【文章內容簡介】 6：1,678,723,=45,可見 07，08年度流動資產抵補流動負債后都有一定聲譽，從營運資本角度來說，公司的短期償債能力有一定的保證，但08比07年度的營運資本有所減少，表明短期償債能力有降低。2）流動比率2008年：=2007年：=2006年：=流動利率趨勢變動圖如上圖所示，兩間企業(yè)的流動比率相對平穩(wěn)，，主要是由于在2007年的時候，流動負債中的應付賬款的減少，而流動負債減少的速度比流動資產增長的速度快，導致該比率的小幅度上升， ，就說明該企業(yè)的短期償債能力相對平穩(wěn)。而TCL集團數(shù)值一直處于1左右，但相對康佳集團就該指標而言，短期償債能力相對較弱?？导哑髽I(yè)的流動比率比較平穩(wěn)，而TCL集團的流動比率的變化幅度比較大。3） 速動比率書 其中速動資產=貨幣資金+短期投資+應收賬款+其他應收款+應收票據2008：= 2007：=2006:=康佳集團這三年來的速動比率一直都是上升的趨勢，但根據具體數(shù)據顯示，是絕對不夠的，而該指標的上升是因為存貨逐年的遞減，但遞減的速度比流動負債的速度慢，雖然每年有所上升，但短期償債能力有所提高，但是還是有一定得上升空間的。而TCL集團雖然在07年有高速上升的趨勢，但是在08年速度就下降了，而最主要的影響因素是流動負債的減小，在07年流動負債減少06年的三分之一，而08年流動負債比06年有所減小但比07年就有所增加了。就導致這樣的變化，表明該企業(yè)的短期償債能力不穩(wěn)定。4） 現(xiàn)金比率2008:= 2007：=2006：=康佳集團這三年來的短期投資凈額都為0，但貨幣資金每年都有所增長，特別在2008年的時候，貨幣資金就翻了近3倍，整體而言，TCL集團的現(xiàn)金即付能力較強，從該指標分析，TCL集團的短期負債能力比康佳集團略勝一籌。TCL集團的現(xiàn)金比率呈均勻的速度增加。但是相對數(shù)還是較低的。第二節(jié) 長期償債能力分析長期償債能力是指企業(yè)償還非流動負債的能力。企業(yè)的非流動負債包括長期借款、應付債券、長期應付款、專項應付款、延遞所得稅負債及其他非流動負債。影響企業(yè)長期償債能力的主要因素有：1）企業(yè)的盈利能力就一般情況而言，企業(yè)的盈利能力越強，長期償債能力越強；反之則長期償債能力越弱。如果企業(yè)長期虧損，則必通過變賣資產才能清償債務，否則企業(yè)的正常生產活動就不能進行，最終要影響投資人和債權人的利益。因此，企業(yè)的盈利能力是影響長期償債能力的最重要因素。2）投資效果 企業(yè)所舉借的長期債務，主要用于固定資產等方面進行長期投資，投資的效果就決定了企業(yè)是否有能力償還長期債務。特別是當某項具體投資的資金全部依靠非流動負債來籌措時，情況更是如此。3）權益資金的增長和穩(wěn)定程度盡管企業(yè)的盈利能力是影響長期償債能力最重要的因素，但如果企業(yè)將絕大部分利潤都分配給投資者，權益資金很少增長，就會降低償還債務的可靠性。對于債權人來說，將利潤的大部分留在企業(yè)，會使權益資金增加，減少利潤外流，這對投資人并沒有什么實質的影響，卻會增加償還債務的可靠性，從而提高企業(yè)的長期償債能力。4）權益資金的實際價值當企業(yè)結束經營時，最終的償債能力取決于企業(yè)權益資金的實際價值。如果資產不能按其賬面價值處理時，就有可能損害債權人利益，使債務不能完全清償。5）企業(yè)經營現(xiàn)金流量企業(yè)只有具備較強的變現(xiàn)能力，有充裕的現(xiàn)金，才能保證具有真正的償債能力。TCL集團200608長期償債能力分析（以康佳集團為比較）：1） 利息保證系數(shù)其中息稅前正常營業(yè)利潤＝營業(yè)利潤＋利息＋投資收益利息保障系數(shù)指標越高，表明企業(yè)的債務償還能力就有保障，而在2008年，康佳企業(yè)的利息保障系數(shù)高達214，雖然利潤每年都有所增長，但在2008年，由于財務費用特別的少，說明該企業(yè)在該會計年度，負債總額不是過大，但也不能說明對未來的長期償債能力就很強，主要導致該指標的突增是因為利息費用的猛少。