【文章內(nèi)容簡介】 條件。近幾年來，隨著股權分置改革等各項資本市場基礎性制度建設取得重大進展，以及市場融資功能的恢復和健全，國內(nèi)資本市場迎來了一個大發(fā)展的時代，這就為國有銀行的大規(guī)模的融資提供了強有力的支持。中國銀行先H股后A股、工商銀行A+H同步、交通銀行、建行從H股回歸A股，國有商業(yè)銀行從香港和內(nèi)地兩個資本市場融資規(guī)模超過3000億。境外融資成功后，大量的外匯資本迫切需要獲得收益，按照風險收益的匹配關系，這些外匯資本運用于境外市場應該是國內(nèi)銀行的不二選擇。四、追求協(xié)同效應國外金融機構境外并購的經(jīng)驗表明，境外并購的根本目的是為了彌補金融機構自身某些方面的短板，通常采用優(yōu)勢互補的策略。近年來國內(nèi)銀行進行的國際并購案例，也都能看到追求協(xié)同效應的影子。比如，工商銀行并購南非標準銀行，是因為雙方看到各自均處于增長最快的兩個國家，而且在不同的區(qū)域擁有龐大的網(wǎng)絡和客戶資源，雙方互補的優(yōu)勢十分明顯；在國開行參股巴克萊銀行案例中，巴克萊銀行亞洲主席莫禮仕認為這將把國開行在國內(nèi)的客戶網(wǎng)絡、市場地位與巴克萊銀行的全球商品業(yè)務交易能力、風險管理技術和銀行專業(yè)經(jīng)驗結合起來，并探索開拓國內(nèi)的債券市場和證券市場的可能性；，通過借助來自國內(nèi)合作伙伴方面的力量。五、相關政策的大力支持國內(nèi)銀行境外并購也得到了相關政策的大力支持。中國《金融業(yè)發(fā)展和改革“十一五”規(guī)劃》明確指出，要支持有條件的國內(nèi)銀行“走出去”開展國際競爭。在監(jiān)管部門的鼓勵下，國內(nèi)外匯管制逐步放松，從而為國內(nèi)銀行在全球范圍內(nèi)拓展業(yè)務提供了便利條件。六、金融危機帶來的機遇2007年席卷歐美金融市場的次貸危機至今仍在蔓延，這使得美國甚至全球的金融業(yè)都進入了一個收縮期，歐美許多大型金融機構資產(chǎn)貶值，股價出現(xiàn)大幅縮水。此時，這些金融機構比以往更希望國內(nèi)銀行的境外并購行動，因為它們除了希望借助國內(nèi)銀行的并購資金恢復元氣外，還希望能借機拓展國內(nèi)市場?？梢哉f，次貸危機為流動性充沛的國內(nèi)銀行帶來了并購機會。第三節(jié) 近兩年來國內(nèi)銀行境外擴張動態(tài)正是基于以上原因，國內(nèi)銀行從最初的滿足境外華僑華人的需要，逐步發(fā)展到滿足對外貿(mào)易和投資的需要，再到考慮全球資金頭寸調撥的需要和低成本設置支付處理中心的需要以及適應經(jīng)濟金融全球化發(fā)展的需要，一步步加快了境外拓展步伐，國內(nèi)銀行也一步步更深入融入國際社會。一、國內(nèi)銀行的境外擴張概述依據(jù)各自的基本情況和特質的不同，國內(nèi)銀行各機構在制定和實施境外擴張戰(zhàn)略時也各有不同，一些主要銀行的境外擴張戰(zhàn)略如下資料來源：《新金融》2008年第1期《中資銀行海外戰(zhàn)略擴張初探》，作者：丁承： 工商銀行的境外擴張戰(zhàn)略工商銀行的國際化發(fā)展戰(zhàn)略將由新設境外機構為主，在近期逐步轉變?yōu)榧娌⑹召徍托略O機構并舉，重點關注新興市場發(fā)展，并建立與戰(zhàn)略相適應的高效科學的境外管理機制，搭建基于全球統(tǒng)一的技術平臺，組建一支國際化所需要的人才隊伍。目前工商銀行在全球13個國家和地區(qū)開設了100多個境外分支機構，但對于擁有8萬多億總資產(chǎn)工商銀行而言，400多億美元的境外資產(chǎn)，比重仍然有些偏低，在工商銀行總的資產(chǎn)和盈利中，境外業(yè)務所占比重還只是3%至4%，工商銀行計劃在未來將這一比例提高到10%左右。 中國銀行的境外擴張戰(zhàn)略中國銀行在國內(nèi)銀行中國際化程度最高，并在五大洲已具有一定經(jīng)營實力，它的境外擴張戰(zhàn)略采取的是一種內(nèi)生性的境外發(fā)展戰(zhàn)略。中國銀行將根據(jù)境外機構所在當?shù)厥袌龅陌l(fā)展?jié)摿?