德國(guó)證券市場(chǎng)行政執(zhí)法機(jī)制研究(編輯修改稿)
2025-07-20 21:46 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 交易所領(lǐng)導(dǎo)和州政府交易所監(jiān)管機(jī)關(guān)及聯(lián)邦金監(jiān)局報(bào)告。（3）對(duì)市場(chǎng)參與者進(jìn)行任何必要的調(diào)查。根據(jù)《交易所法》第4條規(guī)定，交易所交易監(jiān)控部門(mén)擁有一定的調(diào)查權(quán)，如工作需要，監(jiān)察人員可以要求當(dāng)事人陳述案情；可以向當(dāng)事人索取有關(guān)資料；在正常的工作時(shí)間內(nèi)可以進(jìn)入交易大廳或當(dāng)事人的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所調(diào)查和取證。（4）按照州政府交易所監(jiān)管機(jī)關(guān)的指令，獨(dú)立進(jìn)行調(diào)查或?yàn)橹菡灰姿O(jiān)管機(jī)關(guān)及聯(lián)邦金監(jiān)局的調(diào)查工作提供協(xié)助。（5）為行政執(zhí)法提供專(zhuān)業(yè)鑒定。在對(duì)內(nèi)幕交易和市場(chǎng)操縱案件進(jìn)行調(diào)查審理時(shí)，交易所交易監(jiān)控部門(mén)可以主動(dòng)地向聯(lián)邦金監(jiān)局提供相關(guān)專(zhuān)業(yè)鑒定、或應(yīng)聯(lián)邦金監(jiān)局的委托提供相關(guān)專(zhuān)業(yè)鑒定。將德國(guó)交易所交易監(jiān)控部門(mén)的職責(zé)概括起來(lái)，用我國(guó)證券監(jiān)管的專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)來(lái)表述，就是8個(gè)字：“發(fā)現(xiàn)、報(bào)告、調(diào)查、協(xié)助”。交易所交易監(jiān)控部門(mén)在證券監(jiān)管中處于樞紐的位置，它在行政執(zhí)法中扮演著不可替代的角色。三、州政府交易所監(jiān)管機(jī)關(guān)及其職能州政府交易所監(jiān)管機(jī)關(guān)（B246。rsenaufsichtsbeh246。rde）是州政府直屬的對(duì)交易所進(jìn)行監(jiān)管的機(jī)關(guān)，同時(shí)也是對(duì)本州的證券活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管的機(jī)關(guān)。各州的交易所監(jiān)管機(jī)關(guān)不盡相同，例如，黑森州的交易所監(jiān)管機(jī)關(guān)是黑森州經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、技術(shù)和歐洲事務(wù)部，該部是法蘭克福交易所的監(jiān)管機(jī)關(guān)。在1995年1月1日以前，各州的交易所監(jiān)管機(jī)關(guān)僅行使對(duì)交易所的法律監(jiān)督權(quán)。此后，《交易所法》多次修改，每次修改都擴(kuò)大了州政府交易所監(jiān)管機(jī)關(guān)的職能，從法律監(jiān)督權(quán)已擴(kuò)大到交易監(jiān)督權(quán)和市場(chǎng)監(jiān)督權(quán)。其主要職責(zé)為：（1）對(duì)交易所進(jìn)行法律監(jiān)督，消除交易所的不良狀況；（2）對(duì)交易所的設(shè)立和關(guān)閉進(jìn)行審批，對(duì)交易所法律載體的交易所事務(wù)進(jìn)行監(jiān)管；（3） 對(duì)設(shè)立證券期貨電子交易系統(tǒng)進(jìn)行審批（但涉及審批外國(guó)證券期貨機(jī)構(gòu)在德國(guó)開(kāi)設(shè)電子交易系統(tǒng)時(shí)，則由聯(lián)邦金監(jiān)局管轄）；（4）對(duì)交易、結(jié)算和其他業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督，維護(hù)市場(chǎng)秩序；（5）對(duì)特許經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行審批和監(jiān)督；（6）對(duì)依據(jù)《交易所法》設(shè)立的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督；（7） 對(duì)交易所交易監(jiān)控部門(mén)進(jìn)行監(jiān)管；（8）調(diào)查和處理違反交易所規(guī)章的行為。州政府交易所監(jiān)管機(jī)關(guān)擁有以下調(diào)查權(quán)限：查詢(xún)信息或資料；要求相關(guān)人員或機(jī)構(gòu)提供信息或資料；在正常工作時(shí)間內(nèi)進(jìn)入當(dāng)事人營(yíng)業(yè)場(chǎng)所或當(dāng)事人私人居所調(diào)查和取證；調(diào)閱交易所交易資料；可以對(duì)當(dāng)事人傳喚，要求當(dāng)事人陳述案情，等等。四、聯(lián)邦金融服務(wù)監(jiān)管局及其職能聯(lián)邦金融服務(wù)監(jiān)管局（Die Bundesanstalt f252。r Finanzdienstleistungsaufsicht，簡(jiǎn)稱(chēng)BaFin）,本文稱(chēng)“聯(lián)邦金監(jiān)局”。該局成立于2002年5月1日，是由原銀行監(jiān)管局、保險(xiǎn)監(jiān)管局和證券交易監(jiān)管局合并組建而成，在德國(guó)是證券行政執(zhí)法的核心機(jī)關(guān)。1．法律地位。