如上圖所示，TCL企業(yè)在該指標沒有明顯的優(yōu)勢，反而有所下降，間接說明該企業(yè)在這三年來的資金流動出現(xiàn)問題，對債務的償還能力有所下降。該企業(yè)應多注意。2） 有形凈值債務率有形凈值債務率=[負債總額247。（股東權益無形資產凈值）]100%2008：[1,698,247。(621,)]100%=%2007：[1,500,247。(565,)]100%=%2006：1,500,247。217,100%=% 康佳企業(yè)在有形凈值債務率該項指標中呈下降的趨勢，而TCL企業(yè)在2006年到2007年就有高速上升，而該項指標越大，企業(yè)的風險就越大，而該企業(yè)的長期償債能力就越弱，由以上數(shù)據顯示，康佳企業(yè)的長期償債能力正慢慢的提高，而TCL企業(yè)則有所降低。所以，TCL企業(yè)應有效提高長期償債能力，為企業(yè)遠期發(fā)展做出準備。3）長期負債與營運資金比率 TCL集團的長期負債與營運資金雖有所上升，但是上升的幅度并不是很大，仍在企業(yè)的控制范圍之內，從該指標看來，TCL集團有明顯的優(yōu)勢，特別對于長期償還能力之一部分，對于長期負債的償還能力有保障，說明該企業(yè)是有計劃的。但是對于突如其來的就正常的抵御風險。對企業(yè)是很不利得。而康佳企業(yè)在06年時，長期負債與營運資金是相等的，但是在07年和08年的時候均有所上升，這對長期債權人與短期債權人來說都是不利的，就說明該企業(yè)在2007年，負債額很大，企業(yè)無法償還到期的長期負債，這對于債權人的利益都是有所威脅的，但在2008年已有所下降，就說明公司已對該問題有所側重，但控制的力度還是不夠。第七章 現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量，是指企業(yè)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的流入和流出。企業(yè)從銀行提取現(xiàn)金、用現(xiàn)金購買短期的國庫券等現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物之間的轉換不屬于現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金流量根據企業(yè)經濟活動的性質，通常可分為經營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量和籌資活動現(xiàn)金流量。通過對現(xiàn)金流量的分析，可以達到以下目的：從動態(tài)上了解企業(yè)現(xiàn)金變動情況和變動原因。 判斷企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力 評價企業(yè)盈利的質量。TCL集團200608的現(xiàn)金流量分析（以康佳集團為比較）1） 結構百分比的比較現(xiàn)金流量統(tǒng)計分析 單位：%TCL200620072008經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額投資活動產生的現(xiàn)金流量凈額籌資活動產生的現(xiàn)金流量凈額現(xiàn)金及等價凈增加額100100100康佳200620072008經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額投資活動產生的現(xiàn)金流量凈額籌資活動產生的現(xiàn)金流量凈額現(xiàn)金及等價凈增加額100100100TCL在2002007年的現(xiàn)金及其等價物都在減少，在2008年籌集大量的資金，大量的現(xiàn)金流入，就會減少了償債壓力，所以現(xiàn)金凈流量也變了正值 。