、增資方案的可行性以及資本回報率等綜合考慮決定是否增加注資。自2006年以來，中國銀行已累計對境外分支機構增資10億美元，由于這些境外機構已經(jīng)具有相當?shù)幕A，這些投入將能發(fā)揮一定的杠桿作用。同時，中國銀行一直對境外市場保持密切關注，計劃在有合適收購時機和對象時，在能與總體戰(zhàn)略相一致形成優(yōu)勢互補的情況下，也將采取一些收購兼并等手段進行境外擴張。截至2007年6月末，中國銀行在中國香港、澳門及26個國家和地區(qū)擁有662家分行、子公司和代表處。與1500多家國外銀行保持業(yè)務往來。 建設銀行的境外擴張戰(zhàn)略建設銀行國際化戰(zhàn)略是立足自身發(fā)展，適時并購其他。與國內(nèi)銀行相比，建設銀行的境外業(yè)務仍處于起步階段，在經(jīng)營管理經(jīng)驗、人才儲備等方面都有待于進一步積累。建設銀行在境外地區(qū)選擇方面的指導方針可概括為“做強亞洲、鞏固歐非、突破美澳”。因此在最近一個階段，建設銀行進行大規(guī)模境外并購的條件尚不成熟，境外機構網(wǎng)絡建設仍以自建機構為主。建設銀行會盡快將只具有行政性意義的代表處升格為分行、子銀行等類型的營業(yè)性機構。未來建設銀行會選擇業(yè)務發(fā)展前景較好或有一定業(yè)務潛力的地區(qū)為目標市場，根據(jù)不同市場的特點、自身戰(zhàn)略定位和資源優(yōu)勢、準入條件和審批程序，在管理能力許可、時機與目標合適的情況下進行并購。目前，建設銀行在中國香港、新加坡、法蘭克福、東京、首爾設有分行。在倫敦和紐約設有代表處。同時，即將在悉尼和胡志明開設分行。 交通銀行的境外擴張戰(zhàn)略交通銀行正在考慮通過增設境外分支機構進行境外擴張，加大與戰(zhàn)略投資者匯豐銀行的合作等方式，積極地探索符合交通銀行實際情況的國際化發(fā)展道路。交通銀行境外市場的戰(zhàn)略布局堅持“亞洲為主、兼顧歐美”的原則，亞洲國家和地區(qū)是國內(nèi)對外貿(mào)易和直接投資最為集中的地區(qū)，今后交通銀行將在亞太地區(qū)采取進取型市場滲透策略，通過收購兼并等多種方式加快規(guī)模擴張，提高市場占有率。對于亞洲以外地區(qū)，交通銀行也制定了明確的經(jīng)營發(fā)展思路，美洲歐洲地區(qū)將以發(fā)展批發(fā)業(yè)務為主，同時積極探索在美國擴張機構及擴大業(yè)務范圍的可行性，以保持交通銀行在美國的先發(fā)優(yōu)勢。按照規(guī)劃，交通銀行爭取到2010年實現(xiàn)境外一級機構數(shù)量達到15個以上，人均利潤、資產(chǎn)質量、資產(chǎn)收益率、經(jīng)濟資本收益率等超過全行平均水平的業(yè)務發(fā)展目標。 其它銀行的境外擴張戰(zhàn)略不僅中國銀行和工商銀行，國內(nèi)其它大小銀行都將向境外擴張列入自己的發(fā)展規(guī)劃，并在積極尋求實施途徑。農(nóng)業(yè)銀行在擁有香港、新加坡分行后，將采取積極進取的策略，將不甘落后于其他三家國有控股商業(yè)銀行。相對于五大銀行在境外的優(yōu)勢，其余9家新興商業(yè)銀行也正為實質性的境外擴張作準備?？梢哉f，境外擴張、走國際化道路已是各銀行的戰(zhàn)略目標。但其在國內(nèi)的網(wǎng)絡還未完整、實力尚不足夠的現(xiàn)況下，新興商業(yè)銀行還在為內(nèi)地機構拓展而耗神，以求盡快徹底擺脫“區(qū)域”的局限，但已有新興商業(yè)銀行開始逐步向境外拓展，用“兩條腿”行進，比如華夏銀行、民生銀行及深圳發(fā)展銀行都表示已制定出境外拓展的計劃。二、國內(nèi)銀行境外并購和設立子公司、參股當?shù)劂y行方式的比較國內(nèi)銀行進行境外擴張主要有三種方式，一是并購，二是設立子公司，三是參股當?shù)劂y行。近兩年來國內(nèi)銀行加快境外發(fā)展步伐，積極通過并購、設立新機構等方式，深度拓展境外市場。截至2007年末，共有5家中資銀行控股、參股9家外資金融機構，有7家中資銀行在境外設立60家分支機構，境外總資產(chǎn)達2,674億美元，增長18%。 