金融控股公司的戰(zhàn)略定位(編輯修改稿)
2025-06-24 00:51 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 業(yè)已展開(kāi)。在開(kāi)放式基金方面已有國(guó)內(nèi)券商及基金管理公司與外方簽訂全面技術(shù)合作協(xié)議。相信隨著我國(guó)資本市場(chǎng)金融創(chuàng)新和衍生金融品種的拓展，在股指期貨、資產(chǎn)證券化、風(fēng)險(xiǎn)投資、企業(yè)并購(gòu)、項(xiàng)目融資、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等多方面可進(jìn)行技術(shù)合作。 第四，不朽的并購(gòu)依然是我國(guó)券商邁向金融控股公司的必然之途。 我國(guó)券商一直有著數(shù)量眾多，規(guī)模偏小，業(yè)務(wù)雷同，種類單一的弊病，筆者認(rèn)為唯有通過(guò)以大吃小，集小成大，才能形成一些更具較強(qiáng)總體實(shí)力的綜合型大券商，并在此基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)整個(gè)金融業(yè)內(nèi)的兼并重組，構(gòu)建少數(shù)具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的金融控股集團(tuán)公司。有關(guān)監(jiān)管層應(yīng)盡快制訂有關(guān)促進(jìn)證券業(yè)內(nèi)兼并重組的指導(dǎo)性政策，以應(yīng)對(duì)加入WTO以后的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。在券商的并購(gòu)過(guò)程中，券商應(yīng)盡量以增強(qiáng)其核心業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力為尺度，追求自身業(yè)務(wù)與并購(gòu)方業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)，不可盲目為規(guī)模而并購(gòu)，盡量選擇戰(zhàn)略性收購(gòu)，慎用財(cái)務(wù)性收購(gòu)，同時(shí)強(qiáng)調(diào)企業(yè)文化差異的整合。 最后，結(jié)合我國(guó)改革進(jìn)程中試點(diǎn)先行的特點(diǎn)，少數(shù)管理規(guī)范、成長(zhǎng)迅速并有志成為金融控股公司的券商可在一定范圍內(nèi)追求成為金融業(yè)內(nèi)的特許經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)企業(yè)。在這方面，作為金融控股公司的中信模式和光大模式是可資借鑒的案例。但由于它們不具有普遍性，因而應(yīng)當(dāng)慎行。（湘財(cái)證券研發(fā)中心 戴君） （據(jù)《中國(guó)證券報(bào)》 １５８編輯：劍華） 金融控股集團(tuán)將成為中國(guó)金融業(yè)未來(lái)發(fā)展的熱點(diǎn) 【時(shí)間分類】20010201 【文獻(xiàn)出處】國(guó)際金融報(bào) 在全球金融一體化的逐步深入以及我國(guó)加入ＷＴＯ進(jìn)程日益臨近的大背景下，國(guó)內(nèi)金融業(yè)面臨著巨大的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。近年來(lái)，全球風(fēng)起云涌，一浪高過(guò)一浪的金融購(gòu)并浪潮給了我們很大的啟示，要想在激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中謀求生存與發(fā)展，非大無(wú)以言強(qiáng)。于是，“金融控股集團(tuán)”這一全新的金融名詞開(kāi)始在我們面前頻頻出現(xiàn)，且正在不斷地沖擊著金融學(xué)家和金融家們的思緒。 那么，什么是金融控股集團(tuán)呢？所謂金融控股集團(tuán)，是指母公司以金融為主導(dǎo)行業(yè)并通過(guò)控股兼營(yíng)工業(yè)、服務(wù)業(yè)的控股公司，它是產(chǎn)業(yè)資本與金融資本相結(jié)合的高級(jí)形態(tài)和有效形式。從國(guó)外金融業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析，為適應(yīng)全球金融一體化的趨勢(shì)，近年來(lái)，從東亞到北美，從南美到西歐，金融兼并和合并浪潮風(fēng)起云涌，高潮迭起，跨行業(yè)、跨地域的特大金融并購(gòu)案件層出不窮，金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)正在成為一種趨勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，１９９９年，全球并購(gòu)活動(dòng)創(chuàng)下３３１７０億美元的歷史新高，有２１起并購(gòu)交易涉及金額在１００億美元以上。在全球的并購(gòu)交易安排上，以美資銀行為主，高盛、摩根斯坦利、美林名列前三，涉資分別為１２７８０億、１１３１０億、１０２６０億美元。為適應(yīng)這股購(gòu)并狂潮，１９９９年１１月１２日，美國(guó)正式頒布以“建立準(zhǔn)許銀行、證券、保險(xiǎn)公司和其它金融服務(wù)提供者之間相互聯(lián)營(yíng)、管理審慎的金融體系，從而加強(qiáng)金融服務(wù)業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)”為立法宗旨的《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》，廢除了《格拉斯史蒂格爾法》中有關(guān)禁止混業(yè)經(jīng)營(yíng)的條款，在放棄分業(yè)走上混業(yè)的道路上“整合”了美國(guó)的金融法律體系，成為美國(guó)金融發(fā)展史上具有里程碑意義的法律文獻(xiàn)，進(jìn)一步推動(dòng)了美國(guó)乃至全球金融業(yè)的發(fā)展。 