【文章內(nèi)容簡介】 整檢驗是一種基于向量自回歸模型的檢驗方法，在進(jìn)行協(xié)整檢驗以前，必須首先確定VAR模型的結(jié)構(gòu)。表1 時間序列EX, FDI, ER 的單位根檢驗變量ADF統(tǒng)計量5%臨界值1%臨界值A(chǔ)ICSC檢驗形式(c,t,k)結(jié)論EX（c,0,4）不平穩(wěn)FDI(0,0,2)不平穩(wěn)ER（c,t,2）不平穩(wěn)⊿EX*（c,0,4）平穩(wěn)⊿FDI*(0,0,2)平穩(wěn)⊿ER*（c,t,2）平穩(wěn) 說明： （1）檢驗形式中的c和t表示帶有常數(shù)項和趨勢項，k表示滯后階數(shù)；（2）滯后期k的選擇標(biāo)準(zhǔn)是以AIC 和SC值最小為準(zhǔn)則；（3）⊿表示變量序列的一階差分；（4）*表示在1%顯著水平上拒絕非平穩(wěn)假設(shè)。用赤池（Akaike）信息準(zhǔn)則 (AIC)或用施瓦茨（Schwartz）準(zhǔn)則 (SC) 選擇最大滯后期k值，選擇k值的原則是在增加k值的過程中使AIC的值或SC的值達(dá)到最小。同時我們知道在VAR模型中適當(dāng)加大k值（增加滯后變量個數(shù)），可以消除誤差項中存在的自相關(guān)。但從另一方面看，k值又不宜過大。k值過大會導(dǎo)致自由度減小，直接影響模型參數(shù)估計量的有效性。最后選擇k=10。同時，用Q統(tǒng)計量檢驗殘差序列有無自相關(guān)，懷特（White）檢驗和ARCH統(tǒng)計量檢驗是否存在異方差，JB（JarqueBera）檢驗殘差的正態(tài)性，結(jié)果表明在5%的顯著水平上各方程回歸的殘差序列均滿足正態(tài)性，不存在自相關(guān)和異方差。 通過模型選擇的聯(lián)合檢驗，確定最合適的協(xié)整檢驗?zāi)Ｐ蜑閰f(xié)整空間中有常數(shù)項、有線性趨勢項，數(shù)據(jù)空間有線性趨勢項。Johanson協(xié)整檢驗結(jié)果（見表2）顯示變量之間有且只有一個協(xié)整關(guān)系。表2 Johanson協(xié)整檢驗結(jié)果特征值跡（trace）統(tǒng)計量5%水平臨界值原假設(shè)H0備擇假設(shè)H1**r=0r≥1r≤1r≥2r≤2R=3說明：**表示在5%的顯著水平上拒絕原假設(shè)3．向量誤差修正模型和協(xié)整關(guān)系三者之間存在一個協(xié)整關(guān)系，因此可以建立包含一個協(xié)整方程的向量誤差修正（VEC）模型。模型結(jié)構(gòu)選擇保持與Johanson協(xié)整檢驗結(jié)構(gòu)的一致性。由于單個參數(shù)估計值的解釋是很困難的，同時意義也不大，我們這里就省略向量誤差修正模型具體形式，只寫出相應(yīng)的協(xié)整關(guān)系式。估計出的三變量的協(xié)整(長期)關(guān)系為①協(xié)整關(guān)系式之所以選擇EX為被解釋變量，因為在以FDI和ER為被解釋變量的協(xié)整關(guān)系中，檢驗解釋變量的回歸系數(shù)的顯著性的t統(tǒng)計量不理想。： （1）() () 式（1）下面括號內(nèi)的數(shù)字為相應(yīng)系數(shù)的t統(tǒng)計量。由此可以得出，長期來看，F(xiàn)DI和實際匯率都是貿(mào)易收支的重要影響因素，F(xiàn)DI的增加有利于貿(mào)易余額的改善；實際匯率上升，即本幣對美元的實際貶值長期內(nèi)可以改善貿(mào)易收支，這說明隨著我國進(jìn)出口商品的需求彈性提高，已經(jīng)逐步可以滿足馬歇爾勒納條件(MarshallLerner Condition)。四、貿(mào)易、FDI與實際匯率的動態(tài)關(guān)系：格蘭杰因果關(guān)系檢驗和脈沖響應(yīng)分析基于建立的向量誤差修正模型，為了更好的觀察貿(mào)易、FDI與實際匯率之間的動態(tài)關(guān)系，可以進(jìn)行格蘭杰因果關(guān)系檢驗①格蘭杰因果關(guān)系是經(jīng)濟(jì)研究領(lǐng)域因果關(guān)系的一種計量經(jīng)濟(jì)學(xué)定義，而且這種方法本身也在完善中，所反映的因果關(guān)系與真實的因果關(guān)系結(jié)構(gòu)不一定一致。但這種方法目前是一種重要而有效的檢驗因果關(guān)系的計量分析工具。，同時考察系統(tǒng)的脈沖響應(yīng)函數(shù)(Impulse Response Functions)。1．格蘭杰因果關(guān)系檢驗我們運用格蘭杰因果關(guān)系檢驗?zāi)康氖菍碚撃Ｐ椭械贸龅娜咦鳛橐粋€經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)互為因果的關(guān)系進(jìn)行驗證，同時它又可以和后面的脈沖響應(yīng)的分析相互補(bǔ)充和印證。