【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 機(jī)制是指一國國際收支不平衡會(huì)影響利率的水平，而利率水平的變動(dòng)反過來又會(huì)對(duì)國際收支不平衡起到一定的調(diào)節(jié)作用。當(dāng)國際收支發(fā)生逆差時(shí)，本國貨幣的存量（供應(yīng)量）相對(duì)減少，利率上升，表明本國金融資產(chǎn)的收益率上升，從而對(duì)本國金融資產(chǎn)的需求相對(duì)上升，對(duì)外國金融資產(chǎn)的需求相對(duì)減少，于是資金外流減少或資金內(nèi)流增加，國際收支得到改善。反之，國際收支順差時(shí)則呈現(xiàn)相反的運(yùn)作過程，順差縮小。三、論述題1．試述國際收支失衡的原因及政策調(diào)節(jié)措施。國際收支失衡的原因要點(diǎn)：（1）經(jīng)濟(jì)周期的影響。經(jīng)濟(jì)一般周而復(fù)始?xì)v經(jīng)繁榮、衰退、蕭條、復(fù)蘇等階段。不同階段對(duì)國際收支有不同影響。如：繁榮時(shí)期，出口增加，國際收支一般順差。（2）國民收入的影響。國民收入的增減變動(dòng)，會(huì)影響國際收支的平衡。如：國民收入增加，導(dǎo)致需求增加，一般會(huì)出現(xiàn)逆差。（3）貨幣價(jià)值變動(dòng)的影響。在匯率水平一定的前提下，一國商品的貨幣成本和物價(jià)水平相對(duì)高于或低于其他國家，導(dǎo)致國際收支失衡。（4）經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化的影響。各國由于地理環(huán)境、自然資源、勞動(dòng)力數(shù)量、技術(shù)水平等經(jīng)濟(jì)條件不同，會(huì)形成不同的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。一國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)如不能適應(yīng)世界市場(chǎng)供求關(guān)系或分工就會(huì)產(chǎn)生不平衡。（5）偶發(fā)性因素的影響。以上因素中，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和國民收入的影響具有恒久性，其他類型的失衡僅具有暫時(shí)性。國際收支調(diào)節(jié)的政策措施要點(diǎn)：（1）外匯緩沖政策。指一國政府為對(duì)付國際收支不平衡，把其黃金外匯儲(chǔ)備作為緩沖體，通過中央銀行在外匯市場(chǎng)上買賣外匯，來消除國際收支不平衡所形成的外匯供求缺口，從而使國際收支不平衡所產(chǎn)生的影響僅限于外匯儲(chǔ)備的增減，而不致進(jìn)一步影響本國的經(jīng)濟(jì)。（2）財(cái)政政策。一國政府通過調(diào)整稅收和政府支出，從而控制總需求和物價(jià)水平的政策措施。如：逆差時(shí)，實(shí)行緊縮性的財(cái)政政策，降低總需求，導(dǎo)致物價(jià)下降，以此促進(jìn)出口，抑制進(jìn)口，使國際收支平衡。（3）貨幣政策。包括：①貼現(xiàn)政策。指中央銀行改變貼現(xiàn)票據(jù)的貼現(xiàn)利率，借以影響金融市場(chǎng)利率。如逆差時(shí)，中央銀行提高再貼現(xiàn)率，使市場(chǎng)利率上升，導(dǎo)致資本流入增多，流出減少，從而逆差減少。②改變法定存款準(zhǔn)備金比率的政策。其作用于國際收支的原理與貼現(xiàn)政策相似。（4）匯率政策。一國政府通過影響匯率，進(jìn)而影響國際收支。