在國(guó)內(nèi)，為避免各個(gè)行業(yè)間的風(fēng)險(xiǎn)傳遞，確保國(guó)內(nèi)金融安全，金融業(yè)目前實(shí)行的是分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的模式，銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)分別由中國(guó)人民銀行、中國(guó)證券監(jiān)督委員會(huì)、中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督委員會(huì)負(fù)責(zé)實(shí)施監(jiān)管，現(xiàn)有的法律并未明確金融控股集團(tuán)的法律地位。但是，在現(xiàn)實(shí)生活中，既存在像中信、光大等金融企業(yè)直接控股金融企業(yè)的形式，也存在工商企業(yè)以及各種形式控股銀行、證券、保險(xiǎn)等金融企業(yè)的形式，金融控股集團(tuán)模式已初具雛形。如１９９５年成立的中國(guó)國(guó)際金融有限公司，是由中國(guó)建設(shè)銀行和摩根斯坦利攜手合作的成果，中國(guó)建設(shè)銀行擁有該公司４２．５％的控股權(quán)。中國(guó)國(guó)際金融有限公司已經(jīng)為中國(guó)電信、北京控股等多家內(nèi)地在港上市企業(yè)完成推薦和承銷工作，且取得我國(guó)內(nèi)地Ａ股的承銷權(quán)，前不久還完成了滬市航母寶鋼股份的主承銷。中國(guó)工商銀行則與香港東亞銀行合作在香港收購(gòu)了擅長(zhǎng)投資銀行業(yè)務(wù)的國(guó)民西敏銀行下屬的西敏證券，合作建立了工商?hào)|亞金融控股公司，從事香港和內(nèi)地的投資銀行業(yè)務(wù)。去年底，上市的中國(guó)民生銀行則吸納了希望集團(tuán)、東方集團(tuán)等眾多民營(yíng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)參股。在筆者看來(lái)，目前公司框架更符合金融控股集團(tuán)特征的當(dāng)數(shù)中國(guó)光大集團(tuán)和中國(guó)國(guó)際信托投資公司兩家。 據(jù)悉，中國(guó)光大集團(tuán)已擁有光大銀行、光大證券和光大信托等多家金融機(jī)構(gòu)，是申銀萬(wàn)國(guó)證券公司的第一大股東，擁有在香港上市的子公司光大控股、光大國(guó)際和香港建設(shè)公司。光大集團(tuán)北京總部和光大集團(tuán)香港總部各自為獨(dú)立法人，分別直接、交叉控制著境內(nèi)外銀行、證券、信托、實(shí)業(yè)等涉及各行業(yè)的上市、非上市公司１９家和１０家，間接控制的孫子公司幾十家。近年來(lái)，光大集團(tuán)又向保險(xiǎn)業(yè)邁進(jìn)。早在１９９９年底，短短的８天時(shí)間，中國(guó)光大集團(tuán)及其旗下機(jī)構(gòu)分別與國(guó)內(nèi)外幾家保險(xiǎn)公司達(dá)成協(xié)議，共同進(jìn)軍保險(xiǎn)業(yè)，其動(dòng)作之快，令人目不暇接。先是中國(guó)光大銀行與中國(guó)人壽保險(xiǎn)公司在京簽署合作協(xié)議，后是中國(guó)光大（集團(tuán)）總公司與加拿大永明人壽在京宣布成立注冊(cè)資本為２億元人民幣的合資壽險(xiǎn)公司；緊接著，中國(guó)光大控股有限公司與英國(guó)標(biāo)準(zhǔn)人壽保險(xiǎn)公司、澳大利亞維信保險(xiǎn)（亞洲）有限公司宣布在香港合資成立標(biāo)準(zhǔn)人壽（亞洲）有限公司，欲在香港保險(xiǎn)市場(chǎng)占一席之地。從此，中國(guó)光大集團(tuán)除了經(jīng)營(yíng)好現(xiàn)有的銀行、投資銀行和證券業(yè)務(wù)之外，又借助其龐大的分銷系統(tǒng)，將新添加的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)介紹給它的銀行證券客戶，此舉表明這家成立于１９８３年、擁有２０００億元總資產(chǎn)的集團(tuán)公司開(kāi)始進(jìn)入全面的金融服務(wù)領(lǐng)域。 作為一家擁有２２家全資子公司、６家控股公司、５家上市公司、８家港澳和境外子公司、３個(gè)境外代表機(jī)構(gòu)，涉及國(guó)內(nèi)外銀行、證券、保險(xiǎn)、信托、融資租賃、實(shí)業(yè)、房地產(chǎn)、旅游以及貿(mào)易等行業(yè)，總資產(chǎn)近３０００億元的中國(guó)國(guó)際信托投資公司，是一家具有相當(dāng)規(guī)模和實(shí)力的金融企業(yè)，業(yè)務(wù)拓展能力較強(qiáng)。２０００年初，中信公司與英國(guó)保誠(chéng)集團(tuán)在倫敦簽署協(xié)議，拆資２億元人民幣，雙方各占５０％股份，在廣州成立合資壽險(xiǎn)公司，共同進(jìn)入中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)。這是繼中國(guó)光大集團(tuán)與加拿大永明人壽宣布在中國(guó)成立合資壽險(xiǎn)公司后，第二例由中國(guó)主營(yíng)銀行證券業(yè)務(wù)的集
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