【正文】 2) 增長情況 ..............................................................................................錯誤 !未定義書簽。 2) 換股吸收合并的背景 .............................................................................錯誤 !未定義書簽。 ： ..............................................................................................................................4 1) 短期償債能力 ...................................................................................................................4 2) 長期償債能力 ...................................................................................................................5 ： ..............................................................................................................................7 ： ........................................................................................................................... 10 ： ......................................................................................................................... 12 ..................................................................................................................................... 14 1) 經(jīng)營杠桿分析： .............................................................................................................. 15 2) 財務杠桿分析： .............................................................................................................. 15 3) 綜合財務杠桿分析： ....................................................................................................... 15 4) 資產(chǎn)負債表結構分析： ................................................................................................... 16 ： ........................................................................................................................... 17 2 第二部分：財務分析 1) 南方航空杜邦分析 a) 主要財務數(shù)據(jù) 項目 2020 2020 2020 2020 凈資產(chǎn) 30219000000 13258000000 9448000000 14691000000 總資產(chǎn) 111229000000 94736000000 83003000000 82453000000 凈利潤 6425000000 554000000 4796000000 2039000000 銷售收入 77788000000 56043000000 56427000000 55873000000 權益凈利率 =銷售凈利率 *權益乘數(shù) 銷售凈利率 =凈利潤 /銷售收入 資產(chǎn)周轉率 =銷售收入 /總資產(chǎn)平均余額 權益乘數(shù) =總資產(chǎn)平均月 /凈資產(chǎn)平均余額 項目 2020 2020 2020 凈資產(chǎn)平均余額 21738500000 11353000000 12069500000 總資產(chǎn)平均余額 102982500000 88869500000 82728000000 2020 年與 2020 年變動分析 項目 2020 2020 變動 權益凈利率 % % % 銷售凈利率 % % % 資產(chǎn)周轉率 % % % 權益乘數(shù) 銷售凈利率變動的影響 =%*%*=% 資產(chǎn)周轉率變動的影響 =%*%*=% 權益乘數(shù)變動的影響 =%*%*（ ） = % 2020 年與 2020 年相比，股東的報酬率有了大幅度的提高，公司整體業(yè)績提升。這是一個絕對數(shù)指標。南航相比東航稍好一些。 資產(chǎn)負債率對比圖0%20%40%60%80%100%120%140%2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020年份資產(chǎn)負債率南航東航 b) 產(chǎn)權比率： 反映由債權人提供的資本與股東提供的資本的相對關系。東航也許是想利用財務杠桿獲得利益，但是從各項指標可以看出風險 過大，東航有財務風險，這樣下去會影響東航信用從而舉債困難，最后將影響東航的正常經(jīng)營。 5) 固定資產(chǎn)周轉率： 2020 2020 2020 2020 2020 東方航空 南方航空 固定資產(chǎn)周轉率比較圖012020 2020 2020 2020 2020