境外并購方式對于國內(nèi)銀行，并購當?shù)劂y行是實現(xiàn)其境外機構設置的最佳途徑。通過收購一家有一定規(guī)模和影響的當?shù)劂y行，不但可省去向當局申請開行、選址、招聘人員、拓展客戶和市場等一系列繁瑣復雜的工作，還可為盡快實現(xiàn)銀行的本土化打下基礎，且不會中斷銀行業(yè)務，為收購銀行快速進入當?shù)厥袌鲒A得時間。（參見圖23）國內(nèi)銀行采用并購方式的優(yōu)勢有：可突破國外對外資銀行機構設立和業(yè)務范圍的監(jiān)管，以舊有的銀行為依托，打開地區(qū)市場，并通過注資，實現(xiàn)更廣的業(yè)務范圍；省去一大筆新銀行的開辦費，并省去新銀行開辦之初虧損的機會成本；直接利用被收購行長期以來所構建的完整的運作制度和人才體系，減少新銀行跨國并購整合階段的風險；學習先進的銀行業(yè)管理經(jīng)驗；國內(nèi)銀行具備選擇主動權，根據(jù)銀行的發(fā)展目標，自主地選擇并購對象。從歷史經(jīng)驗來看，匯豐銀行從上個世紀中期開始，就是依靠一系列的并購行為才成為美國最大和最成功的外資銀行；東亞銀行近年來也是依靠并購成功打開美國市場，僅用3年左右的時間就在美國迅速擁有了十余家分行，發(fā)展勢頭良好。表23 國內(nèi)銀行近期境外并購案例（資料來源：各上市銀行公告）簽訂投資入股時間國內(nèi)銀行名稱境外銀行或機構收購股權比例投資金額備注2006年8月建設銀行美洲銀行（亞洲）股份有限公司100%2006年12月中國銀行新加坡飛機租賃有限公司100%國內(nèi)銀行首次海外收購非銀行資產(chǎn)2006年12月工商銀行印尼哈林姆（Halim）銀行90%未披露2007年8月工商銀行澳門誠興銀行%2007年11月工商銀行南非標準銀行20%（）成為該行第一大股東 自設分支機構方式國內(nèi)銀行如果一時沒有找到合適的并購對象，則海外擴張采用申請設立子公司的方式較設立分行為好。從當今發(fā)展趨勢看，東道國對外資銀行的監(jiān)管逐步實行子公司化，也就是說無論分行還是子公司，一律按子公司要求監(jiān)管。因此，分行不受資本充足率限制的優(yōu)勢將不復存在，子公司正由于受東道國監(jiān)管，因此在業(yè)務發(fā)展上較分行具有更大靈活性和本土化。在自設分支機構的擴張路徑上，各家中資商業(yè)銀行正邁出積極的步伐，先后有交銀部署歐洲、工商銀行立足俄羅斯、招商破冰美國、建設銀行準入澳洲等重大事項。2007年10月交通銀行首家歐洲分行在法蘭克福開業(yè)，在全球最重要金融中心之一的法蘭克福布點，其作用不僅在于填補交通銀行在歐洲經(jīng)營網(wǎng)點上的空白，更重要的是法蘭克福分行將與上海、紐約分行一起，構建起交通銀行24小時外匯運營系統(tǒng)。法蘭克福分行將是交通銀行未來貿(mào)易結算和融資業(yè)務的歐盟平臺、歐元的清算中心、銀行業(yè)務創(chuàng)新的歐洲基地。中國銀行(英國)有限公司正式成立并對外營業(yè)，這既是融入當?shù)乇O(jiān)管文化和市場發(fā)展的需要，也是中國銀行在歐洲區(qū)域戰(zhàn)略布局的需要。鑒于歐盟成員國在銀行領域推行的“單一銀行執(zhí)照原則”和“母國控制原則”，英國子行的建立意味著中國銀行拿到了歐盟的通行證，今后若在歐盟境內(nèi)建立新的分支機構則無需再投入資本金，為今后在英國和歐洲的拓展提供了一個有利的平臺。07年11月初工商銀行莫斯科子銀行正式開業(yè)，作為在俄羅斯注冊的當?shù)胤ㄈ算y行，工銀莫斯科以立足俄羅斯，輻射東歐和中亞市場為目標，服務于中國、俄羅斯以及周邊國家地區(qū)的經(jīng)貿(mào)往來客戶、跨國企業(yè)、金融機構和個人客戶。與此同時，美聯(lián)儲正式批復了招商銀行紐約分行的開業(yè)申請。這是繼1991年美國《加強外國銀行監(jiān)管法》頒布以來首家獲準進入美國金融市場的中資銀行。招商銀行紐約分行業(yè)務定位在國際結算和貿(mào)易融資，同時以資金交易、清算為重要補充。