如逆差時(shí)，使本幣匯率 （固定匯率制下，法定貶值；浮動(dòng)匯率制下，通過國家干預(yù)）降低，在國內(nèi)價(jià)格不變或變動(dòng)很小的條件下，導(dǎo)致出口商品價(jià)格降低，進(jìn)口價(jià)格上升，帶來進(jìn)口減少，出口增加。（5）直接管制。包括財(cái)政管制、外匯管制和貿(mào)易管制。（6）其他措施。如信貸手段，國際經(jīng)濟(jì)合作。2．試述國際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制的類型及作用環(huán)境。答案要點(diǎn)：國際收支失衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制是指由市場(chǎng)這只“無形的手”來實(shí)現(xiàn)的國際收支調(diào)節(jié)，即在政府沒有干預(yù)的情況下，由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的其他變量與國際收支相互作用和相互影響來實(shí)現(xiàn)的國際收支調(diào)節(jié)：一國的國際收支失衡必然引起其他經(jīng)濟(jì)變量的變化，而后者反過來又會(huì)引起國際收支失衡的縮小。從理論上講，在完全或接近完全的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，國際收支不平衡才可以通過市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)變量的調(diào)節(jié)自動(dòng)恢復(fù)平衡。通常，國際收支的失衡會(huì)引起物價(jià)、國民收入、利率、匯率的變化，而它們又對(duì)改善國際收支失衡狀態(tài)起作用。因而，國際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制包括：貨幣價(jià)格機(jī)制、收入機(jī)制、利率機(jī)制、匯率機(jī)制。（詳見教材第三章）四、案例分析題，而根據(jù)國際收支平衡表的復(fù)式記賬法，平衡表中的全部賬目?jī)粲囝~應(yīng)為零。那么，？為什么要在國際收支平衡表中加入“錯(cuò)誤與遺漏”一項(xiàng)？答案要點(diǎn)：國際收支平衡表采用復(fù)式記賬法，每筆交易都由兩筆價(jià)值相等的賬目表示，分別記錄在借方和貸方。原則上，表中的全部賬目?jī)粲囝~為零。但在實(shí)際編制時(shí)，由于以下原因，當(dāng)把所有的賬目加總后，不可避免地會(huì)出現(xiàn)凈借方或貸方余額：（1）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來源多樣。國際收支平衡表編制使用的數(shù)據(jù)來自于多個(gè)部門和不同的統(tǒng)計(jì)系統(tǒng)。各部門的統(tǒng)計(jì)與國際收支統(tǒng)計(jì)在概念、口徑、記錄原則上不盡相同，因此將這些數(shù)據(jù)匯總在國際收支平衡表中就可能形成錯(cuò)誤與遺漏。（2）某些交易難以全面記錄。例如，商品走私等是管理當(dāng)局難以統(tǒng)計(jì)的，難免產(chǎn)生信息遺漏。（3）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的真實(shí)和準(zhǔn)確存在一定問題。例如，個(gè)別企業(yè)在進(jìn)出口中為了達(dá)到騙取退稅、偷逃稅款或者調(diào)動(dòng)資金等目的，可能存在高報(bào)或低報(bào)價(jià)格的情況，造成數(shù)據(jù)的不真實(shí)。（4）統(tǒng)計(jì)時(shí)間和計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)不一致以及各種貨幣換算產(chǎn)生的誤差。