國內(nèi)公司房地產(chǎn)的統(tǒng)計(jì)分析(編輯修改稿)
2025-07-13 00:54 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 地產(chǎn)公司擴(kuò)大對(duì)住房項(xiàng)目開發(fā)的投資，非住宅類如商業(yè)地產(chǎn)需求的增加以及租賃費(fèi)用的上浮，也許會(huì)刺激更多的企業(yè)選擇持有生產(chǎn)經(jīng)營性房地產(chǎn)，或者投資更多的房地產(chǎn)以便出租獲得收益?？傊?，房地產(chǎn)市場(chǎng)的繁榮必將推動(dòng)公司房地產(chǎn)的發(fā)展。二、 國內(nèi)公司房地產(chǎn)發(fā)展的統(tǒng)計(jì)分析 樣本選擇與整理①研究期間本章主要研究的是公司房地產(chǎn)資產(chǎn)的分布和發(fā)展情況，我國的房地產(chǎn)市場(chǎng)起步較晚，90 年代初國內(nèi)的房地產(chǎn)發(fā)展緩慢對(duì)經(jīng)濟(jì)的支柱性作用不能得以體現(xiàn)，而隨著 98 年復(fù)蘇，到進(jìn)入二十一世紀(jì)我國的房地產(chǎn)市場(chǎng)才真正的高速發(fā)展。另外，本章所選的樣本將在下一章的研究對(duì)其股票績(jī)效做進(jìn)一步的研究，我國股市從成立至今不過十幾年時(shí)間，是一個(gè)處在快速發(fā)展過程中的新興股市，市場(chǎng)規(guī)模隨著上市公司數(shù)量逐年的增加而不斷擴(kuò)大，結(jié)構(gòu)也是最近幾年才趨于合理。基于上述理由，本文的實(shí)證檢驗(yàn)將采用相對(duì)較晚的數(shù)據(jù)來進(jìn)行，以使結(jié)果更能真實(shí)反映我國公司房地產(chǎn)資產(chǎn)的現(xiàn)狀。樣本選擇的具體時(shí)間是從 2001 年到 2005 年。②樣本公司的選擇在上文的陳述中非住宅房地產(chǎn)主要集中在二、三次產(chǎn)業(yè)中，尤其是第三產(chǎn)業(yè)的四個(gè)層次的房地產(chǎn)將呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，而公司的房地產(chǎn)資產(chǎn)主要以非住宅的房地產(chǎn)形式存在，因此，本文根據(jù)上文的產(chǎn)業(yè)分類選擇了滬市的 14 個(gè)行業(yè)板塊的公司作為研究的樣本，將這細(xì)分的 14 個(gè)行業(yè)按產(chǎn)業(yè)分為八類部門分別是：紡織服裝/外貿(mào)、工程建筑/建材、旅游賓館、電子信息/電腦/電器、商業(yè)連鎖，釀酒食品、運(yùn)輸物流/通信、交通工具/汽車，總計(jì)選取的上市公司總數(shù)為 258 家。③房地產(chǎn)資產(chǎn)的確認(rèn)在公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中，公司房地產(chǎn)的資產(chǎn)價(jià)值主要包括：房屋建筑物價(jià)值,即公司營業(yè)、辦公、營銷、培訓(xùn)用房及附屬設(shè)施、設(shè)備(和建筑物不可分)的歷史成本扣除累計(jì)折舊后的凈值，以及資本改良性支出；在建工程價(jià)值，即未完工的建筑物、設(shè)備等的累計(jì)投入資金賬面金額；土地價(jià)值，即獲得土地使用權(quán)的全部費(fèi)用以及房地產(chǎn)項(xiàng)目的開發(fā)成本等。根據(jù)我國的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》，上述內(nèi)容已經(jīng)涉及資產(chǎn)類的存貨、固定資產(chǎn)、在建工程等科目。經(jīng)統(tǒng)計(jì)可以發(fā)現(xiàn)選擇的 258家公司 2005 年總的房地產(chǎn)資產(chǎn)持有量達(dá)到 億元，%，占總有形資產(chǎn)的 %。本文的基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來 2001－2005 各個(gè)上市公司的年報(bào)，行業(yè)板塊分類的選取以 2005 年大智慧軟件行業(yè)板塊分類作為參照標(biāo)準(zhǔn)。該行業(yè)板塊分類以國家行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)劃分。本文的數(shù)據(jù)計(jì)算均通過 Eviews 計(jì)量軟件、SPSS 統(tǒng)計(jì)軟件和 Excel 工作表計(jì)算完成。2. “房地產(chǎn)密集型”公司的選擇考慮到每個(gè)公司房地產(chǎn)資產(chǎn)持有的比例不同（樣本公司持有房地產(chǎn)資產(chǎn)比例最大達(dá)到 96%，最低的只有 %），從房地產(chǎn)資產(chǎn)對(duì)上市公司的影響來看，公司持有房地產(chǎn)資產(chǎn)比例大小的不同影響強(qiáng)弱很可能有所不同，如果將研究重點(diǎn)集中在“房地產(chǎn)密集型”公司上，則結(jié)果能更好表現(xiàn)公司持有房地產(chǎn)資產(chǎn)變化的趨勢(shì)以及反映房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛的這一表征對(duì)公司財(cái)務(wù)管理的影響。本文延用了Liow(1999)研究中對(duì)“房地產(chǎn)資產(chǎn)密集型”公司的界定，即以房地產(chǎn)密度（公司房地產(chǎn)資產(chǎn)與總資產(chǎn)的比例）為 20%為臨界點(diǎn)，這一比例高于 20%的公司即為“房地產(chǎn)密集型”公司。之前也有一些研究的結(jié)果認(rèn)為一個(gè)基準(zhǔn)的投資組合應(yīng)該持有 20%的房地產(chǎn)（Foglerl 19
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