建設銀行在澳大利亞悉尼設立代表處的申請已于2007年獲澳大利亞監(jiān)管當局批準，并在11月末正式開業(yè)。建設銀行悉尼代表處的最終目標是在條件允許時盡快升格為分行，從而實現(xiàn)建設銀行在全球五大洲的經(jīng)營網(wǎng)絡布局。（參見表24）表24 國內(nèi)銀行近期境外新設分支機構案例（資料來源：各上市銀行公告）時間國內(nèi)銀行分支機構備注2007年10月交通銀行法蘭克福分行2007年10月中國銀行倫敦子行注冊資金2億英鎊2007年10月建設銀行悉尼代表處2007年11月交通銀行澳門分行2007年11月工商銀行莫斯科子銀行注冊資金10億盧布2007年11月招商銀行紐約分行正式獲得美聯(lián)儲批準但是，國內(nèi)銀行在境外設立子公司也存在著諸多的困難：首先，在境外直接設分行困難多，申辦周期長。按照國際監(jiān)管慣例，歐美各主要國家對外國銀行設立分行都給予較多的限制。如美聯(lián)儲甚至曾提出要對中國銀監(jiān)會的監(jiān)管能力進行全面的評估，并將其做為國內(nèi)銀行在美國開設分行的前提。從招商銀行和工商銀行在美申請設立分行的經(jīng)驗看，從申辦材料準備開始到正式開業(yè)，正常情況下要用3年時間，如果加上申辦及設立代表處的時間，整個分行的建設周期長達8年以上。招商銀行和工商銀行雖然于今年年初向美聯(lián)儲正式遞交了在紐約設立分行的申請，但歷經(jīng)曲折，僅僅是招商銀行于今年11月初獲得批準。其次，在境外直接設分行費用成本高，盈利困難。以在紐約設分行為例，在當?shù)仄溉魏细竦娘L險控制官、內(nèi)審官等通常年薪都在20－25萬美元以上，其他員工人平均年薪將超過10萬元，繁華地段場址年租金也在500萬美元到1000萬美元不等，加上系統(tǒng)開發(fā)、維護等開支，一般在分行開業(yè)的前三年需凈投入3000萬美元以上。況且多項研究和實地調研都證明境外華人業(yè)務不足以支撐國內(nèi)銀行境外分行的發(fā)展，國內(nèi)銀行新設分行與國外本土銀行相比基本沒有任何業(yè)務優(yōu)勢，故而在頭3－5年內(nèi)都難以盈利。 參股當?shù)劂y行方式參股當?shù)劂y行也是國內(nèi)銀行可能采用的一種投資方式，通過參股可以獲得股票的溢價收入，可通過參股銀行進行業(yè)務合作，促進兩國間的貿(mào)易、投資往來的融資、結算等相關業(yè)務。如果能夠實現(xiàn)相互參股，參股雙方“你中有我，我中有你”，則其可實現(xiàn)一定的互補性，可能實現(xiàn)雙贏的結果。（參見表25）表25 國內(nèi)銀行近期境外參股當?shù)劂y行案例（資料來源：各上市銀行公告）簽訂投資入股時間國內(nèi)銀行名稱境外銀行或機構收購股權比例投資金額備注2007年7月國家開發(fā)銀行英國巴克萊銀行%22億歐元2007年10月民生銀行美國聯(lián)合銀行控股公司%25億元人民幣國內(nèi)銀行首次以收購方式進入美國2007年12月中銀香港東亞銀行%財務投資無意委派董事三、國內(nèi)銀行的境外并購路線盡管國際金融環(huán)境具有較大的不確定性，但是國內(nèi)商業(yè)銀行的國際化發(fā)展仍是大勢所趨。各個國內(nèi)銀行都有了境外并購的考慮及未來的規(guī)劃，在近期一段時間國內(nèi)銀行普遍采用了由近及遠的戰(zhàn)略。戰(zhàn)略并購目標首先的是香港和東南亞成熟地區(qū)，這是由于香港和東南亞成熟地區(qū)和國內(nèi)文化最為接近，地域最為臨近，貿(mào)易往來頻繁，金融市場相對發(fā)達，法律法規(guī)相對完善，這樣有助于帶來更多的金融資源和業(yè)務機會，降低文化融合的難度和經(jīng)營風險，學習先進的經(jīng)營管理經(jīng)驗，為進入更高端的市場打下基礎。國內(nèi)銀行戰(zhàn)略并購目標其次是中東及澳洲。進入中東市場是因為中東石油資源最豐富，進入該地區(qū)符合中國的國家戰(zhàn)略，而且中東地區(qū)非常富裕，金融資源豐富。進入澳洲市場主要是由于澳洲的經(jīng)濟文化氛圍與歐美比較接近，有利于為進入歐美市場做準備