因此，國際收支平衡表單獨(dú)設(shè)立了一個(gè)平衡項(xiàng)目，即“錯(cuò)誤與遺漏”，其數(shù)額與上面所說的余額相等，但符號(hào)相反。，查閱我國國際收支平衡表。2007年上半年我國國際收支經(jīng)常項(xiàng)目順差1 629億美元，資本和金融項(xiàng)目順差902億美元，繼續(xù)保持國際收支雙順差格局。試分析我國國際收支這種持續(xù)雙順差現(xiàn)象會(huì)給我國經(jīng)濟(jì)帶來哪些負(fù)面影響？答案要點(diǎn)：國際收支順差和逆差一樣，都是國際收支不平衡的表現(xiàn)形式，順差或逆差過大都會(huì)對(duì)國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生不利影響。當(dāng)前貿(mào)易順差過大和外匯儲(chǔ)備增長過快已成為影響我國國際收支平衡的主要矛盾，并明顯對(duì)我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成了負(fù)面影響。主要表現(xiàn)在：（1）持續(xù)順差會(huì)使貨幣當(dāng)局為維持匯率穩(wěn)定，購買超額外匯供給，增加基礎(chǔ)貨幣投放，導(dǎo)致國內(nèi)貨幣供給增加，對(duì)物價(jià)帶來壓力，長期巨額順差會(huì)導(dǎo)致我國通貨膨脹。（2）長期巨額順差會(huì)導(dǎo)致我國外匯儲(chǔ)備過多。而儲(chǔ)備資產(chǎn)的收益率通常低于長期投資的收益率，使我國持有的儲(chǔ)備資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本升高。（3）長期巨額順差給本幣人民幣帶來升值壓力，而一旦升值，會(huì)不利于出口貿(mào)易的發(fā)展，從而加重國內(nèi)失業(yè)問題。（4）長期順差帶來經(jīng)濟(jì)增長對(duì)外依賴加大，增加了遭受外部沖擊的可能性。目前我國國際收支順差主要來自貿(mào)易，如果外部經(jīng)濟(jì)發(fā)生重大變化，我國以出口為主要增長動(dòng)力的經(jīng)濟(jì)增長將受到影響。（5）加大國際資本沖擊風(fēng)險(xiǎn)。我國持續(xù)的國際收支大額順差，吸引國際資本大量流入。如果未來市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生逆轉(zhuǎn)，將會(huì)導(dǎo)致跨境資本集中流出，對(duì)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成嚴(yán)重沖擊。（6）我國的長期巨額順差，即別國的長期巨額逆差，這將加劇我國與別國的國際摩擦。第四章　國際儲(chǔ)備一、名詞解釋國際儲(chǔ)備：是指一國貨幣當(dāng)局為了彌補(bǔ)國際收支逆差和保持匯率穩(wěn)定以及緊急支付需要而持有的國際間可以接受的各種形式的資產(chǎn)。國際清償能力：是指一國政府平衡國際收支逆差、穩(wěn)定匯率而又無須采用調(diào)節(jié)措施的能力。黃金儲(chǔ)備：是指一國貨幣當(dāng)局持有的，用以平衡國際收支，維持或影響匯率水平，作為金融資產(chǎn)持有的黃金。外匯儲(chǔ)備：是指一國貨幣當(dāng)局所持有的、可以用于對(duì)外支付的國外可兌換貨幣。儲(chǔ)備頭寸：也稱普通提款權(quán)，它指國際貨幣基金組織的會(huì)員國按規(guī)定從基金組織提取一定數(shù)額款項(xiàng)的權(quán)利。特別提款權(quán)：是國際貨幣基金組織創(chuàng)設(shè)的一種儲(chǔ)備資產(chǎn)和記賬單位，亦稱“紙黃金”，是基金組織分配給會(huì)員國的一種使用資金的權(quán)利。二、簡(jiǎn)答題1．國際儲(chǔ)備與國際清償能力的聯(lián)系與區(qū)別是什么？ (1)從定義出發(fā)比較。國際儲(chǔ)備是指一國貨幣當(dāng)局為了彌補(bǔ)國際收支逆差和保持匯率穩(wěn)定以及緊急支付需要而持有的國際間可以接受的各種形式的資產(chǎn)。國際清償能力是指一國政府平衡國際收支逆差、穩(wěn)定匯率而又無須采用調(diào)節(jié)措施的能力。國際儲(chǔ)備是一國國際清償能力的一個(gè)重要方面，是一國具有的現(xiàn)實(shí)的對(duì)外清償能力。(2) 國際清償能力的內(nèi)涵比國際儲(chǔ)備廣。參照國際貨幣基金組織關(guān)于國際儲(chǔ)備的劃分標(biāo)準(zhǔn)，國際清償能力是廣義的國際儲(chǔ)備，它除了包括國際儲(chǔ)備的內(nèi)容（自有儲(chǔ)備）之外，還包括一國政府向外借款的能力（借入儲(chǔ)備），即向外國政府或中央銀行、國際金融機(jī)構(gòu)和商業(yè)銀行借款能力，它反映了一國貨幣當(dāng)局干預(yù)外匯市場(chǎng)的總體能力。2．簡(jiǎn)述國際儲(chǔ)備的構(gòu)成。根據(jù)國際貨幣基金組織的表述，一國的國際儲(chǔ)備包括黃金儲(chǔ)備、外匯儲(chǔ)備、會(huì)員國在國際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸和國際貨幣基金組織分配給會(huì)員國尚未動(dòng)用的特別提款權(quán)四個(gè)部分。黃金儲(chǔ)備，指一國貨幣當(dāng)局持有的，用以平衡國際收支，維持或影響匯率水平，作為金融資產(chǎn)持有的黃金。外匯儲(chǔ)備是指一國貨幣當(dāng)局所持有的、可以用于對(duì)外支付的國外可兌換貨幣。儲(chǔ)備頭寸也稱普通提款權(quán)，它指國際貨幣基金組織的會(huì)員國按規(guī)定從基金組織提取一定數(shù)額款項(xiàng)的權(quán)利。特別提款權(quán)是國際貨幣基金組織創(chuàng)設(shè)的一種儲(chǔ)備資產(chǎn)和記賬單位，亦稱“紙黃金(Paper Gold)”。它是基金組織分配給會(huì)員國的一種使用資金的權(quán)利。3．國際儲(chǔ)備管理的原則和目標(biāo)是什么？（1）一國政府對(duì)國際儲(chǔ)備進(jìn)行宏觀管理時(shí)，一般要遵循以下原則：儲(chǔ)備資產(chǎn)的安全性；儲(chǔ)備資產(chǎn)的流動(dòng)性；儲(chǔ)備資產(chǎn)的保值性；儲(chǔ)備資產(chǎn)的盈利性。（2）國際儲(chǔ)備管理的總體目標(biāo)是服務(wù)于一國的宏觀經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略需要，即在國際儲(chǔ)備資產(chǎn)的積累水平、構(gòu)成配置和使用方式上，有利于經(jīng)濟(jì)的適度增長和國際收支的平衡。2001年，國際貨幣基金組織通過了《國際儲(chǔ)備管理指導(dǎo)》文件，其中指出國際儲(chǔ)備管理的具體目標(biāo)是：①有充分的外匯儲(chǔ)備來達(dá)到一系列被定義的目標(biāo)；②用謹(jǐn)慎原則來管理國際儲(chǔ)備的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)；③在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和其他風(fēng)險(xiǎn)的約束條件下，通過將國際儲(chǔ)備投資于中長期金融工具而獲得一個(gè)合理收入。4．國際儲(chǔ)備的規(guī)模為什么不宜過大？國際儲(chǔ)備的規(guī)模不宜過大，這是因?yàn)椋海?）國際儲(chǔ)備過多將導(dǎo)致儲(chǔ)備資源的浪費(fèi)。