期貨投資分析第七章考點(編輯修改稿)
2025-07-14 03:53 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 動率。二是價差比價格更容易預測。套利交易是指利用相關市場或相關合約之間的價差變化，在相關市場或相關合約上進行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。由于商品具有特殊的持有成本，價差會圍繞持有成本上下波動，當價差偏離持有成本太遠時，在各種力量（投資者套期保值者和套利者）的作用下，一般最終回歸到合理范圍。價差波動范圍的有限性，使得判斷價差波動比判斷價格變化要容易。三是更有吸引力的風險收益比。不理性的投機交易是套利交易獲利的源泉。1套利交易的影響因素有哪些？分析價差的扭曲和回歸是套利交易關注的核心。影響價差的主要因素有：季節(jié)因素。需求旺季的合約價格相對較高，生產(chǎn)供應季節(jié)的合約價格相對較低。持倉費用。不同月份合約價差偏離持倉費用時，可跨期套利。進出口費用。適用于跨市場套利，一般包括關稅、增值稅、報關檢疫檢驗費用、信用證開證費、運輸費用、港雜費用等。完成交易的方式可以是對沖平倉，也可以是進口貨物交割。價差關系。遠月與現(xiàn)貨價差大于持有成本時，可以進行正向期現(xiàn)套利。庫存關系。庫存變化對價差變化影響比較顯著。一般，庫存緊張時，近月合約相對于遠月合約快速走強；庫存過多時，價差逐步變化，遠強近弱。利潤關系。原料與下游產(chǎn)品之間存在生產(chǎn)利潤關系。例如，原油和成品油之間有煉油毛利關系；大豆與豆粕、豆油間存在壓榨利潤關系，當壓榨利潤值過高或過低時，即可進行套利操作。相關性關系?？苫ハ嗵娲纳唐罚ǔ４嬖谙鄬潭ǖ谋葍r關系。如，大豆與玉米在飼料用途上可替代。當玉米價格相對走高時，生產(chǎn)者選擇多種玉米，消費者選擇多用大豆，比價就會回歸。1正向期現(xiàn)套利的持有成本主要包括哪些？正向期現(xiàn)套利，即買入（持有）現(xiàn)貨的同時賣出同等數(shù)量的期貨，期待期現(xiàn)價差收斂時平倉獲利。正向期現(xiàn)套利的持有成本包括交易手續(xù)費、交割手續(xù)費、運輸費用、檢驗費、入庫費、倉租費、增值稅、資金利息
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