內(nèi)銀行境外并購和設立子公司、參股當?shù)劂y行方式的比較國內(nèi)銀行進行境外擴張主要有三種方式，一是并購，二是設立子公司，三是參股當?shù)劂y行。近兩年來國內(nèi)銀行加快境外發(fā)展步伐，積極通過并購、設立新機構(gòu)等方式，深度拓展境外市場。截至2007年末，共有5家中資銀行控股、參股9家外資金融機構(gòu)，有7家中資銀行在境外設立60家分支機構(gòu)，境外總資產(chǎn)達2,674億美元，增長18%。 境外并購方式對于國內(nèi)銀行，并購當?shù)劂y行是實現(xiàn)其境外機構(gòu)設置的最佳途徑。通過收購一家有一定規(guī)模和影響的當?shù)劂y行，不但可省去向當局申請開行、選址、招聘人員、拓展客戶和市場等一系列繁瑣復雜的工作，還可為盡快實現(xiàn)銀行的本土化打下基礎，且不會中斷銀行業(yè)務，為收購銀行快速進入當?shù)厥袌鲒A得時間。（參見圖23）國內(nèi)銀行采用并購方式的優(yōu)勢有：可突破國外對外資銀行機構(gòu)設立和業(yè)務范圍的監(jiān)管，以舊有的銀行為依托，打開地區(qū)市場，并通過注資，實現(xiàn)更廣的業(yè)務范圍；省去一大筆新銀行的開辦費，并省去新銀行開辦之初虧損的機會成本；直接利用被收購行長期以來所構(gòu)建的完整的運作制度和人才體系，減少新銀行跨國并購整合階段的風險；學習先進的銀行業(yè)管理經(jīng)驗；國內(nèi)銀行具備選擇主動權(quán)，根據(jù)銀行的發(fā)展目標，自主地選擇并購對象。從歷史經(jīng)驗來看，匯豐銀行從上個世紀中期開始，就是依靠一系列的并購行為才成為美國最大和最成功的外資銀行；東亞銀行近年來也是依靠并購成功打開美國市場，僅用3年左右的時間就在美國迅速擁有了十余家分行，發(fā)展勢頭良好。表23 國內(nèi)銀行近期境外并購案例（資料來源：各上市銀行公告）簽訂投資入股時間國內(nèi)銀行名稱境外銀行或機構(gòu)收購股權(quán)比例投資金額備注2006年8月建設銀行美洲銀行（亞洲）股份有限公司100%2006年12月中國銀行新加坡飛機租賃有限公司100%國內(nèi)銀行首次海外收購非銀行資產(chǎn)2006年12月工商銀行印尼哈林姆（Halim）銀行90%未披露2007年8月工商銀行澳門誠興銀行%2007年11月工商銀行南非標準銀行20%（）成為該行第一大股東 自設分支機構(gòu)方式國內(nèi)銀行如果一時沒有找到合適的并購對象，則海外擴張采用申請設立子公司的方式較設立分行為好。從當今發(fā)展趨勢看，東道國對外資銀行的監(jiān)管逐步實行子公司化，也就是說無論分行還是子公司，一律按子公司要求監(jiān)管。因此，分行不受資本充足率限制的優(yōu)勢將不復存在，子公司正由于受東道國監(jiān)管，因此在業(yè)務發(fā)展上較分行具有更大靈活性和本土化。在自設分支機構(gòu)的擴張路徑上，各家中資商業(yè)銀行正邁出積極的步伐，先后有交銀部署歐洲、工商銀行立足俄羅斯、招商破冰美國、建設銀行準入澳洲等重大事項。2007年10月交通銀行首家歐洲分行在法蘭克福開業(yè)，在全球最重要金融中心之一的法蘭克福布點，其作用不僅在于填補交通銀行在歐洲經(jīng)營網(wǎng)點上的空白，更重要的是法蘭克福分行將與上海、紐約分行一起，構(gòu)建起交通銀行24小時外匯運營系統(tǒng)。法蘭克福分行將是交通銀行未來貿(mào)易結(jié)算和融資業(yè)務的歐盟平臺、歐元的清算中心、銀行業(yè)務創(chuàng)新的歐洲基地。中國銀行(英國)有限公司正式成立并對外營業(yè)，這既是融入當?shù)乇O(jiān)管文化和市場發(fā)展的需要，也是中國銀行在歐洲區(qū)域戰(zhàn)略布局的需要。鑒于歐盟成員國在銀行領域推行的“單一銀行執(zhí)照原則”和“母國控制原則”，英國子行的建立意味著中國銀行拿到了歐盟的通行證，今后若在歐盟境內(nèi)建立新的分支機構(gòu)則無需再投入資本金，為今后在英國和歐洲的拓展提供了一個有利的平臺。07年11月初工商銀行莫斯科子銀行正式開業(yè)，作為在俄羅斯注冊的當?shù)胤ㄈ算y行，工銀莫斯科以立足俄羅斯，輻射東歐和中亞市場為目標，服務于中國、俄羅斯以及周邊國家地區(qū)的經(jīng)貿(mào)往來客戶、跨國企業(yè)、金融機構(gòu)和個人客戶。與此同時，美聯(lián)儲正式批復了招商銀行紐約分行的開業(yè)申請。