持有國際儲(chǔ)備具有一定的機(jī)會(huì)成本，由此喪失了這些國際儲(chǔ)備投資其他領(lǐng)域的投資收益率。（2）國際儲(chǔ)備過多將對(duì)一國的通貨膨脹帶來壓力。一國的國際儲(chǔ)備增加將導(dǎo)致該國貨幣發(fā)行量的擴(kuò)大，因而必然對(duì)其通貨膨脹產(chǎn)生壓力。（3）國際儲(chǔ)備過多對(duì)于發(fā)展中國家來說尤其不利。因?yàn)樗寚H社會(huì)認(rèn)為該國具有充裕的資金，這樣該國就可能失去享受國際金融組織低利息優(yōu)惠貸款的機(jī)會(huì)，從而難以借助國際力量加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展。（4）由于國際儲(chǔ)備的構(gòu)成中外匯儲(chǔ)備占大部分，因此國際儲(chǔ)備過多，其實(shí)質(zhì)往往就是外匯儲(chǔ)備過多，而外匯儲(chǔ)備是一國存放在其他國家銀行的國外資產(chǎn)，因此，難免要受到外匯匯率波動(dòng)的沖擊。5．確定適度的國際儲(chǔ)備規(guī)模的參照指標(biāo)有哪些？各國政府在確定國際儲(chǔ)備適度規(guī)模時(shí)，主要參照以下三個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)：（1）國際儲(chǔ)備與貿(mào)易進(jìn)口額相比（或國際儲(chǔ)備能支付進(jìn)口的月數(shù)）一般認(rèn)為，一國的國際儲(chǔ)備應(yīng)能保證支付3個(gè)月的進(jìn)口額，或者認(rèn)為儲(chǔ)備對(duì)進(jìn)口額的比例（年度數(shù)字）不低于25%。發(fā)達(dá)國家有較強(qiáng)的借款能力，其國際儲(chǔ)備額可以低于支付3個(gè)月的進(jìn)口額；發(fā)展中國家則需要保證支付。（2）國際儲(chǔ)備與國民生產(chǎn)總值相比一般來說，一國的經(jīng)濟(jì)規(guī)模越大，發(fā)展速度越快，對(duì)市場(chǎng)的依賴程度也就越大，因此需要更多的國際儲(chǔ)備作為后盾，反之，要求的國際儲(chǔ)備量就少。（3）國際儲(chǔ)備與外債相比通常情況下，一國的國際儲(chǔ)備應(yīng)以相當(dāng)于該國對(duì)外債務(wù)總額的1/2為宜。？我國國際儲(chǔ)備的管理主要是對(duì)外匯儲(chǔ)備的管理，包括適度規(guī)模的管理和儲(chǔ)備貨幣結(jié)構(gòu)的管理以及投資的管理。一般說來，如果我國的外匯儲(chǔ)備能滿足以下幾個(gè)方面的外匯需求，或略有結(jié)余，就可視為儲(chǔ)備規(guī)模是適度的。①維持正常進(jìn)口用匯要求；②償還債務(wù)用匯需求；③外商直接投資盈利返還用匯需求；④政府干預(yù)匯市的用匯需求；⑤其他用匯需求（包括居民出境旅游、求學(xué)、就醫(yī)等）。我國外匯儲(chǔ)備貨幣結(jié)構(gòu)的管理的主要任務(wù)是進(jìn)一步優(yōu)化構(gòu)成外匯儲(chǔ)備的貨幣與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，繼續(xù)鞏固完善以流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)為主體的多元外匯儲(chǔ)備體系。近幾年來，我國外匯儲(chǔ)備一直保持較快增長速度。面對(duì)持續(xù)增加的外匯儲(chǔ)備，我國不斷探索拓寬外匯投資渠道，加強(qiáng)外匯儲(chǔ)備投資的管理，保證外匯儲(chǔ)備的保值增值。三、論述題試述國際儲(chǔ)備水平的影響因素。就一個(gè)國家來說, 確定適度國際儲(chǔ)備規(guī)模應(yīng)考慮的因素應(yīng)從一國對(duì)國際儲(chǔ)備的需求和供給兩方面分析。(1)一國持有國際儲(chǔ)備的成本。