首先就結(jié)合本文的模型對這種方法進(jìn)行一點簡單的說明。本文建立的向量誤差修正模型的形式如下： （2） （3） （4）以方程（2）為例，若接受原假設(shè)：（i=1,2，…10)，則稱短期內(nèi)FDI不是EX的格蘭杰原因，若拒絕，則意味著FDI是EX的格蘭杰原因。類似的結(jié)論適用于原假設(shè)：（i=1,2，…10)對于ER短期內(nèi)是否是EX格蘭杰原因的檢驗。若接受假設(shè)：（i=1,2，…10)則表示FDI（或ER）即使通過協(xié)整關(guān)系亦不構(gòu)成EX的格蘭杰原因，也可以稱之為：從長期看，F(xiàn)DI（或ER）亦不是EX的格蘭杰原因。若拒絕，說明從長期看，F(xiàn)DI（或ER）通過系統(tǒng)的協(xié)整關(guān)系構(gòu)成EX的格蘭杰原因。同樣的討論適用于系統(tǒng)中的方程(3)和(4)。誤差修正模型中各方程的誤差修正項系數(shù)、，都通過了1%水平的顯著性檢驗，這說明三個變量間在長期內(nèi)存在互為因果的關(guān)系，這進(jìn)一步印證了理論模型中的結(jié)論。表3 格蘭杰短期因果關(guān)系的檢驗結(jié)果原假設(shè)H0F統(tǒng)計量顯著性水平結(jié)論 Granger原因拒絕H0 Granger原因拒絕H0接受H0拒絕H0拒絕H0接受H0說明：短期因果關(guān)系的檢驗中原假設(shè)1的拒絕說明，貿(mào)易收支是實際匯率的格蘭杰原因，原假設(shè)3 的接受說明，短期內(nèi)FDI在5%的顯著性水平上不是實際匯率的格蘭杰原因。但誤差修正項的系數(shù)顯著表明長期內(nèi)貿(mào)易收支和FDI都是實際匯率的格蘭杰原因。所以對于當(dāng)前的人民幣匯率問題可以認(rèn)為貿(mào)易順差無論是短期還是長期都形成了人民幣升值的壓力，而FDI流入主要是在長期內(nèi)形成了人民幣升值的壓力。原假設(shè)2和4 的拒絕說明，實際匯率的變動顯著地構(gòu)成貿(mào)易收支和FDI的格蘭杰原因，這說明我們的確應(yīng)該重視人民幣匯率的變動可能對貿(mào)易收支和FDI產(chǎn)生的影響，具體的影響方向通過后面脈沖響應(yīng)的分析可以得出結(jié)論。原假設(shè)5的拒絕說明FDI的變動是貿(mào)易收支變動的重要原因。原假設(shè)6的接受說明短期內(nèi)貿(mào)易收支不是FDI的格蘭杰原因① 原假設(shè)5的拒絕和原假設(shè)6的接受所得出的結(jié)論與后面脈沖相應(yīng)的分析結(jié)論是相互支持的，這里從短期格蘭杰因果關(guān)系的角度佐證了后面脈沖響應(yīng)進(jìn)行的詳細(xì)分析中得出的FDI對我國凈出口有著重要貢獻(xiàn)和出口空間的大小不是影響外資流入的主要因素的結(jié)論。格蘭杰因果關(guān)系檢驗只是說明和驗證了三者因果關(guān)系，具體的影響過程和方向可以借助脈沖響應(yīng)函數(shù)進(jìn)行分析。2．脈沖響應(yīng)函數(shù)分析脈沖響應(yīng)函數(shù)描述一個內(nèi)生變量對誤差沖擊的反應(yīng)。具體地說，它描述的是在隨機(jī)誤差項上施加一個標(biāo)準(zhǔn)差大小的新息（Innovation）沖擊后對內(nèi)生變量的當(dāng)期值和未來值所帶來的影響。以前學(xué)者在研究脈沖響應(yīng)時大多采用Cholesky分解技術(shù)，從而使誤差項正交化(Orthogonalised)。但Cholesky分解有個缺陷，即它是非唯一的，這將導(dǎo)致沖擊識別的任意性。也就是說，對系統(tǒng)內(nèi)變量排序的不同，會得出不同的結(jié)果。為此，Koop、Pesaran and Potter （1996）、Pesaran and Shin（1998）等提議了另一種方法——一般脈沖響應(yīng)（Generalized Impulse Response），它避免了正交化對變量排序的依賴性。一般脈沖響應(yīng)函數(shù)見附錄1。我們就采用一般脈沖響應(yīng)方法來進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析。為了直觀形象地刻畫變量間的相互影響，我們正文中列示了脈沖響應(yīng)函數(shù)的曲線圖，相應(yīng)的數(shù)據(jù)表見附表1，我們的分析適當(dāng)結(jié)合了相應(yīng)的數(shù)據(jù)表。 圖2 EX對ER一個標(biāo)準(zhǔn)差沖擊的響應(yīng) 圖3 EX對FDI一個標(biāo)準(zhǔn)差沖擊的響應(yīng)（1）實際匯率與貿(mào)易收支 圖2顯示人民幣實際貶值短期內(nèi)會惡化貿(mào)易余額，經(jīng)過一段時滯后才能改善貿(mào)易余額，這就是