東方航空公司ampd南方航空公司財務狀況分析(編輯修改稿)
2024-12-09 04:42 本頁面
【文章內容簡介】 的影響 =%*%*=% 資產周轉率變動的影響 =%*%*=% 權益乘數(shù)變動的影響 =%*%*（ ） = % 2020 年與 2020 年相比，股東的報酬率有了大幅度的提高，公司整體業(yè)績提升。其中銷售凈利率與資產周轉率都有一定的增長，不過權益乘數(shù)卻是下降了。說明企業(yè)的盈利能力與管理效率都有一定的提升，權益乘數(shù)下降說明公司的資產負債率下降，負債管理也有了效果。 2) 2020 年與 2020 年變動分析 項目 2020 2020 變動 3 權益凈利率 % % % 銷售凈利率 % % % 資產周轉率 % % % 權益乘數(shù) 銷售凈利率變動的影響 =%*%*=% 資產周轉率變動的影響 =%*（ %） *= % 權益乘數(shù)變動的影響 =%*%*=% 2020 年與 2020 年相比，股東的報酬率大幅度下降，公司業(yè)績下滑。其中銷售凈利率上升，權益乘數(shù)也有小幅度的上升，而資產周轉率則是下降，說明南航在 2020 年盈利能力有一定提升，但是管理效率下降，權益乘數(shù) 的上升說明資產負債率上升，企業(yè)舉債增加，負債管理發(fā)生變化。因為 2020 年的凈利潤是負數(shù)是虧損的，而 09 年可以說扭轉了這一現(xiàn)象，是好的。 a) 南方航空公司 ： 報告期 20201231 20201231 20201231 20201231 20201231 應收賬款周轉率 46 42 34 30 27 由以上數(shù)據可以看出，南方航空公司的應收賬款周轉率從 2020 年到 2020 年均成上升趨勢，這主要是因為隨著航空公司規(guī)模的擴大和兼并，業(yè)務量增大，所以應收賬款的管理上難度相應 增加，故周轉率呈上升趨勢。 4 ： 1) 短期償債能力 a) 營運資本： 是企業(yè)流動資產超過流動負債的部分，是企業(yè)在某一時點以流動資產歸還和抵償流動負債后的余額。這是一個絕對數(shù)指標。 如圖可以看到，南航這五年來營運資本都為負數(shù)，也就是說流動資產根本不足以償還流動負債，而南航這五年流動負債與流動資產之間的差額正在逐年減少，說明用流動資產償還短期債務的能力有所好轉，但是還是不足以償還。 營運資本比較圖50000000000400000000003000000000020200000000100000000000100000000001 2 3 4 5年份營運資本企業(yè)南航東航 b) 流動比率 ：一般流動比率越高，企業(yè)的短期償債能力越強，債權人的權益越有保證。而國外航空業(yè)的行業(yè)數(shù)據一般在， :1 左右。從下 圖中可以看出南航的流動比率呈遞增狀并不斷接近行業(yè)標準，而東航則比較不穩(wěn)定， 2020 年到 2020 年下降， 2020 年開始有所回升，只是都沒有超過 。 流動比率比較圖02020 2020 2020 2020 2020 2020 2020年份流動比率南航東航 c) 速動比率 ：如圖，南航和東航的速動比率都偏低，速動資產是指變現(xiàn)能力較強的資產， 5 速動比率過低可能導致企業(yè)不能按時償還短期債務。如圖可以看到南航情況比東航稍微好一些。 速動比率比較圖02020 2020 2020 2020 2020 2020 2020年份速動比率南航東航 d) 現(xiàn)金流動比率： 南航和東航的現(xiàn)金流動比率都明顯過低，一般認為現(xiàn)金流動比率在 1:1 較為合適，而南航和東航的數(shù)據表明兩者生產經營活動產生的現(xiàn)金根本不足以償還到期債務。南航相比東航稍好一些。 現(xiàn)金流動比率對比圖02020 2020 2020 2020 2020 2020 2020現(xiàn)金流動比率年份南航東航 2) 長 期償債能力 a) 資產負債率： 理論上講，資產負債率在 40%~60%之間為宜，而這五年兩家企業(yè)的資產負債率都超過 60%。之前已經看到兩家的短期償債能力都不好，而從指標來看，長期償債能力也不容樂觀。資產負債率高，企業(yè)償債沒有保障，貸款不安全，導致企業(yè)舉債困難。從債權人角度看，貸款風險大。從股權投資者角度看，雖然較高的資產負債率對企業(yè)所有者來說利用較少的自有資本投資形成較多的生產經營用資產，擴大生產經營規(guī)模，但是會影響籌資能力。從企業(yè)經營者角度看，資產負債率高財務風險大，雖然承擔較大的風險，但是獲利的機會也較大。圖示 看 6 出東航的資產負債率在 5 年內都比南航高，說明其長期債務能力不如南航，財務風險較大。 資產負債率對比圖0%20%40%60%80%100%120%140%2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020年份資產負債率南航東航 b) 產權比率： 反映由債權人提供的資本與股東提供的資本的相對關系。南航和東航的產權比率都偏高，說明是高風險，高報酬的財務結構，但是債務按人投入的資本受到股東權益的保障程度較低。而在 2020 年，因為東航的股東權益出現(xiàn)負值，說明資不抵債。東航的風險與南航相比更高，債權人風險很大。 產權比率對比圖10505101520252020 2020 2020 2020 2020 2020 2020年份產權比率南航東航 c) 現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù) 年份 2020 2020 2020 2020 2020 南航 無利息費用，獲得利息收入 無利息費用，獲得利息收入 無利息費用，獲得利息收入 東航 無利息費用，獲得利息收入 東航的現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)，從指標來看除了 2020 年不好，從 08 年開始都不錯。基本能夠保證經營所得現(xiàn)金能夠償還東航的利息費用。 從各指標看來，東航的償債能力并不是很好。對于債權人來說，可能會法收回本金及利息， 7 對于投資人來說，企業(yè)不能按時償還到期債務，會影響東航的信用，這樣可能導致東航無法正常運作從而影響盈利能力，最終影響投資人的利益。東航也許是想利用財務杠桿獲得利益，但是從各項指標可以看出風險 過大，東航有財務風險，這樣下去會影響東航信用從而舉債困難，最后將影響東航的正常經營。 ： 1) 存貨周轉率： 2020 2020 2020 2020 2020 東方航空 南
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