習題班注冊會計師(編輯修改稿)
2025-07-04 15:20 本頁面
【文章內容簡介】 00元，票面股息率10%。（5）無風險報酬率3%，市場組合的必要報酬率13%，公司所得稅稅率25%。要求：（1）以賬面價值平均值為權數(shù)計算甲公司的加權平均資本成本；（2）計算2014年甲公司調整后稅后凈營業(yè)利潤、調整后資本和經濟增加值。（注：除平均資本成本率按要求（1）計算的加權平均資本成本外，其余按國務院國有資產監(jiān)督管理委員會與2013年1月1日開始施行《中央企業(yè)負責人經營業(yè)績考核暫行辦法》的相關規(guī)定計算）；（3）回答經濟增加值作為業(yè)績評價指標的優(yōu)點和缺點。【答案】（1）債務資本成本=8%（125%）=6%普通股資本成本=3%+（13%3%）=15%長期借款所占比重=[（2500+2500）/2]/[（2500+2500）/2+（1200+1200）/2+（5000+5000）/2+（1700+900）/2]=25%優(yōu)先股所占比重=[（1200+1200）/2]/[（2500+2500）/2+（1200+1200）/2+（5000+5000）/2+（1700+900）/2]=12%普通股及留存收益所占比重=[（5000+5000）/2+（1700+900）/2]/[（2500+2500）/2+（1200+1200）/2+（5000+5000）/2+（1700+900）/2]=63%加權平均資本成本=6%25%+10%12%+15%63%=%（2）調整后稅后凈營業(yè)利潤=1155+（200+360400）（125%）=1275（萬元）平均所有者權益=（1200+1200）/2+（5000+5000）/2+（1700+900）/2=7500（萬元）平均負債=（1350+1165）/2+（35+30）/2+（100+140）/2+（140+95）/2+（2500+2500）/2=（萬元）平均無息流動負債=（1350+1165）/2+（35+30）/2+（100+140）/2+（140+95）/2=（萬元）平均在建工程=（2240+1350）/2=1795（萬元）調整后資本=7500+=8205（萬元）經濟增加值=12758205%=（萬元）（3）優(yōu)點：①經濟增加值最直接的與股東財富的創(chuàng)造聯(lián)系起來，在這個意義上說，它是唯一正確的業(yè)績計量指標，它能連續(xù)地度量業(yè)績的改進。②經濟增加值不僅僅是一種業(yè)績評價指標，它還是一種全面財務管理和薪金激勵體制的框架。經濟增加值的吸引力主要在于它把資本預算、業(yè)績評價和激勵報酬結合起來了。③在經濟增加值的框架下，公司可以向投資人宣傳他們的目標和成就，投資人也可以用經濟增加值選擇最有前景的公司。經濟增加值還是股票分析家手中的一個強有力的工具。缺點：①經濟增加值是絕對數(shù)指標，它的缺點之一是不
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