根據(jù)《聯(lián)邦金融服務(wù)監(jiān)管局法》、《關(guān)于聯(lián)邦金融服務(wù)監(jiān)管局章程的條例》和《聯(lián)邦金融服務(wù)監(jiān)管局章程》的規(guī)定，聯(lián)邦金監(jiān)局是“聯(lián)邦直屬的、具有權(quán)利能力的、公法上的行政機(jī)關(guān)，受聯(lián)邦財(cái)政部的法律監(jiān)督和業(yè)務(wù)監(jiān)督”；履行對(duì)金融市場(chǎng)的國(guó)家監(jiān)管職能，在其職責(zé)范圍內(nèi)代表德國(guó)參與相關(guān)國(guó)際事務(wù) 見(jiàn)德國(guó)聯(lián)邦金監(jiān)局官方資料Aufgaben und Ziele,可在。2．監(jiān)管目標(biāo)。聯(lián)邦金監(jiān)局對(duì)德國(guó)金融市場(chǎng)（包括銀行、證券和保險(xiǎn)等金融領(lǐng)域）實(shí)行全能金融監(jiān)管（Allfinanzaufsicht）。其根本監(jiān)管目標(biāo)是：保障德國(guó)金融系統(tǒng)的安全、穩(wěn)定和完整。該根本監(jiān)管目標(biāo)又派生兩項(xiàng)分支目標(biāo)：一是保障銀行、金融服務(wù)機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)企業(yè)的支付能力，即進(jìn)行“償付能力監(jiān)管”；二是保護(hù)顧客和投資者的利益，實(shí)施金融行業(yè)行為標(biāo)準(zhǔn)，維護(hù)投資者對(duì)金融市場(chǎng)的信賴(lài)，即進(jìn)行“市場(chǎng)監(jiān)管”。聯(lián)邦金監(jiān)局對(duì)整個(gè)金融領(lǐng)域違法行為進(jìn)行懲治，就是投資者保護(hù)的重要表現(xiàn)形式之一。3．組織架構(gòu)。聯(lián)邦金監(jiān)局的領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)為主席和行政理事會(huì)。主席負(fù)責(zé)領(lǐng)導(dǎo)聯(lián)邦金監(jiān)局，代表聯(lián)邦金監(jiān)局參與訴訟和非訴訟活動(dòng)。行政理事會(huì)主要職責(zé)有兩項(xiàng)：一是對(duì)聯(lián)邦金監(jiān)局的工作進(jìn)行監(jiān)督；二是為聯(lián)邦金監(jiān)局履行職能提供支持。聯(lián)邦金監(jiān)局主席須定期向行政理事會(huì)報(bào)告工作。行政理事會(huì)由21位成員組成，其中理事長(zhǎng)和副理事長(zhǎng)由聯(lián)邦財(cái)政部委派，其他19位成員分別來(lái)自聯(lián)邦財(cái)政部、聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)和勞動(dòng)部、聯(lián)邦司法部、聯(lián)邦眾議院、信貸機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)企業(yè)和資本投資公司。德國(guó)聯(lián)邦銀行可委派一位代表列席會(huì)議，但無(wú)表決權(quán)。聯(lián)邦金監(jiān)局設(shè)立金融監(jiān)管論壇和專(zhuān)業(yè)咨詢(xún)委員會(huì)。根據(jù)《聯(lián)邦金融服務(wù)監(jiān)管局法》第3條的規(guī)定，金融監(jiān)管論壇設(shè)于聯(lián)邦金監(jiān)局內(nèi)，隸屬于聯(lián)邦金監(jiān)局和德國(guó)聯(lián)邦銀行，聯(lián)邦財(cái)政部可參加論壇的所有會(huì)議，由聯(lián)邦金監(jiān)局擔(dān)任論壇主席，金融監(jiān)管論壇的目標(biāo)主要是協(xié)調(diào)聯(lián)邦金監(jiān)局與德國(guó)聯(lián)邦銀行在金融監(jiān)管方面的合作；此外，進(jìn)行綜合金融監(jiān)管和維護(hù)金融體系的穩(wěn)定也是金融監(jiān)管論壇的重要目標(biāo)。根據(jù)《聯(lián)邦金融服務(wù)監(jiān)管局法》第8條的規(guī)定，專(zhuān)業(yè)咨詢(xún)委員會(huì)由聯(lián)邦金監(jiān)局設(shè)立，其任務(wù)是向聯(lián)邦金監(jiān)局提供金融監(jiān)管及市場(chǎng)發(fā)展方面的建議。成員由聯(lián)邦財(cái)政部聘任，共24位，他們是德國(guó)聯(lián)邦銀行、消費(fèi)者保護(hù)組織、金融企業(yè)的代表以及學(xué)術(shù)界的知名人士。聯(lián)邦金監(jiān)局機(jī)構(gòu)編制為：區(qū)、司、組、處。目前，共設(shè)3個(gè)區(qū)、17個(gè)司、3個(gè)組、130個(gè)處，此外還有4套專(zhuān)項(xiàng)班子。最主要的監(jiān)管職能機(jī)構(gòu)是3個(gè)區(qū)，即銀行監(jiān)管區(qū)、保險(xiǎn)監(jiān)管區(qū)和證券監(jiān)管及資產(chǎn)管理區(qū)。這3個(gè)職能機(jī)構(gòu)又被稱(chēng)為“監(jiān)管支柱”，“這三大監(jiān)管支柱共同支撐起聯(lián)邦金監(jiān)局這座大廈的穹頂”見(jiàn)德國(guó)聯(lián)邦金監(jiān)局官方資料Aufgaben und Ziele,可在。針對(duì)橫跨銀行、保險(xiǎn)和證券等領(lǐng)域的監(jiān)管任務(wù)，聯(lián)邦金監(jiān)局還專(zhuān)門(mén)設(shè)立了3個(gè)處理跨業(yè)事務(wù)的司，它
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