主要考慮一國持有國際儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本，一般會(huì)將機(jī)會(huì)成本與所得利息相比，若持有國際儲(chǔ)備的投資收益率與儲(chǔ)備資產(chǎn)的利息收益率差額大，說明持有國際儲(chǔ)備成本高；差額小，說明持有儲(chǔ)備的成本低。一國持有國際儲(chǔ)備的成本越高，國際儲(chǔ)備的需求量越少；反之則越多。(2)一國的經(jīng)濟(jì)增長狀況。一國在經(jīng)濟(jì)起飛和高速增長時(shí)期，一般對(duì)外匯資金的需求比較旺盛，因此應(yīng)保持較少的外匯儲(chǔ)備，以將更多的外匯用于投資和消費(fèi)。(3)一國的經(jīng)濟(jì)開放與對(duì)外貿(mào)易狀況。對(duì)外開放程度大，國民經(jīng)濟(jì)依賴程度高的國家需要保持較多的國際儲(chǔ)備。反之，則需要較少的國際儲(chǔ)備。一個(gè)在貿(mào)易條件上處于不利地位、其出口商品又缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的國家，需要較多的國際儲(chǔ)備；反之，則需要較少的國際儲(chǔ)備。(4)一國的國家信譽(yù)和對(duì)外融資能力。如果一國政府在國際上有良好的對(duì)外信譽(yù)，對(duì)外借款的能力就會(huì)較強(qiáng)，能夠比較容易地借入外匯資金以補(bǔ)充自有儲(chǔ)備的不足，需要保持的國際儲(chǔ)備就可以少一些；反之，則需要較多的國際儲(chǔ)備。(5)一國貨幣當(dāng)局調(diào)控國際收支的能力。如果一國貨幣當(dāng)局具有較強(qiáng)的調(diào)控國際收支的能力，或擁有較強(qiáng)的國際清償能力，則對(duì)國際儲(chǔ)備的需要較少；反之，需要較多。(6)一國貨幣的國際地位。如果一國貨幣在國際貨幣體系中處于主要國際儲(chǔ)備貨幣地位，則該國可以直接使用本國貨幣對(duì)外支付和清償債務(wù)。因此，無需過多的國際儲(chǔ)備；反之，則需要過多的國際儲(chǔ)備。(7)一國的匯率制度和匯率政策。如果一國實(shí)行固定匯率制度和采取穩(wěn)定匯率的外匯政策，為干預(yù)外匯市場(chǎng)，維持匯率的穩(wěn)定，就需要較多的國際儲(chǔ)備；反之，需要較少。(8)一國的外匯管制的寬嚴(yán)程度。如果一國政府對(duì)外匯管制嚴(yán)格，外匯的集中度較高，則不需要較多的國際儲(chǔ)備；反之，外匯管制越松，所需的國際儲(chǔ)備就越多。(9)一國國際收支受沖擊的可能。如果一國國際收支受到?jīng)_擊的概率較大，程度較高，為保證國際收支的穩(wěn)定，就需要有較多的國際儲(chǔ)備；反之，國際儲(chǔ)備需求就可以少一些。一國實(shí)現(xiàn)國際儲(chǔ)備適度規(guī)模主要考慮其內(nèi)部供給方面。國際儲(chǔ)備的內(nèi)部供給主要有以下幾個(gè)渠道：(1)國際收支的順差是國際儲(chǔ)備最主要和最直接的來源。如果一國的經(jīng)常項(xiàng)目為順差，而資本凈流出較少或是資本凈流入，則必然形成該國的國際儲(chǔ)備增加；反之，當(dāng)一國的經(jīng)常項(xiàng)目為逆差，又沒有資本凈流入來補(bǔ)償，則必然使其國際儲(chǔ)備減少。(2)國家干預(yù)外匯市場(chǎng)時(shí)買進(jìn)的外匯會(huì)增加外匯儲(chǔ)備存量。在外匯市場(chǎng)上外匯供應(yīng)過多，外匯匯率有下跌趨勢(shì)，而本幣匯率有上升勢(shì)頭時(shí)，貨幣行政當(dāng)局為了維持本國貨幣匯率，可以拋出本國貨幣收買外匯，這部分外匯就可列入外匯儲(chǔ)備中，增加國際儲(chǔ)備。(3)一國政府持有的貨幣黃金的增加可以擴(kuò)充國際