TCL現(xiàn)金增加的方式是正常的業(yè)務經營活動和籌資活動，而康佳依靠的是正常的業(yè)務經營收到現(xiàn)金。說明由于擴大投資缺口需要通過一定的籌資來彌補。2）現(xiàn)金償債比較分析：經營現(xiàn)金與債務總額比經營現(xiàn)金與債務總額比這個比率反映經營現(xiàn)金流量償付所有債務的能力。由于企業(yè)每年的經營現(xiàn)金凈流量都被許多不確定因素所影響，因而圖中曲線的波動很大，沒有一個確定的趨勢。只要該比率高于銀行的貸款利率。公司就仍然能夠按時支付利息，從而維持當前的債務規(guī)模。但如果出現(xiàn)圖中TCL在2007年的比率為負的情況就不好了，這時，企業(yè)的經營現(xiàn)金流量缺乏償付利息的能力。3）現(xiàn)金收益比現(xiàn)率分析：銷售現(xiàn)金比率銷售現(xiàn)金比率采用的是經營現(xiàn)金凈額與主營業(yè)務收入的比值，即為每元銷售現(xiàn)金凈流入，可以用來評價公司獲取現(xiàn)金能力的強弱。從圖來看，TCL的波動幅度最大，但兩間公司的獲利能力的相對強弱都不同。TCL的比率幅度很大， ，跌幅達150個百分點，反映在其財務報表上支付的現(xiàn)金額度很大，從而導致當年的經營活動現(xiàn)金流量凈額為負值?？导训谋嚷室恢痹谏仙@個趨勢不錯，說明該企業(yè)在經營過程中獲現(xiàn)能力在逐漸增強?？偟膩碚f，銷售現(xiàn)金比率還是要穩(wěn)中求升比較好，保持企業(yè)有足夠的現(xiàn)金可以隨時支付。第八章 企業(yè)發(fā)展能力分析 企業(yè)發(fā)展能力通常是指企業(yè)未來生產活動的發(fā)展趨勢和發(fā)展?jié)撃?，也可以稱為增長能力。企業(yè)發(fā)展分析的內容包括兩部分：1）企業(yè)單項發(fā)展能力分析 2）企業(yè)整體發(fā)展能力分析。第一節(jié) 企業(yè)單項發(fā)展能力分析（一） 股東權益增長率分析股東權益增加是驅動剩余收益增長的因素之一，可以采用比率表示，其計算公式為： 股動權益增長率=本期股東權益增加額/股東權益期初余額*100% 經計算可得： 單位：萬元項目2006年2007年2008年股東權益總額297,9,621,.本年股東權益增加額——267,9,056,股東權益增長率（%）——%%從上表中數(shù)據可以看出，TCL公司自2006年以來，其股東權益總額不斷增加，從2006年的297,621,.；TCL公司2006年以來的股東權益增長率也不斷增加，尤其是2008年的增長幅度很大，這說明了TCL公司近幾年凈資產規(guī)模不斷增長，因而幅度也在不斷加大。（二） 資產增長率分析企業(yè)要增加銷售收入，就需要增加資產投入。為了反映企業(yè)在資產投入方面的增長情況，可以利用資產增長率指標，其計算公式如下： 資產增長率=本期資產增加額/資產期初余額*100%經計算可得： 單位：萬元項目2006年2007年2008年資產總額2,196,2,065,2,319,本年資產增加額——130, 253, 資產增長率（%）——10從上表可以看出，TCL公司自2006年以來，其資產規(guī)?？傮w上是不斷增加的，從2006年的2,196,319,；2006年以來的資產增長率也在不斷提高，盡管2007年有短幅度下滑，總的趨勢還是提高的，這說明TCL公司近幾年資產規(guī)模呈現(xiàn)出快速的增長趨勢。（三） 銷售增長率分析 市場是企業(yè)生存和發(fā)展的空間，銷售增長是企業(yè)增長的源泉。一個企業(yè)的銷售情況越好，說明其在市場所占份額越大，企業(yè)生存和發(fā)展的市場空間也越大，因此可以用哪個銷售增長率來反映企業(yè)在銷售方面的發(fā)展能力。起計算公式如下：銷售增長率=本期營業(yè)收入增加額/上其營業(yè)收入*100%在這里，我們利用康佳集團跟TCL公司作比較的方法來分析銷售增長率對企業(yè)發(fā)展能力的影響。 銷售增長率是衡量企業(yè)經營狀況和市場占有能力，預測企業(yè)經營業(yè)務拓展趨勢的重要指標，也是企業(yè)擴張