這是繼1991年美國《加強外國銀行監(jiān)管法》頒布以來首家獲準進入美國金融市場的中資銀行。招商銀行紐約分行業(yè)務定位在國際結(jié)算和貿(mào)易融資，同時以資金交易、清算為重要補充。建設銀行在澳大利亞悉尼設立代表處的申請已于2007年獲澳大利亞監(jiān)管當局批準，并在11月末正式開業(yè)。建設銀行悉尼代表處的最終目標是在條件允許時盡快升格為分行，從而實現(xiàn)建設銀行在全球五大洲的經(jīng)營網(wǎng)絡布局。（參見表24）表24 國內(nèi)銀行近期境外新設分支機構(gòu)案例（資料來源：各上市銀行公告）時間國內(nèi)銀行分支機構(gòu)備注2007年10月交通銀行法蘭克福分行2007年10月中國銀行倫敦子行注冊資金2億英鎊2007年10月建設銀行悉尼代表處2007年11月交通銀行澳門分行2007年11月工商銀行莫斯科子銀行注冊資金10億盧布2007年11月招商銀行紐約分行正式獲得美聯(lián)儲批準但是，國內(nèi)銀行在境外設立子公司也存在著諸多的困難：首先，在境外直接設分行困難多，申辦周期長。按照國際監(jiān)管慣例，歐美各主要國家對外國銀行設立分行都給予較多的限制。如美聯(lián)儲甚至曾提出要對中國銀監(jiān)會的監(jiān)管能力進行全面的評估，并將其做為國內(nèi)銀行在美國開設分行的前提。從招商銀行和工商銀行在美申請設立分行的經(jīng)驗看，從申辦材料準備開始到正式開業(yè)，正常情況下要用3年時間，如果加上申辦及設立代表處的時間，整個分行的建設周期長達8年以上。招商銀行和工商銀行雖然于今年年初向美聯(lián)儲正式遞交了在紐約設立分行的申請，但歷經(jīng)曲折，僅僅是招商銀行于今年11月初獲得批準。其次，在境外直接設分行費用成本高，盈利困難。以在紐約設分行為例，在當?shù)仄溉魏细竦娘L險控制官、內(nèi)審官等通常年薪都在20－25萬美元以上，其他員工人平均年薪將超過10萬元，繁華地段場址年租金也在500萬美元到1000萬美元不等，加上系統(tǒng)開發(fā)、維護等開支，一般在分行開業(yè)的前三年需凈投入3000萬美元以上。況且多項研究和實地調(diào)研都證明境外華人業(yè)務不足以支撐國內(nèi)銀行境外分行的發(fā)展，國內(nèi)銀行新設分行與國外本土銀行相比基本沒有任何業(yè)務優(yōu)勢，故而在頭3－5年內(nèi)都難以盈利。 參股當?shù)劂y行方式參股當?shù)劂y行也是國內(nèi)銀行可能采用的一種投資方式，通過參股可以獲得股票的溢價收入，可通過參股銀行進行業(yè)務合作，促進兩國間的貿(mào)易、投資往來的融資、結(jié)算等相關業(yè)務。如果能夠?qū)崿F(xiàn)相互參股，參股雙方“你中有我，我中有你”，則其可實現(xiàn)一定的互補性，可能實現(xiàn)雙贏的結(jié)果。（參見表25）表25 國內(nèi)銀行近期境外參股當?shù)劂y行案例（資料來源：各上市銀行公告）簽訂投資入股時間國內(nèi)銀行名稱境外銀行或機構(gòu)收購股權(quán)比例投資金額備注2007年7月國家開發(fā)銀行英國巴克萊銀行%22億歐元2007年10月民生銀行美國聯(lián)合銀行控股公司%25億元人民幣國內(nèi)銀行首次以收購方式進入美國2007年12月中銀香港東亞銀行%財務投資無意委派董事三、國內(nèi)銀行的境外并購路線盡管國際金融環(huán)境具有較大的不確定性，但是國內(nèi)商業(yè)銀行的國際化發(fā)展仍是大勢所趨。各個國內(nèi)銀行都有了境外并購的考慮及未來的規(guī)劃，在近期一段時間國內(nèi)銀行普遍采用了由近及遠的戰(zhàn)略。戰(zhàn)略并購目標首先的是香港和東南亞成熟地區(qū)，這是由于香港和東南亞成熟地區(qū)和國內(nèi)文化最為接近，地域最為臨近，貿(mào)易往來頻繁，金融市場相對發(fā)達，法律法規(guī)相對完善，這樣有助于帶來更多的金融資源和業(yè)務機會，降低文化融合的難度和經(jīng)營風險，學習先進的經(jīng)營管理經(jīng)驗，為進入更高端的市場打下基礎。國內(nèi)銀行戰(zhàn)略并購目標其次是中東及澳洲。進入中東市場是因為中東石油資源最豐富，進入該地區(qū)符合中國的國家戰(zhàn)略，而且中東地區(qū)非常富裕，金融資源豐富。進入澳洲市場主要是由于澳洲的經(jīng)濟文化氛圍與歐美比較接近，有利于